Hur Ethereum-uppgraderingen påverkade intäkterna

Ethereum-intäkter är ett viktigt mått för att förstå hälsan hos den näst största blockkedjan efter marknadsvärde. I den här artikeln får du reda på hur vi beräknar Ethereum-intäkter, hur de förändrades efter en större uppgradering kallad EIP-1559, och vad som sannolikt kommer att hända efter övergången till Proof of Stake.

Har Ethereum intäkter?

Det korta svaret är ja: Ethereum genererar intäkter, men det skiljer sig från företagens intäkter. Det decentraliserade nätverket genererar intäkter från de avgifter som betalas till gruvarbetare, i form av nya ETH-tokens och gasavgifter. Det är därför vi också kan kalla det "Ethereum-miner-intäkt" eller "Ethereum-mining-intäkt", men det kommer att ändras snart.

Till skillnad från bitcoin gör Ethereum det möjligt för användare att bygga nya tokens och decentraliserade applikationer (dapps) ovanpå det, med hjälp av smarta kontrakt. Detta säkerställer efterfrågan på ETH och ger gruvarbetare en extra intäktsström som härrör från gasavgifter, som är ett sätt att kvantifiera kostnaden som krävs för att genomföra en transaktion på nätverket. Gruvarbetare dikterar priset på gas, baserat på efterfrågan på nätverkets beräkningskraft som behövs för att bearbeta transaktioner och smarta kontrakt.

Det är värt att notera att Ethereum lanserades med Proof of Work (PoW) konsensusmekanism, som underhålls på ett decentraliserat sätt av gruvarbetare som håller nätverket igång. Men på grund av skalningsbegränsningar och miljöpåverkan uppgraderar Ethereum för närvarande till en annan konsensusalgoritm som kallas Proof of Stake (PoS) – se vår Investerarguide till sammanslagningen.

London EIP-1559-uppgraderingen

Den 5 augusti 2021 implementerade Ethereum den så kallade London-uppgraderingen. För att undvika förvirring är Londons hårdgaffel inte direkt relaterad till Ethereums uppgradering för att anta PoS-algoritmen. Istället var en av nyckeldelarna i den gaffeln integrationen av Ethereumförbättringsförslag 1559 (EIP-1559), vilket påverkar avgiftssystemet på nätverket.

Som nämnts måste Ethereum-användare betala en kostnad per transaktion i form av gas, mätt i ETH. Gasavgifterna gör nätet säkrare, men det ursprungliga avgiftssystemet hade vissa brister.

Före EIP-1559 förlitade sig Ethereum på en auktionsmekanism för första pris där användare lämnade ett bud till gruvarbetaren, vilket angav kostnaden de var redo att betala för att deras transaktion skulle läggas till i nästa block. Sålunda uppmuntrades gruvarbetare att välja de högsta buden, med användare som ofta tvingades betala för mycket för transaktioner, eftersom det var svårt att uppskatta den rimliga kostnaden att lämna in. Om användare lämnade in en för låg avgift borde de ha förväntat sig långa förseningar.

Istället för förstaprisauktionsmetoden införde EIP-1559 en "grundavgift" för transaktioner som skulle läggas till i nästa block. Användare som vill prioritera sin transaktion kan nu betala ett "tips" till gruvarbetaren, kallat en "prioritetsavgift": ett högre tips resulterar i en större chans att din transaktion läggs till i nästa block.

Grundavgiften varierar och justeras av protokollet utifrån efterfrågan på nätet. Liksom Ubers surge prissättning ökar avgiften när Ethereum har en större kapacitet och sjunker när nätverket har en lägre kapacitet.

Således hjälper EIP-1559 användare att undvika att betala för mycket gasavgifter samtidigt som det hindrar gruvarbetare från att artificiellt blåsa upp avgiften. Eric Conner, medförfattare till EIP-1559, berättade CNBC:

Detta är bra för Ethereum tillfälliga användare och gör protokollet mindre skrämmande att använda.

Utöver det introducerade EIP-1559 en deflationsmekanism, eftersom gruvarbetare bara får spetsen, varvid grundavgiften bränns, dvs tas ur cirkulationen. Detta kan betraktas som en Ethereum-återköpsmekanism som minskar utbudet av tokens och potentiellt kan göra din Ethereum-investering mer värdefull på lång sikt.

Detta är anledningen till att "EIP-1559 är en av de viktigaste uppgraderingarna till Ethereum sedan nätverkets lansering" enligt Meltem Demirors, chefsstrategichef för CoinShares.

Ethereum-intäkter sedan uppgraderingen

Först, de goda nyheterna: Ethereum-intäkterna sköt i höjden efter uppgraderingen.

Nu är de dåliga nyheterna: Ethereum-intäkterna försämrades 2023.

Investerarens takeaway är det Ethereum såg ökade intäkter i cirka sex månader efter EIP-1559-uppgraderingen, med allmän baisse efter det.

