Euler Finance Review 2022: Är Euler nästa generation av DeFi-lån?

Om jag var tvungen att välja det område som upphetsar mig mest inom krypto, skulle jag behöva säga DeFi. Så mycket som jag älskar spel fi och Metavers projekt för att de är innovativa och bra...roliga, de är en underhållande bekvämlighet, inte en nödvändighet. Om inte vårt kollektiva samhälle gärna accepterar att ytterligare 300 år eller så utnyttjas av det gamla finansiella systemet, och miljarder människor nöjer sig med att inte ha tillgång till ett bankkonto, behöver vi en revolution, vi behöver DeFi, vilket gör mig glad över att ge dig denna Euler Finance-recension idag.

En kort introduktion till DeFi-utlåning och upplåning

Förmågan att låna ut och låna tillgångar effektivt är en viktig hörnsten i alla finansiella system. I den traditionella finansvärlden underlättas processen vanligtvis av betrodda och auktoriserade tredjepartsbanker och institutioner. Dessa banker förslavar i huvudsak låntagare och blir de finansiella överherrarna över människor som behöver komma krypande till dem för att låna.

Okej, dramatik åsido, det var det gamla sättet att göra saker och nu har vi bättre lösningar med DeFi-protokoll som Aave, Compound Finance och Euler Finance. I DeFi-världen behövs inte längre pålitliga och tillåtna tredje parter, banköverherrarna har ersatts av förtroendelösa och tillståndslösa låneprotokoll som körs smarta kontrakt på blockkedjan. Detta ger en exponentiellt effektivare process för långivare och låntagare att möta varandras behov samtidigt som de minskar de betydande avgifter som tas ut av tredje part och de drakoniska restriktioner som ofta åläggs oss av centraliserade myndigheter.

Här är en fantastisk grafik från Mer än Digital som sammanfattar hur det här ser ut:

Protokoll som Sammansatt ekonomi och Aave var bland den första generationen av DeFi-utlåningsprotokoll. Dessa plattformar ger användare tillgång till utlånings- och upplåningsfunktioner för flera kryptotokens. Att vara första generationen kommer nu med några för- och nackdelar. Kraften i "först-mover-fördel" kan inte underskattas, men baksidan av myntet är att den första iterationen av en programvara, teknik eller idé vanligtvis inte är den bästa, det finns vanligtvis massor av kinks och buggar att lösa . Detta ger många möjligheter för andra team att utvecklas och förnya sig utifrån det ursprungliga ramverket, vilket är precis vad Euler Finance-teamet har gjort.

Jag säger inte att det är något fel på Compound eller Aave, faktiskt använder jag Aave, och de är båda fantastiska plattformar, men dessa protokoll var inte designade för att hantera riskerna i samband med utlåning och upplåning av illikvida eller volatila tillgångar. Jag vet inte om detta beror på att de inte kunde komma på ett sätt att effektivt minska risken för den extrema volatiliteten som finns på våra marknader, eller om de inte var förberedda på den stora mängden handelsvolym eller efterfrågan på handel. par som de inte kan ta emot, men resultatet är att de måste förlita sig på ett tillåtet listningssystem för att skydda sina användare från de risker som är förknippade med sådana tillgångar. Detta är ett område som Euler insåg att de kunde förbättras avsevärt.

Resultatet av ett tillåtet noteringssystem ledde till en betydande otillfredsställd efterfrågan på utlåning och upplåning av kryptotillgångar. Långivare vill sätta in tokens för att tjäna avkastning och ta långa positioner med hävstång, medan låntagare vill minska exponeringen mot volatilitet och ta ut korta hävstångspositioner. Det är här Euler Finance kommer in och bygger på grunden som lagts av den första generationens låneplattformar och siktar på att bli nästa generations DeFi-protokoll. De har uppnått detta genom att stödja tillståndslös notering och tillhandahålla reaktiva räntor samtidigt som de minskar risken på aldrig tidigare skådade innovativa sätt som vi kommer att utforska i detalj.

Vad är Euler Finance?

Som vi redan berört, Euler Finance är en decentraliserad finansiell utlåningsplattform på Ethereum-nätverket som har byggt på och förbättrat utlåningsplattformarna som föregick det.

Teamet döpte företaget och protokollet efter Leonhard Euler, som var en schweizisk matematiker, fysiker, astronom, geograf, logiker och ingenjör som grundade studier av grafteori och topologi. Han gjorde också inflytelserika upptäckter inom många andra grenar som analytisk talteori, komplex analys och infinitesimalkalkyl. Wow, lysande kille! Jag är stolt över en bra dag då jag kan knyta mina skor, använda tandtråd, skriva en artikel, gå ut med hunden och laga lite Mac n' Cheese. Den här killen gör mig på skam!

Hur som helst, Euler Finance skapades i december 2021 efter att företaget bakom det vann Encode Clubs "Spark" University Hackathon vilket hjälpte laget att säkra $800k under en seed-runda med framstående supportrar som Lemniscap, LAUNCHHub Ventures, Block0, Coinbase och mer. Den 7 juni 2022 tillkännagav Euler ytterligare en finansieringsrunda värd 32 miljoner dollar ledd av Haun Ventures, som kommer att användas för att diversifiera Euler DAO-kassan, vilket leder till ett ganska välfinansierat projekt.

Euler XYZ, företaget bakom Euler Finance, grundades av Dr Michael Bently, Jack Leon Prior och Doug Hoyte, som kommer att behandlas senare i teamsektionen. Euler finance tillhandahåller ett tillståndslöst, icke-förvarslåneprotokoll som är specialbyggt med en rad nya och geniala funktioner för att hjälpa användare att byta, låna ut och låna fler typer av tokens än vad som traditionellt var tillgängliga.

