DODO Exchange Review: Proaktiv Market Making DEX

Decentraliserade börser dyker upp hela tiden, men hittills har ingen kunnat köra över Uniswap som det bästa decentraliserade börsen. Vilket är synd, för Uniswap är verkligen inte perfekt. Om det fanns ett utbyte som kunde rätta till de problem som Uniswap har snarare än att kopiera dem, skulle vi kanske se någon utveckling i rymden.

Nåväl nu är det en tydlig möjlighet eftersom DODO Exchange vill ta marknadsandelar från Uniswap genom att faktiskt förbättra sina problem. Det gör det för att försöka utrota permanent förlust och förbättra likviditeten genom att använda en unik marknadsskapande algoritm.

Den unika nya market maker-algoritmen har skapats av Proactive Market Maker (PMM) av folket på DODO Exchange. Det är tänkt att ersätta AMM-modellen (Automated Market maker) som används av Uniswap och de flesta andra decentraliserade börser. PMM-modellen kan reagera på likviditetsbegränsningar i realtid samt anpassa sig till förändrade marknadsförhållanden.

DODO Exchange-översikt

DODO skapas i Ethereum-nätverket och det verkar vara nästa generations börs när det gäller on-chain liquidity providing (LP). När man jämför PMM sida vid sida med AMM är det uppenbart att en första generationens försök att skapa ett decentraliserat utbyte har förbättrats.

Andra generationens LP-teknik är här och skapar likviditet i kedjan som kan fyllas i kontrakt för alla användare. Med DODO Exchange finns det alltid tillräcklig likviditet för varje handel, precis som du traditionellt skulle hitta i centraliserade börser. Detta gynnar användarna genom att skapa ett utbyte med mycket liten glidning, liksom mekanismer som minskar permanenta förluster till ett minimum.

Resten av denna recension kommer att diskutera detaljerna kring DODO, men först börjar vi med lite bakgrund som hjälper till att lyfta fram var DODO gör de mest effektfulla förändringarna och hur det kommer att förbättra det decentraliserade utbytesekosystemet med sin nya PMM-teknik.

AMM-baserade decentraliserade utbyten

Vi kommer att använda Uniswap som modell för AMM-baserade decentraliserade utbyten under hela denna recension, även om vi förstår att många andra finns. Till exempel använder Kyber, Curve och Bancor samma AMM-modell för att skapa ett utbyte.

En granskning av Uniswap kommer att ge oss en grundläggande förståelse för hur automatiserad marknadsföring fungerar, men ännu viktigare kommer vi att se de brister som ligger i utformningen av AMM. Alla inkluderar permanenta förlustrisker, glidning och användning av arbitrageurs för att skapa ett fungerande decentraliserat utbyte. DODO vill förbättra detta genom att minimera både permanent förlust och glidning, samtidigt som man undanröjer behovet av arbitrageur för att få sin PMM-modell att fungera.

AMM: er ses som överlägsna centraliserade börser eftersom de tar bort kontrollen över börsen av en enda enhet. Detta borde till och med spela spelplanen för alla som är involverade på marknaderna. AMM skiljer sig från centraliserade börser på ett antal sätt, men det mest framträdande är det sätt på vilket de prissätter de tokens som anges på börsen.

I centraliserade börser söker börserna efter en motpart för varje handel och fastställer därmed priset baserat på motpartens begärt pris. AMM ersätter motparter med ett smart kontrakt som lagrar en pool av tokens. Det är här likviditeten för börsen kommer ifrån. Och dessa tokens tillhandahålls av användare, ofta samma användare som handlar på börsen.

Användarna får ett incitament för att placera sina tokens i likviditetspoolerna i form av avkastning på sina tillhandahållna tillgångar. Så vid Uniswap fördelas handelsavgiften på 0.3% mellan likviditetsleverantörerna som ett sätt att hålla plattformen igång genom att skapa ett incitament för likviditetsleverantörer.

