GBTC låser upp kanterna närmare eftersom påverkan på Bitcoin-priset fortfarande är oklart

Som Bitcoin (BTC) kämpar runt $ 32,700 efter prisfallet den 8 juli, en annan stor händelse hägrar över flaggskeppets kryptovaluta i juli, låser upp gråskala Bitcoin Trust (GBTC).

Totalt kommer nästan 40,000 1.5 BTC att låsas upp i juli, vilket uppgår till nästan 18 miljarder dollar i nominellt värde. Den största av dessa låser upp den 16,240 juli när XNUMX XNUMX BTC kommer att vara tillgängliga på grund av frigivningen av den sex månader långa inlåsningsperioden för GBTC-aktier. 

Andelen delar består av positioner låsta under Q1 2021 med ett nominellt värde på cirka 530 miljoner dollar, vilket gör detta till den största GBTC-upplåsningshändelsen hittills.

Grayscale Investments är en av de största institutionella fondförvaltarna för digitala valutor som gör det möjligt för institutionella investerare att få exponering för Bitcoins prisåtgärd genom GBTC-aktierna. 

I skrivande stund, GBTC -fonden innehar 654,600 21.56 BTC -tokens värda mer än 3.11 miljarder dollar. Detta uppgår till 21% av Bitcoins maximala tillgång på XNUMX miljoner tokens, vilket gör fonden till den främsta destinationen för institutionella investerare att ha exponering mot BTC genom en traditionell börsprodukt. GBTC-aktierna är tillgängliga på OTCQX, en över-the-counter plattform som ägs av OTC Markets Group.

GBTC-aktien handlas för närvarande i $ 27-intervallet, vilket är mer än 52% lägre än den högsta tiden på 58.22 $ den 19 februari. Aktien spårar Bitcoins marknadspris exklusive eventuella avgifter och kostnader. Med ett minimikapitalkrav för en investering på 50,000 $ är aktierna mer lämpade för institutionella investerare som har tillgång till så stora kapital.

Är JPMorgans uppskattning felaktig?

Enligt JPMorgan -analytiker kan upplåsningshändelsen utgöra en "nedåtrisk" på BTC: s spotmarknad i den pågående baisseart som BTC för närvarande bevittnar. De vidare anges, "Att sälja GBTC-aktier som lämnar sex månaders lockup-period under juni och juli har framstått som en extra motvind för bitcoin."

Men en nyligen rapport från kryptovalutaväxlingen säger Kraken att "marknadsstrukturen tyder på att upplåsning inte kommer att väga väsentligt på BTC -spotmarknader när som helst snart, om alls, som vissa har hävdat." Med hänvisning till ansökningar till United States Securities and Exchange Commission, hävdar Kraken att de flesta aktierna som ska låsas upp ägs av stora institut som köpte GBTC-aktierna med BTC för att utnyttja premie-till-nettotillgångsvärdet (NAV) som aktierna handlades då.

Vidare är det troligt att dessa investerare kortade Bitcoin på terminsmarknader för att minimera eventuella effekter på grund av negativa prisrörelser på BTC-spotmarknaderna. Cointelegraph diskuterade upplåsningshändelsen med Shane Ai, som ansvarar för produktforskning och utveckling av kryptoderivat på Bybit - ett kryptovalutaderivatutbyte. Han förklarade:

”De kommande GBTC-upplåsningarna är en funktion av privata placeringar som gjordes för sex månader sedan, då premierna för att upptäcka var närmare 30%. Dessa affärer åtföljs sannolikt av ett motsvarande BTC-kortben, och om något skulle avvecklingen av dessa BTC-shorts översättas till köptryck. Vad som också är annorlunda idag är frånvaron av nya privata placeringar, vilket minskar potentiell ny kortslutning av spot-BTC. ”

GBTC-premien är skillnaden mellan värdet på tillgångarna - dvs. Bitcoin - som innehas av förtroendet jämfört med marknadspriset på dessa innehav. Denna premie finns på grund av den institutionella efterfrågan som driver GBTC-fonden som erbjuder en reglerad, byteshandlad metod för att få exponering för Bitcoin.