Protokollet stöder upplåning och utlåning av nästan varje ERC20-kryptotillgång, något som inte stöds på andra plattformar, samtidigt som det erbjuder möjligheten att tjäna ränta på användarnas krypto med mindre risk och volatilitet än vad som tidigare var möjligt genom deras innovativa teknologistack som vi kommer att täcka. senare.

Euler Finance är gratis att använda och kan nås av alla i världen med en internetanslutning. Liksom alla DeFi-protokoll som är värda sin vikt i salt, är det helt utan förvar och hanteras av samhället som är innehavare av protokollets inhemska styrningstoken EUL.

Plattformen kan nås på https://app.euler.finance/, och något som är ganska coolt är att de ursprungliga utvecklarna uppmuntrar nya utvecklare att skapa sina egna front-end-åtkomstpunkter till protokollet för att hjälpa till att decentralisera åtkomsten och öka censurmotståndet. Omtänksamheten och delingen av programvara med öppen källkod och bristen på auktoritära pengahungriga utvecklargemenskaper som finns i kryptovärlden ger mig alltid en varm luddig känsla.

Proffstips: Även om jag angav webbadressen till plattformen ovan, är det alltid en bra idé att se till att du dubbelkollar webbadressen och alltid kommer åt vilken som helst DeFi-protokoll från företagets webbplats eller whitepaper för att säkerställa att du använder rätt URL. När du väl har rätt plattform bör du bokmärka den för att säkerställa att du alltid navigerar till rätt plattform för att undvika de många bluffwebbplatserna som speglar den ursprungliga plattformen.

Okej, låt oss dyka in i egenskaperna och funktionerna i Euler Finance.

Euler Finance funktioner: 

Denna nästa del kommer att belysa Euler Finances viktiga egenskaper och funktioner. Det finns mycket att packa upp här eftersom teamet har utvecklat några ganska imponerande protokollmekaniker som förtjänar att gräva i, så ta den här tiden att ta dig en kopp av din favoritdrink innan du dyker in ☕

Euler Finance: Tillståndslös notering

Eulers icke-förvarsprotokoll tillåter sina användare att bestämma vilka kryptotillgångar det kommer att lista. Genom att använda Uniswap v3 som ett kärnberoende kan alla tillgångar som har ett WETH-par läggas till som en lånemarknad på Euler av vem som helst omedelbart.

Euler Asset Tiers

Nu, för alla som har sin DeFi-smarta barnhatt på, kan tillståndslös notering ringa en larmklocka eftersom du kanske eller kanske inte vet att tillståndslös notering är mycket mer riskfylld på decentraliserade utlåningsprotokoll jämfört med andra DeFi-protokoll som DEX.

Detta beror på risken för att risken kan spridas från en pool till en annan i snabb följd. Om en säkerhetstillgång plötsligt sjunker i pris och likvidationer misslyckas med att återbetala låntagarnas skulder, kan poolerna av flera olika typer av tillgångar lämnas med osäkra fordringar, vilket är ingen bueno. (Det är spanska för inte bra!)

För att övervinna dessa risker använder Euler riskbaserade tillgångsnivåer: Collateral, Cross och Isolated, för att skydda protokollet och dess användare:

Isolation-Tier – Tillgångar i denna grupp är tillgängliga för vanlig utlåning och upplåning, men kan inte användas som säkerhet för att låna andra tillgångar. De kan bara lånas isolerat, därav termen "Isolation tier".

Detta innebär att de inte kan lånas tillsammans med andra tillgångar som använder samma pool av säkerheter.

Va? Låt oss titta på ett exempel:

Jag har USDC och DAI som säkerhet och jag vill låna isoleringstillgången "ABC". Jag kan bara låna ABC och inget annat. Om jag vill låna en annan token, 'XYZ', kan jag bara göra det med ett separat konto på Euler.

Cross-Tier – Tillgångar i denna grupp är tillgängliga för vanlig utlåning och upplåning och kan inte användas som säkerhet för att låna andra tillgångar utan kan lånas tillsammans med andra tillgångar.

Behöver du ett annat exempel? Jag tror det:

Om jag har USDC och DAI som säkerhet och jag vill låna "ABC" och "XYZ" tillgångar på flera nivåer, kan jag göra det från ett enda konto eftersom jag kan låna mer än en typ av token som finns i cross- nivåkategori.

Säkerhetsnivå – Tillgångar i denna grupp är tillgängliga för vanlig ut- och upplåning, korsupplåning och kan användas som säkerhet. Dessa skulle vara de mest likvida tillgångarna med den största handelsvolymen på plattformen och anses därför vara de "säkraste".

Låt oss ta ett exempel:

Jag skulle kunna sätta in säkerhetstillgångar DAI och USDC och använda dem för att låna säkerhetstillgångar som UNI och LINK allt från ett enda konto.

Genom att använda den här skiktade metoden försvinner olika risktillgångar, vilket hjälper till att minska spridningseffekterna, så en högrisktoken med ett litet marknadsvärde i isoleringsskiktet kan inte krascha mer väletablerade tillgångspooler. I huvudsak ökar denna metod maximal kapitaleffektivitet samtidigt som systemrisken hålls på lägsta möjliga nivå.

Innehavare av EUL kan rösta för att marknadsföra tillgångar från Isolation-nivån och flytta dem till Cross-tier eller Collateral-tier genom styrningsmekanismer. Att främja tillgångar uppåt i nivåerna ökar kapitaleffektiviteten på Euler eftersom det tillåter långivare och låntagare att använda kapital mer liberalt, men kan också utsätta protokollanvändare för ökad risk, så det ligger i allas intresse att balansera riskerna.

