Vecka framåt – Peak Fed Åtstramning?

Eller längre att gå?

Fokus har skiftat de senaste veckorna från hur långt centralbankerna kommer att gå i sina åtstramningscykler till hur mycket av en ekonomisk nedgång vi står inför och om en lågkonjunktur fortfarande är möjlig att undvika.

Det finns inget enkelt svar på den frågan och även om det finns tecken på att marknaderna börjar prissätta en lågkonjunktur, finns det ingen konsensus. Visst ser vissa länders öde mer säkert ut än andra, men i de flesta fall är det långt ifrån en självklarhet. Av denna anledning kan de ekonomiska uppgifterna under den kommande veckan, såväl som politiska beslutsfattares åsikter, vara enorma när det gäller att avgöra hur marknaderna kommer att bete sig.

Bankhelgen på måndag betyder att det är en sen start för USA men resten av veckan är allt annat än lugn. Den amerikanska jobbrapporten och Fed-protokollen är de uppenbara framstående men det finns mycket mer på toppen som säkerställer att det blir ännu en fascinerande vecka.

Kan Fed blivit mer hökaktig?

Ännu en superstor räntehöjning förväntas från RBA

Vad händer härnäst för yenen?

US

En förkortad handelsvecka på Wall Street kommer att få handlare att fokusera på FOMC-minuterna, några få Fed-talare och juni månads lönerapport. Feds protokoll till det senaste mötet kommer sannolikt att stärka argumenten för ytterligare en massiv räntehöjning då inflationen förblir envist hög. Juni non-farm lönerapport förväntas visa att ekonomin lade till 250,000 390,000 jobb i juni, en inbromsning från de 3.6 0.3 jobb som lagts till under föregående månad. Arbetslösheten förväntas förbli oförändrad på XNUMX % och den genomsnittliga timlönen kan hålla samma XNUMX %-takt som för en månad sedan.  

Ett par Fed-hökar, Bullard och Waller kommer sannolikt att hävda att Fed är aggressiv med åtstramningen av penningpolitiken. Feds Williams kommer också att tala och har nyligen noterat att 50 eller 75 bps kommer att vara debatten vid FOMC-mötet i juli. 

EU

Jag tror inte att det finns något som heter en lugn vecka för Europa för tillfället, men nästa vecka är förmodligen så nära som det bara går. Största delen av veckan består av nivå två och tre data som PMI för slutliga tjänster som vanligtvis inte är föremål för stora revideringar. 

ECB:s möteskonton kommer naturligtvis att vara av intresse även om jag inte är säker på vad vi kommer att få från dem med tanke på hur tydlig centralbanken har varit i sina avsikter. Det som har hänt sedan dess har förmodligen varit mer betydelsefullt eftersom det kan påverka hur aggressiva de kommer att vara med lyftet om några veckor. Av denna anledning kommer kommentarer från president Lagarde och hennes kollegor att vara mer betydelsefulla.

UK

En lätt vecka på datafronten, med höjdpunkten det sista PMI för tjänster på tisdagen. Men det finns ett antal BoE-politiker som dyker upp nästa vecka, inklusive guvernör Bailey på tisdag, med handlare som är angelägna om att veta om MPC äntligen kommer att gå med i den superstora klubben eller fortsätta med den långsamma och stadiga strategin.

Ryssland

Inflations- och PMI-data nästa vecka, med det förra särskilt att notera. Med det sagt har centralbanken klargjort sin avsikt att fortsätta sänka räntorna när inflationen faller. Nyckelräntan har redan fallit tillbaka till 9.5% från 20% där den höjdes till efter invasionen. Men ytterligare nedskärningar kan följa i ett försök att stödja ekonomin och kompensera för styrkan i rubeln.

Sydafrika

Hela ekonomins PMI på tisdag är det enda anmärkningsvärda släppet nästa vecka. 

Turkiet

Restriktioner för lira-utlåning förra veckan hade önskad effekt på valutan, då USDTRY föll med mer än 8% under de närmaste dagarna innan den drog sig tillbaka. Det är nu bara 3.5 % från toppnivåerna, vilket tyder på att regeringen har mer att göra. En höjning på 25 % av minimilönen som tillkännagavs i fredags kommer varken att tämja inflationen eller göra människors liv dramatiskt enklare. Ytterligare smärta framöver. KPI-data på måndag förväntas visa att den årliga inflationen hoppade till 78.35 % i juni från 73.5 % i maj.

Schweiz

Inflationsdata på måndagen kan stödja argumentet för ytterligare räntehöjningar från SNB. De älskar att få en överraskning på marknaderna, i motsats till alla andra centralbanker, så vi kan inte bortse från möjligheten av ett beslut mellan möten, även om det verkar osannolikt för tillfället. 

Kina

Kina fortsätter att ha relativt låg inflation, i skarp kontrast till den skyhöga inflationen i de flesta större ekonomier. Inflationsrapporten för juni släpps på fredag. Uppskattningen ligger på 2.2 % på årsbasis, ett snäpp högre än ökningen på 2.1 % i maj. Det blygsamma inflationstrycket har gjort det möjligt för PBOC att fortsätta att injicera mer stimulans i ekonomin för att öka tillväxten.

Indien

Services PMI är det enda släppet att notera nästa vecka. 

Australien 

RBA håller sitt policymöte på tisdag. I juni höjde RBA räntorna med 0.50 %, vilket överraskade marknaderna som hade förväntat sig en mycket mindre ökning. Ändå, med kontanträntan för närvarande under 1 %, måste centralbanken trycka ner räntepedalen i golvet för att dämpa den skyhöga inflationen. Ytterligare en ökning med 0.50 % förväntas allmänt vid det kommande mötet, vilket skulle höja kontanträntan till 1.35 %.  

