JPY baisseartad positionering börjar bli översträckt

• Bättre än väntat amerikanska icke-jordbrukslöner för april har misslyckats med att antända amerikanska dollartjurar.
• Två extremvärden; Valutorna i säkra tillflyktsorter, CHF och JPY, presterade sämre mot den amerikanska dollarn på grund av att riskbeteendet återuppstod på den amerikanska aktiemarknaden.
• JPY-futures baisseartade positionering har belyst en risk för en kortsiktig återupplivning av JPY:s styrka.

I fredags lyckades de bättre än väntade amerikanska officiella löneuppgifterna (arbetsmarknaden) för april inte utlösa en meningsfull uppgång i den amerikanska dollarn i allmänhet där US Dollar Index avslutade den amerikanska sessionen den 5 maj med en förlust på - 0.16% för att stänga på 101.28, ett morrhår bort från dess 100.95 viktiga medelfristiga stöd som har testats två gånger hittills under de senaste fyra veckorna.

Till och med återhämtningen av den 2-åriga amerikanska statsobligationsräntan som lade till 12 punkter för att stänga på 3.92 % i fredags, förstärkt av den rosa lönestatistiken i USA som satte stopp för de tre föregående sessionerna med dagliga förluster, har misslyckats med att tända tjurarna i Amerikanska dollar.

Intressant nog var de viktigaste valutorna som presterade sämre mot den amerikanska dollarn i fredags var parduon för säker tillflyktsort; CHF (-0.5 %) och JPY (-0.4 %), och den primära drivkraften var riskbeteendet på den amerikanska aktiemarknaden.

Benchmark S&P 500 har lyckats minska sina initiala ackumulerade förluster på -2.6 % från förra måndagen till torsdagen med mer än hälften, och avslutade förra fredagens amerikanska session med en mindre veckoförlust på -0.8 %, främst tillskrivet av fantastiska avkastningar från Apple, NVIDIA och Tesla som i genomsnitt bidrog med 26 % av förra fredagens S&P 500 dagliga ökning på +1.85 %.

Dessutom är den japanska centralbankens (BoJ) senaste vägledning från dess nyligen avslutade penningpolitiska möte i april fortfarande sned mot att bibehålla sin ultraduva hållning åtminstone på kort sikt, vilket sannolikt har satt ett tak för handlarnas satsning på ytterligare JPY:s styrka och svaghet på det 10-åriga japanska statsobligationspriset (JGB).

Baserat på den senaste veckorapporten Commitments of Traders från den 1 maj 2023 sammanställd av Commodity Futures Trading Commission (CFTC) på den amerikanska börsnoterade valutaterminsmarknaden på JPY-terminskontraktet (observera att JPY är noterat som basvaluta och USD som den rörliga valutan) har det verkligen visat att handlarnas sentiment är snedvridet mot en mer baisseartad positionering på JPY.

Traders sentiment från rapporten Commitments of Traders mäts som skillnaden mellan de öppna nettopositionerna för stora icke-reklamfilmer (spekulanter) och de stora reklamfilmerna (hedgers/handlare). Ett positivt tal representerar långa nettopositioner på JPY och ett negativt tal representerar korta nettopositioner på JPY.

JPY-terminers baisseartade positionering håller på att byggas upp  

Fig 1: JPY-terminers nettopositioneringstrend den 1 maj 2023 (Källa: MacroMicro, klicka för att förstora diagrammet)

Sedan den 3 april 2023 har de veckovisa rapporterade öppna nettopositionerna på JPY-terminsmarknaden indikerat en stadig ökning av nettoshortspositioner på JPY från -109,302 145,845 kontrakt till -1 2023 den XNUMX maj XNUMX, vilket tyder på att handlarnas sentiment på JPY håller på att öka. baisse på en inkrementell basis.

En viktig punkt att notera är att sentiment på finansiella tillgångar avsevärt kan påverka deras omsättbara priser på kort till medellång sikt om ett sådant sentiment har nått en "överfull" positioneringssituation. För mycket baisseartat sentiment kan leda till en uppåtvändning av priserna på den finansiella tillgången (motsatt, motsatt åsiktseffekt) och vice versa för för extremt hausseartat sentiment.