Euler Finance: Utlåning och upplåning

När långivare sätter in i en likviditetspool på Euler kommer de att få räntebärande ERC20 eTokens i utbyte, vilket är standardpraxis för alla DeFi-protokoll. Dessa tokens kan lösas in för sin andel av de underliggande tillgångarna i en pool när som helst så länge det finns obelånade tokens i poolen.

Låntagare tar likviditet ur en pool och betalar tillbaka lånade medel med ränta, vilket resulterar i att de totala tillgångarna i en pool växer över tiden. Det är så långivare tjänar ränta på tillgångar eftersom deras eTokens kan lösas in för en ökande del av den underliggande tillgången över en tidsperiod. Inget nytt eller banbrytande här, detta är den beprövade metoden bakom DeFi utlåning och upplåning. Denna process hanteras genom smarta kontrakt, vilket gör den ganska sömlös och användarvänlig.

Därefter kommer vi att täcka de olika komponenterna som är involverade i upplåning.

Tokeniserade skulder 

Euler utfärdar dTokens för att tokenisera skulder på samma sätt som Aaves skuldtokens. dToken-gränssnittet tillåter konstruktion av positioner utan att behöva interagera med underliggande tillgångar och kan användas för att skapa derivatprodukter som inkluderar skuldförbindelser.

Istället för att tillhandahålla icke-standardiserade metoder för att överföra skulder, använder Euler de vanliga metoderna för överföring/godkänna ERC20 men vänder på tillståndslogiken.

Jag vet, det låter komplicerat men det är det inte, här är ett exempel på hur det fungerar:

Istället för att kunna skicka tokens till vem som helst, men kräver godkännande, vilket är standardmetoden, kan dTokens tas av vem som helst, men kräver godkännande för att acceptera dem. Detta förhindrar användare från att "bränna" sina dTokens. Nolladressen har inget sätt att godkänna en inkommande överföring av dTokens.

Som du kan förvänta dig betalar låntagare ränta på sina lån. Den upplupna räntan beror på de algoritmiskt bestämda räntorna för varje tillgång. En del av den upplupna räntan hålls i reserver för att täcka ackumuleringen av osäkra fordringar på protokollet, vilket lägger till ytterligare ett lager av säkerhet.

Skyddad säkerhet

Detta är en av funktionerna som är ganska unika för Euler. På Compound och Aave är alla säkerheter som deponeras på protokollet alltid tillgängliga för utlåning. Euler tillåter att säkerheter sätts in, men de görs inte nödvändigtvis tillgängliga för utlåning.

Detta är en bekväm funktion eftersom insättare inte behöver ta ut pengar från plattformen om de väljer att ta en paus från utlåningen. Fonder i skyddad status ger ingen ränta, men är fria från riskerna för att låntagare fallerar och kan tas ut när som helst direkt. Detta hjälper också till att skydda mot låntagare som använder tokens för att påverka förvaltningsbeslut eller ta korta positioner.

Varför är detta en viktig funktion?

Tja, förutom bekvämligheten ger detta också ett värdefullt användningsfall för dem som verkligen bryr sig om branschen och DeFi-gemenskapen som helhet. 2020 upplevde MakerDAO ett snabblånsscenario som användes för att orättvist godkänna en styrelseomröstning.

Så, säg att det är en stor styrelseomröstning som kommer upp på en plattform, kan Euler-användare skydda de tillgångar som behövs för att rösta om förslaget, förhindra valar från att låna en båtlast av dessa polletter och sedan svänga en röst till deras fördel. Detta hjälper till att resultera i en rättvisare demokratisk styrelseprocess. Den här funktionen kan också användas för att förhindra intensivt försäljningstryck, pump och dumpningar, snabblånsattacker och dödsspiraler.

Skjut upp likviditetskontroller 

Detta är en annan innovativ funktion på Euler som jag inte har stött på tidigare med andra utlåningsplattformar. Normalt kontrolleras ett kontos likviditet direkt efter att en operation utförts, vilket leder till en åtgärd som kan misslyckas på grund av otillräckliga säkerheter.

Att låna, ta ut säkerheter eller lämna en marknad kan till exempel göra att en transaktion återställs på grund av ett säkerhetsbrott.

Återigen, det vore ingen bueno.

Euler har en funktion som tillåter användare att skjuta upp sina likviditetskontroller, vilket kan göra att många operationer kan utföras med likviditetskontrollen endast en gång i slutet.

Låt oss titta på hur detta är fördelaktigt för användaren:

Utan att skjuta upp en likviditetskontroll skulle jag först behöva sätta in säkerheter innan jag utfärdar en låneåtgärd. Men om det görs i samma transaktion, kan jag skjuta upp likviditetskontrollen att jag kan göra detta i vilken ordning jag än väljer, vilket ger mer flexibilitet och en mindre stel struktur, samtidigt som jag kan spara på slöseriavgifter för misslyckade transaktioner.

Detta tillåter användare att kunna bunta ihop en uppsättning åtgärder med slutresultatet en sund position, men en viss åtgärd inom den sekvensen kanske inte var genomförbar på egen hand. Detta möjliggör åtgärder på Euler som inte är möjliga på andra plattformar. Väldigt coola grejer!

Att kunna skjuta upp likviditetskontroller leder också till en annan bra funktion på Euler, och det är Feeless Flash Loans.

