Återhämtningen var inte tänkt att gå så här. Både Wall Street och Main Street lider av whiplash när det kommer till det nuvarande tillståndet i den amerikanska ekonomin.
I sina roller som konsumenter, investerare och medlemmar av arbetskraften har vanliga amerikaner känslan av att landet befinner sig i en ekonomisk brytpunkt, men utan en tydlig bild av vad som händer härnäst, och inte heller hur man förbereder sig.
Konventionell visdom är det en lågkonjunktur kännetecknas av att två mått rör sig i motsatt riktning under en utdragen period: Den ekonomiska produktionen faller och arbetslösheten stiger. Det är inte vad som händer nu – inte exakt i alla fall.
"Om du inte är lite förvirrad när det gäller ekonomin, är du inte uppmärksam," Harvardekonomen och tidigare Vita husets ekonomiska rådgivare Jason Furman tweetade förra veckan.
NC:s ekonomi är stark – "långt före nationen", förklarar en ekonom från Moody's Analytics
Företagen anställer, men produktionen sjunker. Konsumenter är pessimistiska om vad som väntar, men de fortsätter att spendera. Ekonomin sickgade när den skulle zagga, och även proffsen letar efter svar.
På Twitter, seniorekonom från Glassdoor Daniel Zhao ringde frånkopplingen mellan det ökande antalet personer som nyligen ansöker om arbetslöshet och det nästan statiska antalet pågående anspråk "konstigt".
Federal Reserve-guvernör Christopher Waller kallade skillnaden mellan växande sysselsättning och krympande produktion "udda" och skillnaden mellan inkomst- och produktionsdata "ett pussel" i ett nyligen genomfört webinar.
Till och med Federal Reserves ordförande Jerome Powell lät något förbryllad i ett centralbanksforum i Portugal förra månaden. "Jag tror att vi bättre förstår hur lite vi förstår om inflation," sa han.
Med allt det här huvudet av experterna är det inte konstigt att vanliga amerikaner känner sig oroliga, utmattade eller nedstämda – eller alla tre.
"Människor har blivit utsatta för svårigheter de senaste två åren", säger Mark Zandi, chefsekonom på Moody's Analytics. "Känslorna överensstämmer med en mycket nervös konsument."
Conference Boards Leading Economic Index vände tidigare uppgångar och föll under första halvåret 2022, vilket signalerar att riskerna för lågkonjunktur på kort sikt har ökat, sa gruppen. Data från University of Michigan visade det konsumenternas sentiment föll till rekordlåg nivå mellan maj och juni, men - kanske överraskande - det har inte översatts till en utbredd nedgång i utgifterna. Detaljhandelsförsäljningen steg i maj, vilket sannolikt återspeglar den ökande inflationstakten - och konsumenternas fortsatta förmåga att spendera.
Även om den personliga sparräntan har sjunkit avsevärt från sin pandemiska topp på 24.8 % i maj 2020, låg den kvar på 5.4 % två år senare, och hushållens balansräkningar är fortfarande relativt starka.
"Sentiment har varit en dålig vägledning för utgifter nyligen; människor med mer än 2 biljoner dollar i sammanlagt överskottsbesparingar kan säga att de är olyckliga, men de kan fortfarande shoppa”, påpekade Pantheon Macroeconomics chefekonom Ian Shepherdson i en nyligen genomförd forskningsanteckning.
En utlösande faktor för vår kollektiva sjukdomskänsla kan vara en känsla av maktlöshet, säger experter.
"Jag tror att en del av det som händer är att det finns vissa delar av konsumenternas budgetar som de inte har mycket kontroll över", säger George Loewenstein, professor i ekonomi och psykologi vid Carnegie Mellon University. "Alla verkar känna att vi är på en knivsegg."
Zandi pekade på gaspriset som en speciell flampunkt.
"Du kan inte överskatta hur försvagande $ 5 per gallon är," sa han. "Ekonomer är alltid förvirrade över hur stor roll gaspriserna spelar i människors ekonomiska tänkande. Det är för att det är i deras ansikte hela dagen lång.”
Även om amerikanernas gaskostnader som andel av inkomsten ligger under där de har varit på punkter i det förflutna när det är justerat för inflation, betalar de mer för varje påfyllning. "Det är ekonomiskt urtagning", sa Zandi. "Inget gör folk galnare."
Loewenstein sa också att en "recency bias" mest troligt är på spel.
"Allmänt sett är folk ganska kortsiktiga. Vi tenderar att tro att framtiden kommer att likna nuet, säger han. Med andra ord, ett senare förflutet som inkluderar blåsande inflation, smärta vid pumpen och högre lånekostnader kan sätta en dämpare på entusiasmen, även om den smärtan visar sig vara kortvarig.
En del av problemet med generaliseringar är att, med en bruttonationalprodukt på cirka 25 biljoner dollar och 330 miljoner människor, ge eller ta, är den "amerikanska ekonomin" inte en monolit. Och i en tid av skarp politisk och kulturell polarisering är det kanske passande att ekonomiska data tycks spegla både den bästa och den sämsta tiden.
"Jag tror att människors uppfattningar är tydligt färgade av prismat de tittar igenom," sade Zandi. "Den politiska miljön är dåligt polariserad, och det återspeglas i hur människor tänker om saker."
Även om detta betyder att doktorander i ekonomi sannolikt kommer att argumentera om denna tidsperiod i årtionden framöver, menar experter att det finns verkliga konsekvenser av att använda politik som en lins för ekonomiskt beslutsfattande.
"I de flesta gånger speglar sentiment ekonomin. Det skapar det inte – förutom vid vändpunkter”, sa Zandi.
"Om folk blir pessimistiska går vi in i en lågkonjunktur. Om folk bibehåller optimism kommer ekonomin förmodligen att få en mjuk landning - men det skapar en mycket instabil situation, säger Loewenstein. "Ekonomin beror på förväntningar och förväntningar beror på ekonomin."
The-CNN-Wire™ & © 2022 Cable News Network, Inc., ett WarnerMedia-företag. Alla rättigheter förbehållna.
