ECB bör ha DLT-grossistavvecklingar när marknaden vill ha det, säger tjänstemannen

Europeiska centralbanken (ECB) behöver en digital valuta för grossistförsäljning av centralbanker (CBDC) eftersom marknadsaktörerna förväntar sig det, berättade ECB:s styrelseledamot Fabio Panetta vid ett banksymposium i Tyskland på måndagen. Två alternativ för CBDCs i grossistledet övervägs för närvarande. 

Partihandel CBDC är inget nytt koncept, Panetta sade. Eurosystemets Target2 använder en centraliserad CBDC, strängt taget. Target2 är ett bruttoavvecklingssystem i realtid som har använts sedan 2017 som också tillhandahåller en värdepappersavvecklingsplattform och en omedelbar betalningsavvecklingstjänst. Trots detta fortsätter banker och finansmarknadsinstitutioner att utforska distribuerad ledger-teknologi (DLT), sa Panetta.

Digitaliseringen av finans har vidgat betalningsmöjligheterna, med framväxande fintechs, big techs och kryptor som orsakar störningar, säger direktionsledamot Fabio Panetta på @bundesbank. Vi måste bevara ett ankare av stabilitet för penning- och betalningssystemen.

1/4 pic.twitter.com/Fo9xQtHLZo

- Europeiska centralbanken (@ecb) September 26, 2022

Om Target2 är svårt att använda kommer marknadsaktörerna att vända sig till affärsbankspengar och stablecoins, fortsatte Panetta. Det skulle undergräva den finansiella stabiliteten genom att fragmentera handel och likviditet och ta bort centralbankspengar från processen. Dessutom är stablecoins "bara stabila till namnet."

Relaterat: Europeiska centralbanken satsar på CBDCs över BTC för gränsöverskridande betalningar

Medan han såg potentialen för DLT att förbättra delar av avvecklingssystemet, ansåg Panetta att CBDC:s fördelar jämfört med befintliga tekniker var oprövade. Kostnadsoptimering kan vara möjlig ibland också, sa Panetta, men han hade fortfarande oro:

"Det är viktigt att styrningen av stora DLT-tekniker och nätverk domineras av aktörer som antingen är okända eller baserade utanför Europa, vilket väcker oro för strategisk autonomi."

Panetta erkände behovet av en ECB CBDC med liten entusiasm:

"Trots osäkerheten kring DLT:s potential vill vi vara beredda på ett scenario där marknadsaktörer använder DLT för grossistbetalningar och värdepappersavveckling."

ECB överväger två alternativ för att integrera DLT- och Target-tjänster. Den första är att skapa en bro mellan DLT-plattformar och centralbanksinfrastruktur. Det tillvägagångssättet skulle förmodligen vara snabbare att implementera än alternativet att skapa "DLT-baserad grossistavvecklingstjänst med DLT-baserade centralbankspengar."

Marknadsförhållandena skulle vara den avgörande faktorn, sa Panetta.

ECB har vägt CBDC:s dygder v. Mål2 före. Target2 är i stort sett jämförbart med det föreslagna FedNow-systemet som har varit under övervägande i USA sedan 2019.