Forskning: Mätvärden på kedjan tyder på mer smärta framför långsiktiga Bitcoin-innehavare

Det har gått nio månader sedan marknadstoppen och under den tiden har cirka 2 biljoner dollar i kapital lämnat utrymmet till att slå tokenpriser hårt.

Frågan om marknadsbotten är inne kvarstår dock.

En analys av CryptoSlate av on-chain-data från Glassnode avslöjar generellt positiva känslor från långsiktiga innehavare. En jämförelse av det totala utbudet i förlust med tidigare år indikerar dock att botten inte är inne ännu.

Totalt utbud av Bitcoin i förlust

Långsiktiga Bitcoin-innehavare definieras som de som har haft BTC i mer än 155 dagar. Baserat på tidigare data följer kapitulationen av långsiktiga Bitcoin-innehavare vanligtvis marknadscykelbotten.

Diagrammet nedan visar det totala utbudet av långtidsinnehavare (LTH) i förlust under de senaste 11 åren. Under 2015, 2019 och 2020, när detta mått översteg 5 miljoner tokens i förlust, återgick BTC-priset snart till en uppåtgående trend.

Det nuvarande utbudet i förlust närmar sig denna tröskel. Det har dock ännu inte passerat det, vilket tyder på att marknaden ännu inte har bottnat och ytterligare smärta ligger framför Bitcoin-innehavare.

Vinst och förlust av Return Bands

Vinst och förlust av avkastningsbandet illustrerar smärtan som för närvarande känner av LTH:er. Detta mått visar utgiftsbeteendet för olika marknadskohorter segmenterade i band relaterade till storleken på realiserad vinst/förlust.

Uppgifterna presenteras som en procentandel av börsvärdet. Till exempel anger ett Y-värde på +0.5 att den totala realiserade vinsten var lika med 0.5 % multiplicerat med det totala marknadsvärdet vid den tidpunkten (X-koordinat).

Samtidigt beräknas vinst eller förlust i USD genom att ta myntvärdet och multiplicera det med det sålda priset minus priset vid köpet. Denna beräkning aggregeras sedan för alla använda mynt och fördelas på det relevanta avkastningsintervallet.

Diagrammet nedan visar LTHs djupt inne i kapitulationszonen. Det nuvarande lägre bandet visar dock ungefär -0.07, vilket är betydligt mindre än 2015:s lägsta band på -0.12, och 2019:s lägsta avläsning på -0.14.

Långsiktig innehavares nettopositionsändring

LTHs nettopositionsförändring avser antingen distributionen av tokens när LTH:s tar ut pengar eller ackumulering när innehavare tar nya positioner.

Diagrammet nedan visar 2022 års nettopositionsförändring som växlar mellan distribution och ackumulering, och med lägre magnituder jämfört med tidigare år. Detta tyder på hög osäkerhet bland försämrade makroförhållanden.

Sedan augusti har LTH:er ackumulerats på sina högsta nivåer i år. Detta är ett uppmuntrande tecken när det gäller långsiktiga sentiment mot Bitcoin.