Det bör också nämnas att det finns olika typer av AMM. När det gäller Uniswap är sorten som används en Constant Product Market Maker (CPMM). CPMM-modellen får sitt namn från den konstanta produkten av sin prisalgoritm. I stället för att använda utbud och efterfrågan för att bestämma priset på noterade tillgångar, som de flesta orderbaserade börser gör, använder Uniswap ekvationen x * y = k.

I denna ekvation representerar både "X" och "Y" tillgången i en given tokenpool på plattformen. När handlare köper och säljer "X" och "Y" ändras priset på varje för att hålla "K" konstant.

Denna design har blivit mycket populär och rättvisa har den hjälpt till att inspirera ett brett utbud av nya idéer på decentraliserade marknader och börser. Och modellen skapad av Uniswap har gjort det möjligt för alla att tillhandahålla likviditet för alla ERC-20-symboler alls. Till skillnad från de centraliserade börserna finns det inga portvakter som bestämmer vilka symboler som kan och inte kan noteras för handel.

Även om allt detta är bra för decentraliserade börser och handel, kommer det inte utan dess fel, vars primära är oförgängliga förlustrisker och glidning.

AMM-designfel i detalj

Låt oss titta på designfel i den typiska AMM närmare så att vi sedan kan jämföra hur designen av DODO Exchange övervinner dessa brister för ett förbättrat decentraliserat utbyte.

AMM-glidning

Slippage är skillnaden mellan det pris som överenskommits vid köp av en tillgång och det faktiska priset som transaktionen genomförs till. Slippage är mest märkbar under perioder med hög marknadsvolatilitet och kan vara ganska extrem. Handel med kryptovaluta har problemet med glidning ökat ytterligare av de relativt långsamma körningstiderna som orsakas av användningen av blockchain-teknik.

Brist på likviditet kommer också att bidra till glidning. Med tillgångar som är illikvida kan en stor handel få den att sväva eller sjunka i ögonblick.

Uniswap har kunnat minimera glidning i mindre affärer, vilket är majoriteten av de affärer som hanteras på plattformen, men stora affärer kan fortfarande se massiv glidning i vissa fall. För att hjälpa handlare att hantera risken för glidning erbjuder Uniswap ett antal verktyg som hjälper till att bättre mäta potentiell glidning av någon handel.

Så det är tydligt att Uniswap gör en avvägning för att tillhandahålla likviditet för varje marknad, även de som annars skulle vara extremt illikvida. Medan dessa illikvida marknader nu är tillgängliga för handlare, håller börsen sannolikt de stora handlare som kan ha en extra stor påverkan på illikvida mynt på grund av hotet om extrem glidning vid stora affärer.

AMM Permanent förlust

En andra och mer komplicerad fråga som Uniswap och andra AMM står inför är frågan om permanent förlust.

Ett sätt att undvika detta är att ha priser på börsen som tillhandahålls av ett tredje parts orakel, till exempel Chainlink (även om detta ger sina egna problem). Uniswap använder inte prisorakler utan förlitar sig istället på den interna algoritmen som nämns ovan för sin prissättning. På grund av detta kan priserna på Uniswap variera mycket från de priser som finns tillgängliga för samma tillgång på andra plattformar.

Till exempel, om priset på en token stiger eller sjunker med 10% på de centrala börserna, kan det hända att prisändring inte omedelbart kan realiseras på Uniswap eller andra AMM. Detta skapar en tidsperiod där arbitrageurs kan dra nytta av denna prisskillnad för att göra vinst.

Arbitrage är alltså mycket vanligt på Uniswap eftersom handlare kommer att antingen köpa billiga tillgångar eller sälja dyra och tjäna pengar. Denna typ av beteende skulle normalt inte vara ett problem tills du lägger till i Uniswaps likviditetspooler. Eftersom likviditetspoolerna inte kan blockera denna typ av arbitrageaktivitet kan de ibland uppleva extrema förluster i form av oförändrad förlust.

Du förstår, användare måste placera sina tillgångar i likviditetspoolerna på Uniswap för att tjäna sina avgifter. Men under perioder av volatilitet och stora prisförändringar där arbitrageur involveras förändras mängden ställda tillgångar i likviditetspoolerna för att hålla värdet på ”K” konstant.

