Securities Clarity Act: Vi behöver det här!

Återutgiven av Platon

anhängare: 0

Leende kvinna

Tydlighet i lagstiftningen inom kryptoindustrin i USA har hamnat i framkant under stora delar av 2023, eftersom jurisdiktioner över hela världen införde ramar för att reglera den begynnande industrin, medan USA släpar efter.

Förra månaden, US House Financial Services Committee utfärdade en räkning syftar till att reglera branschen; men inte mycket framsteg har gjorts med lagförslaget. (Kom ihåg att detta är samma lagförslag som misslyckades med att få tvåpartistöd redan i september 2022.)

Förra veckan tillkännagav husmajoritetspiskan Tom Emmer (R-MN) och representanten Darren Soto (D-FL) införandet av deras tvåpartiska Lag om värdepapperstydlighet för att reda ut en av de viktigaste knäpppunkterna i regleringen av kryptovaluta: frågan om om kryptovalutor klassificeras som värdepapper.

tom emmer twitterinlägg — Bild via Twitter.

Det är en viktig fråga att besvara, eftersom mycket av osäkerheten kring kryptovalutor i USA har härrört från de åtgärder som vidtagits av Securities and Exchange Commission under de senaste åren.

Några Bakgrund

Lagförslaget är avsett att ge klarhet i den regulatoriska klassificeringen av digitala tillgångar, ge marknadssäkerhet för innovatörer och tydliga jurisdiktionsgränser för tillsynsmyndigheter.

Detta är nyckeln, eftersom ett av de främsta klagomålen i USA är att blockchain-innovation kvävs av en otydlighet kring klassificeringen av digitala tillgångar.

Mycket av den osäkerheten skapas av SEC. Kommissionen har varit allt mer aktiv när det gäller att väcka talan mot ett antal kryptoindustriföretag; det har dock saknats riktlinjer från SEC, vilket har lett till osäkerhet i branschen.

I vissa fall verkar det som att SEC underförstått har godkänt en krypto-affärsmodell, men den för fortfarande åtgärder mot projektet, igen utan att ge några detaljer eller riktlinjer för projektet för att informera dem om hur de kan rätta till eventuella påstådda överträdelser.

Den mest synliga åtgärden har varit serveringen av ett Wells-meddelande till kryptoutbyte av Coinbase tidigare i år. Redan innan du fick Wells meddelande, Coinbase sökte klarhet från SEC.

Enligt uttalanden från Coinbase CLO Paul Grewal har företaget upprepade gånger kontaktat SEC under de senaste nio månaderna för att söka klarhet i sin affärsverksamhet, men SEC har upprepade gånger misslyckats med att ge ett rakt svar på vilka digitala tillgångar som kommissionen anser vara värdepapper .

coinbase

Den nuvarande miljön där verkställighet kommer före reglering måste förändras. För närvarande finns det lite vägledning för kryptoföretag, och trots att SEC säger att de kommer att arbeta med de projekt som registreras på rätt sätt, finns det för närvarande ingen process på plats för att slutföra en sådan registrering. Securities Clarity Act försöker lösa den Catch-22.

Securities Clarity Act förklaras

Securities Clarity Act är ett kort lagförslag, bara 5 sidor långt. Det beror på att det försöker åtgärda ett fel i nuvarande värdepapperslagstiftning när det gäller digitala tillgångar. Enligt lagförslaget gör "befintlig värdepapperslagstiftning ingen skillnad mellan en tillgång och det värdepapperskontrakt som den kan vara en del av eller inte."

Kongressledamoten Emmer presenterade samma lagförslag tidigare i september 2020, när han tjänstgjorde som rankingmedlem i House Financial Services Committee's Task Force on Financial Technology. Dessutom blev kongressledamoten Emmer medordförande för Congressional Blockchain Caucus i 2018.

Securities Clarity Act, om den utformas i lag, kommer att ge klarhet för digitala tillgångar genom sätta en distinktion mellan den digitala tillgången (kryptovalutor) och värdepapperskontraktet som det kan vara en del av eller inte.

Propositionen syftar också till att förtydliga detta en investeringskontraktstillgång är skild från investeringskontraktet enligt vilket den såldes.