Till skillnad från Aave har inte Euler det traditionella konceptet med ett flashlån. Istället kan användare skjuta upp sin likviditetskontroll, göra en låneåtgärd utan säkerhet, utföra vilken operation de vill och sedan betala tillbaka det lånade.

Denna åtgärd kan användas för att utföra ombalansering av portföljen, bygga upp hävstångspositioner, dra fördel av externa arbitragemöjligheter och mer.

Riskjusterad upplåningskapacitet

I likhet med andra låneprotokoll kräver Euler att användarna säkerställer att värdet på deras säkerheter förblir högre än värdet på deras skulder, förutom under den period då likviditetskontroller skjuts upp. Översäkerheter är standardpraxis och styr hur mycket som kan lånas i första hand.

För att göra detta koncept så enkelt som möjligt är det i huvudsak detta:

Jag sätter in $100 värde av X och kan låna $70 värde av Y. På så sätt spelar det ingen roll om jag inte kan betala tillbaka $70, eftersom långivaren/plattformen behåller $100. Ingen lämnas ur fickan förutom låntagaren som misslyckades med att betala tillbaka skulder.

Jämför detta med vad som hände med röran av vad som händer med centraliserade låneplattformar som Celsius och Voyager som nu är i konkurs och vad folket på Three Arrows Capital gjorde som orsakade deras kollaps:

De lånar 100 $ av dig, sedan 100 $ av mig, sedan ytterligare 100 $ av Bob, utan att sätta in någon säkerhet, eller kanske mindre än de lånade. Sedan när Three Arrows Capital inte kan betala tillbaka de 300 $ de lånade, nu har du, jag och Bob ur fickan, och stackars Bob har nu inte pengarna han behöver för att mata sina katter 😿

Blockchain förenklad har detta fantastiska och enkla diagram som visar hur traditionella kryptolån fungerar:

Euler uppnår detta annorlunda än traditionella DeFi-utlåningsplattformar. De använder ett dubbelsidigt tillvägagångssätt där de justerar marknadsvärdet på en låntagares skulder för att komma fram till ett "riskjusterat skuldvärde." Detta tillvägagångssätt förbättrar kapitaleffektiviteten eftersom det gör det möjligt för Euler att ta hänsyn till de tillgångsspecifika riskerna för båda nedsidorna och uppåtgående prisrörelser, inte bara nedåtrisken som görs på plattformar som Compound.

Dessa risker är förknippade med tillgångsspecifika säkerhetsfaktorer som liknar Compound, men tar även hänsyn till lånefaktorer, vilket är unikt för Euler. I slutändan innebär detta tillvägagångssätt att likvidationströskeln för varje låntagare är skräddarsydd efter de specifika riskprofiler som är förknippade med de tillgångar som de lånar och använder som säkerhet.

Euler Whitepaper ger ett bra exempel på hur detta fungerar, här är en skärmdump som förklarar det:

Jag tycker att detta är ett väldigt smart sätt att göra saker på eftersom andra DeFi-plattformar behandlar alla låntagare lika oavsett vilken tillgång som lånas, medan Euler använder en metod som är specifik för varje individ.

MEV-resistenta likvidationer

På de flesta låneplattformar stimuleras likvidationer genom att erbjuda en låntagares säkerhet till likvidatorer till en fast procentuell rabatt (vanligtvis mellan 5-10%). Problemet med detta är att blivande likvidatorer ofta inte har något annat val än att delta i prioriterade gasauktioner (PGA) för lönsamma likvidationer, vilket exponerar likvidationsbonusen som gruvarbetare extraherbart värde (MEV). Ett annat problem med denna metod är att en fast rabatt kan vara straffbar för stora likvidationer, avskräcka stora låntagare, samtidigt som den är otillräcklig för att täcka kostnaderna och uppmuntra mindre likvidationer.

Hur många "no-buenos" får jag plats i en artikel? Euler slår sönder det! Före forskningen för den här artikeln hade jag ingen aning om att det fanns så många brister i traditionella DeFi-låneprotokoll som behövde åtgärdas.

För att övervinna detta likvidationsproblem, snarare än en fast rabattprocent, låter Euler rabatten stiga som en funktion av hur "i negativt" en position är. Detta förvandlar den omedelbara likvidationsutlösaren som används traditionellt till mer av en holländsk auktionsmetode. Eftersom rabatten långsamt ökar måste varje likvidator bestämma sig för att bjuda på en likvidation med nuvarande rabatt som erbjuds.

Som ett exempel på hur detta kan se ut kan likvidator A vara lönsam med 4 %, men likvidator B kan driva verksamheten mer effektivt och kunna hoppa in tidigare och likvidera med 3.5 %. Denna holländska auktionsmetod stöds av TWAP-oraklen som kommer att behandlas senare. Detta är fördelaktigt eftersom det inte finns någon enstaka prispunkt där varje likvidator blir lönsam samtidigt.

Istället kan priset fluktuera över tiden vilket leder till ett kontinuum av möjligheter att likvidera, vilket bidrar till att begränsa de prioriterade gasauktionerna och bör bidra till att driva rabattpriset mot den marginella driftskostnaden för att likvidera en låntagare.

Denna metod ensam hindrar dock inte MEV eftersom gruvarbetare och föregångare fortfarande kan stjäla en likvidators transaktion. För att begränsa detta tillåter Euler likviditetsleverantörer att göra sig berättigade till en "rabattförstärkare", vilket gör att de kan bli lönsamma i den holländska auktionen före gruvarbetare och föregångare som inte har rabattförstärkaren.

