Kinas oändliga krig mot Bitcoin

Att säga att Kinas förhållande till bitcoin är konstigt skulle vara lite underdrivande. Det faktum att de kinesiska marknaderna för gruvdrift och handel med bitcoin är eller var de största i världen är inte så förvånande. När allt kommer omkring är Kina det största i många saker. Vad som är förvånande, åtminstone för en utomstående, är hur dessa marknader fortsätter att existera trots att köp och försäljning av bitcoin i Kina är tekniskt olagligt.

Om det fanns några tvivel rNär det gäller centralregeringens ståndpunkt i frågan tilltalades de verkligen av vice premiärminister Liu He, som nyligen deklarerade behovet av att "slå ner på bitcoinbrytning och handelsbeteende och resolut förhindra överföring av enskilda risker till det sociala området".

Det här är inte första gången Kina lovar att "slå ner" bitcoin. Som Bitcoin Association of Hong Kong nyligen Tweeted:

En kort titt på den tidigare motverkan kan ge insikt i nuet.

I september 2017, People's Bank of China meddelade ett förbud mot alla initiala mynterbjudanden (ICO) och kryptohandelsplattformar. Det som följde var inte slutet på den största kryptomarknaden i världen utan snarare dess plötsliga omvandling till en grå marknad. För att vara tydlig, medan det öppna utbytet av renminbi mot kryptovaluta var förbjudet, var det fortfarande lagligt att hålla kryptovaluta som “virtuell Internet-egendom”. Handlare och utbyten kringgås enkelt begränsningar genom användning av VPN, falska utländska referenser (som kan köpas online för så lite som 500 renminbi) och utländsk registrering. Bortsett från handel fortsatte bitcoinbrytning att uppleva en boom, där Peking-baserade Bitmain etablerade sig som den dominerande aktören inom industrihårdvara och stora gruvanläggningar som växte fram i Xinjiang, Sichuan och Inre Mongoliet.

Allt detta väcker frågan: Om deras mål var att tvinga bitcoin ur ekonomin, varför gick inte kinesiska myndigheter hela vägen och förklarade bitcoin som en olaglig tillgång och stängde all gruvaktivitet inom deras gränser? För att svara på den här frågan är det viktigt att förstå i vilket sammanhang kryptovalutan integrerade sig i den kinesiska ekonomin.

I december 2013 kinesiska tillsynsmyndigheter spärrade banker från att hantera transaktioner som involverar bitcoin, med hänvisning till det som ett ”virtuellt gods” som inte ska användas som valuta. Utanför banksektorn fortsatte dock marknaderna att blomstra och i november 2015 över 90% av globala bitcoinhandeln genomfördes i renminbi. Det var inte förrän i september 2017, på grund av en kraftfull motverkning av utländska kapitalflygningar och en global ökning av ICO: s popularitet, som bitcoin kom tillbaka i fokus.

Efter det efterföljande förbudet mot ICO: er och kryptohandelsplattformar flyttade många börser som tidigare var baserade på Kina, någon annanstans samtidigt som de fortsatte att betjäna kunder från fastlandet. Dessutom uppstod ett stort nätverk av receptfria kryptomarknader på WeChat och andra meddelandeprogram.

Denna fortsatta handel med bitcoin trots pushback från de högsta regeringsnivåerna visar att styrkan i dess överklagande är. Som vi såg under den snabba tillväxten av peer-to-peer (P2P) -marknaden är många kinesiska detaljinvesterare villiga att flytta kapital till riskfyllda tillgångar utanför den vanliga finanssektorn på jakt efter hög avkastning. När det gäller krypto har detta lett till flera fall av massbedrägerier, varav den mest anmärkningsvärda var PlusToken. Genom att locka över 2 miljoner investerare från Kina och Sydkorea med ett löfte om 9 till 18% månadsavkastning, svindlade PlusToken så mycket som USD 5.7 miljarder värdet av kryptovaluta, inklusive ungefär 1% av alla bitcoins i omlopp.

Medan kryptohandel var det främsta fokus 2017, har gruvdrift kommit in i hårkorset sedan flera år sedan.

Från och med januari 2018, började PBOC, tillsammans med Kinas främsta internetfinansieringsmyndighet, att pressa provinsregeringarna att motverka gruvaktiviteter genom ökade elpriser, skatter och regler. I april 2019, National Development and Reform Council (NDRC) angav sin avsikt att helt och hållet avveckla kryptogruv, med hänvisning till dess oförenlighet med Kinas ekonomiska utvecklingsplan. Trots detta tryck fortsatte gruvaktiviteten och i april 2020 stod Kina för 65% av bitcoins globala hashfrekvens.

Kina är på fler sätt än ett perfekt läge för en gruvanläggning. Landet ger tillgång till väletablerade halvledarförsörjningskedjor, kallt väder i norr och, viktigast av allt, en stadig leverans av billig energi. Skalan för landets kryptogruvsindustri visades senast den 16 april 2021. Den dagen orsakade utbredda strömavbrott i Xinjiang bitcoins genomsnittliga hashhastighet med 39%, det största fallet sedan 2009.

