Osäkrade DeFi-långivare ser skakiga ut inför FTX-smitta

Nedfallet från FTX:s kollaps har precis börjat och inom decentraliserad finans är plattformar som möjliggör lån utan säkerhet de mest utsatta.

Nedfallet från FTX:s kollaps har precis börjat och inom decentraliserad finans är plattformar som möjliggör osäkrade lån de mest utsatta i förhållande till motparter med säkerheter med miljoner i lån på raden, medan det totala värdet sjunker.

Alameda Research är skyldig olika osäkrade DeFi-långivare minst 12.8 miljoner dollar. Även om det är en relativt liten siffra, står den för cirka 7 % av 176.8 miljoner USD i totalt värde låst för dessa protokoll. Stora aktörer i utrymmet som TrueFi, dAMM Finance och Clearpool har alla sett sina TVL sjunka med över 40 % under den senaste veckan – TrueFi ledde vägen ner, med dess TVL som sjönk 71 % till 12.4 miljoner USD.

Alameda Research, som är en av de över 130 enheterna under FTX-gruppen som ansökte om kapitel 11 i konkurs på fredag, owes Apollo Capital, ett värdepappersföretag, 3 miljoner dollar. Den är också skyldig Compound Capital Markets, en annan investeringsfond, $2.5 miljoner. Clearpool, en plattform som möjliggör lån till institutioner, underlättade båda lånen. 

Alameda är också skyldig $7.3 miljoner på två lån via TrueFi. Lånens förfallodag är den 20 dec.

Maple Escapes Disaster

Maple Finance, en plattform som liknar Clearpool, verkar ha klarat sig undan katastrofen, med dess delegater, som hanterar utlåningspoolerna, och stängde alla lån till Alameda i september, enligt ett inlägg från företag. 

Vid ett tillfälle lånade Alameda totalt 288 miljoner dollar genom Maple, berättade Charlotte Dodds, marknadsledare på företaget, till The Defiant.

Maple är det överlägset största projektet i kategorin osäkrade lån med $135.7 miljoner i TVL.

Orthogonal Capital, som använde Maple för att låna ut till Alameda, sa att det avslutade sin relation med företaget, citera sjunkande tillgångskvalitet och otydlig kapitalpolitik, bland annat.

Alameda är skyldig $10 miljarder till FTX, enligt The Wall Street Journal. Så de kända $12.8 miljonerna är ett relativt litet belopp.

DeFi Llamas grundare, 0xngmi, nämnde bristande förtroende för utlåning till marknadsgaranter som orsaken till minskningen av TVL.

Mer dåliga skulder

Adam Cochran, välkänd bidragsgivare till Yearn Finance och Synthetix, tror att det kan finnas ännu oupptäckta osäkra fordringar i det osäkrade låneutrymmet. 

"Jag måste föreställa mig att utlåning med låg säkerhet fick en stor träff här," han Tweeted som svar på 0xngmi. "Så många poolägare kom ut och ropade ingen FTX-exponering, men hade stora TVL-fall."

Fortfarande, baserat på den aktuella informationen som är tillgänglig, uppmuntrades Blake West, medgrundare av kreditprotokollet Goldfinch, som liksom Maple, Clearpool och andra, gör lån utanför kedjan med användarnas insättningar, av statusen för det osäkrade låneutrymmet i kölvattnet av FTX-nedfallet. 

Kunde varit värre

"När den här nyheten kom var jag orolig för att det kanske skulle finnas stora problem med några av de andra protokollen", sa han till The Defiant. "Jag trodde att det kunde ha varit mycket värre, men det verkar som om det har varit relativt lätt."

Naturligtvis, som Cochran antydde, är det ännu inte klart vem exakt FTX och Alameda är skyldiga pengar. En del är skyldig till användare av FTX-plattformen och en del är skyldig till Alamedas motparter. 

Till skillnad från plattformar för utlåning med säkerheter och kedjan som Aave och Compound där användare måste backa tillgångar de lånar, långivare utan säkerhet förlita sig på låntagarnas kreditvärdighet och rykte. Långivare är villiga att ta på sig den risken eftersom de vet vem de lånar ut pengar till, till skillnad från i utlåningsplattformar med säkerheter där de skulle sätta in pengar i en likviditetspool.  

Säkerhet på kedjan

West tror att on-chain aspekten av osäkra låneprotokoll kan ha varit ansvarig för att skydda undersektorn hittills. 

"Du måste säga att mer än som en Galaxy eller en BlockFi eller något liknande, som [även lånar ut till marknadsgaranter, handlare, DeFi-protokollen, deras lån finns där," sa West till The Defiant. "Du kan se vem som lånar och vilka villkoren är, och när betalningarna ska komma tillbaka och om de kommer tillbaka."

West tillade att han tror att fler av låntagarnas handlingar kommer att ske på kedjan i framtiden när fler parter accepterar stablecoins.

"Om något, det här gör mig mer hausse att vi behöver mer DeFi, inte mindre och vi måste få fler av flödena på kedjan," sa West och upprepade en känsla uttryckt av många i det öppna finanssamhället.