Mjuka likvidationer

Mjuka likvidationer är ett mycket trevligt tillskott eftersom det tillåter låntagare att få en bråkdel av sin position likviderad om det betyder att det kan återföra belåningsgraden till en sund position och undvika att utplåna hela lånet.

Detta gör det möjligt för likvidatorer att betala av en del av en låntagares skuld utan att utlösa en likvidation av hela positionen. Euler använder en dynamisk "närfaktor", vilket gör det möjligt för likvidatorer att betala belopp för att få överträdare tillbaka till hälsan, detta hjälper till att förbättra stabiliteten och volatiliteten för tillgångarna som finns på plattformarna och ger en bättre upplevelse för låntagaren eftersom de upplever mindre risk att slutföras likvidationer.

När du lånar pengar på något protokoll är det viktigt att hålla ett öga på hur belåningsgraden är på ditt lån:

Se till att ofta checka in på "hälsomonitorn" för ditt lån som finns på fliken "konton".

Stabilitetspooler

Euler gör det möjligt för långivare att stödja likvidationer genom att tillhandahålla likviditet till en stabilitetspool kopplad till varje lånemarknad. Likviditetsleverantörer i en stabilitetspool sätter in eTokens och tjänar ränta medan de väntar på att likvidationer ska behandlas.

Detta i motsats till de traditionella likvidationsmetoderna på andra plattformar som förlitar sig på tredjepartsbörser för att återbetala lån och tredjepartsprisflöden som kanske inte är i linje med dataflödet i utlåningsprotokollet. Detta kan orsaka problem som saker som glidning, swapavgifter, extrem volatilitet och att inte använda prisutjämnande algoritmer som kan orsaka serverfel i pris.

Här är en jämförelsetabell som visar fördelarna med att använda en intern stabilitetspool för likvidationer kontra extern likviditetskälla:

Eulers tillvägagångssätt kan ses som en utvidgad multi-collateral form av stabilitetspoolidén som pionjärer av Liquidity Protocol. Den största fördelen med att använda en stabilitetspool är att likvidationer kan behandlas omedelbart med hjälp av en intern likviditetskälla vid den tidpunkt då en låntagare enligt protokollet bedöms ha brutit mot, utan att en likvidator behöver köpa tillgångarna själv från en tredjedel. -partibyte.

Decentraliserade prisorakler

Prisoraklen som används av Euler Finance är också en ny innovation i världen av DeFi-utlåningsplattformar. Plattformar som Compound, Maker och Aave använder olika system för att få priser från källor utanför kedjan och placera dem i kedjan så att de kan nås av relevanta smarta kontrakt.

Euler anser att detta är en ineffektiv metod och är olämplig för dem eftersom det kräver centraliserad intervention närhelst en ny lånemarknad behöver skapas. Euler förlitar sig på Uniswap v3:s decentraliserade tidsvägda genomsnittliga pris (TWAP) orakel för att få tillgång till användarnas solvens i realtid. Referenstillgången som används för att normalisera priser på Euler är Wrapped Ether (WETH) eftersom det är det vanligaste basparet på Uniswap.

Här är en titt på Eulers Oracle-graderingssystem:

Denna metod är under utveckling och kommer så småningom att ersättas av en mer omfattande lösning. Euler har redan utvecklat en öppen källkod orakelverktyg som kommer att simulera hur dyrt det är att manipulera ett givet tokenpar på Uniswap.

Euler Finance: Räntesatser

Traditionella plattformar använder statiska linjära räntemodeller för att styra kostnaden för att låna på sina plattformar. Enkelt sagt, när efterfrågan på lån från poolen ökar eller utbudet minskar, går räntorna upp, och när utbudet ökar eller efterfrågan minskar, sjunker räntorna. Enkel utbud och efterfrågan ekonomi 101.

Den här modellen fungerar bra om de är korrekt parametriserade i förväg, men kan orsaka problem om de är felaktigt parametriserade. För att undvika detta, istället för statiska linjära räntor, använder Euler reaktiva räntor.

För att undvika problemet med att behöva välja rätt parametrar för varje lånemarknad, använder Euler kontrollteori för att hjälpa till att autonomt styra kostnaden för upplåning mot en nivå som maximerar kapitaleffektiviteten på protokollet. Faktum är att Euler var det första DeFi-protokollet att förnya sig på detta sätt och har fått beröm för innovationen inom DeFi-gemenskapen. 

Här är en bra infografik som visar hur ränteberäkningsmetoden på Euler skiljer sig från Aave och Compound:

Aave/förening:

Euler Finans:

Euler använder en PID-regulator för att förstärka förändringstakten i räntesatserna när utnyttjandet är över en målnivå för utnyttjande. Detta möjliggör reaktiva räntor som anpassar sig till marknadsförhållandena för den underliggande tillgången i realtid utan behov av pågående förvaltningsingripanden.

Euler Finance: Gasoptimering

Ni unga whipper-snappers som precis har börjat med DeFi idag med era snygga lager två Ethereum-skalningslösningar kanske aldrig känner smärtan med Ethereum-gasavgifter. På min tid var det inte ovanligt att spendera hundratals dollar för en enda Ethereum-transaktion.

Okej morfar, slå dig ner.

För att undvika fasansfulla bensinavgifter och "back in my day"-historier förlitar sig Euler på smarta kontrakt som minimerar mängden lagringsutrymme som används och implementerar ett modulsystem för att minska mängden korskontrakt som måste utföras och har haft ett antal andra gasanvändningsoptimeringar som tillämpas på protokollet.

Detta gör Euler mer bensinavgiftsvänlig än många andra låneprotokoll eftersom dessa smarta kontraktstransaktioner verkligen kan slå hål på det gamla Ethereum-bankkontot.

