Morgan Stanley är Bullish på 'Crypto Bank' Silvergate

Medan många finansinstitut har tittat snett på kryptovaluta har Morgan Stanley-den fjärde största investeringsbanken i världen efter intäkter-aktivt flirtat med den.

I en forskningsnotat idag rekommenderade Morgan Stanley aktier i Silvergate, som tillhandahåller kommersiella bank- och utlåningstjänster till kryptoföretag. Morgan Stanley -analytiker Ken Zerbe tror att SI -aktien är kraftigt undervärderad till nuvarande 109 dollar. Enligt hans beräkning skulle $ 158 vara mer exakt - med potential för $ 300, även om han insåg att det finns en risk att det kan sjunka så lågt som $ 40.

Under de senaste 24 timmarna har priset på SI -aktien ökat med 6.5%.

"Vi tror att Silvergate bör värderas utifrån sin vinsttillväxt (liknande andra snabbare växande finanser), snarare än att jämföras med mer traditionella och långsammare banker, särskilt med tanke på dess minimala kreditrisk som dess [hålls för investering] låneportföljen är bara 6% av de intjänade tillgångarna ”, skrev Zerbe.

Han gör flera fall till förmån för Silvergate. Först tillåter företagets Silvergate Exchange Network kunder att sätta in pengar i banken och sedan överföra in och ut från digitala valutor. Även om det inte betalar insättare ränta, ser Morgan Stanley detta som positivt. Det är helt enkelt lättare för kunder att flytta pengar men kan undvika granskning från värdepapperstillsynsmyndigheter som har hälsat högintressanta långivare som BlockFi och Celsius-för att inte tala om Coinbase, Vilket skakade sitt eget Lend -projekt för att undvika en avvaktan med SEC.

Silvergate emitterar emellertid lån som stöds av Bitcoin - och det har gjorts under det senaste året utan att göra förluster eller behöva avveckla kundernas positioner. Morgan Stanley tror att efterfrågan på lån kommer att öka men att endast en liten del av lånen kommer att hållas för investeringar. Det är en bra sak. "Till skillnad från de flesta andra banker är lånetillväxten inte en meningsfull drivkraft för vinsttillväxt (men inlåningstillväxt är), vilket innebär mycket mindre kreditrisk hos Silvergate än de flesta andra banker", skrev Morgan Stanley.

Även om Zerbe noterade riskerna för kryptovalutamarknaderna, såsom reglering och prisvolatilitet, uppvägs det av en hög efterfrågan på kryptotjänster: ”Silvergate ger bankinvesterare ett nästan rent sätt att delta i den snabba tillväxten i den framväxande kryptovalutaindustrin. ”

Silvergate kan också dra nytta av sin relation till Facebooks Diem -projekt. I maj, Diemföreningen meddelade att Silvergate skulle vara den enda utgivaren av sina stallmynt.

Morgan Stanley har varit benägen mot SI sedan dess. I mars introducerade den sin exponeringskorg för kryptovaluta, som innehöll Silvergate -aktier tillsammans med MicroStrategy, Square, Riot Blockchain och Nvidia (men ingen Tesla).

Allt detta bidrar till att Morgan Stanley ger aktien en "överviktig" rating, vilket betyder att det tror att aktiekursen kommer att göra det bättre än branschens konkurrenter. Som Morgan Stanley uttrycker det, "Silvergate liknar ingen annan bank vi täcker, och det kan vara mycket bra."

Källa: https://decrypt.co/82041/morgan-stanley-is-bullish-crypto-bank-silvergate