Ett börsintroduktion är det klassiska sättet att ta ett företagsnotering, men många kryptoföretag kringgår lagstiftningskontrollen med en bakdörr SPAC-fusion.
Av Connor Sephton
Om du vill sälja aktier i ett amerikanskt företag till allmänheten, har du traditionellt ett börsintroduktion, bättre känt som en börsintroduktion.
En börsintroduktion börjar med den långa, besvärliga och dyra processen att lämna in ett S-1-registreringsutlåtande till Securities and Exchange Commission (SEC).
Naturligtvis är syftet med en S-1 att se till att företag avslöjar allt allmänheten behöver veta för att fatta ett välgrundat beslut om att köpa aktier i ditt företag, annars känt som värdepapper.
Vilket är något som kryptovalutaföretag försökte undvika genom att hålla initiala mynterbjudanden, och varför SEC trampade så hårt på ICO: erna, stämma sådana som <b>PostNord</b>, Block.one, Telegramoch för närvarande Ripple, ta ut böter på flera miljoner dollar och till och med tvinga vissa företag att returnera de insamlade pengarna till investerare. Telegram tvingades returnera 1.2 miljarder dollar av de 1.7 miljarder dollar det samlade in från investerare - vilket gav dem en mycket stor frisyr - samt betalade en böter på 18.5 miljoner dollar.
Och medan flera kryptoföretag nyligen har lanserat framgångsrika börsintroduktioner finns det flera andra vägar att bli offentliga. Bland dem finns direkta offentliga erbjudanden, ”mini-börsintroduktioner” som genomförs enligt SEC: s regel A, eller försäljningen av ”privat placering” enligt Reg. D - som allvarligt begränsar det belopp som kan höjas eller antalet investerare som är berättigade att delta.
Ett annat mer aggressivt sätt att minska SEC-granskningen är det alltmer populära SPAC, som är en bakdörr som innebär att man förvärvar av ett offentligt företag som skapats speciellt för detta ändamål.
Det gammaldags sättet
Tills nyligen hade crypto i stort sett valt bort börsintroduktioner. Toppbörsen i USA Coinbase var det största "rena" kryptoföretaget att gå offentligt, och det tog den direkta noteringsvägen, undviker försäkringsgivare.
Men det förändrades när handelsplattformen INX slutförde första token IPO i början av maj, följde snart av den svenska kryptomäklaren Safello. Och kryptovänligt Robinhood - som kom i mycket varmt vatten under det senaste GameStop-debakel, följt av a Dogecoin SNAFU - är nu går IPO-rutten.
Det finns dock en anledning till att så många företag har undvikit börsintroduktioner. Tillsammans med tiden som en börsintroduktion tar - i allmänhet 12 till 18 månader - arbetar noteringsföretaget nära med en stor mellanhand, försäkringsgivaren.
Underwriters är stora Wall Street-finansinstitut som arbetar nära det börsnoterade företaget i regleringsfrågor, övervakar den omfattande marknadsföringsshowen, hjälper dem att ställa in rätt aktiekurs och sedan köper aktierna och säljer dem genom sina nätverk av stora institutionella kunder - för en rejäl provision.
Det betyder att börsintroduktioner inte bara kostar mycket, de gör det väldigt svårt för den lilla investeraren att få en bit av högprofilerade listor. Det är en rättvisa fråga som Coinbase pekade på när den valde att gå direkt, vilket innebar att bara notera och sälja aktier (COIN) på Nasdaq.
SPAC-dörr
Ett SPAC är det som kallas ett "blankcheckföretag" - ett som skapats enbart för att privata företag ska kunna börsnoteras utan en fullständig börsnotering.
SPAC samlar in pengar i en SEC-registrerad börsintroduktion som bara kan användas för ett syfte - att förvärva ett privat företag - och är vanligtvis bara noterat på en större börs som NYSE eller Nasdaq efter förvärvet.
Det är ett alltmer populärt alternativ och krypto - och särskilt fintech - industrin har anammat. I januari utbyte ICE-ägda kryptovalutor Bakkt tillkännagav planer på att gå samman med VPC Impact Acquisition Holdings i ett SPAC som ser det listat på NYSE.
