Förändringar fortsätter att komma till fintech-finansiering, och det finns inga tecken på att sakta ner, Matt Harris sa kl Fintech Nexus 2022.
Harris, en partner på Bain Capital, delade sina tankar om marknaden i ett samtal med Fintech Nexus medgrundare och ordförande Peter Renton.
Harris började ur ett konsumentperspektiv att den nuvarande fintech-miljön är utmärkt. Även om områden som proptech och aspekter av utlåning har gått för långt för tidigt, är tillståndet för B2B-tjänster imponerande.
"Men även om du tänker på B2B-lösningar, mängden investeringar som har lagts ner i det, deltat mellan värdeerbjudandena och elegansen i designen och funktionaliteten hos de produkter som konsumenter och företag njuter av idag jämfört med där vi var fem år sedan, det är fantastiskt, sade Harris. "Som sagt, som människor gör, blev vi lite överlyckliga över vad allt det är värt, när det gäller aktievärderingar. Tyvärr skördar vi nu skörden av denna överflöd."
Zoomeffekten på fintech
Pandemin spelade en roll i glöden, medgav Harris. Trots att de lovade att inte göra affärer över Zoom, kapitulerade många, tvingade av konkurrenter och mängden pengar som jagade affärer.
Harris sa att flytten online bidrog till en "giftig" situation som påverkade hur pengar samlades in och företag värderades. Offren kommer att vara investerare, personal som anställts under spree, som kommer att sägas upp och grundarna som måste prestera upp till värderingen.
Harris är dock skyddad från det.
"För min del tog jag av 2021 helt", sa han. "Jag gjorde inte en enda affär."
Zoom-eran hade sina positiva sidor, sa Harris. Det gjorde verksamheten mer global. Harris sista affär var i London, och han misstänker att nästa kommer att bli det också. Genom att gå online kan potentiella finansiärer bättre känna till fler finansiärer från fler regioner.
VC:er är en liten del av nuvarande fintech-investeringar
Med Harris som tittade på från sidlinjen, vad tyckte han om andra VC:s som jagade dessa högre värderingar? För det mesta tittade inte Harris på dem. Faktiska VC:er var ansvariga för 25 % av dollarn som investerats i fintech, med 75 % från nya aktörer.
Det är den spännande utvecklingen, sa han. Även om VC:er är långt ifrån perfekta, sa han att de lägger ner mycket tid på aktiviteten. Det finns en konst som kommer att undgå de flesta amatörer.
Vilka är kopplingarna mellan offentliga och privata marknader?
Harris misstänker att de nuvarande värderingarna säger mer om offentliga marknader än företag i sig. Under större delen av de senaste två decennierna var en sanning att ohälsosamma företag inte borde gå på börsen. Folk glömde det.
"De offentliga marknaderna var kanske bra på några saker, men att utvärdera hypertillväxt och hyperdynamiska olönsamma företag, definitivt inte," sa Harris. "Titta på Russell 5000; detta index följer småbolagsaktier. Det finns 3,200 5000 företag i det eftersom det offentliga marknadsuniversumet har krympt dramatiskt. De kan inte ens fylla Russell XNUMX längre.
"Det hände av en anledning. Det hände för att de offentliga marknaderna var trasiga. Majoriteten av pengarna är passiva index. Dessa mycket små uppsättningar av fonder styr priset, och alla andra är bara pristagare. Och så när de här fonderna, de människorna, blir upphetsade, går det så här, och när de blir olyckliga går det så.
Ha inte bråttom att lämna
Med tanke på den nuvarande marknaden, känner Harris press att snabbt lämna ett publikt företag efter att ha tagit en andel? Han varnade för att vara mycket försiktig med de företag som du offentliggör. Vad är deras förutsägbarhet? Deras lönsamhet?
Detta är ett finansieringsevenemang. Om målet är en exit bör man inte ta företaget till börs. Det lägger risken på privata investerare.
Harris ingår inte en affär för att sälja snabbt, men han medgav att det startar en klocka för VCs. Det måste finnas en likviditetsplan. Han gillar att gå med företagen på deras resa, arbeta med grundarna och noggrant välja sin tid.
VC är annorlunda men knappast tillbaka till det normala
Är VC-miljön tillbaka till sin normala pre-pandemi? Det är annorlunda, men Harris varnade för att den pre-pandemiska miljön inte var typisk. Under 20 år var värderingarna historiskt fem eller sex gånger omsättningen. De hette 10x och nådde en topp på 20-talet. Vissa privata värderingar var 100x eller högre.