Nya Zeeland

Det är en lugn vecka utanför Nya Zeeland, med onsdagens avsiktsförklaring från Reserve Bank of New Zealand som det enda nivå 1-evenemanget. RBNZ kommer att presentera sina mål för de kommande tre åren och marknaderna kommer att leta efter insikter i bankens framtida räntepolitik. Kontanträntan ligger för närvarande på 2.0 % och banken förväntas höja räntan när den träffas den 13 julith.

Japan

Japan släpper hushållens utgifter på fredag. Japans inflation på 2.1 % har varit mycket mer måttlig än i Storbritannien eller USA, där inflationen är nära tvåsiffrig. Ändå är konsumenterna inte vana vid att priserna stiger, efter 15 år med mycket låg inflation. En svagare yen har gjort importen dyrare och den japanska konsumenten håller sig hårdare i sin plånbok. Hushållens utgifter förväntas falla med 0.9 % i maj, efter en nedgång på 1.7 % i april.

Singapore

Singapore släpper detaljhandeln på tisdag. Releasen för maj kom in på 12.1 % på årsbasis, vilket pekar på en kraftig ökning av konsumenternas konsumtion.

---

Ekonomisk kalender

Lördag juli 2

Ekonomiska händelser

ECB:s Schnabel talar om världsekonomin, penningpolitiken och kriget mellan Ryssland och Ukraina

Söndag, juli 3

Ekonomiska händelser

Tysklands förbundskansler Scholz ger en traditionell "sommarintervju" på ARD TV

Måndag, Juli 4

Ekonomiska data/händelser

Amerikanska marknader stängde för självständighetsdagen

Turkiet KPI 

Schweiz KPI

Australien byggnadsgodkännanden, inflationsmätare, bostadslån värde

Kanadas tillverknings-PMI

PPI för euroområdet

Tyskland handel

Japans monetära bas

Singapores elektroniksektorindex, PMI

Spanien arbetslöshet

Ukrainas återhämtningskonferens äger rum i Schweiz

Tisdag juli 5

Ekonomiska data/händelser

Amerikanska fabriksbeställningar, hållbara varor

Thailand KPI 

Europeiska PMI: Euroområdet, Frankrike, Ryssland

Australien PMI

RBA-räntebeslut: Förväntas höja räntorna med 50 bps till 1.35 %

Indien PMI

Singapore PMI

Sydafrika PMI

Kina Caixin PMI

Industriproduktion i Frankrike

Japans arbetsinkomst, PMI

Mexikos internationella reserver

Nya Zeelands råvarupriser, huspriser

Singapore detaljhandel

BOE släpper finansiell stabilitetsrapport

Onsdag, juli 6

Ekonomiska data/händelser

USA:s PMI, ISM-tjänstindex, JOLTS lediga jobb, FOMC-minuter

Euroområdets detaljhandelsförsäljning

Tyskland fabriksbeställningar

Spaniens industriproduktion

Storbritanniens premiärminister Johnson dyker upp inför parlamentets sambandskommitté

FN publicerar den årliga rapporten "The State of Food Security and Nutrition in the World".

ECB:s Rehn talar i en panel om Finlands utrikespolitik och säkerhet

BOE:s chefsekonom Pill håller huvudtalet på den andra dagen av Qatar Center for Global Banking & Finances årliga konferens i London

BOEs vice guvernör Cunliffe talar i en panel om centralbankernas digitala valuta

Torsdag, juli 7

Ekonomiska data/händelser

USA:s ADP sysselsättningsförändring, initiala anspråk på arbetslöshet, handel

G20:s utrikesministrar träffas på Bali

Feds Waller talar vid National Association for Business Economics event

Feds Bullard talar vid ett evenemang som arrangeras av Little Rock Regional Chamber

BOE släpper sin beslutsfattareundersökning.

ECB publicerar räkenskaper från sitt policymöte i juni.

ECB:s Stournaras, Centeno och Herodotou talar vid den årliga rundabordskonferensen för Economist Government i Aten

BOE:s Mann talar vid LC-MA Forum om aktuella penningpolitiska frågor

Mexiko KPI

Kinas valutareserver 

Australien Utlandsreserver, handel

Singapores valutareserver

Tysklands industriproduktion 

Räntebeslut i Polen: Förväntas höja räntorna med 75 bps till 6.75 %

Kanada handel 

Arbetslösheten i Schweiz

Chile kopparexport

Ungern en veckas inlåningsränta

Japans ledande index

Mexiko släpper penningpolitiska protokoll

Rysslands utländsk valuta, guldreserver

Thailands konsumentförtroende

MKB-rapport om råolja

Fredag ​​juli 8

Ekonomiska data/händelser

Amerikanska icke-jordbrukslöner, arbetslöshet, grossistlager, konsumentkrediter

Feds Williams talar vid ett evenemang som arrangeras av University of Puerto Rico

ECB:s Lagarde, Schnabel, Villeroy och Stournaras talar på The French Davos, Recontres Econmiques forum

ECB publicerar klimatriskstresstestresultat för europeiska banker

Rysslands KPI 

Italien industriproduktion 

Frankrike handel 

Kanada arbetslöshet

Hushållens utgifter i Japan, BoP, handelsbalans, bankutlåning, konkurser

Nya Zeelands index för tung trafik

Thailand terminskontrakt, utländska reserver

Turkiets löpande konto

Uppdateringar av suveräna betyg

Grekland (Fitch)

Turkiet (Fitch)

EFSF (Fitch)

ESM (Fitch)

Nederländerna (DBRS) 

• Myntsmart. Europas bästa bitcoin- och kryptobörs.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. FRI TILLGÅNG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis provperiod.
• Källa: https://www.marketpulse.com/20220701/week-ahead-peak-fed-tightening/