I mars, den sociala handelsplattformen eToro, en Robinhood-konkurrent som hanterar både krypto och aktier, tillkännagav planer på att offentliggöras genom en 10.4 miljarder dollar SPAC-fusion med det kreativt namngivna FinTech Acquisition Corp.
Samma månad Bitfury-ägda bitcoin gruvföretag Cipher tillkännagav en SPAC-fusion som värderade den till 2 miljarder dollar och förväntas lämna de sammanslagna företagen med nästan 600 miljoner dollar i kontanter.
För-och nackdelar
SPAC har ett antal fördelar, som börjar med hastighet. En börsintroduktion kan ta 12 till 18 månader, mot en SPAC: s tre till sex.
Sedan finns det pengar. Hur mycket en börsintroduktion höjer beror på marknadsförhållandena när det händer medan ett SPAC-pris förhandlas fram i förväg.
Kostnaden för marknadsföring är mycket lägre än med en börsintrodukters utökade road show, och eftersom SPAC: er i allmänhet sponsras av personer med erfarenhet av ekonomi och industri kan företag få expertråd.
Å andra sidan behåller SPAC-sponsorer vanligtvis en andel på 20% i SPAC efter sammanslagningen, vilket spänner ut befintliga aktieägares innehav. Och SPAC-investerare kan lösa in sina aktier omedelbart, vilket kommer från toppen av de insamlade medlen.
Utöver det finns det fortfarande gott om SEC-pappersarbete och mindre tid att göra det, liksom mindre av den aktsamhet som följer med en börsintroduktion. Och en IPO: s försäkringsgivare kontrollerar att alla lagstadgade krav uppfylls, en granskning av SPAC: n drar inte nytta av.
Sedan finns det trovärdighet. Att gå IPO-rutten ger det på ett sätt som SPAC inte gör.
Privata placeringar och mini-börsintroduktioner
Reglerna A och D är populära för kryptovalutaföretag som vill bli offentliga men inte har storleken och resurserna för en fullständig börsintroduktion.
SEC: s Reg. D är ganska enkelt: känd som privatemission, det faller under börsintroduktionsreglerna, men köparna måste alla vara ”ackrediterad”Investerare - läs“ rika ”eller“ experter ”- och upplysningshindren är betydligt lägre. Men investerare kan i allmänhet inte sälja sina aktier på ett år.
Telegram försökte använda en variant av denna rutt med sin TON-blockkedja, och sålde tokens till en grupp sofistikerade investerare enligt Reg. D, som skulle sälja dem till allmänheten efter att blockchain gick i drift gick live - en process som kallas ett enkelt avtal för framtida tokens (SAFT). SEC kallade det dock helt enkelt ett något försenat värdepapperserbjudande, stämde och fick en domstol att försena TON-tokenförsäljningen under tvister. Det tvingade Telegram att dra tillbaka.
Reg. A, även känd som en mini-börsintroduktion, är betydligt mer jämlik. Ett företag som just fick det att fungera mycket bra är Exodus, en plånbokstillverkare för kryptovaluta som nyligen samlade 75 miljoner dollar - the högsta tillåtna enligt Reg. A +, som är öppen för alla köpare. Och aktierna kan säljas nästa dag.
Och även om mini-börsintroduktionen kan betraktas som mindre betungande, är det inte lätt Exodus VD JP Richardson sa i en ny CoinTelegraph YouTube AMA.
"Det är väldigt likt att göra en börsintroduktion och gå igenom hela processen," Sa Richardson. ”Vi hittade ett av de största advokatbyråerna där ute för att hjälpa oss med detta - Wilson Sonsini, samma företag som gjorde något liknande med Blockstack. Vi startade denna process sommaren 2020. Vi lämnade in ett 200-sidars erbjudandedokument konfidentiellt till SEC i september.
