Termin SOFR och BSBY Volymer 2022

Jag tittade in senast Löptid SOFR och BSBY Swap Volymer i april 2022, så idag kommer jag att uppdatera den bloggen för att se hur handelsvolymerna i dessa referensindex utvecklades under 2022.

Löptid SOFR-swappar

In SDRView, Jag kan gruppera USD FixedFloat-swappar efter referensindexet för det flytande benet och exportera dessa data för att skapa ett Excel-pivotdiagram, som bara väljer Term SOFR-affärer.

Antal avslut under en månad:

• 471 2022 i januari XNUMX
• 959 i mars 2022
• 1,150 2022 i juli XNUMX
• 1,437 2022 i september XNUMX
• 2,023 2022 i november XNUMX
• 1,423 2023 i januari XNUMX
• Alla är Oavslutade (och Off SEF).

Så vi fortsätter att se en uppåtgående trend i månatliga volymer, men med totala handelsvolymer på 15,000 20,000 till 10 XNUMX per månad i denna produkttyp, representerar detta <XNUMX % av den totala volymen.

Till exempel i januari 2023 ser vi 17,800 15,255 handelsantal, varav 2,273 273 är Libor, 2,273 1,423 SOFR och 25 Övriga. Av de 1,423 850 SOFR identifierar vi 2,273 XNUMX som Term SOFR, men det breda utbudet av namnkonventioner för SOFR-referensindexet (över XNUMX varianter!) gör detta till en inexakt vetenskap. För att få XNUMX XNUMX har vi tagit allt som ser ut som en Term SOFR-sats (t.ex. TSOFR eller CME TERM SOFR) samt alla SOFR-genomsnitt, men ignorerat de som bara har SOFR (resterande XNUMX av XNUMX XNUMX).

Nästa samma urval men med grovt tänkt.

Återigen visar en ständigt ökande trend från 9 miljarder dollar i januari 2022 till 29 miljarder dollar i januari 2023, med en topp på 38 miljarder dollar i november 2022.

De 29 miljarderna i januari 2023 är bara 1 % av de 3.5 biljoner dollar i FixedFloat-swappar som rapporterats; mycket lägre än 8 % av handeln under månaden.

Sammanfattningsvis skulle vi säga att volymen för Term SOFR Swap tickar ihop med en långsam ökning men förblir liten, oavslutad och off venue.

BSBY Swappar

Låt sedan upprepa ovanstående från SDRView för swappar som refererar till Bloomberg Short-term Bank Yield Index (BSBY), finns här, som är en serie av kreditkänsliga referensräntor som inkluderar bankkreditspreadar och en terminsstruktur.

Ingen tydlig trend, med 120 oavslutade affärer och 15 avslutade affärer under var och en av de föregående 3 månaderna.

Jan 2023 med bara 128 avslut totalt.

Låt oss byta till grovt teoretiskt.

Efter höjdpunkterna i januari och februari 2022 på 13 miljarder och 10 miljarder USD, är vi nere på < 1 miljard USD under var och en av de föregående 5 månaderna, med 800 miljoner USD i januari 2023.

Sammanfattningsvis BSBY-användningen är på mycket låga nivåer och ser ut att ha avtagit.

Det är en liten bråkdel av Term SOFR-volymerna, vilket tyder på att Term SOFR har en betydande ledning i att vara den Valbara Term-räntan där företag inte använder den dagliga standardsatsen för SOFR i efterskott.

Grundswappar

En snabb titt på Basisswappar som refererar till antingen BSBY eller Term SOFR, visar liten volym för båda.

BSBY med mellan 1-5 affärer i månaden och sedan ingenting de senaste två månaderna.

Term SOFR med 20-40 affärer i månaden.

Inget behov av diagram här.

CapsGolv

Låt oss sedan titta på CapsFloors.

Cirka 10 affärer i månaden som refererar till BSBY.

Så inte väsentligt, låt oss gå vidare till Term SOFR.

Betydligt mer än referensperioden SOFR med 650 avslut under de flesta månaderna 2022.

Jan 2023 med 384 avslut som refererar till Term SOFR av totalt 983 som använder SOFR eller Term SOFR och 97 LIbor och 150 Other. Betyder Term SOFR representerar en betydande del > 30 % av alla CapsFloors-affärer under månaden. (Men återigen med > 25 varianter av Term SOFR-namn, även om många med bara ett fåtal affärer, är våra siffror ovan föremål för viss variation).

Volymer på 50 miljarder dollar i november och december 2022, medan januari 2023 har 33 miljarder dollar.

Detta kan jämföras med den totala CapsFloor-volymen under samma månader på 235 miljarder USD, 305 miljarder USD och 300 miljarder USD, så Term SOFR-andel representerar mellan 11 % och 21 % månadsandel.

Termen SOFR verkar verkligen ha blivit väl antagen för CapsFloors-affärer.

En snabb titt på SDRView Tradelist för CapsFloors visar både SOFR- och TSOFR-affärer, med de sistnämnda helt Off venue.

Sammanfattning

Term SOFR används aktivt för Swaps och CapsFloors.

Volymerna tickar på och ökar generellt under 2022.

CapsFloors i synnerhet är mellan 10-20% av brutto teoretiska varje månad.

BSBY har mycket låg användning, <1% i Swaps och CapsFloors.

Det ska bli intressant att se hur volymerna utvecklas i år.

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Källa: https://www.clarusft.com/term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022