Alla i kryptomedia är överlyckliga över TerraUSD (UST), det stabila myntet som för närvarande betalar 20% ränta. Du läste rätt. Detta stablecoin betalar över 300 gånger räntorna hos traditionella banker.
Kom ihåg våra två tumregler om kryptoräntor:
- Om det verkar för bra för att vara sant så är det oftast det.
- Mer belöning kommer vanligtvis med mycket större risk.
Vi är inte här för att hajpa, vi är här för att hjälpa. I det här stycket hjälper vi dig, den smarta kryptoinvesteraren, att förstå varför Terra (och dess följeslagare Luna) är mer riskfyllda investeringar, och varför du kanske vill undvika att följa publiken på den här.
Terra och Luna: Hur de fungerar
Terra är en familj av stablecoins, designade för att hålla sitt värde mot traditionella valutor (om du är ny, läs vår Guide till bästa Stablecoins).
Till skillnad från de flesta stablecoins som är knutna till den amerikanska dollarn, är Terras ambition att skapa stablecoins för alla världens valutor. Så det finns inte bara TerraUSD (som motsvarar 1 US Dollar), utan TerraEUR (1 Euro), TerraCNY (1 Yuan) och många fler.
Flaggskeppet stablecoin är TerraSDR, knutet till Internationella valutafondens särskilda dragningsrätter. Detta är en välkommen innovation, eftersom SDR är det närmaste vi har globala pengar.
Så å ena sidan har vi Terra-familjen av stablecoins som är designade för att vara stabila, eller jordade till jorden (därav namnet). Dessa balanseras av en annan token som heter Luna, uppkallad efter månen, vilket är dit varje kryptobror vill att deras investering ska gå.
Luna representerar gruvkraft i Terra-nätverket: Som en analogi, om du ägde 10% av alla Luna, skulle det vara som att äga 10% av alla datorer som bryter bitcoin. Att hålla mer Luna kommer med fler "gruvbelöningar", vilket gör det värdefullt.
Terra och Luna har ett slags push/pull-relation, som jorden och månen. Som den Terra vitt papper förklarar det:
- När TerraSDRs pris < 1 SDR kan användare och arbitragers skicka 1 TerraSDR till systemet och få 1 SDR värde av Luna.
- När TerraSDRs pris > 1 SDR kan användare och arbitragers skicka 1 SDR till ett värde av Luna till systemet och få 1 TerraSDR.
Det är så de flesta algoritmiska stablecoins bibehåller sin peg: genom en annan token som fungerar som en "balanserare". (Artighet Slipsforskningen)
Hittills har det mest fungerat. Efter några skakiga starter har TerraUSD (den amerikanska smaken av Terra stablecoin-familjen) hållit mycket nära $1.00:
Samtidigt har LUNA-tokenen verkligen åkt till månen:
Men det blir bättre, för förutom att hålla i Luna kan du även lägga in din Terra på ett högavkastande sparkonto, via en Web3-app som heter Ankarprotokoll, och tjäna 20 % APY.
Det här låter för bra för att vara sant. Och i krypto, om det låter för bra för att vara sant så är det oftast det.
Terra och Luna kommer med tre stora risker.
Terra/Luna Risk #1: Algoritmiska stabila mynt
Alla stablecoins "backas upp" av något. Det finns något i "valvet", oavsett om det är faktiska dollar (bra), annan krypto (risk) eller någon kombination av saker (ännu mer riskfylld).
Med algoritmiska stablecoins som Terra, kommer "uppbackningen" i form av datorkod. Systemet självt – med hjälp av mänskliga handlare – justerar Terra och Luna för att upprätthålla jämvikt.
Det här ser bra ut på papper (och vitt papper är verkligen elegant), men kryptons korta historia är full av kroppar av misslyckade algoritmiska stabila mynt.
Till exempel, här är Steem dollar, ett misslyckat algoritmiskt stablecoin som föregick nedgången av Steem-nätverket från 2017:
Du kan till och med se detta spelas ut i realtid med NeutrinoUSD, ett algoritmiskt stabilt mynt byggt på Waves blockchain som verkar tappa sin koppling just nu:
Algoritmiska stablecoins är de mest riskabla av alla stablecoins, eftersom de "backas upp" av inget annat än en tro på koden.
Jag rekommenderar starkt det utmärkta papperet Byggd för att misslyckas: The Inherent Fragility of Algorithmic Stablecoins av juridikprofessor Ryan Clements. TLDR-versionen är:
- Varje algoritmiskt stabilt mynt som antar en basnivå för efterfrågan kommer att kollapsa om efterfrågan torkar ut.
- Alla algoritmiska stablecoin som förlitar sig på arbitragehandlare för att upprätthålla peg kan kollapsa under en kris.
- Under perioder av panik har algoritmiska stabila mynt informationsasymmetri: till och med krypto-"orakel" kan gå sönder, så ingen vet det verkliga priset.
Tidningen går i detalj om 2021 års misslyckande av Iron Finance, ett algoritmiskt stabilt mynt som fungerade ungefär som Terra och Luna (bara de kallade deras IRON och TITAN).
I ett algoritmiskt stablecoin-fel går en del av systemet sönder, vilket orsakar en "negativ återkopplingsslinga" till andra delar av systemet, vilket resulterar i en "dödsspiral".
Om Luna blir galen, kommer Terra med andra ord att krascha ner till jorden.
Terra/Luna Risk #2: Högavkastande APY
Låt oss lägga undan algoritmerna och bara använda lite sunt förnuft. Om du köper Terra, lås in det i Anchor Protocol och börja tjäna din 20% APY, var kommer de pengarna ifrån?