En nyligen analys av David Fickling från Bloomberg uppskattar att bitcoinbrytning enbart kan bidra med 1.4% av Xinjiangs årliga BNP.

Den ekonomiska attraktionskraften med bitcoinbrytning kan också förklara varför provinsregeringar länge har tvekat att fullt ut genomföra förbud mot det. Det var bara i mars 2021 att Inre Mongoliet aktivt började stänga alla befintliga verksamheter och gick så långt som att upprätta en hotline för att rapportera olaglig aktivitet. Sichuan nyligen meddelade ett liknande förbud som träder i kraft i september. Omfattningen av kraftåtgärderna i Xinjiang, Kinas viktigaste gruvprovins, har ännu inte fastställts.

Bitcoin-dilemmaet - förbjud det, men "förbjud" det inte

Medan den kinesiska staten i flera år har sökt ökad kontroll över kapitalflödet inom sin ekonomi, skjuter kryptovalutan i motsatt riktning. Dess decentraliserade och anonyma natur innebär att individer över hela världen kan genomföra transaktioner helt utanför officiella kanaler. Denna brist på kontroll gäller särskilt med tanke på regeringens nuvarande försök att stoppa kapitalutflödet från landet. Medan M&A och fastigheter tidigare fungerat som användbara kanaler för rika kineser att parkera pengar utomlands, närmare övervakning av sådana aktiviteter gör krypto till en attraktiv ny säker tillflyktsort.

Trots denna uppenbara önskan att helt och hållet förbjuda kryptovaluta, visar den tidigare motverkningen de inneboende begränsningarna och riskerna med en sådan politik. Medan myndigheterna nominellt kan förklara en aktivitet som "olaglig", är det en helt annan sak att aktivt hindra individer från att delta i den. När kryptobörser förbjöds på fastlandet uppstod receptfria marknader på WeChat, och befintliga börser registrerades helt enkelt utomlands. Efter att verksamheten förklarats olaglig blir det dock mycket svårare att övervaka och de som fortsätter att engagera sig i den förlorar tillgången till traditionella skyddsnät. Genom att tvinga kryptovaluta ur den vanliga finanssektorn görs kinesiska kryptoinvesterare mer mottagliga för bedrägerier, vars potentiella skala visas av PlusToken.

Bortsett från frågan om verkställbarhet, stänger kryptovalutan helt och hållet mycket verkliga kostnader inom andra områden av strategisk betydelse för Kina. I synnerhet kryptobrytning tillhandahåller miljarder dollar värdefull efterfrågan för den avancerade halvledarindustrin. Medan denna efterfrågan för närvarande tillgodoses av TSMC och Samsung skulle potentiella leverantörer i Kina ha den naturliga fördelen att de befinner sig i samma land där efterfrågan har sitt ursprung.

Den internationella handeln som är så viktig för projekt som Belt och Road kan också påverkas. Enligt Chainalysis, Tether stablecoin, utvecklat av ägarna av Bitfinex-baserade i Hong Kong, har använts av handlare i Latinamerika och Afrika som ett sätt att betala för kinesisk import.

Det är av dessa skäl som den kinesiska regeringen accepterar en viss grad av orolig samexistens med kryptovärlden. Deras nuvarande strategi speglar hittills nära de som använts inför tidigare finansiell instabilitet. Liknar censur av aktiemarknadsnyheter i mars 2021 blockeras eller tas bort kryptorelaterade internetsökningar och inlägg på sociala medier. Som med P2P-utlåningsindustrintvingas stora branschaktörer att avbryta verksamheten. Även om sådana åtgärder har en kylande effekt på verksamheten, kan de inte ta itu med de underliggande krafterna som gav upphov till marknaden.

På lång sikt kommer nyckeln till att Kina vinner kampen mot krypto att erbjuda en konkurrerande vision för framtiden för digital finansiering. Bitcoin skapades utifrån förutsättningen att värde kan utbytas utan behov av en central myndighet. Den förutsättningen ensam gör den i grunden motsatt till det kinesiska kommunistpartiets etos.

Den digitala renminbien representerar på många sätt Kinas svar på kryptovaluta. Bortsett från dess snabbhet och användarvänlighet är valutan knuten till användarnas identitet, med all transaktionsinformation skickad direkt till People's Bank of China. Genom detta system kommer PBOC sannolikt att ha möjlighet att automatiskt upphäva eller omfördela valuta som innehas av utvalda individer eller enheter. Med tanke på landets nuvarande position som världsledande inom elektroniska betalningar, tillsammans med deras snabba lansering av den digitala renminbi, är det inte svårt att se hur Kina och kryptovaluta kan framstå som två ömsesidigt exklusiva ekosystem.

Source: https://medium.com/predict/chinas-never-ending-war-on-bitcoin-4a5bba6452e3?source=rss——-8—————–cryptocurrency