Crypto-hedgefonder är hausse på Bitcoin och knädjupt i DeFi

Volatiliteten som har blivit synonym med kryptoindustrin har inte avskräckt institutioner från att delta i den, eftersom hedgefonder som investerar i krypto är på den högsta nivån någonsin, enligt PwC:s rapport för Global Crypto Hedge Fund 2022.

Årsrapporten kartlägger både traditionella hedgefonder och specialiserade kryptofonder för att få en bättre förståelse för hur den relativt nya, men extremt dynamiska sektorn av branschen fungerar.

Krypto-hedgefonder ökar i antal

PwC:s forskning visar att det för närvarande finns över 300 kryptofokuserade hedgefonder på marknaden. Även om vissa kan tillskriva denna tillväxt till kryptoindustrins mognad, tyder data från rapporten på att lanseringen av nya krypto-hedgefonder verkar vara korrelerad med priset på Bitcoin (BTC).

Data visade att ett stort antal fonder lanserades under 2018, 2020 och 2021 – alla mycket hausse år för Bitcoin – medan mindre hausseartade år har sett mycket mer måttlig aktivitet.

Men de flesta nya krypto-hedgefonder använder vanligtvis investeringsstrategier som inte är beroende av att marknaden går upp. I en undersökning av över 70 krypto-hedgefonder fann PwC att nästan en tredjedel av dem använde en marknadsneutral investeringsstrategi. Dessa fonder syftar till vinst oavsett riktningen på marknaden och använder vanligtvis derivat för att minska risken och få en mer specifik exponering mot den underliggande tillgången.

Den näst mest populära handelsstrategin är en kvantitativ lång och kort strategi, där fonder tar både långa och korta positioner baserat på ett kvantitativt tillvägagångssätt. Marketmaking, arbitrage och handel med låg latens är de vanligaste strategierna som används. Trots att de är populära bland hedgefonder och ger god avkastning, begränsar dessa strategier fonder till att endast handla med mer likvida kryptovalutor.

På medianbasis har fonder som använder en diskretionär lång och kort strategi varit de bäst presterande. PwC:s data visade att dessa fonder uppvisade en medianavkastning på 199 % 2021. Om man tittar på den genomsnittliga avkastningen visar det att diskretionära långa fonder har varit de bäst presterande, med en avkastning på 420 % 2021. Marknadsneutrala fonder underpresterade betydligt fonder med andra strategier , med en genomsnittlig avkastning på bara 37 %.

PwC noterar att avkastningen från diskretionära långa och korta fonder var de som använde en strategi som bäst passar marknaden vid den tidpunkten, som intraperiod Bitcoin avkastningen nådde en topp på 131 % förra året.

Men med en medianprestation på 63.4 % 2021 kunde PwC:s urval av hedgefonder endast överträffa Bitcoins pris något, som ökade med cirka 60 % under hela året. Och även om olika strategier gav olika prestationsnivåer, underpresterade alla strategier 2021 jämfört med 2020.

"Tjurmarknaden 2021 resulterade inte i samma nivå av vinster som 2020, med BTC som bara ökade med 60% jämfört med cirka 305% året innan."

PwC noterade att avkastning inte är det enda värdeerbjudandet för hedgefonder. Vad de erbjuder investerare är skydd mot volatilitet och uppgifterna i rapporten målar inte upp en bild av om strategierna kunde erbjuda högre eller lägre volatilitet i utbyte mot kryptovalutor. Även med låg avkastning kan hedgefonder som ger lägre volatilitet vara mer attraktiva för investerare.

Tillgångar under förvaltning ökar

Fjolårets långsamma resultat och höga marknadsvolatilitet har verkligen inte påverkat hur mycket pengar investerare lägger i hedgefonder.

Rapporten uppskattar att de totala tillgångarna under förvaltning (AuM) för kryptohedgefonder ökade med 8 % till cirka 4.1 miljarder USD 2021. Mediankapitalet för kryptohedgefonder tredubblades till 24.5 miljoner USD 2021 jämfört med föregående år, medan det genomsnittliga förvaltade kapitalet för kryptohedgefonder ökade från 23.5 miljoner USD 2020 till 58.6 miljoner USD 2021.

Att hantera alla dessa tillgångar kommer med en kostnad. Precis som traditionella hedgefonder debiterar kryptofonder sina investerare en förvaltningsavgift på 2 % och en prestationsavgift på 20 %.

