Dags att ta del av Japans börs igen

Dags att ta del av Japans börs igen

Tidsstämpel: 19 april 2023 1:48

  • Tillväxtmarknader och Kinas riskpremier över Japan har minskat.
  • Japan anses vara ett potentiellt defensivt spel eftersom dess aktiemarknadsvärdering är mycket lägre än resten av världen.
  • Nikkei 225 konsolideras inom en långsiktig upptrendfas på plats sedan mars 2009.

Den japanska aktiemarknaden har underpresterat och försvagat gentemot USA sedan den ökända explosionen av Japans fastighetsbubbla i början av 1990 som ledde till två decennier av klibbig deflation. Även om implementeringen av "Abenomics" i december 2012; en potent blandning av expansiv finans- och penningpolitik hade lett till en ackumulerad vinst på 150 % i Nikkei 225 fram till slutet av 2022, den är fortfarande 36 % under sin rekordnivå på 38,957 1989 som trycktes i december 28,590 innan sprängningen av fastighetsbubblan från dess nuvarande nivå på XNUMX XNUMX vid denna tidpunkt för skrivning.

Varför kan den här tiden vara annorlunda?

Låt oss ta en tur längs memory lane. Japanska aktiers underavkastning gentemot resten av världen sedan 1990 har tillskrivits två huvudfaktorer; lokaliserad demografi där Japans födelsetal sjönk snabbare än ökningen av hennes åldrande befolkning vilket ledde till lägre produktivitet.

För det andra kickstartade Kinas inträde i World Trade Organization i december 2001 två decennier av globalisering som såg framväxten och attraktiviteten av en ny investerartillgångsklass, framväxande marknader under det föregående 1980-talets decennium av Japans dominans inom elektronikexport.

Snabbspola fram till idag, världen är på en mycket annan plats; globaliseringen har brutit samman sedan handelskriget mellan USA och Kina som implementerades av Trump-administrationen 2018, och under den nuvarande Biden-administrationen förblir rivaliteten mellan de två stora supermakterna intakt, den här gången är "striden" om att säkra high-end halvledare pommes frites.

Effekterna av sådana "fientligheter" mellan USA och Kina har lett till ett sammanbrott av globaliseringen och "riskpremien på tillväxtmarknaderna" som en gång eftersökts av internationella investerare har antingen minskat eller minskat. Dessutom står Kina nu inför ett åldrande befolkningsproblem där dess befolkning krympte till en nivå under det totala antalet dödsfall 2022, första gången en sådan händelse inträffar sedan 1960-talet.

Därför kommer sannolikt den kant som Kina och tillväxtmarknaderna en gång haft gentemot Japan att hamna i baksätet.

Japans centralbank, BoJ, kan bli tvungen att normalisera sin extremt enkla penningpolitik

Den 20 december gjorde BoJ en betydande justering av den kontrollerade bandbredden för sin policy för yield curve control (YCC); en annan form av "kreativa" kvantitativa lättnader som introducerades i september 2016. Den senaste YCC-policyjusteringen har nu gjort det möjligt för den 10-åriga JGB-obligationsräntan att röra sig 50 räntepunkter på vardera sidan om 0%-målet, bredare än de tidigare 25 baspunktsband.

Denna "step-up" justering kommer sannolikt att vara en föregångare till en räntehöjning 2023 av BoJ eftersom den normaliserade sin decennielånga ultra-lösa penningpolitiken i Japan på grund av ett ökat inflationstryck där kärninflationen har ökat stadigt över 2 % på årsbasis (centralbankens mål) under flera månader i följd sedan april 2022.

Med tanke på att priserna på marknadsbaserade transaktioner bestäms av en betydande del av girighet och rädsla, så kommer en liten policyjustering eller justering sannolikt att utlösa en fjärilseffekt på de globala finansmarknaderna.

Dessutom, med tanke på att japanska företag (finansiella institutioner och icke-finansiella institutioner) är en av de högsta nettoexportörerna av kapital på en global skala när de försöker investera utomlands för att få en bättre avkastning, och sådana flöden av medel kan börja strömma tillbaka till Japan på grund av normaliseringen av den inhemska penningpolitiken.

Till exempel kommer utländska ränteavkastningspremier jämfört med liknande japanska investeringsinstrument sannolikt att minska, vilket gör utgående investeringar oattraktiva för japanska företag på säkrad valutabasis. Därför kan det utlösa en positiv feedback loop på den japanska aktiemarknaden.

Japans aktiemarknad kan betraktas som ett defensivt spel

Dags att ta del av Japans aktiemarknad igen PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertikal sökning. Ai.

Källa: TradingView från och med 19 april 2023 (klicka för att förstora diagrammet)

Japan 225 teknisk analys – konsolidering inom en långsiktig sekulär upptrendfas med positiva inslag

Dags att ta del av Japans aktiemarknad igen PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertikal sökning. Ai.

Källa: TradingView från och med 19 april 2023 (klicka för att förstora diagrammet)

Sedan dess 31-åriga högsta på 30,835 14 tryckt den 2021 september 225, har Japan 225 Index (en proxy för Nikkei 18-terminerna) utvecklats till en konsoliderad "Symmetrisk triangel"-intervallkonfiguration under 10 månader inom en långsiktig sekulär upptrend på plats sedan den 2009 mars 6,945 låg på XNUMX XNUMX.

De övre (motstånd) och nedre (stöd) gränserna för den "symmetriska triangeln" är på 28,665 25,630 respektive XNUMX XNUMX.

Den månatliga RSI-oscillatorn har iscensatt ett förestående hausseartat utbrott från sitt motsvarande fallande motstånd, vilket indikerar ett återupplivande av långsiktigt uppåtriktat momentum som kan översättas till ett potentiellt hausseartat utbrott av indexets "symmetriska triangel"-intervall.

Ett avbrott med en veckovis stängning under 24,190 20,700 långsiktigt pivotalt stöd ogiltigförklarar dock den hausseartade tonen för en nedgång mot nästa stöd på XNUMX XNUMX.

Innehållet är endast avsett för allmän information. Det är inte investeringsrådgivning eller en lösning att köpa eller sälja värdepapper. Åsikter är författarna; inte nödvändigtvis OANDA Business Information & Services, Inc. eller något av dess dotterbolag, dotterbolag, tjänstemän eller direktörer. Om du vill reproducera eller omdistribuera något av innehållet som finns på MarketPulse, en prisbelönt valuta-, råvaru- och globala indexanalys och nyhetssajttjänst producerad av OANDA Business Information & Services, Inc., vänligen gå till RSS-flödet eller kontakta oss på info@marketpulse.com. Besök https://www.marketpulse.com/ för att ta reda på mer om takten på de globala marknaderna. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Kelvin Wong

Baserad i Singapore är Kelvin Wong en väletablerad senior global makrostrateg med över 15 års erfarenhet av handel och marknadsundersökningar om valuta, aktiemarknader och råvaror. Kelvin Wong brinner för att koppla ihop prickarna på de finansiella marknaderna och dela perspektiv kring handel och investeringar. Kelvin Wong är expert på att använda en unik kombination av fundamentala och tekniska analyser, specialiserad på Elliott Wave och fondflödespositionering, för att lokalisera viktiga omvändningsnivåer i den finansiella marknader. Dessutom har Kelvin under de senaste tio åren genomfört ett flertal seminarier om marknadsutsikter och handelsrelaterade seminarier, såväl som utbildningar i teknisk analys, för tusentals återförsäljare.
Kelvin Wong

Senaste inläggen av Kelvin Wong (se alla)

Tidsstämpel:

Mer från MarketPulse