På Eve of The Merge Skeptics and Supporters Gird for Raft of Changes

Skift till PoS kommer att minska ETH-emissioner och påverka avkastningen

Ögonblicket har äntligen kommit. Ethereum är redo att genomföra den mest historiska uppgraderingen i sin åttaåriga historia. Och DeFi-gemenskapen är snurrig av förväntan att övergången till Proof-of-Stake-konsensus kommer att återuppliva blockchain-nätverkets användbarhet och värde. 

Richard Craibs svar? Meh. 

"Jag är inte riktigt uppmärksam på The Merge," grundaren av den blockchain-baserade hedgefonden siffra berättade för The Defiant i ett DM. Verkligen. Han sa att han är det säljs hela hans ETH, som han hade köpt för $0.26 per token i Ethereum crowdsale 2014.

Inte den enda skeptiska

Craib kan vara en del av en minoritet i DeFi den här veckan som nedräkningen till Sammanfogningen tickar ner till noll timme på torsdag. Ändå är han inte den enda skeptikern som tror att hypen har blivit lite utom kontroll. Mainstream media har varit löpande segment på The Merge trendar sökningar efter evenemanget hittills och Google har satt upp en nedräkningsklocka online. 

Vad som kan gå förlorat mitt i tumultet är hur The Merge kommer att påverka DeFi. Ethereum är trots allt ryggraden i det decentraliserade finansförslaget. Och DeFi, i greppet av en björnmarknad och nedsmutsad av oupphörliga bedrifter och härdsmältningen av Terras ekosystem i maj, skulle säkert kunna använda en feel-good-historia.  

[Inbäddat innehåll]

Om The Merge är så djupgående som alla verkar tro så borde allt vara på väg att förändras till det bättre, eller hur? 

Tja, ja och nej. Vad som är säkert är att kryptoinvesterare och -användare kommer att möta en rad nya utvecklingar som kan forma utrymmets framtid i många år framöver.

Sammanslagningen kommer att äga rum när Ethereums Beacon Chain, ett experimentellt nätverk baserat på Proof-of-Stake-processer, smälter samman med Ethereums gamla huvudnätverk. Ethereum-utvecklare har noggrant förberett sig för detta ögonblick i månader med en serie tester. 

Insatt ETH

Sedan starten har Ethereum använt samma metod som Bitcoin gör för att underhålla sin blockchain - Proof-of-Work (PoW). Den förlitar sig på gruvutrustning för att bearbeta och lägga till datablock till kedjan så snabbt som möjligt, en ras som förbrukar enorma mängder elektricitet. Bitcoin äter ungefär samma mängd kraft som Pakistan på årsbasis, enligt Cambridge Bitcoin elförbrukningsindex. Det är inte bara dåligt för planeten, det är dyrt.

Efter sammanslagningen kommer Ethereums blockchain att underhållas av algoritmen Proof-of-Stake (PoS). Enligt detta tillvägagångssätt kan ETH-innehavare satsa sina mynt för att validera block av ny data som ska läggas till kedjan. Ingen mer gruvdrift, inga fler tävlingar för att vara först med att hasha. Resultatet: en nästan 100 % minskning av elanvändningen, enligt Ethereum Foundation. 

"Folk borde vara upphetsade!" Leighton Cusack, medgrundare av Pool Together, ett sparprotokoll utan förlust, berättade för The Defiant. 

Jo, det är de. Ether har skjutit i höjden med 73 % sedan den nådde en lägsta nivå på 12 månader den 19 juni jämfört med ett hopp på 18 % av Bitcoin.

Ändå är sammanslagningen också inställd på att minska utgivningen av ETH, som distribueras till gruvarbetare under det nuvarande systemet med bevis på arbete, med 90%. Denna minskning kan göra ETH till en deflationär tillgång, som en tidigare uppgradering, EIP-1559, ändrade Ethereum-protokollet för att bränna ETH med varje transaktion. Detta kan få allvarliga konsekvenser för investerare eftersom det kommer att förändra utbuds- och efterfrågedynamiken för ETH. 

Det finns massor av andra utvecklingar: Det är frågan om vad som händer till ETH på PoW-kedjan, som kan fortsätta att köras efter sammanslagningen. 

Det finns en debatt om hur hög insatsavkastningen kommer att vara efter The Merge. Sedan finns det risken att vätskeinsättningsprotokoll som Lido kontrollerar för mycket ETH. 

Det är inte allt. Det är också en fråga om sammanslagningen kommer att bli en "sälja nyheterna” händelse när handlare har hamnat på derivatmarknaden för ETH. Token kan falla kraftigt efter händelsen, särskilt om det anses vara oviktigt. Sammanslagningen, det tål att sägas, är inte utformad för att göra Ethereum snabbare när det gäller transaktionshastighet, eller billigare att använda. 

"Jag tror att händelsen i sig kommer att bli mer omärklig för återförsäljaren än förväntat,"  Foo bar, en välkänd Ethereum-utvecklare, berättade för The Defiant.

Liten cirkel

Sammanslagningen har pågått länge. Ethereum slog till på mainnet i juli 2015 som ett projekt känt för endast en liten krets av kryptonördar. ETH svävade runt $1 under resten av året innan den bröt $20-strecket 2016, precis innan det ökända DAO Hack.

Projektet återhämtade sig och ETH spårade Bitcoin under de närmaste åren rakt igenom tjuren som startade i april 2020. Men även när Bitcoin dök upp som ett marknadsfenomen och drog till sig legioner av nya investerare och översteg 1 XNUMX USD i börsvärde, planerade Ethereum sitt eget kurs. 

Talrik Defi protokoll kom ut på marknaden 2021 i takt med födelsen av icke-fungibla tokens, NFTs, som tog eld med kändisar och blev kryptos första genuina popkulturfenomen. Många hoppade på Ethereums blockchain-nätverk även när uppkomlingar som Solana, Cardano, Polkadot och andra utmanade nätverkets överhöghet. 

Med gasavgifter som exploderar och Ethereum kan hantera bara 15 transaktioner per sekund, verkade nätverkets löfte som en ny massmarknadsteknologi minst sagt långsökt. 

Marknadspress

Ändå har Ethereums community alltid arbetat på sin egen tid, och inte det schema som påtvingats av marknadstrycket. Och sannerligen började utvecklare rulla ut prekursorerna till Ethereum 2.0 med tillkomsten av Beacon Chain i december 2020. 

Tyst och stadigt genomförde utvecklarna en serie tester medan de såg övergången till PoS. I augusti, den Goerli testnät framgångsrikt övergått till PoS i en generalrepetition för The Merge. Sedan den 6 september, Bellatrix-gaffeln gick live och Beacon Chain var redo att anslutas till Ethereums huvudnät. 

"Sammanslagningen bör gå smidigt, förmodligen en viss prisvolatilitet kring den, men UX kommer inte att förändras mycket," sa Foobar. 

Mycket annat kommer.