Inflationsvindarna stelnar när Bitcoin-ballast i balansräkningarna visar sitt värde

När företagsledare förbereder sig för att segla in i världen efter COVID-19 bland varningar om inflationsstormar gör ett ökande antal företag en inventering av sina reservreserver. Om det värsta händer, och dollarn och andra reservvalutor försvagas, är de säkra på att alla deras balansräkningar surras säkert?

När allt kommer omkring har det säkert inte undgått att ett antal offentliga företag som "gick med" i Bitcoin (BTC) i stort sett under det senaste året sände nyligen starka resultat från första kvartalet 1. Square, som till exempel innehar 2021 miljoner dollar i BTC, rapporterade till exempel en kvartalsvis ökad bruttovinst på 472% jämfört med året innan. fördubblar analytikernas förväntningar. Medan Tesla, som plundrade ner 1.5 miljarder dollar - 8% av sina kontanter - till BTC i februari, redovisade rekordresultat med intäkter som ökade 74%. MicroStrategy, som gjorde Bitcoin till sitt primära företagsreserven 2020 noterade en vinst på 10% i Q1-intäkterna.

"Om inflationen tar fart, eller till och med om den inte gör det, och fler företag bestämmer sig för att diversifiera en liten del av sina kontanta saldon till bitcoin istället för kontanter, skulle den nuvarande relativa sippret till bitcoin bli en ström," skrev lagrade investeraren Bill Miller i ett marknadsbrev tidigare i år. Redan "företag som Square, MassMutual och MicroStrategy har flyttat kontanter till bitcoin snarare än att ha garanterat förluster på kontanter som hålls i deras balansräkning", tillade han.

Annars, Ark Investments kommenterade i ett företags nyhetsbrev: "Microstrategy, Square och nu visar Tesla offentliga företag hur man lägger till bitcoin som ett legitimt alternativ till kontanter på sina balansräkningar."

Men Bitcoin är fortfarande en flyktig tillgång - som den senaste BTC-pris sjunker till 46,000 XNUMX $ påminde användarna igen - så kanske dess omfamning av företags kassör är egentligen bara en kortsiktig händelse? Å andra sidan, om trenden har ben, är det verkligen lämpligt för alla företag? I så fall vid vilken fördelningsnivå är lämplig?

Sammantaget, vad säger detta om den globala ekonomin om offentliga företag nu ser till en 12-årig digital valuta för att hålla sina kassalager flytande och säkra?

En långsiktig trend eller säsongsmode?

"Jag ser inte detta som en modefluga," sa Paul Cappelli, portföljförvaltare på Galaxy Fund Management, till Cointelegraph. Bitcoins ”oelastiska utbudskurva och deflationsutgivningsplan” gör det till en ”övertygande säkring mot inflation och dålig penningpolitik som kan leda till att kontantpositioner devalveras över tid”, berättade han för Cointelegraph och förutspådde:

"Företagen kommer att fortsätta att använda Bitcoin som ett av de tillgängliga verktygen för att bevara värdet på sina balansräkningar."

David Grider, ledande digital tillgångsstrateg på Fundstrat, informerade Cointelegraph att när krypto blir mer vanligt förväntar han sig att "fler företag håller krypto för legitima affärsändamål." Börser kan innehålla det som inventering, teknikföretag kan använda det för att sticka tokens och delta i nätverk, medan multinationella företag kan acceptera det för betalningar.

"Jag förväntar mig att två typer av företag överväger tidig antagande av krypto - sådana som leds av ledare som är starkt troende på krypto, liksom företag som kan ha unika gränsöverskridande behov som passar bra för Bitcoin-överföringar," Gil Luria, forskningschef på DA Davidson & Co., berättade för Cointelegraph.

Om så är fallet, representerar inte detta en havsförändring för företagsekonomer ”När jag gjorde mina statskontor är det som vi fick höra som det främsta målet att garantera säkerhet och likviditet i balansräkningen,” Graham Robinson, en partner i internationell skatt och finans på PricewaterhouseCoopers och rådgivare till Storbritanniens Association for Corporate Kassör, berättade Reuters. BTC med sin volatilitet kanske helt enkelt inte passar räkningen.

Om Bitcoin skulle användas som en reserv för finansföretag och dess pris sjönk kanske det företaget kanske inte skulle kunna uppfylla sina rörelsekapitalkrav, konstaterade Robert Willens, adjungerad professor vid Columbia Business School, i januari när han beskriven det som "en högriskstrategi med hög belöning."

Har Willens ändrat syn? "Jag tror fortfarande att det är en hög risk / hög belöningsstrategi", sa han till Cointelegraph och erkände att "på sistone har belöningarna långt övervägt riskerna." Han ser dock fler företag följa Tesla och Square, "när kryptoinvesteringar blir mer" respektabla "och framträder som ett livskraftigt uttag för företags kontantbalanser." På frågan vem som skulle kunna leda vägen svarade Willens:

"Jag tror att företag med ikonoklastiska ledare - inte nödvändigtvis begränsade till en viss bransch - skulle vara mest benägna att ta steget och begå en anständig summa av företagets kontantsaldo i krypto."