November 2021 är fortfarande den bästa månaden när det gäller genererade intäkter från gruvarbetare, med användare som betalade över 1.8 miljarder USD bara den månaden.

Förvisso fanns det många andra faktorer som spelade in förutom Ethereum-uppgraderingen: spridningen av DeFi-tjänster, nya vågor av NFT-projekt och en svärm av utvecklaraktivitet. Takeaway är det uppgraderingen hindrade inte denna utveckling, utan hjälpte dem.

Exempel: November 2021 var också den mest aktiva månaden för DeFi på Ethereum, med Total Value Locked över 160 miljarder dollar. Trots nedgången i TVL sedan dess är Ethereum fortfarande den mest dominerande kedjan inom DeFi.

På andra håll ökade NFT-marknadsvolymerna med nästan 2,500 509.36 %, från 12.93 miljoner USD till 2022 miljarder USD. Under det första kvartalet 200 översteg volymsiffrorna XNUMX miljarder dollar, när NFT skapade rubriker.

En sista investerare takeaway: inflationstakten för Ethereum har gradvis minskat sedan uppgraderingen i London, på grund av brännmekanismen som introducerades av EIP-1559.

Du kan tydligt se inflationen avta efter EIP-1559, vilket är goda nyheter för Ethereum-investerare. (Ju mindre ETH utfärdas, desto mer av kakan har du.) Den kommande Ethereum-uppgraderingen kan bromsa inflationen ytterligare; Ethereum kan till och med bli deflationär.

Ethereum-intäkter kontra andra blockkedjor

Ethereum är den näst största kryptovalutan efter börsvärde. Dess blockchain-nätverk används av tusentals projekt relaterade till dapps, DeFi-protokoll, Layer-2-lösningar och NFT. Således åtnjuter Ethereum-nätverket den högsta efterfrågan jämfört med andra kedjor.

Andra stora blockkedjor inklusive Solana, Binance Chain, Cardano, Avalanche och Algorand använder olika versioner av PoS-algoritmen och har inga gruvarbetaravgifter. Men de har också ett intäktsmått som återspeglar nätverksaktivitet. Ingen av de bästa PoS-blockkedjorna kommer ens i närheten av Ethereum i totala intäkter.

Hur kommer sammanslagningen att påverka Ethereum-intäkterna?

Smakämnen Ethereum -sammanslagning är den mest kritiska fasen av den gradvisa uppgraderingen till PoS. Planerad till september 2022, representerar det den mycket efterlängtade övergången från PoW till PoS.

Förra året introducerade Ethereum Beacon Chain som en inledande fas av uppgraderingen. Beacon Chain är ett PoS-nätverk som gör det möjligt för användare att satsa på ETH och bli blockvaliderare. Beacon Chain har dock fungerat som ett sekundärt nätverk parallellt med det PoW-baserade huvudnätet.

Merge kommer att kombinera Beacon Chain och mainnet, vilket avslutar Ethereums gruvdrift för gott. Efter slutförandet av Merge-evenemanget kommer stakers att gå in för att validera block istället för gruvarbetare.

Den betydande nedgången i intäkter från gruvdrift återspeglar redan metoden för The Merge, eftersom gruvarbetare inte längre kommer att kunna tjäna pengar på sina ansträngningar. Övergången till PoS tvingar Ethereums gruvindustri på 19 miljarder dollar att leta efter andra PoW-kryptovalutor.

Vid den tidpunkten kommer Ethereums intäktsmått att återspegla transaktionsavgifterna som betalas till stakers istället för gruvarbetare. På tal om avgifter kommer de förmodligen inte att sjunka, enligt en DeFi-forskare.

En sidonotering, mängden insatt ETH i Beacon Chain fortsätter att öka.

Investerare Takeaways

Ethereum-intäkter är ett nyckelmått eftersom det speglar aktiviteten på nätverket. Investerare kan se det som intäkter som tas in av Ethereums "företag".

Eftersom Ethereum spelar en så viktig roll i kryptoindustrin, Ethereum-intäkter återspeglar indirekt hälsan hos DeFi, NFTs och den bredare Web3-industrin.

För investerare, Ethereums intäkter är ett viktigare tal än Ethereums marknadsvärde. Börsvärde är mer en funktion av investerares sentiment; intäkter är en funktion av faktisk användning.

Sammanslagningen kommer att ändra hur Ethereum-intäkter redovisas, från avgifter som betalas till gruvarbetare till avgifter som betalas till stakers.

Slutligen Ethereum-intäkterna sköt i höjden efter EIP-1559-uppgraderingen, och det kan vara ett mycket bra tecken för investerare i The Merge.

Prenumerera på Bitcoin Market Journal för att få mer exklusiva insikter om Ethereum (ta reda på det innan marknaden gör det).