I en traditionell bank förstår vi alla att banken "använder" dina pengar genom att göra lån och dela med dig lite av räntan de tar ut sina låntagare.
Hur låser de in en garanterad 20% APY?
Smakämnen Ankare vitt papper beskriver deras protokoll som "guldstandarden för passiv inkomst på blockchain." (Röd flagga: det finns inget sådant som passiv inkomst. Alla inkomstströmmar kräver visst aktivt underhåll.)
Anchor är en DeFi-derivatprodukt där handlare lägger in ETH och får bETH-tokens, som de kan använda för att låna ännu mer ETH, och så vidare. Det stöds av Terras UST, så det är ett flerskiktigt derivatsystem, baserat på ett algoritmiskt stabilt mynt.
Om det verkar för bra för att vara sant så är det oftast det. Visst nog röstade Terra-styrningsteamet nyligen för att ta bort den "inlåsta" 20 % APY, som passerade en nytt förslag att göra räntan "rörlig".
Under tiden betalas de "garanterade" 20% APY ut genom Terra-reserver. När pengarna tar slut kommer APY:er att komma tillbaka ner till jorden.
Terra/Luna Risk #3: Nya blockkedjor
Kom ihåg: Terra är inte byggt på Ethereum, som de flesta DeFi-projekt. Det är en separat blockkedja, vilket betyder att den inte har nätverkseffekter att vi ständigt predikar.
Utan det rika ekosystemet av applikationer, utvecklare och investerare klarar Terra det ensam. Som Liam Kelly påpekade i sin senaste Dekrypterar DeFi nyhetsbrev, mer än 72 % av UST är nu deponerat i Anchor.
Med andra ord, Anchor har blivit en enorm systemrisk för Terra. Om investerare plötsligt bestämmer sig för att tappa sina medel från Anchor, är det det mesta av Terra-ekosystemet. Det skulle vara som en körning på en gigantisk bank som utgjorde ¾ av den nationella ekonomin.
Detta är risken med att investera i nya blockkedjor, där ekosystemet inte har storleken och skalan för att hantera den här typen av stötar.
Slutsats: Riskerna överväger belöningarna
Investerare i Terra stablecoins (och i förlängningen LUNA-token) tar på sig tre olika risknivåer:
- Risken för algoritmiska stabila mynt, som ofta misslyckas;
- Risken för högavkastande APY, som vanligtvis kraschar ner till jorden;
- Risken för en ny blockkedja, som är ung och oprövad.
Det är bättre att investerare får 20 % APY, för all den extra risken.
Under tiden kan smarta kryptoinvesterare nöja sig med vår 6% APY på kvalitetsstablecoins … som förresten fortfarande är 100 gånger räntorna hos traditionella banker.
Posten Investerarguiden till Terra och Luna visades först på Bitcoin Market Journal.
- 2021
- Om oss
- Konto
- aktiv
- Dessutom
- Annat
- algoritmisk
- algoritmer
- Alla
- Annan
- app
- tillämpningar
- arbitrage
- runt
- Bank
- Banker
- blir
- Bit
- Bitcoin
- blockchain
- blockchains
- raster
- SLUTRESULTAT
- Köp
- Orsakerna
- laddning
- koda
- Coin
- kombination
- komma
- kommande
- Gemensam
- dator
- datorer
- ständigt
- innehåll
- skapa
- kris
- crypto
- valutor
- För närvarande
- Defi
- Efterfrågan
- utformade
- detalj
- utvecklare
- Dollar
- dollar
- ner
- ritning
- tjänar
- tjänar
- jord
- ekonomi
- ekosystemet
- ETH
- ethereum
- Euro
- exempel
- utmärkt
- Misslyckande
- familj
- återkoppling
- finansiering
- Förnamn
- efter
- formen
- fond
- fonder
- få
- Välgörenhet
- kommer
- Gold
- god
- styrning
- stor
- garanterat
- styra
- hjälpa
- här.
- höggradigt
- historia
- hålla
- innehav
- Hur ser din drömresa ut
- HTTPS
- stor
- humant
- Tanken
- I andra
- Inkomst
- informationen
- Innovation
- intresse
- Räntor
- Internationell
- investera
- investering
- Investeringar
- investerare
- För Investerare
- IT
- sig
- Lag
- Nivå
- linje
- liten
- Lån
- låst
- gjord
- bibehålla
- Majoritet
- Framställning
- marknad
- Media
- Gruvdrift
- pengar
- Månen
- mer
- mest
- nationell
- negativ
- nät
- Nyhetsbrev
- Övriga
- ägd
- betalas
- Panic
- Papper
- Förbi
- perioder
- bit
- Spela
- möjlig
- kraft
- pris
- Produkt
- projekt
- protokoll
- rates
- RE
- motta
- rekommenderar
- relation
- representerar
- kräver
- Belöningar
- Risk
- risker
- Riskabel
- regler
- Körning
- Skala
- ordningen
- känsla
- in
- delning
- Kort
- Storlek
- smarta
- So
- några
- något
- speciell
- stablecoin
- Stablecoins
- standard
- starta
- startar
- steem
- system
- tar
- grupp
- Jord
- Genom
- SLIPS
- Bunden
- tid
- token
- tokens
- topp
- handlare
- traditionell
- förstå
- us
- Amerikanska dollar
- användning
- användare
- vanligen
- värde
- Valv
- Kolla på
- vågor
- Web3
- välkommen
- om
- ord
- arbetade
- värt
- skulle
- Yuan