Coinbase VD om hur ett "Modern Day Howey-test för kryptovaluta" kan se ut

Tidigare i veckan delade Brian Armstrong, medgrundare och VD för kryptobörsen Coinbase, sina tankar om kryptoreglering i USA

I en blogginlägg publicerad den 19 december 2022, sade Armstrong att USA och andra stora jurisdiktioner, i kölvattnet av kollapsen av kryptobörsen FTX, behövde ta de ovannämnda åtgärderna för att "återställa förtroendet":

• "Skapa regelmässig tydlighet för centraliserade aktörer"
• "Framtvinga lika villkor"
• "Låt innovation ske i decentraliserad krypto"

När det gäller frågan om klarhet i regelverket, sade Armstrong:

"Den kanske mest komplexa punkten som behöver klarhet är kring vilka kryptotillgångar som är råvaror och vilka som är värdepapper. CFTC och SEC har diskuterat denna fråga i USA i flera år nu, men tyvärr har de inte gett någon klarhet till marknaden. Vid det här laget verkar det klart att kongressen måste gå in och anta lagstiftning. Detta kan göras med en uppdaterad version av Howey-testet som gäller kryptotokens som kan falla under definitionen av ett investeringskontrakt."

Här är Coinbase VD:s förslag till en modern version av Howey-testet som kan hjälpa till att avgöra om en viss kryptotillgång är en vara eller ett värdepapper:

"Var det en investering av pengar? Om utgivaren av kryptotillgångar inte har sålt tillgången för pengar i syfte att bygga ett projekt, är det inte en säkerhet.

"Är investeringen i ett gemensamt företag? För att en kryptotillgång ska vara en säkerhet måste den kontrolleras och drivas av en centraliserad organisation som ett företag. Om ett projekt har blivit tillräckligt decentraliserat är det ingen säkerhet.

"Finns det en förväntan om vinst? Om det primära syftet med kryptotillgången är någon annan form av nytta (röstning, styrning, stimulansåtgärder från en gemenskap, etc.) är det mycket osannolikt att det anses vara en säkerhet.

"Ska vinsten i första hand hämtas från andras ansträngningar? Om förväntningarna på vinst i första hand kommer från deltagare som inte är anslutna till emissionen av tillgången, då är projektet tillräckligt decentraliserat och skulle inte betraktas som en säkerhet."

Han påpekade sedan att "alla fyra av dessa utsprång måste vara uppfyllda för att tillgången ska betraktas som en säkerhet" och "om du bara har några av dem räcker det inte."

Den 7 december 2022 sa den amerikanska senatorn Cynthia Lummis (R-WY) under en intervju att Ethereum ($ETH) kan bli kallad ett värdepapper av US Securities and Exchange Commission (“SEC”).

Enligt en pressmeddelande utfärdat den 7 juni 2022, "De amerikanska senatorerna Kirsten Gillibrand (D-NY), ledamot av senatens jordbrukskommitté, och Cynthia Lummis (R-WY), ledamot av senatens bankkommitté, introducerade Responsible Financial Innovation Act, en landmärke tvåpartilagstiftning som kommer att skapa ett komplett regelverk för digitala tillgångar som uppmuntrar ansvarsfull finansiell innovation, flexibilitet, transparens och robust konsumentskydd samtidigt som digitala tillgångar integreras i befintlig lag.”

Under en intervju på CoinDesk TV sa Lummis - som planerar att återinföra sitt tvåpartilag nästa år - att "det börjar se mer ut som att bitcoin är det enda som skulle kvalificera sig som en vara", och att Ethereum kan vara "en säkerhet eftersom hur [det] gick från proof-of-work till proof-of-insats", med "oförmågan att [avstake tokens] just nu" som gjorde det "mottagligt att [anses] som ett värdepapper."

Den 6 december 2022, medan han intervjuades av företagaren Patrick Bet-David ("PBD") för avsnitt 212 av PBD-podcasten fick Michael Saylor, medgrundare och verkställande styrelseordförande på affärsintelligensprogramvaruföretaget MicroStrategy Inc. (Nasdaq: MSTR), frågan vad han tycker om Ripple (eller snarare XRP).

Saylor, som verkar förvirrad över skillnaden mellan Ripple, som är ett FinTech-företag som specialiserat sig på gränsöverskridande betalningslösningar, och XRP, som är en digital tillgång som är den ursprungliga symbolen för XRP Ledger (XRPL), svarade:

"Ripple är ett oregistrerat värdepapper... Det finns ett företag. Företaget äger en hel del av det. De säljer det till allmänheten, men de offentliggjorde aldrig företaget. Det finns inga avslöjanden, eller hur? Så SEC:s ståndpunkt är "du säljer ett oregistrerat värdepapper". Det är en kryptotoken, eller hur?

"Precis som Ethereum är ett oregistrerat värdepapper. Det kontrolleras av ett fåtal personer i Ethereum Foundation och Consensys... Precis som FTT. Precis som Solana. De är alla oregistrerade värdepapper..."

PBD frågade sedan Saylor om alla altcoins är oregistrerade värdepapper, varför går SEC efter $XRP och inte $ETH.

Saylor svarade:

"Jag tror att det bästa för världen skulle vara om SEC i stort sett stänger ner allt. Allt är oetiskt, eller hur? Jag menar att Bitcoin-positionen skulle vara Bitcoin är en etisk handelsvara. Alla dessa andra altcoins är oregistrerade värdepapper. De är alla bara equity tokens utgivna av ett företag för att komma runt börsnoteringen och de begår värdepappersbedrägerier, inklusive Ethereum, förstås. Speciellt Ethereum.

"Du vet, Ethereum har 20 miljarder dollar av $ETH-token inlåst i insatskontraktet just nu och det finns ett par personer som kanske eller kanske inte ger tillbaka det till dig någonsin. Nu, är inte det definitionen av ett investeringskontrakt? Om en bank tog 20 miljarder dollar av dina tillgångar, frös fönstret och sa, 'du kan aldrig få tillbaka dina pengar, det kan vara år 2024, vi är inte säkra, vi kommer bara att behåll det, vi kan faktiskt ge dig ränta på det, vi kan ta allt, vi kan skära ner det.

"Det är definitionen av ett värdepapper, eller hur? Det är en investering av pengar i ett gemensamt företag, som förlitar sig på andras ansträngningar och förväntan om vinst. Hela poängen är att om du vill att kryptotillgång ska vara en vara kan du inte lita på fyra, ingenjörer, ett företag, en VD. Om en person kan fatta ett beslut, är det inte en vara."