Vecka framåt – Allt om inflation nu

Återutgiven av Platon

anhängare: 0

Efter en imponerande lönerapport utanför jordbruket och ett framgångsrikt undvikande av ett "taper tantrum" från Fed, skiftar fokus till inflation. Allt från resultatsäsongen, de regionala Fed-undersökningarna och ISM-rapporterna tyder på att trycket på globala leveranskedjan är fortsatt intensivt och att inflationen kommer att förbli hög. Inflationsrapporten från oktober förväntas visa att pristrycket har nått de hetaste nivåerna sedan 1990.

Med tanke på de breda inflationstecknen som slår mot båda sidor av Atlanten, kommer valutahandlare att se om de kommande globala inflationsrapporterna kan lindra ökningen av statsobligationer och flytta fram förväntningarna på att Fed ska höja räntorna.

För USA är den kommande veckan fylld av Fed-tal, ett par viktiga finansauktioner (3- och 10-åriga), PPI- och KPI-rapporter samt konsumentsentiment. I Asien kommer fokus att falla på kinesisk handels-, kredit- och inflationsdata. I Europa kommer handlare att titta på den tyska ZEW-undersökningen, rysk BNP, Storbritanniens BNP och industriproduktionsdata för euroområdet.

USA:s inflation är på väg att nå de hetaste nivåerna sedan 90-talet

Kinas fastighetsrädsla, handel och kreditdata i fokus

När kommer Biden-administrationen att använda SPR?

Land

US
Efter en imponerande lönerapport utanför jordbruket som inkluderade kraftiga revideringar av de föregående två månaderna, kom återhämtningen på den amerikanska arbetsmarknaden tillbaka. Det var en hektisk vecka som innehöll ett duvaktigt Fed-tillkännagivande som utlöste en stor återställning med Feds räntehöjningsförväntningar, demokraterna gick närmare att leverera på president Bidens agenda, USA lade till 531,000 XNUMX jobb i oktober och lovade data med Pfizers COVID-piller.

Wall Street kommer nu att fixera sig över den kommande inflationsrapporten som kan visa den snabbaste ökningen sedan 1990. Stigande energikostnader, ihållande problem med leveranskedjan och stigande arbetskostnader kan få både PPI- och KPI-rapporterna att bli hetare än väntat.

Majoriteten av nästa veckas Fed-tal kommer att vara före inflationsrapporten men kommer fortfarande att övervakas noga. På måndag talar Feds Clarida om utsikterna för penningpolitiken, Feds ordförande Powell kommer att göra inledningsanföranden vid Fed Diversity Conference, Feds Harker talar till Economic Club of New York, Feds Bowman talar om bostadsmarknaden och Feds Evans talar om ekonomin. På tisdag hör vi igen från Powell, Feds Bullard, Feds Daly och Feds Kashkari. På fredag talar Feds Williams.

Nästa vecka har lite att erbjuda från EU. Vi väntar och ser inför ECB-mötet i december, då vi kanske har en bättre uppfattning om vad som kommer att ersätta PEPP i mars, om något.

De enda utmärkande händelserna kommer på tisdag när vi får ZEW:s ekonomiska sentimentavläsningar och hör från ECB:s ordförande Christine Lagarde. Investerare köpte inte meddelandet "inflationen är övergående" förra veckan. Kanske har hon mer tur på tisdag.

Efter veckans BoE-möte är det klart att MPC är osäker på vägen för inflation och räntor och är tveksamma till att dra avtryckaren. Ändå vet den att den har backat sig in i ett hörn och måste nu leverera under de kommande månaderna. Guvernör Bailey talar på tisdag och kanske kan reda ut viss förvirring.

Torsdag erbjuder sedan ett urval av data inklusive månatliga och kvartalsvisa BNP-avläsningar.

Ryssland

BNP-data på onsdag är det enda som publiceras nästa vecka. CBR har tidigare gjort klart att ytterligare en stor räntehöjning sannolikt kommer att vara motiverad före årets slut för att bekämpa hög inflation som förväntas nå nästan det dubbla centralbankens mål.

Sydafrika

Finansminister Enoch Godongwana kommer att leverera budgetförklaringen på medellång sikt på tisdag. Inga andra anmärkningsvärda uppgifter kommer nästa vecka.

Turkiet

Ett par uppgifter kommer nästa vecka inklusive arbetslöshet och industriproduktion.

Inflationen steg närmare 20 % förra månaden, vilket kommer att ytterligare förstärka oro över centralbankens politiska inriktning, under påtryckningar från president Erdogan. Liran fortsätter att lida trots att den har njutit av en sällsynt uppskov under de senaste veckorna. Det varade inte länge och kunde vara på väg mot nya rekordlåga rekord och en rörelse över 10 till dollarn, ett massivt psykologiskt slag.

Kina
Kina släpper inflationsstatistik på onsdag, men på omedelbar sikt kommer marknaderna att vara i spänn under den kommande helgen. En enhet av Evergrande kommer att göra offshore-kupongbetalningar på drygt 82.0 miljoner dollar på lördag. Fastighetsutvecklaren Kaisas aktier suspenderades på fredagen i Hong Kong efter att de varnat för likviditetsproblem och lagt cirka 12 miljarder dollar i utvecklingen på försäljningsblocket. Fastlandets och Hongkongs aktier avslutade veckan på en sur ton när rädslan ökade för fördjupade elände i fastighetssektorn. Om Evergrande missar betalning i helgen och går in i en 30-dagars frist igen, kommer Kina och Hongkong aktier sannolikt att gå kraftigt lägre på måndag.

