DeFi måste börja skapa verkligt värde om det vill överleva

Det totala värdet låst i decentraliserade finansprojekt (DeFi) svävar runt 62 miljarder dollar i mitten av augusti, ned från en topp på över 250 miljarder dollar i december 2021. Kapitalet flyr från kryptorymden mitt i krig, skyhög inflation och alla andra överraskningar 2022 kan fortfarande ha i beredskap för oss.

Men till skillnad från tidigare kryptotjurar var det inte bara detaljhandelsintresset som drog in detta kapital i första hand. Snarare, stora institutionella aktörer, som nyligen har öppnat upp för krypto, snabbt utvecklat en aptit för avkastningen DeFi är känd för. Men nu när vintern är över oss har fallgroparna med högavkastande plattformar blivit mer uppenbara.

Värde kan inte komma ur luften

I någon mening är värde alltid något subjektivt, definierat av ens personliga överväganden och mål. Ett foto från en familjesamling betyder mer för en medlem av den familjen än för en slumpmässig utomstående. Följaktligen skulle en bonde vara ganska villig att betala för en frakt av frön, eftersom de är avgörande för deras verksamhet, men en stadsbor skulle troligen föredra att betala för slutprodukten.

Ändå visar även de enkla exemplen ovan hur värde ofta bygger på verkliga omständigheter och processer. I fallet med bonden är det också ganska kvantifierbart, tack vare att den fria marknaden för samman hela industrier, regeringar och konsumenter till ett sofistikerat och — mer eller mindre — funktionellt system. Värde definierat i pengar skapar värde definierat i avkastningen, oavsett om det är grödor eller frukter, och den stora ekonomiska livscykeln fortsätter när dessa produkter tar sig igenom marknaden.

"Yield" är ett ord som är kärt för blockkedjeindustrin, särskilt dess DeFi-sektor, som har sett dess totala värde låst tappade miljarder dollar i värde sedan maj mitt i den pågående björnkörningen. Fortfarande en till stor del begynnande industri, krypto som helhet har inte alls lika mycket exponering mot den verkliga ekonomin, särskilt när det kommer till allt utöver spekulativ handel. Och hur lukrativa DeFis avkastning än kan verka, frågan är alltid var de kommer ifrån.

Relaterat: Terra-smitta leder till 80%+ nedgång i DeFi-protokoll som är associerade med UST

Den sorgliga berättelsen om Anchors bortgång är ett perfekt exempel på hur ohållbara affärsmodellerna bakom DeFi-protokollen kan vara. Dess avkastning på nästan 20 % kom officiellt från utlåning via kedjan, men den fick en kontantinfusion att fortsätta fungera — ett tydligt tecken på att utlåningen inte räckte för att hålla avkastningen igång. Med tanke på Anchors framträdande plats som en pull-faktor för hela Terra blockchain, kan du kreditera dess tvivelaktiga avkastning med att ta med hela ekosystemet ner.

Lika talande är det faktum att on-chain-lån tenderar att förbli on-chain inom det till stor del silade blockchain-ekosystemet. Ett on-chain-protokoll kan bara ge dig ett on-chain-token, och som vi vet är on-chain-tillgångar inte särskilt integrerade i den verkliga ekonomin. Så oavsett om du letar efter ett arbitragetillfälle eller sätter ditt lån i ett annat avkastningsprotokoll, skapar ditt lån – till skillnad från traditionell finansiell utlåning – lite i termer av verkligt värde. Och hälsosamma skördar kommer aldrig ur tomma luften.

Det finns liv utanför kedjan

Denna brist på verkligt värde för att underbygga avkastningen och hela erbjudandet är en viktig akilleshäl för kryptoscenen. Många har jämfört Bitcoin (BTC) till digitalt guld, men guld har användningsfall förutom att sitta i ett bankskåp, från smyckesindustrin till elektronik. Och även om det aldrig kan replikera Bitcoins vilda skott för månen, kommer dess användningsfall att hålla guldet flytande även när det faner som en inflationssäkring bleknar.

Kryptoutrymmet måste försöka ge upp sin baseballmentalitet och se bortom kedjans aktiviteter för att försöka etablera ett större fotfäste i den verkliga ekonomin och processerna. Blockkedjeindustrin måste experimentera med användningsfall som är inriktade på att konkurrera med finansiella och andra tjänster på traditionella marknader förutom att främja blockchain-utrymmet som sådant.

Några av de största namnen i DeFi-utrymmet har redan sett skriften på väggen. DeFis titaner söker redan exponering mot verkliga tillgångar och övergår till en affärsmodell med ett mer tydligt risk-belöningsförhållande och hälsosammare avkastning från företag till företag. Hela blockkedjebranschen borde följa med i denna riktning.

Relaterat: Do Kwon ska anlita advokater i Sydkorea för att förbereda Terra-utredningen

Denna strävan efter verkliga användningsfall bör gå utöver kärnuppsättningen av finansiella tjänster. Det bör driva ett stort utbud av tjänster, från decentraliserad datalagring och identitetslösningar till Internet of Things och mobilitetsapplikationer. Maskinvärlden är ett särskilt intressant användningsfall, eftersom maskiner som körs 24/7 utgör en stor källa till likviditet till följd av verkligt värde. Denna likviditet skulle kunna låsa upp en hel rad nya DeFi-affärsmodeller och erbjuda en möjlighet för några av de befintliga protokollen att byta till hälsosammare avkastning.

Tiden för ohämmad avkastning som skjuter mot månen kan vara över, men det finns massor av intressegenererande verkliga aktiviteter som väntar på att föras in i kedjan. Alla av dem erbjuder mer välbekanta affärsmodeller, vilket gör att projekt kan öka sin riskhanteringsvinst samtidigt som de erbjuder investerare avkastning baserat på faktiska påtagliga resultat. Blockchain-adoption bör handla om mer än att bara handla med Bitcoin från ditt bankkonto – det är en process som kan och bör förändra hela industrier och affärsmodeller.

Genom att skapa sig en närvaro över flera realekonomiska industrier och sektorer har blockchain-utrymmet mer än bara hälsosammare avkastning att vinna. I det långa loppet, och med tillräcklig ansträngning och polering, handlar detta i slutändan om att förvandla drömmen om Web3 till en självuppfyllande profetia. Ett blockkedjebaserat internet måste börja med att en mängd decentraliserade appar och tjänster sakta men säkert tar över sina centraliserade konkurrenter, och björnmarknaden är precis dags att börja bygga dem.

De åsikter, tankar och åsikter som uttrycks här är författarens ensamma och återspeglar inte nödvändigtvis Cointelegraphs åsikter och åsikter.