USD/JPY: Japans inflation accelererade, en kamp för tjurar vid 50-dagars glidande medelvärde – MarketPulse

• Återupptäckt inflationstryck i Japan på grund av högre importkostnader från energipriser.
• Bank of Japan kan komma att möta förnyat politiskt tryck för att normalisera sin nuvarande duvaktiga penningpolitiska hållning för att motverka betydande JPY:s svaghet.
• Den senaste tidens uppgång i 10-årig JGB-avkastning från en lägsta 11-veckors lägsta nivå kan utlösa ytterligare ett potentiellt fall i USD/JPY.
• Se kortsiktigt motstånd på 150.20 nyckeln på USD/JPY.

Den senaste rikstäckande japanska kärninflationen för oktober (exklusive färska livsmedel) tickade högre för första gången på fyra månader till 2.9 % å/å (något under konsensus på 3 % å/å) från septembers 13-månaders lägsta på 2.8 % å/å /y. Sammantaget har den hållit sig över Bank of Japans (BoJ) inflationsmål på 2 % under de 19 på varandra följande^th månad.

Samtidigt sjönk kärninflationen (exklusive färska livsmedel och energi) till 4 % å/å (men fortfarande den högsta nivån sedan 1981) i oktober från september 4.2 % å/å, den andra månaden i rad av mjukhet, vilket indikerar att de senaste uppgångarna i benchmarkoljepriserna från augusti till september sannolikt var en av de främsta drivkrafterna som bidrog till att inflationstrycket återuppstod i oktober.

Den ekonomiska aktiviteten inom tjänstesektorn har börjat förbättras något i november där snabba PMI för tjänster steg till 51.7 från 51.6 i oktober men fortfarande under sitt 12-månaders genomsnitt på cirka 53.5.

Däremot har tillverkningsaktiviteterna fortsatt att ligga på en låg nivå då det snabba tillverknings-PMI för november sjönk ytterligare till 48.1 från 48.7 i oktober, den sjätte månaden i rad med nedgång och den kraftigaste nedgången sedan februari 2023.

Potentiellt ökande politiskt tryck på BoJ på grund av högre importerat inflationstryck

Sammantaget är det en blandad uppsättning ekonomiska avläsningar, men de senaste månaderna av förhöjd importerad inflation via de fördröjda effekterna av högre oljepriser som drev upp importkostnaderna har satt Bank of Japans guvernör Ueda i ett trångt läge eftersom han hittills "envist" stannat kvar. duvade på Japans penningpolitik och antog en avvaktande strategi för ytterligare bevis på betydande löneökningar innan de inledde en normaliseringsväg bort från negativa korta räntor.

Den nuvarande duva hållningen från BoJ har fått JPY att rasa till en 33-årig lägsta nivå gentemot den amerikanska dollarn och är den nuvarande primära drivkraften för högre importkostnader, vilket i sin tur sätter ökande politisk press på BoJ att agera snabbt för att motverka denna knackning. effekt på förhöjda importkostnader för att stärka konsument- och företagsentimentet då Japans premiärminister Kishidas senaste godkännandebetyg sjönk till den lägsta nivån under hans nuvarande tvååriga premiärskap.

Smakämnen USD / JPY har iscensatt en återhämtning på +260 punkter sedan början av denna vecka efter att den rasat till ett 10-veckors lägsta tryck på 147.15 tisdagen den 21 november i linje med den breda amerikanska dollarns svaghet som sågs förra veckan.

Den senaste tidens återhämtning beror sannolikt på tekniska faktorer då den tidigare kraftiga nedgången från dess 151.95 stora motstånd har drabbat översålda förhållanden på flera kortsiktiga (timme) momentumindikatorer.

Ytterligare krympning av den 10-åriga avkastningspremien för US Treasury-JGB kan utlösa ytterligare nedåttryck i USD/JPY

Fig 1: JGB-avkastning med US Treasury-JGB-räntespreadar från den 24 november 2023 (Källa: TradingView, klicka för att förstora diagrammet)

Det nuvarande förhöjda inflationstrycket i Japan har förstärkt en ytterligare uppgång i den 10-åriga japanska statsobligationsräntan (JGB) som fortsatte att stiga till 0.77 % vid denna tidpunkt för skrivandet från ett 11-veckors lägsta på 0.69 % som trycktes på tisdagen, 21 november.

Därför kommer den senaste återhämtningen i den 10-åriga JGB-räntan sannolikt att sätta press på nedsidan på den sjunkande 10-åriga amerikanska statskassan-JGB-räntepremien sedan 19 oktober 2023, vilket i sin tur kan undergräva den senaste 3-dagarsuppgången i US-dollarn mot JPY.

Kortsiktig mindre korrigerande återhämtning i USD/JPY kan ha nått sin slutpunkt

Fig 2: USD/JPY medellång sikt trend den 24 november 2023 (Källa: TradingView, klicka för att förstora diagrammet)

Fig 3: USD/JPY mindre kortsiktig trend den 24 november 2023 (Källa: TradingView, klicka för att förstora diagrammet)

Tekniskt sett har +260 punkters återhämtning sett i USD/JPY från dess lägsta den 21 november 2023 på 147.15 börjat visa hausseartade utmattningssignaler vid sina 20 och 50-dagars glidande medelvärden.

Den kortsiktiga timvisa RSI-oscillatorn har fortsatt att uppvisa baisseartade momentumavläsningar efter att ett tidigare baisseartat divergenstillstånd blinkade ut vid sin överköpta zon onsdagen den 22 november.

Titta på det kortsiktiga nyckelmotståndet på 150.20 (även 20-dagars glidande medelvärde och nära 61.8 % Fibonacci-retracement av den tidigare mindre nedgången från 13 november 2023 högsta till 21 november 2023 låg) och ett avbrott under det kortsiktiga stödet på 148.40 kan exponera nästa mellanstöd på 147.30 och 146.60/20.

En clearance över 150.20 ogiltigförklarar dock den baisseartade tonen för en klämning upp mot nästa mellanmotstånd på 151.40 (mindre sväng högt den 16 november 2023).

Innehållet är endast avsett för allmän information. Det är inte investeringsrådgivning eller en lösning att köpa eller sälja värdepapper. Åsikter är författarna; inte nödvändigtvis OANDA Business Information & Services, Inc. eller något av dess dotterbolag, dotterbolag, tjänstemän eller direktörer. Om du vill reproducera eller omdistribuera något av innehållet som finns på MarketPulse, en prisbelönt valuta-, råvaru- och globala indexanalys och nyhetssajttjänst producerad av OANDA Business Information & Services, Inc., vänligen gå till RSS-flödet eller kontakta oss på info@marketpulse.com. Besök https://www.marketpulse.com/ för att ta reda på mer om takten på de globala marknaderna. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.