Hur tokenisering av verkliga tillgångar kommer att revolutionera det finansiella landskapet

För att få djupare insikt i tillståndet för RWA-tokenisering 2023, pratade Kitco Crypto med Benjamin Stani, chef för affärsutveckling på Matrixport, som driver Matrixdocks digitala tillgångsplattform, näst största emittent av on-chain T-Bills.

"Med komprimeringen av avkastningen på kedjan jämfört med en ökning av FED-hastigheten har det skett en stor skillnad mellan kedjan och utanför kedjan," sa Stani. "RWA och specifikt statsskuldväxlar kan överbrygga klyftan."

Han noterade att även om stablecoin-marknaden fungerar som "en hörnsten i kryptoekosystemet med ett börsvärde på ~125 miljarder dollar", har underutnyttjandet av dessa stabila tillgångar "varit en kvardröjande oro", en som RWA-tokenisering kan hantera.

"Detta har dykt upp som en störande kraft 2023, som låser upp tillgångsklassens potential och förändrar i grunden hur värde skapas, överförs och lagras", sa han.

Enligt Stani har trycket på "riskfria real-world avkastningar flyttat branschens fokus mot tokenisering av reglerade finansiella instrument," med statsskuldväxlar, fastigheter, ädelmetaller och konst som ses som de mest livskraftiga tillgångarna för tokenisering.

Han sa att lanseringen av Matrixdocks tokeniserade kortfristiga statsskuldväxlar (STBT) har "fått ett mycket positivt gensvar hittills, och samlat in 123 miljoner dollar på drygt fem månader", och företaget är nu fokuserat på att utöka poolen av innehavare som institutioner. börja förstå potentiella affärsanvändningsfall inom områden som finansförvaltning.

"Denna ambitiösa vision stöds av stränga säkerhetsåtgärder, omfattande juridisk arkitektur och grundliga KYC- och AML-procedurer," sa han.

På frågan om Matrixports planer för tokenisering framåt, noterade Stani att tokeniserade statsskuldväxlars överklagande "drivs av FED-räntehöjningar och även önskan att få tillgång till den "riskfria räntan" utan krångel med traditionell handel och avveckling, " och sa, "Samma logik kan gälla andra verkliga tillgångar när branschen växer."

"Med tokeniserade statsobligationer, en form av säkerhet, som är allmänt antagen av branschen, kommer det att utforska andra likvida noterade värdepapper i liknande format inte vara så annorlunda ur en konceptuell synvinkel," sa han. "Kort sagt, Matrixports vision sträcker sig till tokenisering av fastigheter, företagsobligationer och fina viner."

När det gäller utsikterna för RWA-tokeniseringsindustrin, sa Stani att det "förväntas bli ett stort tema för ekosystemet för digitala tillgångar under de kommande åren, vilket kommer att lägga tiotals biljoner dollar till marknaden."

"RWA-tokenisering kommer avsevärt att berika omfattningen och variationen av tillgångar som finns tillgängliga i kedjan när vår bransch mognar", sa han. "Med förväntningar på fortsatt förhöjda 'riskfria' räntor kan de ekonomiska incitamenten för institutioner att införliva tokeniserade statsskuldväxlar, tillsammans med ytterligare DeFi-innovationer i marknadserbjudanden, förväntas under de kommande kvartalen."

Han sa att medan vi fortfarande är tidigt i tokeniseringscykeln, har Matrixport observerat ett ökande intresse från både kryptonative såväl som traditionella finansiella aktörer.

"Några anmärkningsvärda utvecklingar inkluderar Singapores centralbank Projektförmyndare framgångsrikt använda DeFi för grossistfinansieringsmarknader, genomföra tester för valutatransaktioner och statsobligationsaffärer, och Deutsche Bank testa tokeniserade medel på Ethereums offentliga nätverk”, sa han. "Adoptionen är på en snabb uppgång. Kontinuerliga innovationer i likvidationsstrategier och smarta algoritmer driver på detta momentum och lovar betydande branschmilstolpar vid årets slut.”