Kraken säger vidare att institutionella investerare som försökte arbitrage GBTC: s premie till och med kunde hålla på sina GBTC-aktier istället för att sälja på sekundärmarknaden och behålla sina korta positioner också. Detta skulle innebära att det inte finns någon försäljning av token. 

Det är också möjligt att investerarna säljer sina GBTC-aktier för att täcka sina korta positioner, vilket resulterar i nettoköp av symbolen. På båda sätten kan dock effekterna på spotpriserna inte realiseras omedelbart som marknaden kan förvänta sig.

Pete Humingston, en chef på Kraken Intelligence - börsens forskningsavdelning - har bagatelliserat korrelationen mellan de två tillgångarna och sagt: "Trots att en är en enda tillgångs fond, är BTC och GBTC två distinkta tillgångar med olika krafter påverkar deras respektive priser. ” Han fortsatte med att konstatera att "handelsstrategier som vanligtvis används av institutionella investerare får oss att dra slutsatsen att händelsen kan vara något positivt för Bitcoin-priset."

GBTC-rabatt kan bli en premie 

Före den 23 februari i år har prisskillnaden mellan GBTC och substansvärdet för BTC alltid varit ett positivt tal - dvs. en premie. Denna premie nådde en rekordhög nivå på 122.27% den 6 juni 2017. Men sedan slutet av februari i år konverterades premien till en rabatt som nådde ett historiskt lågt värde på -17.86% den 16 maj.

Sui Chung, VD för CF Benchmarks - ett dotterbolag till Kraken - berättade för Cointelegraph om innebörden av denna rabatt och sade: ”En negativ gråskala Premium är inte ett tecken på att institutionellt intresse för Bitcoin försvagas. Tvärtom talar det troligen om större valfrihet och förbättrad marknadsmognad i kryptovalutorummet. ”

Han nämnde också att Grayscale-premien också har krympt på grund av det stora antalet alternativa erbjudanden som Bitcoin-börshandlade fonder (ETF). Den ökande framträdandet av kanadensiska ETF: er, såsom Purpose och Evolve, har haft en avgörande effekt på GBTC-fondens lockelse. Chung sa, "Utan den premien kan ackrediterade investerare inte längre köpa aktier i NAV och sälja till ett högre spotpris efter låsning."

Relaterat: GBTC-premie förblir negativ, föreslår att Bitcoin-prissentiment fortfarande är lågt?

Cointelegraph diskuterade GBTC-rabatten med Adam Jones, seniorredaktör på OKEx Insights - forskargruppen vid kryptovalutabörsen:

”Målet är alltid att köpa lågt och sälja högt. GBTC-premien blev extremt hög och var kraftigt överköpt - ett resultat av intensiv efterfrågan och institutionellt intresse. Nu har räntan sjunkit i linje med premien ... men den kan återvända när upplåningen är över och institutionerna ser ut att få exponering med rabatt. ”

Han förklarade vidare att när det nya utbudet upphör kan marknaden korrigera, som för närvarande, det gör det möjligt för investerare att få möjlighet att få tillgång till Bitcoins prisåtgärd med 10% –20% rabatt. Ai anser dock att denna rabatt sannolikt inte kommer att bli en premie om inte GBTC-medel övergår till att bli en ETF med hjälp av en inlösenmekanism.

När den största upplåsningshändelsen den 18 juli närmar sig verkar Bitcoin sväva på ett baisseartat sätt nära $ 32,000 XNUMX, vilket orsakar en dominoeffekt på hela altcoin-marknaden. Eftersom upplåsning kanske inte ser stora nackdelar med prisrörelse, finns det chanser att priset kommer att återhämta sig i högre intervall och så småningom ha en positiv nettoeffekt för flaggskeppstoken.

Källa: https://cointelegraph.com/news/gbtc-unlock-edges-closer-as-impact-on-bitcoin-price-remains-unclear