Marknader förbluffade på FTX och Binance

Ett snabbt hopp i bitcoin följdes av att de flesta av vinsterna raderades. På samma sätt har en spik i FTT FTX:s token ner till samma nivåer som före häpnadsväckande besked att Binance hade undertecknat en avsiktsförklaring om att förvärva FTX.

Om man lägger undan spöket av att Do Kwon och Zhu Su dyker upp, även om den senare bara sa god morgon medan den förstnämnde postade ett knäböjt meme efter månader av tystnad från dem båda, lämnas kryptoutrymmet för att undra om detta är någon katarsis till rensa ut juniröran, något slags miljardärsspel, eller bara krypto är krypto.

Det behöver inte sägas att vi hade många frågor att ställa till Binance. De är ganska upptagna just nu och sa bara: "Förutom tweets från CZ finns det inga ytterligare uppdateringar från vår sida just nu."

Det här är förmodligen samma frågor i allas sinne, så vi låter dem hänga i luften:

Kan du utveckla "likviditetskrisen" som hänvisas till i ditt uttalande?

Kan FTX själv täcka alla insättningar? Om inte, hur mycket täcker Binance?

Kan du ge en ungefärlig uppfattning om hur mycket detta förvärv kommer att kosta Binance?

FTX hade många investerare, inklusive Sequoia som investerade 420 miljoner dollar. Har dessa investerare rådfrågats, kommer deras aktier att köpas ut?

FTX har också många projekt, inklusive ett partnerskap med GME för deras NFT-marknad. Någon indikation på vad som förväntas hända med dessa projekt?

Återspeglar FTT-tokenen fortfarande FTX, eller ändrar förvärvet det?

Slutligen, hur lång tid förväntar du dig att DD (due diligence) och mycket annat tar? När vet marknaden säkert om det finns en bindande affär eller inte?

Den sista frågan är den viktigaste när det gäller cryptonians i allmänhet. Det finns rapporter om att FTX har stoppat uttag. Dess VD, Sam Bankman-Fried sa att det skulle ta lite tid att lösa, förmodligen förvärvet.

Det lämnar kryptoutrymmet med en icke-bindande avsiktsförklaring, frysta uttag och obesvarade frågor.

En del av komplexiteten framhävs dock i dessa frågor, men vi förväntar oss ändå viss klarhet inom några timmar.

Det kan mycket väl vara så att det hela blev lite för mycket. Varje FTX-rörelse spårades, relaterade projekt ställde frågor, förmodligen relaterade företag också.

Så de kanske trodde att det enda sättet att få det hela att stoppas var att bara låta Binance ta över, men det här är första gången i kryptorymden som en större börs har meddelat avsikt att förvärva en annan stor börs.

Om FTX uppenbarligen hade problem, skulle Binance förmodligen inte ha kommit i närheten av det. Om det dock inte är problem, varför säljer de sig själva till Binance?

Det lämnar utrymme för antingen de är lite i trubbel, snarare än helt. Eller, Binance vet inte hur mycket problem FTX är/kan vara, därav kvalificeringen av avsikt.

Det senare sätter Binance i en svår position eftersom många kanske säger att de borde ha gjort den due diligence först innan de gjorde något tillkännagivande.

Innan det tillkännagivandet, och innan uttag frystes, hände det något, men det hände inte riktigt som det utan tvekan är nu.

Ändå pratar pengar i slutet av dagen så om FTX är i allvarliga problem har Binance lämnat sig självt manöverutrymme.

Det bästa scenariot kan dock under omständigheterna mycket väl vara "lite problem." Tillgångar värda miljarder dollar drogs in från FTX på måndagen, intensifieras idag. Även om de hade/har alla tillgångar, utan kunder finns det ingen affär.

Den förlusten av förtroende skulle ha tagit tid att återfå. Utbytet kunde fortfarande ha fortsatt. Bitfinex är ett fortfarande pågående exempel på att komma tillbaka från en total förlust av förtroende. Men kanske trodde de att det bästa och snabbaste sättet att återvinna förtroendet är att bara vara under Binance.

Det kanske dock inte riktigt förklarar brådskan, om vi inte kopplar FTX med Alameda, där FTX i princip offras för att rädda Alameda.

Det scenariot kan vara vettigt med en FTX som är ljudaktig överlag och ändå säljs omgående.

Vi känner alla till det värsta scenariot förstås, men om Binance inte har gjort någon due diligence alls innan de tillkännagav sin avsikt, så skulle det värsta scenariot inte vara så vettigt så länge som avsikten fortfarande består, för varför skulle någon vilja röra ett utbyte som faktiskt är i trubbel.

Istället, med all information vi har och de många vi inte har, kan det åtminstone i detta skede vara vettigt att förklara händelserna som något slags räddning av Alameda, snarare än verkliga problem vid FTX, eller en brandvägg av FTX om Alameda är i trubbel, även om vi måste vänta på den due diligence först innan vi vet till en mer rimlig grad vad som kan ha hänt på dessa balansräkningar.