Konsumenthälsa: Möjlighetsområden

På en marknad full av björnar är vi tjurar när det gäller konsumenthälsoföretag. I vårt sista stycke gjorde vi det djärva påståendet att ett konsumenthälsoteknikföretag kommer att bli det största företag i världen. I det här stycket kommer vi att dyka mer specifikt in i områden av konsumenthälsa där vi ser möjligheter.

Som en påminnelse definierar vi konsumenthälsoföretag som företag med vilka patienter vet att de interagerar och har möjlighet att känna lojalitet. Ett konsumenthälsoföretag behöver inte vara DTC för distribution, kontantbetalning eller en leverantör av tjänster. Faktum är att ett konsumenthälsoföretag kan vara B2B2C, helt och hållet täckt av försäkring, och erbjuder ren teknik.

Men först, varför är vi så positiva när det gäller konsumenternas hälsa? Det nuvarande läget är dystert. Patienter är olyckliga; leverantörer är utbrända. I en industri med flera biljoner dollar finns det bara en handfull stora hälsovårdsföretag med mycket stark NPS och varumärkeslojalitet (t.ex. One Medical).

Som sagt, vi tror att det finns en mängd anledningar till varför stora konsumenthälsoföretag lanserar för att fylla tomrummet.

För en, allt konsumeras, från ogräsmedel till hyresgästens försäkring. Men det finns många sjukvårdsspecifika skäl också.

Flera år in i en global pandemi där vi alla har ställts inför vår dödlighet, är konsumenterna det ta kontroll av sin hälsa mer än någonsin, och sjukvården lockar till sig hårda entreprenörer som söker ett meningsfullt uppdrag.

Dessutom ökar självrisker och konsumenter står för mer sjukvårdskostnader, vilket gör dem mer kräsna om vårdupplevelser och sannolikt att rösta med sina plånböcker. Stigande självrisker leder med andra ord till mer fri marknadsdynamik inom vården och de bästa företagen byggs på fria marknader.

Och även om konsumenter (tack och lov) fortfarande inte betalar för majoriteten av vården – vilket är anledningen till att deras konsumentupplevelse har ignorerats historiskt – börjar företag inse att genom att sätta konsumenterna först kan du tjäna varumärkeslojalitet och förbättra patientengagemang, vilket förbättrar resultatet och sänker kostnaderna.

Slutligen har det pratats om konsumentiseringen av hälso- och sjukvården i ett decennium, men den verkliga upplåsningen kom inte förrän 2020 när försäkringen började täcka telemedicin som ett resultat av Covid. Så medan den första generationen av konsumenthälsoföretag till stor del sålde generiska läkemedel kontant lön på internet, gör försäkringsskyddet för telemedicin nu det möjligt för konsumenthälsoföretag att gå efter mycket större, hårigare problem. Konsumenthälsostartups brukade vara verksamma i relativt små delar av vården, men de står nu för att förbättra hela vårdens upplevelse.

Tidigare har vi sagt att det största konsumenthälsoföretaget skulle ha en av två former: (a) en vertikalt integrerad betalsida eller (b) en horisontell marknadsplats eller infrastrukturlager. Om vi ​​bryter ner det ytterligare tror vi att konsumenthälsoföretag kommer att vinna genom att vara bäst i klassen i ett av tre områden: (1) hur vi får tillgång till vård, (2) hur vi får vård eller (3) hur vi betalar för vård. Det här stycket kommer att ge en översikt på hög nivå över startups vi ser inom vart och ett av dessa områden, och kategoriserar övertygande möjligheter inom konsumenthälsa.

INNEHÅLLSFÖRTECKNING

Tillgång

marknads

Det finns fortfarande ingen ytterdörr till vården. Hur går någon tillväga för att hitta en läkare 2022? Man kan sms:a en vän för att få en rekommendation, ring den läkaren, bara för att få veta att läkaren inte tar deras försäkring. Därefter kommer de att ägna 20 minuter åt att försöka hitta försäkringsbolagets leverantörskatalog, bara för att överväldigas av hundratals listor som inte ger dem någon uppfattning om vilken leverantör som faktiskt är bra eller har tillgänglighet.

