Intel träffar ännu ett hastighetshinder med försenad Mobileye IPO

Analys Intels ambitiösa plan att återigen bli den ledande chiptillverkaren har slagit iväg ytterligare ett fartgupp eftersom det planerade börsnoteringen för dess Mobileye-verksamhet har skjutits upp.

Halvledarjätten meddelade i december planerade man att offentliggöra sin bilteknikaffär via börsintroduktion i mitten av 2022. Men enligt a Söndagsrapport av det israeliska nyhetsmediet Calcalist, har den planen försenats eftersom försämrade marknadsförhållanden har fått Intel och Mobileye att bromsa, åtminstone för nu, på grund av rädsla för att en börsnotering skulle utsätta den för hög volatilitet på aktiemarknaden.

I ett internt memo sett av Israels glober såväl som Calcalist, Mobileye VD och grundare Amnon Shashua sa att företaget med huvudkontor i Jerusalem att ha en framgångsrik börsintroduktion och hållbar verksamhet "kräver att vi väntar på att marknaden ska stabiliseras."

”Vi hoppas fortfarande att det kommer att hända under 2022. Det här är allt som finns. Under tiden blomstrar vår verksamhet, vi växer på alla fronter och framtiden har aldrig varit ljusare”, skrev han.

Shashua sa att han är mindre oroad över hur tidpunkten för en börsnotering skulle påverka Mobileyes värdering:

I ett uttalande till Registret, en Intel-talesman insisterade på att en Mobileye-börsnotering fortfarande pågår 2022 och pekade på Intels meddelande i mars att det hade lämnat in ett privat utkast till Form S-1-utlåtande för Mobileye IPO till US Securities and Exchange Commission.

"Som vi har sagt tidigare arbetar vi på våra planer för att göra Mobileye offentligt 2022", sa företagets talesman.

Talesmannen tillät dock att tidpunkten för börsintroduktionen inte är satt i sten: "Vi kommer att ta hänsyn till en rad faktorer när vi bestämmer den mest lämpade tidpunkten för börsintroduktionen, och vi kommer att se till att hålla dig underrättad när vi har mer att göra dela”, sa Intels representant.

Intel och Mobileye är långt ifrån ensamma om att skjuta upp börsintroduktionsplaner eftersom marknaden lider av en ekonomi som hanterar inflation, höga räntor och rädsla för en lågkonjunktur. I mitten av juni väntade mer än 300 företag på att aktiemarknaden skulle stabiliseras innan de gick igenom börsintroduktionsplaner, enligt till Barron's.

Varför Mobileyes börsintroduktion är viktig för Intels comebackplan

Intels vd Pat Gelsinger har sagt chiptillverkaren planerar att använda åtminstone en del av intäkterna från Mobileye IPO för att finansiera sin kostsamma tillverkningsexpansion.

Byggnaden, som inkluderar nya anläggningar i USA och Europa, är del av Gelsingers ambitiösa comebackplan för Intel att återhämta sig från tidigare misstag och överträffa de asiatiska gjuterijättarna TSMC och Samsung med banbrytande tillverkningsteknik till 2025.

Problemet är att Intels investerare inte har varit nöjda med hur de höga kostnaderna för comebackplanen kommer att föra företaget till ett negativt kassaflöde i år i storleksordningen 1 miljard dollar till 2 miljarder dollar, förutom att bruttomarginalerna sjunker under nästa några år.

Företagets ekonomi kommer att få en törn eftersom Intel planerar att använda ungefär 35 procent av sina intäkter för 2022 för investeringar, som sedan kommer att gå ner till 25 procent för 2023 och 2024, när företaget förväntar sig att dess kassaflöde ska bli neutralt.

Intel hoppas att dessa få år av stora utgifter kommer att tillåta det att komma ut i toppen i branschen med högre bruttomarginaler, tvåsiffrig försäljningstillväxt och betydande fritt kassaflöde 2025-2026.

Men beroende på hur länge Mobileye börsintroduktionen är försenad kan Intel möta ytterligare ekonomisk press på kort sikt om företaget inte kan utnyttja intäkterna från börsnoteringen när det ursprungligen hade planerats.

Detta representerar ännu en flaskhals i Intels comebackplan förutom de mest pressande frågorna kring huruvida kongressen kommer att passera den länge stannade chipsubventionsräkning som skulle hjälpa till att finansiera dess amerikanska tillverkningsexpansion. ®