"Man skulle förvänta sig att förvaltare av krypto-hedgefonder skulle ta ut högre avgifter med tanke på den lägre graden av förtrogenhet med produkten och den högre operativa komplexiteten som att öppna och hantera plånböcker - vilket leder till en mindre tillgänglig marknad för enskilda investerare, men det verkar som om detta inte har gjort det. varit fallet."

PwC förväntar sig att kryptofonder ådrar sig högre kostnader i takt med att den totala kryptomarknaden utvecklas. Med tillsynsmyndigheter runt om i världen som kräver högre säkerhets- och efterlevnadsstandarder kommer kryptohedgefonder med största sannolikhet att behöva höja sina förvaltningsavgifter för att vara lönsamma.

Men prestationsavgiften på 20 % kan fortsätta att bli lägre under de kommande åren när fler fonder och andra institutioner börjar komma in i kryptoutrymmet. Genomsnittliga prestationsavgifter minskade från 22.5 % till 21.6 % procent 2021, vilket visar att det ökande antalet nya fonder som kommer in i utrymmet börjar konkurrera om att attrahera nya kunder.

En av metoderna som kryptofonder verkar använda för att locka kunder är att erbjuda en mångsidig investeringsportfölj. Medan 86% av fonderna sa att de har investerat i "valuta-kryptovalutor" som Bitcoin, sa 78% att de har investerat i DeFi.

Mindre än en tredjedel av fonderna sa att hälften av deras dagliga handelsvolym är i BTC. Jämfört med förra årets 56 % visar det att fonder snabbt diversifierar sig till altcoins. Efter BTC och Ethereum (ETH), de fem bästa altcoins-kryptohedgefonder som handlades var Solana (SOL), Polkadot (DOT), Terra (LUNA), lavin (AVAX), och Uniswap (UNI).

Det är fortfarande oklart hur avkopplingen av TerraUSD (UST) och den efterföljande kollapsen av LUNA påverkade dessa fonder, eftersom PwC:s undersökning genomfördes i april innan dessa händelser ägde rum. Bolaget tror att vi kommer att se kapitalinflöden till kryptomarknaden avta under resten av året då investerarna blir mer försiktiga.

"Många fonder har ännu inte publicerat sin avkastning i maj 2022 och det kommer bara att vara när dessa är ute som det kommer att vara möjligt att bedöma effekterna av Terra-kollapsen och den bredare nedgången på kryptomarknaderna. Naturligtvis kommer det också att finnas fonder som redan hade en baisseartad utsikt eller kunde justera och identifiera problemen på Terra bättre, hantera sina exponeringar eller till och med ta korta positioner under denna period. Rättelser är att vänta. Marknaden har återhämtat sig tidigare och det finns ingen anledning att tro att den inte kommer att återhämta sig igen, säger John Garvey, global ledare för finansiella tjänster på PwC, till CryptoSlate.

PwC tror att försiktigheten kommer att sprida sig till stablecoins också. Utöver altcoins har stablecoins också ökat betydligt i popularitet bland hedgefonder. De två största stabila mynten när det gäller användning var USDC och USDT, med 73 % respektive 63 % av medlen som använder dem. Knappt en tredjedel av kryptofonderna rapporterade använda Terra USD (UST) under årets första kvartal.

"Det är intressant att notera att trots att USDT:s marknadsvärde nästan är dubbelt så högt som USDC, verkar hedgefonder föredra att använda USDC. Vi tror att detta beror på den större transparens som USDC erbjuder kring tillgångarna som stöder stablecoin.

Ökningen av användningen av stablecoin kan förklaras av en liknande ökning av användningen av decentraliserade börser. Enligt PwC:s rapport rapporterade 41 % av kryptofonderna att de använde DEX. De som sysslar med DeFi verkar strömma till Uniswap, eftersom data visade att 20 % av fonderna använde plattformen som sin föredragna DEX.

Bullish på Bitcoin

Trots att marknaden var ganska baisse när PwC:s undersökning genomfördes, förblev de flesta kryptofonder hausse på Bitcoin. När de ombads ge sin uppskattning om var priset på BTC kommer att vara i slutet av året, lägger majoriteten (42%) det i intervallet $75,000 100,000 till $35 50,000. Ytterligare 75,000 % förutspådde att det skulle variera mellan $XNUMX XNUMX och $XNUMX XNUMX.

Posten Crypto-hedgefonder är hausse på Bitcoin och knädjupt i DeFi visades först på CryptoSlate.

• Myntsmart. Europas bästa bitcoin- och kryptobörs.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. FRI TILLGÅNG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis provperiod.
• Källa: https://cryptoslate.com/crypto-hedge-funds-are-bullish-on-bitcoin-and-knee-deep-in-defi/