Som vi skrev om i vår sista stycket, tror vi att det finns en enorm möjlighet att vara den marknadsplats dit människor går för att hitta, skaffa och betala för hälsovårdstjänster. I en idealisk värld skulle denna "superapp" inkludera recensioner av betrodda leverantörer, integrerade schemaläggningsfunktioner och pristransparens, vilket gör det möjligt för människor att se både kontantlön och försäkringspriser (därav respekt för ens sjukförsäkringsplan och förmånsdesign). Det kan till och med vara socialt och låta folk se vilka läkare deras vänner gillar.

Att bygga ytterdörren till vården är ingen liten bedrift. Ett företag måste övervinna barriären att koppla ihop alla olika etablerade aktörer som är involverade i denna process (försäkringsbolagen, de enskilda leverantörerna, intäktscykelförvaltningsföretaget, etc). Som sagt, det kan finnas hackor för att samla utbuds- eller efterfrågesidan, som att skrapa leverantörsscheman för den förra eller sälja till arbetsgivare för den senare.

En annan utmaning för företag som strävar efter att göra detta är att konsumentanvändning måste vara frekvent och varaktig nog för att motivera CAC – kanske varför tidigare generationer av marknadsplatsliknande appar som enbart fokuserade på sällsynta former av vård kämpade. Utöver de hack som nämnts ovan för att samla utbud och efterfrågan och därmed sänka CAC, kan en marknadsplats öka användningsfrekvensen och LTV genom att tillåta användare att handla billigare läkemedel och införliva mer än bara traditionella hälsovårdstjänster (t.ex. hälso-, familje- och omsorgstjänster ). En marknadsplats som denna kan till och med vara platsen för konsumenter att köpa försäkringar en dag och ersätta healthcare.gov.

Företag i den här kategorin kommer till sin natur att vara marknadsplatser, men kan tjäna pengar på ett sätt som går utöver den vanliga affärsmodellen på marknaden, genom vertikala SaaS- eller fintech-lösningar på utbudssidan (kliniker) eller en medlemsmodell på efterfrågesidan (konsumentsidan) ur fickan eller av arbetsgivare. Och även om den första generationen av dessa företag antingen inte inkorporerade betalningar eller fokuserade bara på kontantersättning, tror vi att det är viktigt för nuvarande modeller att förutsäga priser med försäkringsskydd också, helst en dag så att konsumenterna kan betala för sin vård i förväg och låsa i ett pris. Prisförutsägelser och prisgarantier är fortfarande mycket komplicerade produkter att bygga, men ny reglering kring pristransparens och tillgång till patientdata, som har gett upphov till innovation (t.ex. API:er för varje), för detta närmare att bli verklighet.

Motta

De flesta hälsoteknikföretag faller idag inom kategorin att förändra hur leverantörer levererar, och i sin tur, hur konsumenter får vård. Vi tror att det är så det ska vara – de flesta pengar bör spenderas på att ge vård till patienter framför allt annat.

Vi är intresserade av de mest ambitiösa företagen i denna kategori – de som strävar efter att vara mycket mer än bara en digital version med hög marginal av en fysisk klinik. Vi gillar företag som strävar efter att göra det som ingen personlig klinik någonsin kunde. Vi beundrar entreprenörer som vill använda sin skala för att genomföra kliniska studier och sedan använda tekniska och kliniska innovationer för att förändra vårdens standard och leverera bättre resultat. Entreprenörer som kommer att ta sitt överlägsna konsumentengagemang för att utveckla bra relationer med betalare. Entreprenörer som börjar inom en specialitet men har Amazon-liknande ambitioner att bli The Everything Provider. Entreprenörer som har visioner om massiva plattformar.

