Slutar på teknologiasymmetri på primära marknader för obligationer (Rahul Kambli)

Att komma åt den primära marknaden för företagsobligationer kan vara lukrativt för kapitalförvaltare som är kloka på prissättning och kreditkvalitet. Att övervaka marknaden, hantera data om nya emissioner och fatta investeringsbeslut tillräckligt snabbt är dock utmaningar för de flesta buyside-institutioner. På säljsidan av den nya emissionsmarknaden har syndikerande banker däremot investerat i teknik i över 10 år för att hjälpa dem att automatisera bokbyggnadsprocessen och stämma av de data de behöver för att korrekt bearbeta kundorder med verktyg som Ipreo (nu en del av S&P Global), DirectBooks, såväl som traditionella återförsäljare-till-klient-nätverk som Bloomberg och Refinitiv. 

Med bara ett par timmar på sig att bestämma sig för om de ska köpa nya emissioner bör ett slut på denna teknologiasymmetri vara en prioritet för kapitalförvaltare som försöker maximera sin effektivitet på primärmarknaderna för obligationer. Ramverket för en lösning aggregerar data, integrerar handelsrelaterade system och underlättar samarbete för att hjälpa kapitalförvaltaren att övervaka den nya emissionsmarknaden, utvärdera möjligheter och samordna beslutsfattande mellan portföljförvaltare, kreditanalytiker och handlare.

Centralisera och berika affärsdata

Att arbeta effektivt på primära marknader börjar med övervakning och att ha förtroende för att företaget inte bara ser alla affärer som kommer till marknaden utan också spårar viktiga förändringar och uppdateringar av avtalsvillkor. Medan syndikeringsverktyg som Ipreo har gjort vissa aspekter av transaktionsövervakning enklare för kapitalförvaltare, överförs transaktionsdata fortfarande genom flera. Dessutom kan olika plattformar publicera data vid olika tidpunkter, vilket gör uppdateringar asynkrona och det är inte ovanligt att 30 eller fler förändringar i termer kommuniceras inom det två till fyra timmar långa fönstret som kapitalförvaltare ges för att bestämma och överföra sin intressenivå för överenskommelsen. Företag är under press att snabbt besluta om varje affär och att hantera data är ett viktigt hinder. 

Centralisering av nya problemdata är kärnan i lösningen. Utöver att konsolidera data från de flera kanaler som används av syndikerande banker, kan en central lösning också normalisera transaktionsdata, baserat på kapitalförvaltarens preferenser, och övervinna utmaningen med flera dataformat och konventioner på marknaden idag. Systemet kan stämma av skillnader i emittentnamn, använda identifierare, fältetiketter för nyckeltermer som samtalsdatum, löptid, valuta etc., vilket ger användaren en anpassad, standardiserad miljö för transaktionsdata. Dessutom kan aggregering av transaktionsdata kompensera för ofullständig data som kommer från olika källor. När ett nytt nummer sänds över två eller flera nätverk kan det centrala systemet konsolidera information och presentera en så heltäckande bild som möjligt och skapa en gyllene fil från flera ingångar.  

Framgång är alltså mer än dataaggregation, det är databerikning.

Intelligent marknadsövervakning

Med nya emissionsdata centraliserad kan kapitalförvaltare införliva en rad screeningverktyg för att filtrera data och endast leverera relevant information till portföljförvaltare, kreditanalytiker och handlare. För uppdateringar av avtalsvillkor kan systemet filtrera efter endast de villkor som har ändrats och uppdatera huvudaffärsvyn därefter. Beroende på portföljstrategin kan genomsökningsverktyg göra det möjligt för användare att specificera de affärer de vill överväga, baserat på storlek, betyg, valuta, bransch, ESG-faktorer, etc. Detta hjälper kapitalförvaltare att fokusera på vad som är viktigt för dem mitt i en ström av brus i marknaden. 

Förenande arbetsflöde

Att centralisera nya emissionsdata skapar möjligheten att integrera en rad analyser och handelsarbetsflöden i affärsmiljön för att påskynda beslutsfattandet. Med en arbetsyta för data, analys och handel kan investeringsteam se allt på ett ställe och ingen tid går förlorad att gå från ett system till ett annat, mata in data och eventuellt skapa fel och risker. Anslutning till kapitalförvaltarens interna analysmotor samlar till exempel transaktions- och emittentdata och nya emissionskurvor kan genereras med hjälp av intern data kombinerad med vad som kommuniceras av syndikatet. 

På samma sätt kan integration med handel och efterlevnadssystem effektivisera hur order skapas, vilket minskar manuell inmatning och risken för fel. När du skapar beställningar kan fält autofyllas från centraliserade data och efterlevnadskontroller kan slutföras automatiskt. Efter att order har kommunicerats till bookrunners kan allokeringsdata flöda in i både EMS och det nya emissionshanteringssystemet som är tillgängligt för hela investeringsteamet

Samverkan och revision

Med data-, analys- och handelsflödesverktyg förenade i ett system, är inbäddning av arbetsflödes- och samarbetsverktyg som Symphony eller Teams den sista delen av att påskynda investeringsbeslutsfattandet som involverar portföljförvaltare, kreditanalytiker och handlare. Via ett centralt system kan handoffs ske automatiskt och varningar genereras för att utlösa ytterligare åtgärder, granskningar och godkännanden, vilket maximerar effektiviteten som uppnås av investeringsteam. Kommunikation kan bäddas in genom hela arbetsflödet och hålla data, diskussioner och beslutsfattande samlade i en, revisionsbar miljö, som underlättar hastighet och efterlevnad. 

Automatisering på säljsidan har ökat insatserna för värdepappersföretag som söker möjligheter på de primära marknaderna för företagsobligationer. Med bara några få timmar på sig att fatta beslut innan syndikatböcker stängs, utgör centralisering av data och sammankoppling av system till en enhetlig miljö en värdefull möjlighet för kapitalförvaltare att designa en teknisk lösning för att skapa inte bara effektivitet utan också konkurrensfördelar genom bättre marknadsövervakning, val av avtal och hastighet för att begära tilldelningar.

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Källa: https://www.finextra.com/blogposting/23881/ending-technology-asymmetry-in-primary-markets-for-bonds?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs