The Week On-chain (Vecka 8, 2021)

Bitcoin Market Översikt

Bitcoin har fortsatt sin trend med nya toppnoteringar genom tiderna, vilket nästan börjar bli en daglig företeelse 2021. Marknaden öppnade upp veckan med en lägsta intradag på $46,347 innan den steg till en all time high på $58,330 på söndagen.

En grundläggande faktor som driver fortsatt marknadsstyrka är sannolikt nyheten om att MicroStrategy fullbordar ännu en konvertibelemissioner för totalt 1.05 miljarder dollar. Dessa medel ska användas för det uttryckliga syftet att förvärva ytterligare BTC för företagets balansräkning. Utan tvekan har förvärvet av BTC i företagens balansräkning varit trenden för 2020-21 och MicroStrategy är vid spjutspetsen.

---

Blandningsförråd för större plånböcker

När priset fortsätter att stiga finns det några tecken på förändringar i de större plånböckerna (100+ BTC) som kan ge en viss inblick i den underliggande marknadsdynamiken. Det är nyckeln att förstå helhetsbilden innan man gör ett antagande om huruvida dessa mynt köps, säljs eller innehar och data i kedjan är väl lämpade för att ge denna insikt.

Plånböcker med 1k till 10k BTC-innehav i synnerhet har varit i en stark uppåtgående trend sedan mars 2020, efter att ha ökat med 14.18% mellan 12-20-mars och 5-21-3.8. Detta har kallats "Bitcoin whale spawning season" eftersom dessa adresser representerar innehav av miljoner till hundratals miljoner dollar (med tanke på prisuppgång från $58k till $XNUMXk under den tiden).

Men under de senaste två veckorna verkar denna plånboksklass "minska innehav". Är detta nytt säljtryck? Blir institutioner skrämda eller tar vinster? Några intressanta händelser i kedjan presenteras i punkterna, tabellen och diagrammen nedan för att hjälpa dig att besvara denna fråga.

• Bläckfisk till fisk (10 till 100 BTC, röd) har varit i en ihållande nedåtgående trend sedan november 2020 med en nedgång med cirka -128k BTC. Denna trend är i stort sett oavbruten.
• Delfin till haj (100 till 1k BTC, lila) har gradvis ackumulerats genom 2020, med en anmärkningsvärd nedgång på runt -95k BTC i januari 2021. I februari har dock dessa plånböcker sett en tillväxt på +117k BTC till nya lokala toppar.
• Val till knölrygg (1k till 10k BTC, grön) har på liknande sätt ackumulerats under hela 2020. Men 2021 har varit nästan perfekt omvänt mot Dolphin/Shark-klassen. Valar såg en utbudsökning i januari på cirka +80 140 BTC och en efterföljande minskning av utbudet på -XNUMX XNUMX BTC i februari.

Viktigt att notera är hur utbudsförändringarna för delfin/haj-klassen (lila) och val/puckelrygg (grön) speglas i volym och form. Där en klass ser ökande volym, ser den andra minskande volym (och vice versa). Stora vertikala förändringar i diagram som detta är ofta karakteristiska för ett fåtal stora enheter (t.ex. börser, valar eller gruvarbetare) som gör interna transaktioner.

Detta plånboksbeteende tyder på att en stor del av dessa mynt kanske inte säljs, utan istället omstruktureras i förvaringsplånböcker. Det fanns en preferens för 1k till 10k plånböcker i januari (förvärvsuttag kanske) som nu övergår till större uppsättningar UTXO med mindre valörer mellan 100 och 1k. Kanske placeras mynt i system med flera signaturer eller så genomför förvaringsinstitut intern blandning för att möta kundens krav.

Vi kan lägga ytterligare vikt till denna avhandling genom att observera balansen i ackumuleringsadresser som förblir i en konsekvent uppåtgående trend. Ackumuleringsplånböcker är de som visar långvariga HODLer-heuristik med minst två inkommande överföringar och inga utgifter (måttet ignorerar börser, gruvarbetare och gamla mynt > 7 år).

Faktum är att en gång kan riskera en gissning om att detta beteende tyder på mycket långvariga förvaringsutrymmen och mynt håller på att hamna i djup kylförvaring. Så även om mynt är i rörelse och större saldon omklassificeras, tyder det inte nödvändigtvis på ett slut på valens leksäsong (och kan faktiskt tyda på motsatsen!).