Vilket var bra timing, eftersom det var precis efter MicroStrategy började hälla hundratals miljoner dollar i Bitcoin och PayPal kom in i kryptovaluta, vilket gnistade en lång tjurmarknad, tillade Richardson. Genom att samla hela företaget började Exodus sälja aktier den 8 april. Men det var inga försäkringsgivare eller börser inblandade.
Istället sålde Exodus sina aktier via sin egen plånbok, i vad som var "ett bevis på koncept för att visa världen att detta är möjligt", sa Richardson och tillade att Exodus planerade att använda sin erfarenhet för att skapa ett mini-IPO-paket för kryptoföretag. .
"Vi bygger in alla komponenter från själva erbjudandet, till emissionen av aktien, till den faktiska sekundära handeln", sa han "Sedan kommer vi att gå till andra företag och säga, kom in. Du kan göra en börsnotering erbjuder precis inom Exodus-plattformen. Och det coolaste är att du kan köpa lagliga aktier på natten, du kan köpa det på en lördag eller söndag - precis som internet. Internet sover någonsin, vårt lager sover aldrig. Och så ska det vara. ”
Varning. Cointelegraph stöder inte något innehåll eller produkt på denna sida. Samtidigt som vi syftar till att ge dig all viktig information som vi kan få, bör läsarna göra sin egen forskning innan de vidtar åtgärder relaterade till företaget och bär fullt ansvar för sina beslut, och inte heller denna artikel kan betraktas som ett investeringsråd.
Källa: https://cointelegraph.com/news/to-ipo-or-not-to-ipo-spac-is-the-question
- 2020
- 7
- förvärv
- rådgivning
- Avtal
- Alla
- tillåta
- AMA
- amerikan
- bland
- meddelade
- April
- Artikeln
- bakdörr
- Miljarder
- Bitcoin
- Bitcoin gruvdrift
- blockchain
- mäklare
- SLUTRESULTAT
- Köp
- Uppköp
- Kontanter
- VD
- Kontroller
- Coin
- coinbase
- Cointelegraph
- provision
- Företag
- företag
- innehåll
- Corp
- Domstol
- crypto
- kryptoföretag
- kryptovaluta
- Cryptocurrency Exchange
- Cryptocurrency plånbok
- Kunder
- dag
- fördröja
- DID
- dollar
- Tidig
- utbyta
- Utbyten
- utvandring
- finansiering
- finansiella
- Finansiella institut
- änden
- fintech
- Firm
- full
- fonder
- framtida
- Ge
- god
- Grupp
- hålla
- Hur ser din drömresa ut
- HTTPS
- Hundratals
- häck
- ICOs
- Inverkan
- industrin
- informationen
- första mynt erbjudanden
- Institutionell
- institutioner
- Internet
- investering
- investerare
- För Investerare
- involverade
- IPO
- problem
- IT
- Large
- Lag
- Adress
- lista
- Annonser
- Rättstvister
- Lång
- större
- tillverkare
- Mars
- marknad
- Marknadsföring
- miljon
- Gruvdrift
- pengar
- månader
- Nasdaq
- nätverk
- NYSE
- erbjuda
- offer~~POS=TRUNC
- öppet
- Alternativet
- Övriga
- PayPal
- Personer
- plattform
- Massor
- Populära
- pris
- privat
- Produkt
- bevis
- bevis på koncept
- allmän
- höjer
- läsare
- Registrering
- reglering
- föreskrifter
- Krav
- forskning
- Resurser
- översyn
- Robin Hood
- Rutt
- Till Salu
- försäljning
- SEC
- sekundär
- Värdepapper
- säkerhet och utbytesprovision
- sälja
- in
- Dela
- aktier
- Enkelt
- SEX
- Storlek
- So
- Social hållbarhet
- säljs
- fart
- Sponsrade
- igång
- .
- lager
- Aktier
- gata
- lämnats
- framgångsrik
- stämd
- sommar
- Telegram
- tid
- token
- tokens
- ton
- ton blockchain
- topp
- Handel
- oss
- us
- värderas
- Kontra
- Wall Street
- plånbok
- Vatten
- VEM
- Arbete
- fungerar
- världen
- år
- Youtube