Det finns otaliga typer av digitala kliniker eller klinikförlängare där ute, och oändliga sätt att kategorisera dem. På a16z tänker vi mycket på följande kategorier, särskilt som kilar in i stora, vertikalt integrerade vårdföretag:

Utgiftskategorier för hög betalare

Några av de enklaste kategorierna för riskkapitalister hittills har varit specialiteter som betalarna spenderar mest pengar på: kardiometabolisk/diabetes (t.ex. Omada, Livongo, Marley Medical), muskuloskeletala (t.ex. Sword, Vori), onkologi (t.ex. timjan, jasper). ), och graviditet och förlossning (t.ex. Pomelo Care). Varför? Dessa är de största marknaderna för vård och betalare är villiga att delegera risker till spelare som kan förbättra resultat och spara pengar. Även om denna marknad är relativt utvecklad, tror vi att det finns stora möjligheter här för företag som kan utnyttja sin förmåga att engagera konsumenter, hantera mediciner och inspirera beteendeförändringar till breda plattformar för konsumentengagemang över flera patientresor.

Stora biljettartiklar

Denna kategori skiljer sig från kategorin "hög betalare spendera" genom att den inte utgör en betydande del av betalarens totala kostnader, men varje enskild händelse är mycket dyr. Här finns verkliga möjligheter att erbjuda högre effektivitet (och ofta lägre kostnad) lösningar till betalare. Ett bra exempel är Equip, som erbjuder helt digital familjebaserad terapi till patienter med ätstörningar och som har fått imponerande kontrakt med nationella betalare. Ur betalarens perspektiv är alternativet i allmänhet dyra fysiska kliniker med låg effekt, så de betalar gärna för lösningar som denna. Andra nystartade företag tillhandahåller digitala intensiva öppenvårdsprogram (IOP) till personer med psykiska tillstånd, förbättrar tillgången och avleder onödiga sjukhusinläggningar eller slutenvård. Företag som Marker Learning tillhandahåller virtualiserade bedömningar av inlärningssvårigheter och åtgärdstjänster till konsumenter och skolor till en bråkdel av kostnaden.

Dessa företag kan inte bara förbättra konsumentupplevelsen radikalt, utan de erbjuder i allmänhet täckta tjänster som konsumenterna inte behöver betala för. Hänvisningsrelationer eller speciella betalarkontrakt leder ofta till ett $0 CAC. Den stora biljettnaturen innebär ofta hög LTV och starka marginaler. Vi tror att många stora konsumenthälsoföretag kommer att vara i denna kategori.

Höga konsumtionskategorier

Framgångar med riskkapital finns i områden där människor inte förväntar sig försäkringsskydd och därför har en hög konsumentvilja att betala. Historiskt sett har företag som Hims och Ro ordinerat sex- och fåfängaläkemedel som Viagra, Propecia och retinol, och ibland använder dessa produkter som en kil i erbjudanden med högre skärpa. Nyligen har vi sett en ny våg av företag dyka upp som erbjuder tjänster som har tagits långsammare i bruk inom traditionell sjukvård, men som snabbt vinner dragkraft i DTC, som läkemedelsassisterad viktminskning, integrativ medicin och psykedelika.

Vi tror också att det finns betydande möjligheter att ytterligare sträcka sig bortom traditionell sjukvård, som tenderar att vara reaktiv, till de mer proaktiva områdena för konsumenthälsa som biohacking och livslängd. Inte bara tar människor kontroll över sin hälsa i ljuset av Covid, konsumenter är ofta lättare att påverka än läkare, mer villiga att prova banbrytande medicinsk teknik som kan förbättra hälsan men som fortfarande bevisas.

I biohacking – eller spårning av ”det kvantifierade jaget” – ser vi två kategorier: läsning och skrivning, som båda har en stark och svag form. Att läsa låter människor se vad som händer i deras kroppar. Läsning plus handlingsförmåga är en stark kombination. Nivåer, som gör det möjligt för människor att se hur olika mat och träning påverkar deras blodsockernivåer, och aktivt föreslår tips för stabilisering, är ett bra exempel på detta.

Att skriva, å andra sidan, är svårare att uppnå: det representerar idén att konsumenter dramatiskt kan förbättra sin hälsa genom droger, kosttillskott, nootropics och beteendeförändringar. Denna kategori är för närvarande vilda västern (delvis på grund av bristande FDA-reglering), men full av möjligheter ändå. Vi skulle också inkludera mat-som-läkemedelsföretag som Season Health, vilket gör det möjligt för leverantörer att "ordinera" hälsosam mat inom denna domän, där uppmärksamhet och täckning snabbt växer fram.

