Valkyrie vill ta upp tyglarna i Grayscale's Bitcoin Trust

Valkyrie Investments har lagt fram ett förslag för att ta upp tyglarna på oroliga bitcoin-trust GBTC.

"Vi förstår att Grayscale har spelat en viktig roll i utvecklingen och tillväxten av bitcoin-ekosystemet med lanseringen av GBTC, och vi respekterar teamet och det arbete som de har gjort," sade Valkyries medgrundare och CIO, Steven McClurg, i ett uttalande som lagts ut på företagets hemsida. "Men i ljuset av de senaste händelserna som involverar Grayscale och dess familj av anslutna företag, är det dags för en förändring. Valkyrie är det bästa företaget att hantera GBTC för att säkerställa att dess investerare behandlas rättvist.”

McClurg berättade för Bitcoin Magazine att förslaget skulle vara för nuvarande GBTC-aktieägare att rösta på via proxy. Om aktieägarna väljer det skulle Valkyrie bli sponsor.

Processen är dock inte så enkel som den verkar. Som markerats på a Direkt rapport, "Gråskala anmälningar ange att aktieägare inte tar del i förvaltningen eller kontrollen av trusten och har begränsad rösträtt. Dessutom kan inga ändringar i förtroendeavtalet som väsentligt skulle kunna påverka aktieägarnas intressen göras med en röst av minst en majoritet – det vill säga 50 % – av aktierna.”

McClurg förklarade för Bitcoin Magazine att Valkyrie är medveten om dessa problem och har planerat framåt. Han avböjde att kommentera några detaljer om vad den planen kan innebära, men antydde att detta inte skulle vara första gången de når ett sådant mål. När det kommer till planerna för efter ett eventuellt övertagande har McClurg det lagt upp.

Den första åtgärden som Valkyrie skulle vidta i händelse av att den blir GBTC:s sponsor och manager skulle vara att "omedelbart ansöka om Reg M-undantag", förklarade chefen. Grayscale CEO Michael Sonnenshein berättade Yahoo Finance tidigare denna månad att trusten som inte tillåter inlösen är ett resultat av en nedläggning av US Securities and Exchange Commission (SEC) 2014, som fann att GBTC-inlösen strider mot Reg M. Enligt FINRA, SEC:s förordning M "är utformad för att förhindra manipulation av individer med intresse av resultatet av ett erbjudande, och förbjuder aktiviteter och beteende som på konstgjord väg kan påverka marknaden för ett erbjudet värdepapper."

"Om det godkänns av SEC, skulle [undantaget] tillåta oss att lösa in aktier till nominellt värde för aktieägare som vill lösa in," sa McClurg till Bitcoin Magazine.

Flytten skulle påstås hjälpa till att lindra vad som för närvarande kan vara GBTC:s mest angelägna problem: en jätterabatt på 47 % av dess aktier jämfört med värdet på de underliggande tillgångarna.

"Inlösen leder vanligtvis till att en rabatt minskar på grund av marknadsmakarnas förmåga att arbitrage," tillade Valkyries chef.

McClurg sa att företaget också skulle sänka förvaltningsavgiften till 75 punkter, ner från de 200 punkter som för närvarande tas ut av Grayscale.

Det är inte klart om Grayscale har sökt Reg M-undantag ännu, och McClurg sa till Bitcoin Magazine att "ingenting hindrar Grayscale från att göra detta själva." GBTC:s nuvarande förvaltare söker en konvertering av trusten till en spot-bitcoin-börshandlad fond – något som den hävdar skulle eliminera rabatten givet en ETFs förmåga att skapa och lösa in aktier på begäran. Det har gått så långt som att stämma SEC på grundval av att regulatorn tillät listning av terminsbaserade produkter och inte har skäl att neka liknande spoterbjudanden. Detta kan till synes hjälpa till att förklara företagets ovilja att ansöka om Reg M-befrielse, eftersom ett eventuellt undantag från SEC kan minska rabatten till nära noll och döda dess hävstångseffekt för ETF-förflyttningen. Det är dock inte klart om så är fallet. Valkyrie skulle fortfarande fortsätta omvandlingen om han blev GBTC:s manager.

"Vi skulle fortfarande försöka en konvertering, men skulle arbeta med tillsynsmyndigheter för en ordnad konvertering på deras tid," sa McClurg.

Hitta mer information om Valkyries förslag här..