Detta innebär att snarare än att bara hålla den uppskattande token i en plånbok och njuta av 10% prishöjning kan användare av likviditetspoolerna på Uniswap upptäcka att deras tokens har skiljts bort.

För en mer fördjupad förklaring av permanent förlust kan du gå till detta inlägg om tillväxt, en annan DeFi-plattform som försöker eliminera impermanent förlust, där vi förklarar impermanent förlust mer detaljerat.

DODOs lösning på AMM-problemet

DODO: s Proactive Market Maker-lösning använder prisklasser utanför kedjan för att ge exakt prisinformation i realtid om varje tillgång på plattformen. Den använder sedan informationen från oraklet för att beräkna ett idealt marknadspris. När ett idealiskt marknadspris har bestämts kan DODO sälja likviditetstoken för offerttoken baserat på kurvan som visas nedan.

Denna modell minskar mycket snabbt likviditeten från marknadspriset, vilket tar bort arbitragemöjligheterna och ger ett mer effektivt börssystem jämfört med AMM-börser.

PMM-modellen som används av DODO uppmuntrar endast arbitragehandeln som hjälper till att säkerställa att växelkursen matchar marknadspriset. Detta i sig kanske inte är unikt, men PMM är unik genom att den förskjuter priskurvan och som hjälper den att uppnå en effektiv likviditetsstruktur.

I själva verket har metoden visat sig vara överlägsen den som används av AMM: er eftersom den inte bara ger tillräckligt med likviditet för ett obegränsat antal handelspar, det gynnar också likviditetsleverantörer samtidigt. Kort sagt, PMM-systemet mildrar effektivt oförändrade förlustrisker, vilket gör handlingen att tillhandahålla likviditet på DODO till en mindre riskabel aktivitet jämfört med Uniswap och andra AMM.

PMM-systemet utnyttjar de kända brister som finns i traditionella orderbaserade och AMM-utbyten. Dessa brister är att de antingen är beroende av mänsklig input för att fungera, de är för dyra eller de kan inte tillhandahålla den nödvändiga likviditeten hela tiden. PMM var utformad som en algoritmisk marknadsförare, men den fungerar som på steroider, vilket ger kedjans kontraktsfyllbara likviditet för varje tillgångspar utan undantag.

Hur DODO Exchange fungerar

Nu när vi har tagit bort all bakgrundsinformation är det dags att ta ett djupdyk i DODO själv och se vad som är under huven.

Vad som skiljer DODO från andra DEX är att de erbjuder decentraliserad tillgångshandel på kedjan, men ger sina användare orderutförande som är jämförbar med de centraliserade börserna och handelsplattformarna. Som det är fallet med andra DEX-spelare fortsätter arbitrageurs och likviditetsleverantörer att spela en viktig och avgörande roll i DODO-ekosystemet, men teamet hävdar att de har eliminerat permanent förlustrisk för alla ändamål.

Och i en välkommen uppgradering från AMM-modellen, med DODO: s PMM-modell är likviditetsleverantörer inte skyldiga att tillhandahålla båda sidor av handelsparet när de lägger till likviditet. Med DODO är det helt bra för LP: erna att bara lägga till en enda tillgång i någon av likviditetspoolerna och börja tjäna avgifter.

Det kan uppnå alla dessa saker helt enkelt genom att ändra AMM-algoritmen med sin egen unika Proactive Market Maker-algoritm som växlar x * y = k-ekvationen som används av Uniswap med följande algoritm:

I ekvationen ovan representerar symbolen "i" en tillgångs marknadspris och "R" representerar riskfaktorn. Att förstå ”R” är nyckeln till att förstå hur DODO stimulerar hög likviditet till exakta priser.

DODO använder prisflödena från Chainlink-oraklar för att fastställa värdet på "I" i denna ekvation. Partnerskapet med Chainlink skapades i augusti 2020. Den tillhandahållna realtidsmarknadsdata ger DODO en bas att arbeta med, vilket gör det möjligt för algoritmen att undvika massiva avvikelser i priset mot tillgångarnas faktiska marknadspris. ”R” -faktorn kommer också att förändras när kapital för varje enskild tillgång ackumuleras i likviditetspoolen, vilket erkänner att större likviditet också ger lägre risk.