Tokeniseringsfördelar och nackdelar

Stani sa att en av de största fördelarna med tokenisering är att den "demokratiserar finansmarknaderna genom att ta bort mellanhänder, påskynda transaktioner och minska kostnaderna."

Det öppnar också upp investeringsmöjligheter som tidigare bara var tillgängliga för högförmögna individer, tillade han.

De huvudsakliga begränsningarna är centrerade kring användarupplevelsen, "särskilt kring likviditet", sa han. "Vårt fokus ligger nu på att erbjuda likviditet dygnet runt och effektivisera präglings- och inlösenprocessen."

"Tokenization har potential att revolutionera det finansiella landskapet, skapa nya intäktsströmmar och till och med helt nya marknader," sa han. "När den kritiska massan har nåtts kan vi se en sammanslagning av TradFi och DeFi, vilket skapar förutsättningar för en smartare, mer programmerbar global ekonomi."

En av de största hindren för RWA-tokenisering för närvarande är osäkerhet i regelverket, sa Stani. "Juridiska ramar kämpar för att hålla jämna steg med de snabba framstegen inom tokeniseringsteknik. Detta är särskilt uttalat i sfären av RWA-infrastruktur integrerad med DeFi, där tillsynsmyndigheter måste konfrontera problem med blockkedjeskalbarhet för att tillgodose TradFi-marknadsvolymer, sade han.

För att hjälpa till att övervinna denna vägspärr rekommenderar Stani "ett progressivt tillsynssätt" som fokuserar på att "etablera omfattande ramverk som är helt kompatibla med DeFi-standarder."

"Sådana ramverk måste strikt genomdriva riskhanteringsprotokoll för att stärka både transparens och säkerhet," sa han. "Framgången med Singapores banbrytande stablecoin-regler illustrerar kraften i tydliga, robusta riktlinjer. De skyddar inte bara investerare utan skapar också en gynnsam miljö för emittenter och finansiella institutioner att förnya sig och utnyttja nya investeringsvägar."

När det gäller hur lång tid det kommer att ta för företag att börja uppgradera sin tekniska infrastruktur för att möjliggöra tokenisering, sa Stani, "Den tekniska delen är faktiskt den enklare aspekten av det" eftersom det finns "lösningar där ute som fungerar idag, som visas med STBT .”

"Flaskhalsen är mer på reglerings- och efterlevnadssidan", sa han. "Vi måste ha klarhet i vad som är ett värdepapper och hur äganderätter i kedjan kan behandlas utanför kedjan. Vissa jurisdiktioner är mer progressiva än andra, och jag förväntar mig naturligtvis att vi kommer att se innovations- och adoptionsdrift i dessa.”

Stani sa att det största hindret är "interna efterlevnadsteam som vill överlappa samma ramverk på dessa nya tillgångsklasser medan uppenbarligen många saker är mindre relevanta (t.ex. revisionsspår) eller till och med möjliga i kedjan (t.ex. att vända en transaktion)."

Medan problem relaterade till regelefterlevnad för närvarande orsakar förseningar i antagandet av RWA-tokenisering, sa Stani att dessa hinder så småningom kommer att övervinnas, vilket gör att RWA kan blomstra runt om i världen.

"Framtiden lovar stark efterfrågan på djup likviditet i kedjan, särskilt med stora protokoll", sa han. "Även om det finns restriktioner och licenskrav kring STOs [security token offerings], kan flexibilitet finnas i att använda värdepapper som underliggande tillgångar för andra produkter. Branschen undersöker dessa möjligheter och siktar på innovation.”

"När vi väl har den kritiska massan inom vår bransch kommer slutspelet att vara där TradFi-världen och krypton går samman som en enda "finansindustri", sa han. "Det här är en annan trend än tidigare bullruns, och det kommer att bli fenomenalt."