Traditionella hedgefonder anser att osäkerheten i lagstiftningen är det största hindret för inträde inom krypto

Det har aldrig funnits mer traditionella hedgefonder som investerar i krypto, men runt två tredjedelar är fortfarande tveksamma till att komma in på marknaden, enligt PwC:s rapport för Global Crypto Hedge Fund 2022. De på stängslet sa att de väntade på att marknaden skulle mogna och att fler regleringar skulle införas.

Rapporten ger en inblick i det växande intresse traditionella hedgefonder har visat för kryptomarknaden. Skrivet i samarbete med Alternative Investment Management Association (AIMA), analyserar det tillvägagångssättet dessa fonder tar när de bedömer om de ska investera i digitala tillgångar och utforskar de viktigaste hindren de möter.

Vem och varför för att investera i krypto

AIMA:s undersökning genomfördes under första kvartalet 1 och inkluderade 2022 hedgefonder som förvaltade cirka 89 miljarder dollar i tillgångar. Mer än hälften av fonderna som deltog i undersökningen hade över 436 miljard dollar i förvaltat kapital (AUM).

Ungefär var tredje traditionella hedgefonder sa att de investerade i digitala tillgångar. Detta är en betydande ökning jämfört med förra året då endast en av fem sa att de hade exponering mot kryptomarknaden. Denna betydande ökning av intresset stöds av resultat från förra årets undersökning, som visade att cirka 25 % av fonderna planerade att investera i kryptovalutor under det kommande året.

Ökningen av antalet fonder som investerar i kryptovalutor är inte proportionell mot ökningen av den totala exponeringen mot krypto. Av de fonder som investerar i krypto har mer än hälften bara en tåhållposition med mindre än 1 % av deras AUM allokerad till digitala tillgångar. Endast en av fem tillfrågade sa att de hade 5 % eller mer av sin AUM i kryptovalutor.

Två tredjedelar av de fonder som investerar i kryptovalutor sa att de planerar att distribuera mer kapital till tillgångsklassen i slutet av året. Detta är dock en betydande minskning från 2021, då 86 % av fonderna sa att de skulle öka sina kryptoinvesteringar. Majoriteten av fonder som planerar att distribuera mer kapital i kryptovalutor har mindre än 1 % av sin AUM i tillgångsklassen.

När det kommer till motivation för att investera i kryptovalutor sa mer än hälften av de tillfrågade att de gjorde det för att diversifiera sina portföljer. Omkring en tredjedel sa att det var för "marknadsneutrala alfamöjligheter", medan endast 18% hänvisade till "långsiktig överprestation".

Investera i krypto

Data från undersökningen visade att majoriteten av fonder diversifierade sina portföljer till Bitcoin (BTC) och Ethereum (ETH). En tredjedel sa att de investerade i tokens noterade på centraliserade börser, medan en fjärdedel sa att de var handelstokens noterade på decentraliserade börser.

Till skillnad från specialiserade kryptofonder har traditionella hedgefonder vanligtvis inte direkt exponering mot kryptovalutor. Situationen verkar dock vara på väg att förändras under 2022 med rapporten som visar en märkbar ökning av antalet fonder med direkt marknadsexponering.

Mer än hälften av de tillfrågade i PwC:s undersökning sa att de investerade i kryptovalutor genom derivat som terminer och optioner. Det är en liten minskning från förra året då cirka två tredjedelar av de tillfrågade sa att de endast investerade genom derivat. Traditionella hedgefonder som investerade i kryptovalutor med direkt- och spothandel ökade från 33 % 2021 till 43 % 2022. Fonder som antog en passiv strategi för att investera i krypto genom passiva fonder, truster och EP minskade från 29 % 2021 till bara 10 % 2022.

Av alla hedgefonder som investerar i krypto, sa 43% att de använde hävstång vid handel. Cirka 78 % av de som använde hävstång förvaltade mindre än 1 miljard dollar i tillgångar, vilket visar att mindre hedgeinstitutioner var mer benägna att använda mer riskfyllda investeringsstrategier.