Dessa motsatta åsiktseffekter utlöses lätt på grund av bristen på ytterligare katalysatorer för att stödja den initiala "överfulla" positioneringen och nya relaterad data eller nyhetsflöde som går emot berättelsen som byggde upp det ursprungliga sentimentet.

En närmare granskning av det senaste sentimentet för JPY-terminer genom att överväga tidigare positioneringsnivåer med rörelserna i JPY/USD, de nuvarande rapporterade korta öppna nettopositionerna på -145,845 205,000 närmar sig en nivå på runt -40 16 (21 % bort) vilket ledde till JPY att stärkas med +2022 % mot den amerikanska dollarn från 16 oktober 2023 till XNUMX januari XNUMX.

Därför verkar den nuvarande baisseartade positioneringen av JPY på terminsmarknaden nå "överfulla" nivåer där risken för en uppåtvändning (JPY-styrka) på kort till medellång sikt inte kan ignoreras. Två troliga katalysatorer är minskningen av den nuvarande hausseartade sentimentstatusen på den amerikanska aktiemarknaden och denna onsdag den 10 maj släpper USA inflationsdata för april.

USD/JPY Teknisk analys – Rallyt efter NFP har börjat slockna

Fig 2: USD/JPY-trend den 8 maj 2023 (Källa: TradingView, klicka för att förstora diagrammet)

Förra fredagen, den 5 maj, efter USA:s icke-jordbruksbaserade löneuppgång, sett i USD/JPY, har den stannat vid 38.2 % Fibonacci-retracement av den tidigare mindre nedgången från den högsta 2 maj 2023 på 137.77 till den 4 maj 2023 som låg på 133.50.

Det kortsiktiga uppåtgående momentumet har blivit svagare eftersom 4-timmars RSI-oscillatorn inte har lyckats göra ett avbrott över sitt motsvarande motstånd på runt 50 % och ännu inte har nått sin översålda region (under 30 %).

Ett avbrott under 133.75 mellanstöd exponerar nästa stöd vid 131.80 vilket är den nedre gränsen för den kortsiktiga intervallkonfigurationen på plats sedan den 1 mars 2023 svänger högt. Å andra sidan äventyrar en clearance över 135.65 den baisseartade tonen för att se nästa motstånd komma in på 137.70.

Innehållet är endast avsett för allmän information. Det är inte investeringsrådgivning eller en lösning att köpa eller sälja värdepapper. Åsikter är författarna; inte nödvändigtvis OANDA Business Information & Services, Inc. eller något av dess dotterbolag, dotterbolag, tjänstemän eller direktörer. Om du vill reproducera eller omdistribuera något av innehållet som finns på MarketPulse, en prisbelönt valuta-, råvaru- och globala indexanalys och nyhetssajttjänst producerad av OANDA Business Information & Services, Inc., vänligen gå till RSS-flödet eller kontakta oss på info@marketpulse.com. Besök https://www.marketpulse.com/ för att ta reda på mer om takten på de globala marknaderna. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Baserad i Singapore är Kelvin Wong en väletablerad senior global makrostrateg med över 15 års erfarenhet av handel och marknadsundersökningar om valuta, aktiemarknader och råvaror. Kelvin Wong brinner för att koppla ihop prickarna på de finansiella marknaderna och dela perspektiv kring handel och investeringar. Kelvin Wong är expert på att använda en unik kombination av fundamentala och tekniska analyser, specialiserad på Elliott Wave och fondflödespositionering, för att lokalisera viktiga omvändningsnivåer i den finansiella marknader. Dessutom har Kelvin under de senaste tio åren genomfört ett flertal seminarier om marknadsutsikter och handelsrelaterade seminarier, såväl som utbildningar i teknisk analys, för tusentals återförsäljare.

Senaste inläggen av Kelvin Wong (se alla)

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoAiStream. Web3 Data Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Minting the Future med Adryenn Ashley. Tillgång här.
• Köp och sälj aktier i PRE-IPO-företag med PREIPO®. Tillgång här.
• Källa: https://www.marketpulse.com/forex/jpy/jpy-bearish-positioning-is-getting-overstretched/kwong