DeFi + TradFi: Början på en vacker vänskap

Det är inte ofta jag åker stollift för att äta middag, men förra veckan kom jag på mig själv uppför St Moritz sluttningar mot en måltid med några av de mest inflytelserika spelarna inom krypto.

Det var en vindstilla, kristallin kväll på denna mytomspunna destination i de schweiziska alperna. När jag klev av från hissen och tog vandringen mot ett avlägset ljus var jag inte ensam. Dussintals andra talare på CfC St Moritz cryptocurrency-konferensen korsade också kattvägen mot Paradiso-klubben, en lyxstuga som ligger under den 10,000 XNUMX fot långa toppen av Piz Nair. En biffmiddag väntade, samt en ovärderlig läsning om tillståndet för decentraliserade finanser.

Förlorad i vraket

Ända sedan FTX kraterades har jag funderat på frågor om kryptons annus horribilis: Försvann löftet om denna banbrytande teknologi i vraket av FTX, Terra, Celsius och andra misslyckanden? Var decentraliserad finans bara en hägring? Och var investerarna i stort sett färdiga med tillgångsklassen, särskilt med så saftiga värderingar som erbjuds på de mindre riskfyllda aktiemarknaderna?

Min förhoppning var att få svar på dessa frågor i den sällsynta luften av St. Moritz. Och jag blev inte besviken. CfC har länge varit ett Davos-liknande stopp på den globala kryptokonferenskretsen, och drar en blandning av seriös folk från olika discipliner. Det här året var inte annorlunda med deltagare från ledande DeFi-protokoll, Wall Street, Schweiz Crypto Valley, Sand Hill Road och avlägsna utposter i Bermuda och Perth, Australien.

Hållande domstol

När jag gick in i stugan med en kopp varm glögg i händerna spanade jag på ingen mindre än Changpeng Zhao, aka CZ, som håller hov. Med frågor som snurrade kring Binances sundhet var det slående att se en man som sägs vara värd 13 miljarder dollar som visade sina kollegor en video på sig själv som skickligt karva puder på en närliggande sluttning tidigare i veckan.

När det gäller mer allvarliga saker, sa CZ till mig att han var oberörd över rapporter om det uttag var skyhöga från den första globala kryptobörsen, som han grundade och leder som VD. Han sa att Binance inte har ägnat sig åt den hävstångseffekt och utlåning som poleaxed FTX eller Celsius.

Kanske så, men under hela veckan strömmade farhågor bland CfC-deltagarna över att en sko ännu skulle kunna falla på Binance, en komplex organisation med verksamhet i dussintals länder som medvetet inte har utsett en hemmabas eller utsett en styrelse. (I september introducerade Binance-gruppen en rådgivande styrelse ledd av tidigare senator Max Baucus, demokrat från Montana.)

I sin eldstadschatt på onsdagen försökte CZ dämpa oro över Binances regulatoriska sårbarheter men också hävda att utbytet var en ny typ av affärsmodell som inte borde hållas till traditionella förväntningar. Han ser Binance som "bron" mellan krypto och TradFi.

[Inbäddat innehåll]

"Jag är en decentraliseringsförespråkare och jag vill att människor ska ha makt att kontrollera rikedomar och använda finansiella verktyg," sa han. "Samtidigt är vi i en övergångsfas av den här branschen och vi måste integrera med banker och skaffa licenser."

Tar en mer försonande ton på reglering var inte så förvånande med tanke på vad som hände förra året. Ändå vill investerare, särskilt de från institutioner med djupa fickor som hedgefonder, stiftelser och familjekontor, mer än läpparnas bekännelse. Ord är billiga, och många av deltagarna är färdiga med CeFi-cowboyernas läskighet.

På tal om denna risk på CfC påminde Philippe Bekhazi, chefen för XBTO Group, ett företag för handel med digitala tillgångar, sin publik om att insättning på centraliserade börser liknar att låna dem pengar till 0 %. Med så mycket opacitet kan CEX:er göra vad de vill med kundernas kapital, gratis.