Enligt teamet på DODO är resultatet av detta:

 Beroende på likviditeten i kapitalpoolen ändrar PMM parametern R i realtid för att finjustera P, marknadspriset på DODO, för att maximera fondutnyttjandet.

Resultatet av detta är att tillgångens likviditet flyttas till priset på tillgången baserat på Chainlink-data. Det betyder att prisdata i realtid som tillhandahålls av Chainlink skapar en baslinje för växlingspriserna, men detta har nackdelen med att placera en stor mängd förtroende för Chainlink-data som tillhandahålls till systemet.

Om det någonsin finns en situation där Chainlink-noder misslyckas eller komprometteras på något sätt är det möjligt att DODO skulle få felaktig information och basera sina marknadspriser på de felaktiga uppgifterna. Detta kan leda till betydande förluster för likviditetsleverantörerna i DODO-systemet.

DODO Core-funktioner

Uppenbarligen har DODO de grundläggande funktioner för handel, staking och pooling som du kan förvänta dig av ett sådant arrangemang, men det har också tre mycket unika funktioner som inte finns någon annanstans.

DODO-varuautomaten

DODO-varuautomaten tillåter alla med en plånbok att skapa en likviditetsmarknad med hjälp av DODO: s PMM-teknik för att skapa en bindningskurva för de avsatta tokens. Ge bara tokens, definiera önskad prissättningskurva, och DODO-varuautomaten skapar en likviditetsmarknad för tillgången , decentraliserad och icke-vårdnadshavare, men tillgänglig för alla.

Vad som är ännu bättre är att detta är en helt tillståndlös process, vilket innebär att alla med en plånbok kan bygga handelsplatser på DODO utan att behöva oroa sig för censur och störningar från själva plattformen (till skillnad från Robinhood). En mer detaljerad förklaring finns här..

DODO privat pool

Detta liknar DODO Vending Machine, men med fler alternativ för professionella marknadsskapare som har speciella krav som inte kan uppfyllas av DODO Vending Machine. DODO Private Pool ger marknadsförare möjlighet att göra följande:

• Gör ensidiga insättningar / uttag (DVM kräver tvåsidig likviditetsförsörjning / avlägsnande).
• Ändra priskurvan när som helst (DVM: s prissättningskurva kan inte ändras efter skapandet).
• Ha likviditet överallt i prisklassen från noll till oändlighet.

Detta ger flera fördelar för marknadsförare och utnyttjar konfigurationen och flexibiliteten hos DODOs PMM-modell.

1. Undvik nackdelrisk.
2. Aktiv prisupptäckt.
3. Konstant prismarknad.
4. Omvandling till traditionell AMM-modell.

Med dessa egenskaper kan användarna utnyttja de avancerade poolkonfigurationsalternativen och vara sina egna marknadsskapare. Med dessa parametrar är otaliga permutationer möjliga och tillverkare kan tillämpa sin handel med DODO efter eget hjärta. DODO ger marknadsgaranterna stor frihet att utforma och hantera sina skräddarsydda likviditetslösningar online. Mer information om DODO Private Pool finns här..

DODO NFT-valv

DODO NFT-valvet är ett prisupptäckts- och likviditetsprotokoll för icke-standardtillgångar. Det gör det möjligt för användare att skapa nya NFT: er eller använda befintliga NFT: er och pantsätta dem i DODO NFT-valvet. NFT: erna kan hållas unika eller de kan fraktioneras, vilket delar NFT: erna i valvet i många delar med fungibla tokens som utfärdats för att representera dem.

När välven har upprättats kan en likviditetspool för NFT skapas för att skapa en flexibel och effektiv marknad för handel med dessa delar. Detta drivs av DODO: s Proactive Market Maker-algoritm. Genom DODO: s SmartTrade- och likviditetsaggregeringstjänster kan bitarna handlas med valfri poletter till bästa pris. Läs mer om DODO NFT-valvet här..

DODO-teamet

DODO skapades av en trio av erfarna blockchain-proffs, var och en med djup kunskap om olika aspekter av blockchain-teknik och utbytesfunktion.