På andra håll har Kinas tillsynsmyndighet uppenbarligen bett vissa banker (främst regionala) att inte öka förmögenhetsförvaltningstillgångarna från nuvarande nivåer. De delade välståndsingripanden från Kinas regering verkar gå in i en ny fas och är ytterligare en potentiell motvind denna vecka. Denna utveckling överskuggar kommunistpartiets centralkommittés möte som börjar på måndag, och nya politiska åtgärder kan dyka upp mitt i veckan.

Indien

Helgdagar har förkortat handelsveckan i Indien där en livlig börsintroduktionsmarknad fortsätter att suga in utländska inflöden, vilket håller INR fast. Mycket kommer att bero på de amerikanska icke-jordbrukslönerna där ett högt antal skulle kunna ha Feds åtstramningshistoria i centrum och väga in INR och andra asiatiska valutor. Indiens marknader kan också dra nytta av lägre oljepriser även om norra Indien fortfarande står inför utmanande energiförhållanden.

Inga signifikanta uppgifter förrän på fredag med releasen av tillverkning och industriproduktion och inflation. Den förstnämnda bör bekräfta att Indien håller på att ta sig ur Covid-avmattningen. Inflationen kommer att övervakas noga tack vare Indiens stagflationära monetära förhållanden. Ett fall i inflationen till nära 4.0 % borde räcka för att lyfta indiska aktier i slutet av nästa vecka.

Australien och Nya Zeeland

Det dovishökiska oförändrade RBA-beslutet kommer att fortsätta att dominera australiensiska aktier nästa vecka då lokala marknader markerar lokala obligationsräntor lägre som svar på inga tecken på förändring i RBA-guidningen. Sammantaget fortsätter prisutvecklingen på aktiemarknaderna, och AUD, att domineras av investerarsentiment i USA. Som sagt, ännu en tumling av järnmalm denna vecka kan tynga båda.

Australiensisk sysselsättningsdata på torsdag kommer att orsaka volatilitet inom dagen, men även om uppgifterna är dåliga, kommer marknaderna sannolikt att titta igenom den till historien om inhemska och internationella gränser som återöppnar och den förväntade konsumentåterhämtningen.

NZ Business PMI är den enda anmärkningsvärda datapunkten denna vecka. Valutan kommer att domineras av förändringar i investerarnas sentiment på internationella marknader. Lokalt förblir marknaderna laserfokuserade på RBNZ och hur mycket den kommer att stiga senare denna månad.

Japan

Japan har inga signifikanta uppgifter denna vecka. Lokala aktier växlar mellan att följa investerarsentimentet i New York, eller att vrida händerna över innehållet i den nya regeringens kommande stimulanspaket. Mycket av det senaste rallyt i Nikkei kan tillskrivas stimulansförhoppningarna, och om detaljerna sviker kommer det att tynga Nikkei. Det kommer troligen att bli en berättelse för senare i november dock.

USD/JPY fortsätter att variera mellan 113.50 och 114.50, med dess dagliga rörelser nästan helt korrelerade till ränteskillnaderna mellan USA och Japan. Läsare bör titta på ebb och flod för dem för vägledning, eller ha en bra bok att läsa medan de väntar.

Marknader

Olja
Nu när OPEC+ är över och COP26 håller på att avvecklas, är energihandlare i vänta-och-se-läge för att se vad som kommer att bli svaret från Biden-administrationen. Det verkar mycket troligt att USA kommer att utnyttja den strategiska petroleumreserven och eventuellt avslöja andra åtgärder. Underskottet på oljemarknaden förblir stadigt på plats men många handlare är tveksamma till att trappa ner tills USA gör ett tillkännagivande om en SPR-release.

Gold

Både Fed och BOE satsningar på räntehöjningar pressas tillbaka och det har varit goda nyheter för ädelmetaller. Globala obligationsräntor har fallit snabbt och det har återupplivat handeln med guld. Även när den amerikanska arbetsmarknaden kommer tillbaka på rätt spår och aktier fortsätter att göra nya rekord, får guld ett stadigt stöd. Fed kan göra ett politiskt misstag och det stöder guldpriserna. Investerare kommer noga att följa nästa omgång av Fed-talan för att se om beslutsfattares förtroende för den tillfälliga berättelsen avtar.

Bitcoin

Bitcoin fortsätter att konsolideras eftersom privata investerare i första hand fokuserar på altcoins och institutionella handlare inte kan missa volatiliteten på obligations- och aktiemarknaden. Bitcoin fortsätter att locka nya investerare och det borde stödja det nuvarande konsolideringsmönstret.

New York Citys tillträdande borgmästare Eric Adams sa: "NYC kommer att bli centrum för kryptovalutaindustrin och andra snabbväxande, innovativa industrier." Kryptovalutahandlare kommer att vänta för att se om något väsentligt händer i New York.

Viktiga ekonomiska händelser