Credit Default Swappar på US Debt Spike Beyond 2008 Levels

Kostnaden för att säkra mot en statlig standard på skulden på 31.4 biljoner dollar har ökat 10 gånger under de senaste sex månaderna.

Särskilt mars har sett ett enormt hopp från 57 till för närvarande 151 på ett år amerikanska kreditswappar (CDS), upp från bara 15 i december.

De femåriga kreditswapparen har ännu inte passerat 5, men ligger inte långt efter på 2008 jämfört med toppen på 63 i februari 86.

Snarare än skuldtaket tyder toppen i mars på att oro över USA:s kreditvärdighet uppstår på grund av oro över tillståndet för amerikanska affärsbanker.

Tre amerikanska banker kollapsade i mars, med ytterligare en bank på 200 miljarder dollar, First Republic, som gick med i april. många andra banker kom under press i torsdags.

Den amerikanska regeringen är den ultimata backstoppen för dessa banker, med Federal Deposits Insurance Corporation (FDIC) som riskerar att få slut på medel om utvecklingen på torsdagsmarknaden som såg krascher i vissa bankaktier fortsätter som i mars och april.

Till skillnad från 2008, när den amerikanska statsskulden låg på cirka 40 % av BNP och långt under 60 %, är de för närvarande långt över 100 %.

Dess förmåga att absorbera en ordentlig bankchock är därför inte helt utesluten, så när det gäller marknaderna är det lika illa som 2008.

Avsides i Washington

När en ekonomisk kris började utvecklas i Kina någon gång förra året, varnade vi tjänstemännen för att det kunde vara för upprörda på vanföreställningar om vad som kan ha varit toppen av en tjur, och därför kanske misslyckas med att vidta nödvändiga åtgärder.

I USA är det svårt att tro att vi också har varit i sådan eufori när mycket har stagnerat utanför tekniken sedan 2008 och för Europa är dess BNP fortfarande på eller något lägre än 2008.

Vi har inte sett något liknande tjuren i Kina, och ändå var 2021 ett mirakulöst år både för marknader och ekonomi, sådana som vi kanske aldrig kommer att se igen.

Den där ettåriga hypertjuren har kraschat av centralbanker utan nåd, med Jerome Powell som säger att räntorna för närvarande är 2% över neutrala.

Oavsett upp- och nedgångarna på marknaden är det osannolikt att Washington DC självt är i någon form av eufori. Tvärtom, det kan vara i botten, men på ett lite dubbelt sätt där ekonomin går dåligt historiskt sett å ena sidan, och där ekonomin faktiskt har gått ganska bra i USA de senaste åren.

Det kan bero på att den ganska bra delen främst gäller, om inte bara, teknik och mellanhandstjänster som bank. Så vi har vad som kanske kan kallas en Schrödinger-eufori i Washington DC, det finns liksom där men det är det liksom inte.

Detta visas av det faktum att Biden spenderade 2 biljoner dollar för att konstruera den industriella delen av ekonomin, och ändå verkar ta väldigt mycket för givet investerare, eller aktiemarknaden, eller vissa republikaner skulle säga marknaden som helhet.

Republikanerna har satt stopp för ytterligare skuldupplåning utan debatt. Biden kommer nu att träffa dem för att inte diskutera den delen, säger han offentligt, men självklart för att diskutera den delen.

Detta är höjden av politik på många sätt, skatt och utgifter. Det finns de tydliga basvalkretsarna på båda sidor, som de måste spela mot, och sedan de oberoende som i slutändan kommer att döma.

Ett spel med hög insats där partipropaganda och retorik är irrelevant då folk i denna fråga kommer att vara väldigt fokuserade på substansen.

När det gäller marknader är det dock ett sidospel på omedelbar eller kort sikt. Politiker diskuterar svåra frågor, vilket är vad de får betalt för att göra, så marknaden tittar på rörelser, men inte mycket annat.

För trots den förhöjda retoriken på vissa delar tenderar marknaden att vara väldigt bra på att fokusera på substansen. I det här fallet, även om det finns en standard, skulle det vara en falsk standard. Inte för att USA inte har råd med sina skulder, utan för att politiker debatterar om skatter och utgifter.

Medan skuldtaket därför tycks tär på Washington DC, verkar det som marknaden faktiskt oroar sig för att ignoreras helt.

Oavsett om det är statliga TV-medier eller allmänna företagsmedia, är frånvaron av täckning över hanteringen av mer än en halv biljon dollar en anledning till att något som Trump kan hända. I slutet av dagen, precis som banker, är förtroende mycket av det som gör en media.

Men bara för att du inte hör ett löv falla betyder det inte att det inte föll. Tvååringar lär sig det så fort de utvecklar långtidsminne.

Det råder en bankkris, och när det gäller investerare är den systemisk i den mån de riskerar att förlora hela sin investering om FDIC blir inblandad, och att skydda mot FDIC är omöjligt eftersom en bankkörning kan inträffa när som helst av vilken anledning som helst eller ens ingen anledning.

Istället för att ta tag i allt detta och sätta sig framför det, har Washington upplevts som panikreagerande, vilket har lett till misstag.

Det är naturligtvis mänsklig natur att förneka något dåligt och bara hoppas att det försvinner och att allt är som det var igen, men när det gäller investerare är det mycket värre än det var eftersom de trodde att bankerna var säkra, men det visar sig deras investering kan gå till noll och har gått till noll till ett värde av 100 miljarder dollar.

De gillar att säga så här om bitcoin, att det är en riskabel investering och att du kan förlora allt. Även i Luna, som kollapsade på grund av att dess kod i grunden var osund, hamnade investerare på åtminstone några cent.

De amerikanska bankinvesterarna kan istället faktiskt förlora allt eftersom det nu är bevisat, och den förändringen kommer inte bara att försvinna genom önsketänkande, och dess konsekvenser är inte heller lätt förutsägbara.

Det är vad uppgifterna visar. Inte bara CDS-er, utan även kortfristiga skuldnivåer för den amerikanska regeringen är det högre än till och med för vissa företag.

På vissa sätt är det vettigt eftersom något som Apple inte behöver oroa sig för ett misstag i bräcklig bankverksamhet kostar dem biljoner, och ändå kan Apple inte utse eller avskeda ordföranden för Federal Reserve Banks som kan skriva ut så mycket som de vill, Apple kan inte heller beskatta Google som regeringen kan.

USA:s skuld borde därför vara säkrare, men de spenderade för mycket under pandemin och förlängde låsningarna i onödan, absolut i vissa stater.

Det har fått skulden att växa mycket snabbare än ekonomin, och med en ränta på 5 % då den amerikanska regeringen ombeds betala för kortfristiga skulder, är det 1.5 biljoner dollar per år på bara ränta, strunt i det faktiska kapitalet.

1.5 biljoner dollar är ungefär lika mycket som USA spenderar på både armén och socialförsäkringen tillsammans. Bara för att behålla denna utgiftsnivå måste det dubbelbeskattas.

Lägg till en bankkris till det, och risken att de gör för lite för att behålla förtroendet är inte låg.

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoAiStream. Web3 Data Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Minting the Future med Adryenn Ashley. Tillgång här.
• Köp och sälj aktier i PRE-IPO-företag med PREIPO®. Tillgång här.
• Källa: https://www.trustnodes.com/2023/05/05/credit-default-swaps-on-us-debt-spike-beyond-2008-levels