Möjligheter i livslängd följer samma läs/skriv och svag/stark 2×2. Den starkaste skrivformen av ett företag med lång livslängd – månskottet – kommer att upptäcka ett piller eller beteendeförändring som gör att vi kan leva för evigt. De svagare företagen som vi har idag avslöjar kost, kosttillskott och livsstilsförändringar för att förbättra livslängden. Vi förväntar oss att framgång i livslängd i slutändan kombinerar läkemedelsupptäckt och livsstilsförändring, så det finns många möjligheter i det här utrymmet.

Kategorier som det traditionella sjukvårdssystemet inte betjänar

Ett annat utrymme där vi ser möjligheter är de förhållanden med hög konsumentsmärta som det traditionella systemet inte förtjänar. Fetma är ett bra exempel: över 40 % av amerikanerna är kliniskt överviktiga, och de flesta blir helt enkelt tillsagda av sina läkare att äta och träna. Traditionell sjukvård har behandlat fetma som en enkel ekvation av "kalorier in-kalorier ut", utan att erkänna det som en komplex sjukdom som patienter behöver intensivt kliniskt stöd för. Företag som Calibrate, Found och Weekend Health har börjat fylla detta tomrum genom att erbjuda omfattande medicinering, utbildning och stöd för viktminskning. Andra exempel i denna underbetjänade kategori inkluderar företag som Hey Jane, som gör det lättare att få tillgång till abortpiller i en alltmer reglerad värld, Zaya Care, som hjälper människor att få tillgång till försäkringsskyddad amningsrådgivning och bäckenbottenterapi, och Patina, som tillhandahåller hembaserad primärvården utformad helt för seniorer. Det finns en enorm möjlighet att hjälpa patienter med tillstånd som är underbetjänade av det traditionella hälso- och sjukvårdssystemet, men företag måste vara säkra på att patientens smärtpunkt inte orsakas av bristen på en bra terapi eller standard-of-care behandlingsväg för den medicinska problem. Vårdföretag kan lösa åtkomstproblem och förhindra en person från att studsa runt i sjukvården, men bioteknikföretag är mer benägna att utveckla nya terapier för tillstånd som är underbetjänade.

Företag som riktar sig populationer förbises av traditionell sjukvård faller också i denna hink. Detta inkluderar allt från företag som betjänar HBTQ-populationer (t.ex. Folx och Plume) till företag som tillhandahåller kulturellt kompetent vård till ras- och etniska minoritetsbefolkningar (t.ex. Spora och Clever Care). Här är framgångsreceptet att verkligen höra och förstå patienter, inte misskreditera deras smärta och engagera dem för att förbättra hälsoresultaten. Alla människor förtjänar utmärkt hälsovård, och det råkar finnas stora affärsmöjligheter i att tillhandahålla den till dem som historiskt sett inte har fått den.

Apotek

En annan massiv konsumenthälsomarknad är apotek. Den amerikanska apoteksmarknaden är över en halv miljard dollar, och vi letar aktivt efter att investera i företag som förbättrar apoteksupplevelsen för konsumenterna. Ett fåtal företag som Capsule och Alto levererar recept till patientens dörr på timmar och låter patienter kommunicera med apotekare via sms, men vi är fortfarande i början. Med tanke på stora detaljhandelsapotekers brist på innovation när det kommer till konsumentupplevelse, tror vi att det finns oändliga möjligheter att glädja patienter, spara sjukvårdskostnader och förbättra medicinering (en stor sak!).

Teknikdrivna lösningar för vård med lägre skärpa

Denna kategori är en naturlig passform för riskkapital, som historiskt har investerat i rena mjukvaruföretag. Den innehåller allt från meditationsappar som Headspace och Calm till digitaliserad kognitiv beteendeterapi (KBT) till företag som Bold, som erbjuder försäkringstäckta fitnessklasser.