Genom en funktion som kallas Transaction Builder kan användare batch flera transaktioner och minska sina gaskostnader, medan avancerade användare kan använda den här funktionen i kombination med alternativet "skjut upp likviditetskontroller" för att utföra många funktioner för transaktioner med låga avgifter.

Här är en titt på Transaction Builder-gränssnittet:

Ett annat innovativt tillägg är användningen av underkonton. Om användare av Euler var tvungna att skicka säkerheter till nya Ethereum-adresser för varje nytt isoleringslån, skulle det kosta en förmögenhet i gasavgifter. För att undvika detta gör Euler att varje Ethereum-konto som använder protokollet får tillgång till upp till 256 underkonton som kan användas för att kostnadseffektivt hantera flera positioner samtidigt. Användaren behöver bara godkänna Eulers åtkomst till en token en gång och kan sedan sätta in på vilket underkonto som helst.

Proffstips: Om bilden ovan fick dig att tro att jag har miljontals dollar på plattformen, önskar jag att jag var den ballin! Om du byter ditt MetaMask-plånboksnätverk från Ethereum-nätverket till Ropstens testnät, kan du utforska plattformen med hjälp av miljontals dollar i demofonder för att få en känsla för hur det fungerar.

En ytterligare fördel med underkonton är att inga godkännanden krävs för att överföra tillgångar och skulder mellan dem, vilket gör det möjligt för användare att isolera och separera sina säkerheter och skulder.

Euler Finance: Design och användbarhet

DeFi-plattformar är inte alltid kända för sin nybörjarvänlighet och används ofta av mer avancerade kryptoanvändare. Euler är inget undantag här eftersom koncepten fortfarande anses vara lite avancerade, även om jag måste säga att en sak jag tyckte att de gjorde mycket bra var att skapa ett UI/UX som är lättare att navigera och hantera än de flesta andra DeFi-plattformar, så Det måste jag ha på hatten för.

Här är en titt på några av de olika gränssnitten:

Plattformen ger all funktionalitet du kan förvänta dig av en DeFi-utlåningsplattform. Navigeringen är en bris, och all grafik, mätare och menyer leder till att Euler är en av de bättre plattformarna jag har använt när det gäller design, funktionalitet, användbarhet och bara allmän navigering och förståelse för vad som faktiskt händer inom protokoll.

För alla som någonsin har använt en DeFi-plattform kommer det att vara enkelt att använda Euler Finance eftersom deras designteam gjorde ett fantastiskt jobb. När du ansluter din MetaMask, Fortmatic, Keystone, Ledger, Torus, värde eller Coinbase-plånbok så är du iväg och flyger på nolltid.

Det finns fyra huvudsektioner: Markets, Dashboard, Governance och Account som är värda att kortfattat beskriva.

Marknader– Det här är området där du kan se marknader, lån, utbud, TVL-belopp och Oracle-betyg.

Mätare/instrumentbräda– Visar alla konton, underkonton och monetär information.

konton– Visar all information om användarens konto, nämligen hur mycket säkerhet du har, eventuella aktiva lån, kontots hälsopoäng, vad som lånas ut mm.

Bolagsstyrning– Det är här användarna kan komma åt delegatsektionen och forumet där förslag och styrningsfrågor diskuteras.

Euler Finance: Styrning

Den styrning som Euler använder är mycket lik den styrningsmodell som Compound Finance banade väg för för år sedan. Jag antar att de kom på "varför uppfinna hjulet på nytt?"

Protokollet kommer att hanteras av innehavare av Euler Governance Token (EUL). Tokens kommer att representera rösträtt för protokollmjukvaran, och innehavare med tillräckligt många tokens kommer att kunna lägga fram förslag på ändringar av protokollet. Tokeninnehavare kommer att kunna rösta om ämnen som:

• Nivån för en tillgång
• Säkerhets- och lånefaktorer
• Pris orakelparametrar
• Parametrar för reaktiv räntemodell
• Reservfaktorer
• själva styrningsmekanismerna

Euler Finance: Reserver

Hur ett protokoll hanterar sina reserver är ett viktigt övervägande för alla som vill bli en långivare på plattformen. Felhantering av reserver är hur problem som bankkörningar uppstår och varför plattformar som Celsius och Voyager var tvungna att stoppa kunduttag och ansöka om konkurs.

Sättet som de flesta låneprotokoll fungerar är att de tar en del av räntan som betalas av låntagare, och i stället för att lämna ut den till långivare kommer de att hålla den inom protokollet.

Låt oss ta en titt på intäkter på utbudssidan och protokollintäkter för Euler Finance under de senaste 90 dagarna:

Vi kan se att Euler avsätter en sund del av plattformsintäkterna. Reserver är viktiga eftersom de fungerar som en backstop för långivare. Det finns scenarier där låntagare inte kommer att kunna betala tillbaka sina positioner, vilket leder till något som kallas "osäkra fordringar". Om den osäkra fordringarna sprider sig för mycket och inte hålls tillbaka, blir andra långivare nervösa över att bli kvar i påsen med osäkra fordringar, vilket kan leda till att de drar ut sina pengar, vilket leder till en spiral, aka bankrun.

Euler har positionerat sig på ett sätt att reserverna kommer att växa snabbare än osäkra fordringar ackumuleras och har gjort det sedan protokollets barndom. Detta möjliggör boende och förtroende för fler långivare på protokollet. Vi kan se hur detta har spelat ut på Euler över tiden:

Euler gör några saker annorlunda med avseende på reserver än andra utlåningsprotokoll enligt detta intervjun med VD och medgrundare Dr Michael Bentley.  