Mingda Lei är VD och en av grundarna av DODO. Han var arkitekten bakom PMM-modellen som användes av DODO. Han var tidigare en kärnutvecklare på DDEX, en marginalhandelsplattform, och är doktorand från Peking University.

Qi Wang är COO på DODO. Han är programvaruutvecklare och grundade DOS Network, en lager två oracle-tjänst baserad i Kina. Wang arbetade för företag som Oracle och Pure Storage som mjukvaruutvecklare innan han vågade in i krypto.

Diane Dai är Chief Marketing Officer på DODO och den tredje grundaren av plattformen. Hon är mycket aktiv på WeChat och driver ett antal kanaler, inklusive den prenumerationsbaserade "DeFi Labs" -kanalen.

DODO-token

DODO-token är en ERC-20-token och är den inhemska styrningstoken för plattformen och används också för att stimulera likviditetsförsörjning på plattformen. Det finns totalt 1 miljard tokens, med drygt 100 miljoner DODO-tokens i det cirkulerande utbudet. Det såldes 40 miljoner tokens i en såddrunda till 0.01 dollar vardera, och senare skedde en privat försäljning med 100 miljoner token som erbjuds till 0.05 dollar vardera.

Seed investor tokens kommer att vara låsta 1 år efter utfärdandet av token, och sedan linjärt tilldelas över boet 2 år och privata investerare tokens kommer att låses 6 månad efter utfärdandet av token, och sedan linjärt tilldelas under nästa 1 år per Ethereum Block.

På senare tid flyttade DODO också till Binance Smart Chain, vilket ger dubbla kedjefunktioner. Det ledde till att det noterades i Binance Launchpad i en lantbruksrunda som slutade 4 mars 2021. Den lantbruksrundan resulterade i en pool på 641,710.8000 DODO som odlades genom att satsa BNB-tokens. Det fanns också en BETH-pool med 320,855.4 106,951.8 DODO i belöningar och en BUSD-pool med XNUMX XNUMX DODO i belöningar.

Dessa tokens är tidslåsta för att förhindra token dumpning i protokollets tidiga skeden. Även om det verkar som om en stor del av tokens tilldelades försäljning, är det viktigt att överväga det stora totala utbudet.

DODO-tokens har deltagit i 2021-rallyet i kryptovalutor och uppnått ett högsta pris på 8.51 $ den 20 februari 2021. Sedan dess har priset sjunkit med över 50% och från och med den 30 mars 2021 handlas DODO-token till 4.15 $. Med tanke på kryptomarknadernas flyktiga karaktär och mindre tokens som DODO (det rankas som nummer 140 i termer av marknadsvärde) är det omöjligt att förutsäga om värdet på token kommer att hålla på sitt nuvarande värde, stiga igen för att ta på sig allt -tid hög, eller sjunka till lägre nivåer.

Med lanseringen av DODO v2 har DODO-token också fått ytterligare två viktiga verktyg förutom dess styrningsfunktion. Den kan nu också användas för handelsavgiftsrabatter på börsen och för crowdpooling och IDO-tilldelningar.

Dessutom har en ny icke-överförbar vDODO-token skapats för att tjäna som bevis på medlemskap i DODO-lojalitetsprogrammet. vDODO kan präglas med en hastighet av 1 vDODO = 100 DODO. vDODO är en symbol som fungerar som användarens bevis på medlemskap i DODOs lojalitetsprogram. Fördelar för innehavare av vDODO-token inkluderar men är inte begränsade till följande:

• Styrningsrättigheter:innehavare kan skapa och rösta om förslag. 1 vDODO = 100 röster
• Crowdpooling och IDO-tilldelningar
• Handelsavgiftsrabatter
• Utdelningar som betalas ut från handelsavgifter (exklusivt för vDODO-tokeninnehavare):En del av handelsavgifterna på plattformen kommer att distribueras till vDODO-innehavare.
• belöningar för vDODO-medlemskap (exklusivt för innehavare av vDODO-token):DODO-belöningstoken kommer att distribueras till vDODO-innehavare varje block.