Fundstrat's Grider, med hänvisning till OTC-handelsföretaget Genesis 'kapitalhandelsdata, berättade för Cointelegraph att fler företag kan köpa krypto än vad som har rapporterats i resultaträkningen. Genesis Q1 2021 "Market Observations Report", till exempel, rapporterade ett slående hopp i "företagens" andel av kryptohandelsvolymen till ~ 27% från ~ 0% under kvartalen tidigare. "När företagskunder började köpa bitcoin för sina statsobligationer under första kvartalet, förändrades våra förhållanden", noterade Genesis.

Tesla tilldelade 8% - Är det för mycket?

Om vi ​​antar att ett företag anser att krypto bör vara en del av sina egna reserver, hur mycket ska det faktiskt avsätta? Förra året berättade Cappelli för Cointelegraph att en investering på 50 baspunkter pekar på 2% av reserverna var ungefär rätt, med tanke på kryptos volatilitet. Men sedan dess har kryptopriserna skjutit i höjden och Tesla tilldelade hela 8% - eller 1.5 miljarder dollar - till sina företags kontantreserver. Växer den rekommenderade tilldelningen?

"Jag tror inte att det finns en ljusregel som vi kan tillämpa här över hela linjen," sa Willens till Cointelegraph, "men jag tror att något långt norr om 2% skulle vara lämpligt - kanske så mycket som 8% –10% kanske till och med vara acceptabelt. ”

"Allt kommer att bero på företaget", sa Cappelli den senaste veckan. "Företag hanterar sina balansräkningar för att finansiera verksamheten och upprätthålla en viss likviditet." Bitcoin är fortfarande en mycket volatil tillgång, ”även om det ger en säkring mot inflation, kommer det med en viss marknadsrisk. Jag skulle bli mycket förvånad över att se ett företags tilldelning mycket mer än en ballpark på 5% för närvarande, men det kan förändras med tiden. ”

Fortfarande, vad sägs om Robinsons påstående att en företags kassörs uppgift är att garantera balansräkningens likviditet och säkerhet - och kunde inte Bitcoin göra det?

"Om du tänker på krypto rent kontant, är det fortfarande mycket volatilt i förhållande till dollarn," sa Grider till Cointelegraph. "Men vissa tillgångar som Bitcoin blir mindre volatila på sistone, och vi ser stark likviditet uppstå i krypto, vilket är uppmuntrande."

Ett sätt som ett företag kan tänka på att hålla krypto är som ett alternativ till kontanter, fortsatte Grider, ”men du kan också tänka på det som lager eller en omsättbar värdepappersinvestering eller en immateriell långsiktig tillgång. Det betyder att även om det inte är en idealisk tillgång i alla avseenden, kan företag fortfarande ha krypto av andra skäl, ”såsom:

"Vissa etablerade företag kan köpa krypto som en säkring mot tekniska störningar, precis som att göra M&A för en konkurrerande start."

”Jag tror att likviditetsproblemet är giltigt,” svarade Willens, “men att begränsa investeringen till 8% –10% av de investerbara fonderna borde isolera kassörerna från kritik eftersom resten av fonderna skulle användas i likvida medel. med ett lätt realiserbart värde. ”

Det finns en storleksövning som görs för varje investering, tillade Capelli, och "att ta hänsyn till alla balansräkningsinvesteringar" är en del av varje företags kassör eller chefsinvestering. Under tiden förklarade Luria att "kryptotillgångar är tillräckligt likvida för att detta inte skulle vara en begränsning."

En mer betydande avskräckande effekt för att använda krypto som en företags kassafond, enligt Willens uppfattning, kan vara den redovisningsbehandling som den för närvarande utsätts för - dvs. ”det udda sättet att investeringar i krypto redovisas för - de behandlas som 'obestämd -livade immateriella tillgångar, "och därmed alla nedgångar i tillgångens värde måste återspeglas i intäkter från fortsatt verksamhet, medan prisökningar inte kan återspeglas så." Han beskrev denna "ogynnsamma bokföringsbehandling [...] som den mest oattraktiva aspekten av en investering däri."

Ett ”tektoniskt skifte” i global ekonomi?

Sammantaget har den nuvarande monetära miljön väckt allvarliga företagens oro över inflationen och den fortsatt starka dollarn. Det borde inte vara förvånande, som Grider sa, "att företag skulle bli mer öppna för alternativ som krypto."

Men något ännu större kan hända. Som Perianne Boring nyligen noterade i New York Times, en ”tektonisk förskjutning”Kan pågå i global ekonomi tack vare kryptokurrency. "Digitala tillgångar har skapat ett nytt paradigm inom global ekonomi", instämde Cappelli, även om vi fortfarande befinner oss i ett mycket tidigt skede:

”I varje cykel finns det alltid skumfickor, men strukturellt ger det vi sett under de senaste åren verkligen en stark grund för denna nya tillgångsklass.”

Källa: https://cointelegraph.com/news/inflation-winds-stiffen-as-bitcoin-ballast-on-balance-sheets-proves-its-value