Var lägger sig marknaden? Gå tillbaka till grunderna och arbeta med dina värderingar. Kom ihåg att du gör detta arbete i en miljö med många trasiga företag.
Harris sa att om du är en grundare som letar efter din efterföljande finansieringsrunda, var beredd att gå snabbt. Räkna med att potentiella finansiärer tittar mer noggrant på dina siffror. Om din senaste omgång inte var överdriven, kan du ha en uppomgång eftersom du sannolikt har gått framåt.
Rikta in dig på personer du har en relation med eftersom marknaden snabbt svalnar.
"Just nu finns det ett fönster på fyra till åtta veckor där du kan få en omgång gjord av nya investerare, och jag misstänker att min midsommar inte kommer att hända längre," sa Harris. "Det kommer att leda oss till de mer sannolika scenarierna för dina insiders."
När du pratar med dessa insiders, erkänn att du föredrar att höja 2023 eller till och med 2024. Men för att nå dit behöver du X dollar. Du kanske inte vill höja en insiderrunda just nu, men det hjälper dig att bevara ditt eget kapital.
"Det är en mycket konstruktiv konversation som du vill ha nu parallellt med de nya outsiderkonversationerna," sa Harris. "Eftersom om två månader kommer det att vara den enda konversationen som är tillgänglig för dig. Och dina insiders kommer att bli mer rädda än de är nu.”
Nya investerare vill inte ta itu med röriga situationer, tillade Harris.
Vi är mitt i de tre stadierna av återuppfinnandet av finansiella tjänster
Harris sa att finansiella tjänster är mitt i en 50-årig återuppfinning, och vi närmar oss halvvägs. Den första fasen gick från analog till digital. Ditt bankkonto finns på din mobiltelefon, men det var lite innovation utöver det. Vi har tagit examen till den andra fasen, som är begränsade finansiella tjänster. Konsumenter och företag upplever finansiella tjänster genom programvara som används dagligen. Det är tidiga innings, men effekterna är djupa.
Den sista fasen kommer att se finansiella tjänster levererade på ett decentraliserat sätt, sa Harris. Borta kommer att vara kontrollen över stora banker, några kreditkortsföretag och försäkringsbolag.
"Allt i mitt liv har varit en extremt ojämn väg, och det här kommer inte att vara annorlunda, den här vägen till decentralisering," sa Harris. "Och förresten, inte minst för att regeringar hatar det. Den här, i synnerhet, kommer att bli en otäck strid eftersom de sittande makthavarna alltid hatar allt detta.
"Men grundarna slog de sittande makthavarna över tid. Jag är bra med det. Men just nu spelar vi mot domaren också. Det kommer att bli tufft. Men vi samlade in en kryptofond förra året (vi har investerat i krypto de senaste nio åren). Det har varit ett av de roligaste, intressantaste och mest givande kapitlen i mitt investeringsliv. Jag tänker på talangen och utrymmet. Den obestridliga logiken blir bara mer och mer övertygande.”
Se bortom röran mot verklig störning
Harris sa att vara uppmärksam på DeFis ansträngningar men inte rabatterade sektorn på grund av dem. Nystartade företag är i sig röriga.
Men många DeFi-starter är genuint störande, så du bör fortsätta vara uppmärksam. Bain investerade i ett protokoll som heter Compound, som tillåter människor att låna ut och låna pengar efter säkerhet. Det hanteras programmatiskt och debiterar 10 punkter för mycket komplexa lån.
Betalningar via stablecoins är ett decennium borta från bästa sändningstid, men om du kan vara lönsam vid 10 poäng när de etablerade operatörerna tar ut 300, är det störande och värt att vänta på.
"Det är faktiska störningar på ett sätt som peer-to-peer-utlåning folk hade i åtanke men inte hade någon chans till," sade Harris. "De gjorde bara en annan version av centralisering. Aldrig decentralisering.”
Framtiden är mjukvara
Hur kommer fintech-miljön se ut om ett decennium? Det kommer att vara så allestädes närvarande att vi kanske inte använder ordet "fintech" längre, föreslog Harris och liknade det vid en nuvarande VC som har en internetövning.
Fintech kommer att vara en ingrediens i framstående mjukvaruföretag. Bankerna känner bättre igen detta eftersom de inte kommer att tillverka produkter längre. Det mesta av arbetet kommer att utföras av teknik. Ett starkt varumärke och en strategi för regeringsrelationer kommer att vara avgörande, liksom förmågan att reglera och förvara tillgångar.