DODO v2

Den permanenta förlusten i Uniswap-likviditetspoolerna hamnar alltför ofta som en permanent förlust. Andra AMM är en avstängning för handlare på grund av den stora glidningen som kan uppstå vid större order. Dessa två faktorer är vad som gör DODO till en sådan innovation i det decentraliserade utbytesområdet. Med tillkomsten av DODO v2, som lanserades 22 februari, går plattformen in i nästa utvecklingsfas.

DODO: s innovation som gör det möjligt att fastställa marknadspriser utan att helt enkelt balansera likviditet runt en konstant formel har hittills fungerat för att erbjuda bättre villkor för handlare och likviditetsleverantörer. Näringsidkare kan bättre undvika glidning och LP-skivor kan sätta in bara en token snarare än ett par, vilket undviker risken för permanent förlust.

En av bekymmerna kring plattformen är att utan tillräcklig handelsvolym kan LP: erna fortfarande drabbas av förluster om de totala avgifterna för att tillhandahålla likviditet är för låga. LP-skivor behöver handelsvolymen öka konstant för att de ska generera stabila vinster.

DODO-teamet tar itu med detta i DODO v2 genom att lägga till några incitament för handlare och för poolskapare och likviditetsleverantörer. Teamet förstår att symboliska incitament är ett effektivt sätt att förvärva och tilltala nya användare. DODO-teamet har utformat följande token-incitamentsprogram för DODO-användare.

Trading Mining på DODO

Med implementeringen av DODO v2 kan handlare nu bryta DODO-tokens när de gör affärer på DODO-börsen. Det skapas ett gruvpoolspris som får 3 DODO för varje block som bryts. Om en näringsidkare har "Trading Mining" aktiverat på plattformen när de utför transaktioner får de 1% av tokens i prispotten efter att ha genomfört en transaktion.

Dessutom kommer det att finnas polletter märkta som ”Hot Tokens” i börsen, och när de handlas får dessa tokens handlare tredubbla gruvbelöningen på 3% av prispotten. Beteckningen av Hot Tokens kommer att göras genom en kombination av en sammanställning av de trendiga sektionerna i tredjepartsdataleverantörer, omröstning av DODO-communitymedlemmar och genom beslut från DODO-teamet.

Skördetröskor

Combiner Harvest mining är ett incitamentsprogram som lades till för poolskapare och likviditetsleverantörer från DODO v2. Combiner Harvesting-programmet är ett sätt att ge DODO-användare tillgång till lovande blockchain-program som är villiga att bilda ett samarbete med DODO. Dessa samarbeten kommer att resultera i utvärdering av program och skapande av likviditetspooler kring de kontrollerade projekten.

Slutsats

Det är ingen tvekan om att DODO-börsen har förbättrat handelsupplevelsen på decentraliserade börser. Det har också minskat riskerna för likviditetsleverantörer. Användningen av Proactive Market Maker-teknik har garanterat en mer stabil tillgångsprissättning och effektivare likviditet, även för lätthandlade tokens.

De tjänster som erbjuds är unika och växer. Tillägget av crowdpooling, IDO-tilldelningar, trader mining, NFT-valv, DODO-varuautomaten och privata likviditetspooler har alla bidragit till en starkare plattform med ökade handelsvolymer. Detta upprätthåller i sin tur stabilitet för plattformen och gör den ännu mer attraktiv för handlare och likviditetsleverantörer.

Dessutom är handelsgränssnittet snabbt och snyggt. Alla med någon handelserfarenhet bör snabbt kunna förstå hur man handlar, satsar eller tillhandahåller likviditet på DODO.

Kort sagt verkar DODO ha löst problemet med permanent förlust för likviditetsleverantörer och frågan om glidning för handlare genom att skapa en plattform som använder Proactive Market Maker-teknik för att skapa effektiv realtidslikviditet för alla symboler.

Utvalda bilder via Shutterstock

Ansvarsfriskrivning: Detta är författarens åsikter och bör inte betraktas som investeringsråd. Läsarna bör göra sin egen forskning.

Källa: https://www.coinbureau.com/review/dodo-exchange/