All digital terapi passar in i den här kategorin, även om vi tror att digital terapi beskriver en gå-till-marknadsstrategi mer än själva produkten. De flesta "digitala terapier" skulle kunna tjäna pengar via konsumenter, betalare eller leverantörer medan de söker FDA-godkännanden och faktureringskoder, vilket i allmänhet är ett smart sätt att få intäkter inom dörren i början.

Sociala nätverk och gemenskap

Det finns inte många sociala nätverk inom vården än så länge och vi tror att det finns en enorm möjlighet här. Inom hälsoteknik brukar folk hänvisa till sociala nätverk som "gemenskap" (kanske på grund av den negativa klangen som sociala nätverk har idag), men möjligheten till nätverkseffekter finns ändå. Vi är intresserade av allt från samhällen för människor med medicinska tillstånd som sällsynta cancerformer till gruppbaserad vård för kroniska tillstånd. Intäktsgenerering förblir lite av en öppen fråga här, med vissa företag som testar läkemedelsinriktade affärsmodeller för forskningsapplikationer, medan andra tjänar pengar genom annonser eller affiliate-hänvisningar, men vi hävdar att sjukvården kan dra stor nytta av mer gemenskap.

Gaming

Vi är också glada över skärningspunkten mellan sjukvård och spel och samarbetar aktivt med vår dedikerade a16z Games Fund för att leta efter startups på denna arena. Olika områden inom vården, från mental hälsa till fitness, kan alla dra nytta av spelifiering.

Ett ämne som vi aktivt debatterar: kommer vinnarna i den här kategorin att förstärka vården eller göra spelet friskt? Med andra ord, kommer vinnarna att se mer ut Episka system or Epic Games? Gamifierad hälsa är mer sannolikt utformad för effekt och hälsoresultat, men hälsosamma spel har mer sannolikt bättre retention och efterlevnad (vilket är ett av de största problemen att lösa inom vården).

Betala

Slutligen tror vi att massiva företag kommer att dyka upp för att hjälpa människor att betala för sjukvård. Hälften av amerikanerna har medicinska skulder och amerikaner är skyldiga 1 biljon dollar för sjukvård de redan har fått. Medicinska problem är den främsta drivkraften för konkurser i USA, som står för 66.5% av alla fall. Entreprenörer som söker ett stort problem att lösa: leta inte längre!

Vi har skriven utförligt om möjligheter inom sjukvård x fintech, men se följande som de stora konsumentmöjligheterna i korsningen:

Hälsoförsäkring

Mindre taskiga sjukförsäkringar är den självklara kategorin här, och vi har sett stora företag bulta in allt från kommersiella planer som Oscar till Medicare Advantage-planer som Devoted. Spelare som Firefly strävar efter att dramatiskt förbättra patientupplevelsen och sänka kostnaderna genom virtuella första hälsoplaner, hybridnätverk och mer.

Patientvänlig BNPL

Vi ser massor av nya icke-försäkringsbetalningsprodukter inom vården nu också. En lovande kategori är köp-nu-betala-senare – en mängd företag som Paytient, Payzen, Walnut och Cherry vill ersätta CareCredit och erbjuda patienter 0 % APR avbetalningsplaner, som Affirm gör utanför vården. Vi tror att receptet till framgång här är att tjäna pengar på betalare, leverantörer och arbetsgivare (helst alla tre), men inte patienter.

Skuldavveckling

Också lovande är en skörd av företag som hjälper konsumenter att lämna in försäkringskrav och betala medicinska skulder. Som vi har skrivet före, har en rad regulatoriska förändringar öppnat nya vägar för att använda teknik för att minska konsumenternas medicinska skulder. Det finns en möjlighet att förvandla patientförespråkande och medicinsk skuldsanering från en stugindustri till teknikdrivna lösningar tillgängliga för alla.

Kort

Slutligen syftar många kortprodukter till att hjälpa konsumenter att betala för sjukvård. Företag som First Dollar och True Medicine gör HSAs och FSAs enklare att använda, och hjälper amerikaner att dra fördel av de hälsovårdsbesparingar de har rätt till. Företag som Ness ställer en lite annan fråga: om kreditkort kan stimulera och belöna resor, varför kan de inte göra detsamma för sjukvården?