Men denna brist på motvilja mot risk översattes inte till andra kryptokategorier. Trots den enorma tillväxten GameFi, metaverse och Web3-plattformarna såg i år, verkar hedgefonder inte vara intresserade av att investera i dessa områden. Över hälften av hedgefonder sa att de såg den största tillväxtmöjligheten inom DeFi.

Stigande intresse kvävs av otydlighet

Det ökande intresset som hedgefonder har visat för kryptomarknaden har bara ytterligare förvärrat några av de huvudproblem som branschen står inför. Över 90 % av hedgefonder som investerar i krypto sa att bristen på reglerings- och skattesystem var de största problemen de stod inför. Omkring 78 % nämnde också brist på djupa, flytande syntetiska och indirekta produkter, problem med vårdnad, inga prime broker-tjänster och komplicerade fiat-uttag på börser.

Hedgefonder är inte heller nöjda med den nuvarande marknadsinfrastrukturen.

I genomsnitt sa mindre än en av tio hedgefonder att de tyckte att kryptomarknadens infrastruktur var "tillräcklig". Å andra sidan sa 95 % av dem att revision och redovisning var ett segment i stort behov av förbättring. Ytterligare svindlande 94 % av fonderna sa att riskhantering och efterlevnad behövde väsentliga förbättringar, liksom möjligheten att använda digitala tillgångar som säkerhet.

De som inte investerar i kryptomarknaden hade också många tankar om det.

Undersökningen rapporterade en liten minskning av antalet hedgefonder som inte investerade i kryptovalutor – från 79 % 2021 till 63 % 2022. Av dessa 63 % sa ungefär en tredjedel att de antingen var i "sena stadiet" planering” för att investera eller aktivt funderar på att investera. Även om detta är en ökning från förra året, sa 41% av fonderna fortfarande att de sannolikt inte skulle komma in på kryptomarknaden under de kommande tre åren. Ytterligare 31 % sa att de var nyfikna på marknaden men väntar på att den ska mogna.

Oavsett om de investerat i kryptovalutor eller inte verkar de flesta hedgefonder vara överens om vad marknadens största inträdesbarriärer är. Enligt PwC sa majoriteten av fonderna att osäkerhet om regler och skatter var den största frågan de var tvungna att övervinna innan de gick in på marknaden. Ett intressant fynd från undersökningen var det faktum att 79 % av de tillfrågade sa att reaktioner från kunder och faror mot deras rykte höll dem borta från marknaden.

Med majoriteten av fonder som inte investerar i krypto som förvaltar över 1 miljard dollar i tillgångar, är det inte konstigt varför riskerna med att få exponering mot kryptovalutor överväger dess fördelar. Att förvalta över 1 miljard dollar i tillgångar kräver en betydande mängd förtroende som byggts upp över år, om inte decennier, och baserat på konservativa, framgångsrika strategier.

Medan omkring en tredjedel av de tillfrågade sa att de aktivt skulle påskynda sitt engagemang på kryptomarknaden om dessa barriärer togs bort, kommer en stor del av medlen att kräva mer än så för att bli övertygad.

"45% av de tillfrågade uppgav att borttagandet av hinder fortfarande troligen inte skulle påverka deras nuvarande tillvägagångssätt eftersom antingen investeringar i digitala tillgångar förblir utanför deras mandat eller så skulle de fortsätta att förbli skeptiska", står det i rapporten.

Vad PwC:s rapport visar är en tydlig trend bland traditionella hedgefonder — ju mer tillgångar de förvaltar, desto mindre sannolikt är det att de investerar på kryptomarknaden. Relativt små institutioner verkar mer villiga att ta på sig de risker och volatilitet som har blivit synonymt med kryptovalutor och hantera de barriärer som följer med en så ung och relativt oreglerad marknad.

Posten Traditionella hedgefonder anser att osäkerheten i lagstiftningen är det största hindret för inträde inom krypto visades först på CryptoSlate.

• Myntsmart. Europas bästa bitcoin- och kryptobörs.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. FRI TILLGÅNG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis provperiod.
• Källa: https://cryptoslate.com/traditional-hedge-funds-consider-regulatory-uncertainty-biggest-barrier-to-entry-in-crypto/