Reglering kommer och Bitcoin kommer att gynnas

Detta är en opinionsledare av Shane Neagle, chefredaktör för "The Tokenist".

Den fortsatta diskussionen om behovet av ett omfattande amerikanskt regelverk för att identifiera möjligheter och risker inom den snabbt växande Bitcoin-sektorn har fångat den bredare allmänhetens uppmärksamhet.

Rostin Behnam, ordförande för Commodity Futures Trading Commission (CFTC), sa nyligen att korrekt reglering av kryptovalutautrymmet kan ha betydande positiva effekter på marknadstillväxten, särskilt för bitcoin.

"Tillväxt kan ske om vi har ett välreglerat utrymme," Behnam sade under hans framträdande vid New York University School of Law.

Behnam sa också, "Bitcoin kan fördubblas i pris om det finns en CFTC-reglerad marknad", vilket skapade rubriker runt om i världen. Hans kommentarer är inte förvånande med tanke på att han har betonat behovet av reglerande tydlighet på Bitcoin-marknaden flera gånger tidigare.

CFTC och SEC måste arbeta tillsammans

Tidigare i år, representanter för senatens jordbrukskommitté, som övervakar CFTC, föreslagit en ny proposition som skulle göra CFTC till den primära regulatorn av den digitala tillgångsindustrin och stärka dess kontroll över spotmarknaderna för kryptovaluta. Lagförslaget skulle också kräva att handelsföretag registrerar sig hos CFTC. Behnam uttryckte sitt stöd för det tvåpartiska lagförslaget, som också skulle göra det möjligt för CFTC att ta ut avgifter från reglerande enheter och förstärka dess finansiella makt.

"Vi är [för närvarande] anslagna pengar av kongressen, och det har satt oss i en position där vi känner att vi ständigt är på kant om hur mycket pengar vi kommer att anslå," tillade Behnam under NYU School of Law-evenemanget. "Vi känner fortfarande såren och ärren från ungefär fem eller sex år av platt finansiering."

Behnam tillade att dess blygsamma ekonomiska budget och annan motvind också har hindrat byrån från att sätta upp en ordentlig kamp mot brottslighet som involverar bitcoin och andra digitala tillgångar. Eftersom CFTC inte har någon jurisdiktion, saknar byrån traditionella övervakningstjänster och marknadsövervakningslösningar för att på lämpligt sätt övervaka handelsplattformar och andra mellanhänder, noterade Behnam vidare.

Dessa kommentarer kommer ungefär en månad efter att den tidigare CFTC-ordföranden, Timothy Massad, uppmanade CFTC och US Securities and Exchange Commission (SEC) att samlas och åtgärda de nuvarande bristerna i kryptoregleringen genom att upprätta en självreglerande organisation (SRO).

Massad hävdade att varken CFTC eller SEC har den nödvändiga makten att reglera bitcoin och andra digitala tillgångar. För tillfället finns det en betydande lucka när det gäller att reglera vad han kallade "kontantmarknaden för kryptotillgångar." Detta inkluderar bitcoin-handelsaktiviteter på börser som Coinbase eller Kraken. Medan den amerikanska kongressen har försökt ta itu med denna fråga genom flera lagförslag, menar Massad att lösningen ligger i en SRO. 

Tidigare denna månad var SEC ordförande sa Gary Gensler att han stöder idén att ge CFTC rollen som den främsta regulatorn för kryptovaluta utanför värdepapper, även om kongressen inte bör förbise SEC om det händer. Han betonade att det är viktigt att se till att värdepapperslagar som reglerar kapitalmarknaderna på 100 biljoner dollar inte får undergrävas eftersom dessa lagar har gjort kapitalmarknaderna till världens avundsjuka.

För närvarande är CFTC endast ansvarig för att reglera kryptovalutaderivat, även om många i Washington och den bitcoincentrerade industrin verkar stödja idén om att överlämna tyglarna om kryptovalutareglering till byrån.

Vem kommer att dra nytta av regleringen?

Idén att ett väletablerat regelverk skulle kunna locka fler institutionella investerare och öka användningen av bitcoin-marknaden är en hållning som framförts av många inom branschen. Behnam också argued att digitala tillgångsföretag ser en betydande potential "för institutionella inflöden som bara kommer att inträffa om det finns en reglerande struktur runt dessa marknader."

Behnam tillade att Bitcoin-projekt "trivs på regulatorisk säkerhet" och organisationen hoppas få mer klarhet inom en snar framtid som kommer att tillåta dessa företag att fortsätta leverera innovativa produkter som förändrar människors liv. Återigen är denna hållning inte förvånande eftersom Behnam konsekvent har argumenterat för behovet av att ge marknadsaktörer reglerande klarhet - något som många i branschen har hävdat saknas.

Slutligen, att lägga bitcoin under överinseende av CFTC kan lägga hela värdepappersdiskussionen på sängen. Denna ökade tydlighet och synlighet kan sedan bana väg för fler institutionella aktörer – som insisterar på att ha ett tydligt ramverk som reglerar digitala tillgångar – att öka sin exponering mot bitcoin.

Men medan många efterlyser mer reglerande tydlighet, tror vissa analytiker att ett omfattande regelverk kan skada några av de största företagen i USA, inklusive Coinbase. Wells Fargo-analytiker initierade forskningstäckning på Coinbase med ett underviktsbetyg, bland annat med hänvisning till risken för en mer restriktiv hållning från regeringen gentemot digitala tillgångar.

En hårdare regulatorisk miljö samt fortsatt makromotvind kan väsentligt påverka Coinbases volymer och intäkter under 2023, skrev analytiker i initieringsnoten.

"Särskilt reglering kommer att vara en utmaning för COIN, till exempel, notera den senaste diskussionen från SEC om "kryptering som värdepapper" (t.ex. för insatta tillgångar)," Wells Fargo analytiker tillade.

Bottom Line

I åratal har CFTC och SEC käbblat om rollen som toppregulator för kryptovalutaindustrin. Båda har varit ovilliga att ge mycket i vägen för formell vägledning för Bitcoin-företag, och istället valt att sätta ett regulatoriskt prejudikat genom tillsynsåtgärder.

Även om vissa branschexperter inte stöder skapandet av ett omfattande regelverk för Bitcoin, fortsätter många att betona vikten av att ha mer klarhet på detta område. Medan många Bitcoin-infödda fortfarande är emot alla regler, kan den ökade tydligheten ytterligare accelerera utvecklingen av tillgången.

Detta är ett gästinlägg av Shane Neagle. Åsikter som uttrycks är helt deras egna och återspeglar inte nödvändigtvis de från BTC Inc. eller Bitcoin Magazine.