---

Ethereum-funktion: Gruvintäkter

Det är ingen hemlighet att Ethereum-avgifterna har stigit. I slutändan kan detta betraktas som en förtroendevotum för att användare är villiga att betala en premie för inkludering i ett block. Användare kommer att betala en hög avgift så länge som värdet av transaktionen är lönsamt i förhållande till den betalade avgiften.

Imponerande nog har Ethereums transaktionsavgifter lyckats upprätthålla över 50 % av den totala blockbelöningen vid två stora tillfällen, under "DeFi-sommaren" mellan augusti och oktober 2020, och under större delen av 2021.

En avgiftsintäkter på 50 % innebär att transaktionsavgifterna för närvarande är lika med den tillgängliga blocksubventionen vilket gör gruvdrift på Ethereum betydligt mer lönsam. Nuvarande gruvintäkter fluktuerar runt 25 30 till 19 431.7 ETH per dag (lila) vilket skapar ett incitament för gruvarbetare att ta med mer hash-kraft (orange) till nätverket för att skapa en säker barriär av energi och hårdvara. Den 60 februari nådde Ethereums hash-rate en ny all time high på 292.1 TH/s, nästan 2018 % högre än den tidigare marknadscykeltoppen på XNUMXTH/s i juli XNUMX.

Även om höga avgifter och trängsel kan vara utmanande för Ethereum-användare, betyder det kraftigt förbättrad protokollsäkerhet och produktmarknadsanpassning. Detta visar på en efterfrågan på decentraliserade finansieringstillämpningar som driver mycket av efterfrågan på blockutrymme. Utmaningen med trängsel och avgiftstryck kommer också att fungera som motivation för att utöka fokus och ansträngningar för skalbarhetsteknologi för att förbättra användarupplevelsen.

---

Veckofunktion: Dashboards i gråskala

Glassnode har nyligen implementerat mätvärden för att spåra inflöden och saldon i gråskala för båda Bitcoin och Ethereum. Denna institutionella utbudssänka fortsätter att absorbera mynt från marknaden och under den senaste veckan har Grayscale-produkter tagit in ett totalt utbud på 1,640 95 BTC (~$27,480M) och 53 ETH (~$XNUMXM).

GBTC-produkten har fortsatt att handlas till en premie mellan +8.5% och +12.2% denna vecka, vilket tyder på fortsatt institutionellt intresse. Där en premie förekommer för produkter i gråskala, finns det en möjlighet för arbitragehandel för överföringar av BTC i natura till trusten vilket skapar en ihållande leveranssänka. En liknande premie är närvarande för GETH-produkten denna vecka som handlas mellan +5.1% och +11.2% jämfört med substansvärdet.

En förinställd instrumentpanel i gråskala är tillgänglig att inspektera tillgångsflöden, saldon under förvaltning och prispåslag. Se till att checka ut Glassnode instrumentbrädor att använda de förinställda instrumentpanelerna, eller för att bygga din egen anpassade svit av mätvärden för att spåra denna växande marknad.

---

Specialerbjudande: Gratis månad med Glassnode Advanced

Vi har samarbetat med ZUBR för att erbjuda en gratis månad av Glassnode Advanced till användare som registrerar sig och handlar med crypto perpetuals på sin plattform.

ZUBR är en derivatbörs byggd av HFT-handlare, med garanterad mikrosekundutförande av transaktioner med endast 0.01% handelsavgifter. De inser vikten av on-chain data för handlare.

Anmäl dig nu för att få tillgång till Glassnodes on-chain-mått medan du använder ZUBRs avancerade handelsinfrastruktur.

---

Kolla in vårt senaste nyhetsbrev: Uncharted

Vi har nyligen startat ett nyhetsbrev två gånger i veckan, Uncharted. Det här nyhetsbrevet täcker BTC ur både ett dataperspektiv på nätet och utanför kedjan och använder vackra diagram och korta kommentarer för att ge läsarna en intuitiv ögonblicksbild av vad som händer på marknaderna.

Checka ut Uncharted på vår stapel och prenumerera nu!

---

Produktuppdateringar

Mätvärden och tillgångar

Funktioner

• Lägg till ett nytt alternativ för diagramstil under verktyg för vissa diagram.
• Verktygsbannern har omstrukturerats

---

Källa: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-8-2021/