Till att börja med återinvesteras reserver på Euler ständigt tillbaka i protokollet och tjänar sammansatt ränta så att de växer exponentiellt över tiden. Euler har också satt en högre reservfaktor på ett sätt som leder till att ungefär en fjärdedel av räntan går till protokollet och inte till långivarna.

Avvägningen här är lägre avkastning för långivare, men säkrare och mer hållbara räntebetalningar som förhoppningsvis kommer att leda till en lång och välmående låneplattform och undvika de fallgropar som ohållbara låneplattformar har upplevt tidigare genom att erbjuda 20 %+ avkastning och sedan gå sätta dit. Kom ihåg killar och tjejer, om avkastningen verkar för bra för att vara sann är de förmodligen det och ju högre avkastning desto högre risk. Euler strävar efter att hitta Goldilocks-zonen eller "sweet spot" som balanserar risk och belöning.

Euler Finance (EUL) Tokenomics

Euler (EUL) är den ursprungliga token på Euler Finance-protokollet. Det är en ERC-20-token som fungerar som en styrningstoken. Det totala utbudet av token är 27,182,818 XNUMX XNUMX (en hyllning till Eulers nummer).

När det gäller tokenallokeringen, här är vad vi tittar på:

De initiala tilldelningarna kan komma att ändras i takt med att ekosystemet utvecklas. Det totala utbudet är fast för de första 4 åren, varefter innehavare av EUL-token kan anta ett förvaltningsförslag för att blåsa upp utbudet med högst 2.718 % per år.

Här är en titt på leveransschemat som leder in till 2026

Normalt sett dyker jag ner i token-prestandan för ett projekt men eftersom token bara har varit ute sedan 28 juni^th 2022, det finns inte mycket att titta på. Tokenet som släpptes till allmänheten till ett pris av $3.73 enligt CMC, studsade runt som ett flipperspel i 3 veckor och sköt upp till $4.40 sedan ner till $3.20 innan det vilade på $3.40 där det finns i skrivande stund.

Tokeninnehavare är användare av plattformen som är intresserade av styrning och investerare som är långsiktigt hausse på plattformens innovation och framgång. EUL-token är för närvarande tillgänglig på börser som t.ex Huobi, Gate.io, MEXC och Ta bort.

Euler Finance: Säkerhet

Euler Finance har en imponerande katalog av säkerhetspartnerskap med några av de bästa säkerhetsföretagen i branschen:

Plattformen har genomfört säkerhetsrevisioner av företag som Halborn och erbjuder ett program för buggar på 1 miljon dollar. Teamet publicerade de tillfredsställande säkerhetsrevisionsresultaten på sina Github.

Tredjeparts och offentligt släppta revisionsresultat är alltid ett gott tecken, och den imponerande kalibern av säkerhetsföretag som samarbetar med Euler för att granska allt från själva plattformen och smarta kontrakt, till penetrationstestning och myntkontrakt är ett förtroendevotum i min bok.

Euler Finance: Team och investerare

Euler är ett team av mjukvaruingenjörer och kvantitativa analytiker som är specialiserade på forskning och utveckling av web3-teknologi och finansiella applikationer. Det finns mer i teamet än bara Euler Finance-plattformen.

Teamet består av medlemmar från olika bakgrunder som har lång erfarenhet av både traditionella och blockchain-företag.

Dr Michael Bentley - Medgrundare och VD: I ett tidigare liv arbetade Dr Bentley som evolutionsbiolog som använde spelteori och komplexa systemmodeller för att diagramma evolutionsteorier. Han studerade vid University of Oxford, arbetade som prisanalytiker för Royal Bank of Scotland och fortsatte med att bli postdoktor vid Oxford. En imponerande och intressant bakgrund.

Doug Hoyte - Medgrundare och Blockchain Dev: Doug är en programmerare, författare och lärare som är specialiserad på nätverkssäkerhet och finansiella tillämpningar.

Jack Prior- Medgrundare och Full-Stack-utvecklare: Jack arbetade som webbutvecklare för bland annat Salary Finance, Fintricity och Qadre och har över 11 år i branschen som webbutvecklare. Efter att ha studerat webb- och multimediahantering vid University of Sussex, har han haft flera utvecklarroller för olika företag innan han var med och grundade Euler.  

Euler har ett imponerande team och fler medlemmar än jag kan lista här. Kolla gärna in Euler Team-sida om du vill lära dig mer.

Euler stöds också av några branschledande investerare och VC-företag eftersom de har lockat till sig en del personer med djupa fickor. Här är en titt på några av deras investerare:

Euler Finance: Bekymmer

Jag ska vara ärlig mot er och erkänna något som inte många är villiga att göra. Crypto and DeFi är ett experiment på flera miljarder dollar och ingen vet hur decentraliserad finansiering kommer att vara om fem år, eller om den över huvud taget kommer att finnas kvar.

Om händelser som Terra-kollapsen, Celsius- och Voyager-konkurserna och de tiotusentals misslyckade kryptoprojekt som inte längre existerar inte har övertygat dig, har ingen riktigt en aning i den här branschen om vad som kommer att fungera och inte. Det är ett gigantiskt fall av "låt oss kasta lite spagetti på väggen och se vad som fastnar." Som i, låt oss prova en massa olika saker och se vad som fungerar.

Om du inte tror mig, fråga Mike Novogratz, VD för Galaxy Digital som har lagt miljontals dollar i sina forskarteam och har toppanalytiker och ett helt företag som analyserar och undersöker projekt. Trots allt det till sitt förfogande var han fortfarande så säker på Terra att han skaffade sig en massiv Terra-tatuering innan den kollapsade och förlorade människor miljarder i pengar.