Första steget

Även om avslöjande av bevis på reserver kan vara ett bra första steg och tillgångar i kedjan kan försäkra kunderna om att deras insättningar är säkra, så är det bara halva historien. "Problemet är ansvarssidan av ekvationen," sa Bekhazi. "Det finns en hel del skuggeffekter där ute."

En av fördelarna med DeFi-protokoll, tillade han, är att du kan se skuldsidan av ekvationen och till och med beslutsfattandet om hur tillgångar kommer att hanteras. Även om DeFi kan ha undkommit 2022 med bättre rubriker än CeFi, har sektorn sina egna problem. Till att börja med, det finns en känsla av att DeFi inte kommer någonstans utan TradFi.

Verklighetskontroller

Det är värt att komma ihåg att DeFi ursprungligen drevs av tanken att Ethereum skulle skapa ett alternativt finansiellt system befriat från den gamla världens svälla, friktion och restriktioner. Nu, flera år och många verklighetskontroller senare, står det klart att DeFi kan vara mindre en revolution i sig och mer en mastodont IT-uppgradering för hela finansbranschen. Att byta infrastruktur kan låta som tråkiga grejer, men folket på CfC var ganska entusiastiska över tillväxtutsikterna för korspollinering av DeFi och TradFi.

Tänk på verkliga tillgångar, eller RWA, som de kallas. Tokenizing obligationer, aktier och andra traditionella värdepapper plockar upp mycket mojo. Societe Generale, Frankrikes nummer 3 bank, har blivit en stor troende i list, och förra veckan tog Ondo Finance, en kryptohandelsplattform, ut en tokeniserad version av BlackRocks Treasuries ETF. JPMorgan Chases Onyx-projekt har också experimenterat med DeFi-affärer.

DeFis grundare tävlar för att omfamna RWA. Stani Kulechov, grundaren och VD för Aave, intog stolt scenen för en DeFi-panel klädd i en T-shirt som sa "Jag är en tillgång i verkligheten." Aave, en decentraliserad långivare med $3.7 miljarder i totalt värde låst, har arbetat på Aave Arc, en ny tjänst som är skräddarsydd för institutionella investerare genom att erbjuda ett tillåtet protokoll med vet-din-kund- och anti-penningtvätt-kontroller. Kulechov sa att RWA utan tvekan kommer att vara en viktig källa till tillväxt för sektorn.

Shadow of FTX

Ändå skymtade skuggan av FTX under de tre dagarna av konfab. I en av de mest spännande paneldiskussionerna på CfC delade Anthony Scaramucci, grundare och managing partner på investeringsföretaget SkyBridge Capital, den raseri han kände när han fick reda på att Sam Bankman-Fried påstås ha lurat investerare. Scaramucci, impresariot bakom de berömda SALT-investeringskonferenserna, är en av de mest uppkopplade finansiärerna på Wall Street. Han introducerade inte bara SBF för många av sina kraftfulla kontakter, han sålde också enligt uppgift FTX en andel på 30 % i SkyBridge.

Onödigt att säga att han var förtvivlad när utbytet gick magen upp. "Det var en djävulsk kränkning av förtroende," sa Scaramucci. "Men jag kommer inte att ha någon som Sam färg resten av mitt liv. Jag förväntar mig att göra riskjusterade investeringar i framtiden.”

Trots all eld och svavel från 2022 var det ett sentiment som många investerare på CfC delade - krypto kan vara fylld av dåliga skådespelare, men innovationsberättelsen förblir oförändrad. Och stort kapital flyttar in oavsett tidigare olyckor. Christine Moy, chef för digitala tillgångar på Apollo Global Management, private equity-jätten, sa att tokeniseringen av alternativa tillgångar och privata fonder bara har börjat.

Och Apollo, som förvaltar mer än 500 miljarder dollar och driver en massiv avkastningsverksamhet, planerar att investera i vad hon kallar nya "tech rails för att automatisera kapitalutbyggnad."

Med andra ord förblir krypto i huvudsak en affärsprogramvaruhistoria. Även om det kanske inte är det sexigaste i världen, är det ett förslag som fortsätter att dra till sig förtroende även om tokenmarknaden själv inte gör det.  

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Källa: https://thedefiant.io/defi-tradfi-the-beginning-of-a-beautiful-friendship/