Det finns oändliga möjligheter att hjälpa amerikaner att betala för hälso- och sjukvårdstjänster på ett mer konsumentvänligt sätt, och dessa idéer är alla en del av lösningen (liksom regeländringar för att hjälpa konsumenter). Vinnare i denna "betala"-kategori kommer att hitta sätt att ha långvariga relationer med konsumenter, möjliggöra val inom hälso- och sjukvård, ha olika intäktsströmmar och infoga sig i betalningsflöden.

Slutsats

Vi är extremt optimistiska om framtiden för konsumentsjukvård. De 2011 års konferenspaneler om konsumentiseringen av sjukvården hade inte fel, de var bara lite före sin tid. Ett antal trender – inklusive försäkringsskydd för telemedicin, konsumenter som står för mer av sjukvårdskostnaderna och en övergång mot värdebaserad vård där att engagera konsumenter kan sänka kostnaderna – alla gör nu den perfekta tiden för konsumenthälsoföretag att ta fart. Konsumenternas vårdupplevelser lämnar så mycket övrigt att önska att möjligheterna till förbättringar i princip är oändliga. Genom att förändra hur konsumenter får tillgång till, tar emot och betalar för hälso- och sjukvård, kan nya aktörer bygga stora företag som dramatiskt förändrar hälso- och sjukvården till det bättre.

***

De åsikter som uttrycks här är de från den individuella AH Capital Management, LLC (“a16z”) personal som citeras och är inte åsikterna från a16z eller dess dotterbolag. Viss information som finns här har erhållits från tredjepartskällor, inklusive från portföljbolag av fonder som förvaltas av a16z. Även om den är hämtad från källor som anses vara tillförlitliga, har a16z inte självständigt verifierat sådan information och gör inga utfästelser om informationens varaktiga riktighet eller dess lämplighet för en given situation. Dessutom kan detta innehåll innehålla tredjepartsannonser; a16z har inte granskat sådana annonser och stöder inte något reklaminnehåll i dem.

Detta innehåll tillhandahålls endast i informationssyfte och bör inte litas på som juridisk rådgivning, affärs-, investerings- eller skatterådgivning. Du bör rådfråga dina egna rådgivare i dessa frågor. Hänvisningar till värdepapper eller digitala tillgångar är endast i illustrativt syfte och utgör inte en investeringsrekommendation eller erbjudande om att tillhandahålla investeringsrådgivningstjänster. Dessutom är detta innehåll inte riktat till eller avsett att användas av några investerare eller potentiella investerare, och får inte under några omständigheter lita på när man fattar ett beslut om att investera i någon fond som förvaltas av a16z. (Ett erbjudande om att investera i en a16z-fond kommer endast att göras av det privata emissionsmemorandumet, teckningsavtalet och annan relevant dokumentation för en sådan fond och bör läsas i sin helhet.) Alla investeringar eller portföljbolag som nämns, hänvisas till, eller beskrivna är inte representativa för alla investeringar i fordon som förvaltas av a16z, och det finns ingen garanti för att investeringarna kommer att vara lönsamma eller att andra investeringar som görs i framtiden kommer att ha liknande egenskaper eller resultat. En lista över investeringar gjorda av fonder som förvaltas av Andreessen Horowitz (exklusive investeringar för vilka emittenten inte har gett tillstånd för a16z att offentliggöra såväl som oanmälda investeringar i börsnoterade digitala tillgångar) finns tillgänglig på https://a16z.com/investments /.

Diagram och grafer som tillhandahålls i är endast i informationssyfte och bör inte litas på när man fattar investeringsbeslut. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Innehållet talar endast från det angivna datumet. Alla prognoser, uppskattningar, prognoser, mål, framtidsutsikter och/eller åsikter som uttrycks i detta material kan ändras utan föregående meddelande och kan skilja sig åt eller strida mot åsikter som uttrycks av andra. Se https://a16z.com/disclosures för ytterligare viktig information.