"Vinnarna blir i slutändan de mjukvaruföretag som inser hur man bäst kan integrera dessa potentiella tjänster som vid den tidpunkten kommer att tillverkas decentralt och därför faktiskt är lättare att införliva i kod. Så jag tror att de flesta av oss kommer att förnya oss från ett jobb.
"Och jag är här för det."
Posten Fintech Nexus USA 2022: Matt Harris är exalterad över framtiden för fintech-riskkapital visades först på Nyheter.
- "
- 10
- 20 år
- 2021
- 2022
- a
- förmåga
- Om oss
- Konto
- aktivitet
- lagt till
- påverkar
- mot
- Alla
- tillåter
- alltid
- fantastiska
- Mitt i
- mängd
- Konst
- Tillgångar
- uppmärksamhet
- tillgänglig
- B2B
- Bank
- bankkonto
- Banker
- grund
- därför att
- började
- BÄST
- mellan
- Bortom
- varumärke
- företag
- företag
- Kan få
- kapital
- noggrann
- bärare
- ordförande
- laddning
- avgifter
- klocka
- Medgrundare
- koda
- komma
- kommande
- Företag
- företag
- övertygande
- konkurrenter
- komplex
- Luktämne
- Genomför
- Konsumenten
- konsumenter
- fortsätter
- bidrog
- kontroll
- Konversation
- konversationer
- kunde
- kredit
- kreditkort
- avgörande
- crypto
- Aktuella
- Vårdnad
- behandla
- Erbjudanden
- årtionde
- Decentralisering
- decentraliserad
- Defi
- levereras
- Delta
- Designa
- Trots
- Utveckling
- DID
- olika
- digital
- Rabatt
- Störningar
- störande
- dollar
- ner
- dramatiskt
- under
- Tidig
- effekt
- effekter
- ange
- Miljö
- eget kapital
- händelse
- alla
- allt
- utmärkt
- exciterade
- spännande
- Utgång
- förvänta
- upplever
- finansiella
- finansiella tjänster
- änden
- fintech
- Förnamn
- grundare
- grundare
- från
- kul
- funktionalitet
- fond
- Fundamentals
- fonder
- framtida
- Välgörenhet
- Målet
- kommer
- god
- Regeringen
- Regeringar
- Odling
- hänt
- skörd
- har
- hjälpa
- här.
- Hög
- högre
- höggradigt
- Hur ser din drömresa ut
- How To
- Men
- HTTPS
- humant
- hyperväxt
- imponerande
- index
- Innovation
- Insider
- försäkring
- Internet
- investerat
- investera
- investering
- För Investerare
- IT
- Jobb
- resa
- Ha kvar
- Vet
- leda
- utlåning
- sannolikt
- Begränsad
- länkar
- Likviditet
- liten
- Lån
- london
- se
- du letar
- Majoritet
- förvaltade
- tillverkad
- Produktion
- marknad
- Marknader
- emot
- Mobil
- mobiltelefon
- pengar
- månader
- mer
- mest
- flytta
- rörliga
- normala
- nummer
- nätet
- Övriga
- pandemi
- del
- särskilt
- partnern
- passiva
- Betala
- peer-to-peer
- Personer
- perfekt
- kanske
- perspektiv
- fas
- i
- Massor
- Punkt
- poäng
- potentiell
- praktiken
- tryck
- pris
- privat
- privata marknader
- Produkter
- lönsamhet
- lönsam
- protokoll
- allmän
- Offentlig marknad
- snabbt
- höja
- RE
- inser
- känner igen
- relationer
- relation
- ansvarig
- detaljhandeln
- Detaljinvestorer
- intäkter
- Risk
- väg
- Roll
- rund
- rusa
- Nämnda
- sektor
- sälja
- Tjänster
- delas
- signera
- signifikant
- enda
- SEX
- saktar
- Small
- So
- Mjukvara
- Lösningar
- några
- Utrymme
- tala
- spendera
- Stablecoins
- Etapp
- stadier
- spel
- startar
- Startups
- Ange
- Aktier
- Strategi
- stark
- tar
- Talang
- Teknologi
- villkor
- Smakämnen
- därför
- saker
- tre
- Genom
- tid
- gånger
- i dag
- Universum
- us
- USA
- Värdering
- värderingar
- värde
- värderas
- VC
- VC
- våga
- riskkapital
- version
- Kontra
- offer
- vänta
- Vad
- medan
- VEM
- vinnare
- Arbete
- värt
- X
- år
- år
- Din
- zoom