Enkelt uttryckt kan ett kryptoprojekt ha ett värdepapperskontrakt, men det är möjligt att symbolen för detta kontrakt inte klassificeras som ett värdepapper.

Vi är alla medvetna om att många kryptovalutor utfärdas som en del av ett värdepapperskontrakt, men när projektet väl utvecklas och blir decentraliserat kanske dessa tokens inte längre klassificeras som värdepapper. Istället kan de betraktas som en vara eller som egendom.

För närvarande, utan en definierad åtskillnad mellan kryptovalutan och värdepapperskontraktet den utfärdades under, har projekt som behöver utfärda tokens för att finansiera utveckling i tidiga skeden det omöjligt för dessa tokens att flytta ut ur värdepappersramverket, vilket hindrar tokens från att används för sin avsedda användning.

"Så länge vi saknar en tydlig definition enligt lagen för vad som är en vara och vad som är en säkerhet, kommer amerikansk innovation att lida."

– Husets representant Thomas Emmer

Securities Clarity Act kommer att ändra 1933 års värdepapperslag för att separera "investeringskontrakt" från de underliggande tillgångarna som säljs i enlighet med investeringskontraktet.

I huvudsak säger lagförslaget att tillgångar som säljs som en del av ett investeringskontrakt inte blir värdepapper bara genom att de säljs som en del av investeringskontraktet.

Nyckeln till förståelsen av värdepapperslagstiftningen och definitionen av värdepapper är också Howey test. (Se vår Guide till SEC Regulation on Tokens, Explained with Cat Photos.)

Howey-testet förklaras

Howey-testet skapades 1946 av USA:s högsta domstol för att avgöra om en tillgång är ett värdepapper och därmed under Securities and Exchange Commission. Den har fyra delar, som alla måste vara sanna för att en tillgång ska klassificeras som ett värdepapper:

Det finns en investering av pengar. Det betyder att du ger pengar eller något annat av värde till någon annan.
Det finns ett gemensamt företag. Det betyder att du och andra investerare slår samman dina pengar för ett gemensamt mål.
Det finns en förväntan om vinst. Det betyder att du hoppas kunna tjäna mer pengar än du investerat.
Vinsten kommer från andras ansträngningar. Det betyder att du litar på någon annans arbete eller skicklighet för att tjäna pengar, inte din egen.

Genom att placera en tillgång inom ramen för Howey-testet är det möjligt att avgöra om den ska klassificeras som ett värdepapper eller inte.

Men som du kommer att se i videon nedan har till och med Gary Gensler, SEC:s ordförande, svårt att svara på en fråga om huruvida Ethereum är en säkerhet.

[Inbäddat innehåll]

Investerare Takeaway

Att få klarhet i klassificeringen av digitala tillgångar är nyckeln till att öppna blockkedjeekonomin i USA. Företag och konsumenter behöver båda denna tydlighet för att tillåta dem att investera i utrymmet utan att frukta åtal.

Securities Clarity Act skulle ge denna säkerhet för företag, investerare och konsumenter genom lagligt fastställa skillnaden mellan ett investeringskontrakt och de digitala tillgångar som säljs under dessa kontrakt.

Detta kommer att göra det möjligt för företag att skapa fantastiska produkter och tjänster, samtidigt som konsumentskyddet upprätthålls. Lagförslaget är ett av de smartaste tillvägagångssätten för att ge klarhet angående tillämpningen av värdepapperslagstiftning på digitala tillgångar.

Om USA vill förbli ledande inom blockchain-området och skörda de ekonomiska fördelarna av det ledarskapet, då är sådan lagstiftning ett krav. Ju tidigare vi kan definiera digitala tillgångar, desto snabbare kommer vi att kunna skapa en stark digital tillgångsmarknad.

Utan det kommer vi snabbt att hamna ännu längre bakom europeiska unionen och Hong Kong, som båda har arbetat hårt för att ge den klarhet som amerikanska investerare och företag har efterfrågat under de senaste åren av regulatoriskt limbo.

Som det står på Emmers hemsida, "Securities Clarity Act erbjuder en nyckelskillnad som gör det möjligt för kryptoprojekt att nå sin fulla potential på ett kompatibelt sätt, vilket gör det möjligt för USA att konkurrera globalt i denna nästa iteration av internet."

Vi instämmer.