Vad jag menar här är att jag inte har någon aning om Euler Finance kommer att visa sig bli ett långsiktigt och hållbart låneprotokoll. Kanske är det här bara jag, och det kan låta konstigt eftersom jag är en kryptoinvesterare, som anses vara den mest riskfyllda tillgångsklassen, men jag är ganska riskvillig och jag gillar att lita på protokoll, plattformar och teknik som har kämpat hårt - testat. Det tog mig år av att hålla ett öga på Aave, halvt väntat en kollaps eller mattdrag innan jag var säker nog att använda protokollet.

Efter att ha testat Euler Finance, verifierat deras säkerhetsrevisioner och skurat plattformen med en fintandad kam, kunde jag inte hitta något fel på plattformen alls. Det verkar verkligen vara nästa generations utlåningsprotokoll med många fördelar jämfört med traditionella utlåningsplattformar.

På papper och i teorin låter de revolutionära idéerna och koncepten briljanta, men mitt största bekymmer är att det inte har stridstestats och stått emot tidens tand. Även om den är i full transparens, ger den här plattformen mig en mycket högre grad av förtroende än de flesta nyare DeFi-plattformar där ute på grund av deras fokus på säkerhet och vad som verkar vara otroligt smarta innovationer inom protokollmekaniken.

Min enda andra oro kommer i form av låg likviditet och totalt värde låst eftersom det för närvarande är rankat 25^th i TVL, vilket gör den inte lämplig för större långivare och låntagare. Men med det sagt ser vi en mycket sund värdeökning låst, vilket är ett gott tecken på att plattformen snabbt vinner dragkraft:

Håll ett öga på plattformens likviditet innan du dyker in i plattformen eftersom en plattform utan pengar inlåsta i protokollet inte kan fungera, men naturligtvis är det fortfarande ett väldigt nytt projekt och håller på att ta fart och anammas. Jag förväntar mig att det kommer att klättra i graderna när fler användare använder plattformen.

Euler Finance: Avslutande tankar

Jag är ett stort fan av innovation i rymden. Det är fantastiskt att se plattformar som Euler Finance bygga på erfarenheten och idéerna från tidigare plattformar och utveckla koncepten, vilket bidrar till utvecklingen av den decentraliserade finansbranschen. Om banker är som hästen och vagnen, är DeFi-protokoll som Compound, Maker och Aave bilen, då siktar plattformar som Euler Finance på att bli den flygande bilen, hoverboards, jetpack eller de där rören som folk använder för att susa runt i showen Futurama.

DeFi-branschen är full av copycat-protokoll och otaliga fantasilösa klonplattformar som bara försöker dra nytta av en växande trend. Euler är verkligen ett undantag från den normen eftersom den använder funktioner som aldrig tidigare setts i DeFi som tillståndslösa lånemarknader, reaktiva räntor, skyddade säkerheter, MEV-resistenta likvidationer och stabilitetspooler med flera säkerheter.

För de modiga och djärva som inte är rädda för att hoppa in i nya saker, erbjuder Euler Finance många fördelar jämfört med traditionella låneprotokoll, vilket är en av anledningarna till att plattformen snabbt har njutit av adoption och TVL ökar när nya användare har strömmat till plattformen.

För mig personligen, så mycket som jag uppskattar innovationen, är grundligt imponerad och älskar att se branschen gå framåt och utvecklas, som en badtunna, kommer jag att doppa tårna i och använda plattformen med begränsade medel under nästa stund som Jag gillar vad den har att erbjuda, men bara tiden får utvisa om deras nya experimentella metoder för att bygga en utlåningsplattform kommer att visa sig vara överlägsna och hållbar.

Euler Finance FAQ

Vad är Euler?

Euler är ett icke-förvaringsprotokoll på Ethereum-nätverket som tillåter användare att låna ut och låna nästan vilken ERC20-tillgång som helst.

Vem utvecklade Euler?

Euler skapades ursprungligen av ett team av utvecklare på företaget Euler XYZ Ltd. Plattformen decentraliserar och tar emot bidrag från den externa utvecklargemenskapen.

Vad är EulerDAO?

EulerDAO är en decentraliserad autonom organisation som innehar plattformens styrningstoken EUL. Innehavare av token har rösträtt att föreslå ändringar av Euler-protokollet.

Är Euler bättre än Aave?

Euler tillhandahåller mer innovativ, avancerad och uppfinningsrik mekanik som aldrig tidigare använts i DeFi. Även om Euler har många fördelar jämfört med Aave och ser ut att fungera i en överlägsen metod, kommer tiden att utvisa om Eulers metoder är hållbara och om plattformen kan visa sig vara en bättre utveckling i DeFi-utlåningslandskapet.

Är Euler bättre än Compound Finance?

Euler har anammat den beprövade framgångsrika styrningsmodellen för Compound och ger mer uppfinningsrika och fördelaktiga fördelar än Compound Finance. Återigen verkar Euler vara den bättre plattformen i teorin, men precis som med Aave får tiden utvisa om Eulers metoder kan vara hållbara och visa sig vara ett förbättrat utlåningsprotokoll på lång sikt.

Vad kan jag göra på Euler?

Bortsett från utlåning och upplåning kan användare också prägla och bränna, vilket gör att användare kan skapa hävstångspositioner för låntagare och insättningar. Användare kommer också att kunna byta tokens med en Uniswap v3 och 1-tums DEX-integration.