Vad är skillnaden mellan börsvärde och helt utspätt börsvärde?

Företag och blockchain-projekt representerar värde på olika sätt, vanligtvis via aktier och digitala tillgångar. I båda fallen skiljer sig deras värden beroende på att deras värde redovisas helt eller bara delvis. Detta är skillnaden mellan börsvärde (cap för kort) och fullt utspätt börsvärde. 

Börsvärde produceras när du multiplicerar antalet cirkulerande mynt för en viss kryptovaluta med priset på varje mynt. 

Utspädd börsvärde produceras när du multiplicerar antalet av alla mynt som kan existera med priset på varje mynt.

Låt oss dyka in djupare för att se varför utspädda gränser är viktiga jämfört med vanliga börsvärden.

Kryptobörsvärde förklaras

Låt oss kort besöka den traditionella aktiemarknaden för att grunda villkoren. När aktier är tillgängliga för offentlig handel kallas de utestående aktier. Detta motsvarar kryptos cirkulerande utbud. Börsvärdet för båda skulle sedan beräknas genom att multiplicera aktier/mynt med priset på var och en.

Däremot står fullt utspätt marknadsvärde för hela tillgångarna. Till exempel, om ett företag skulle konvertera alla sina utspädande värdepapper (optioner, konvertibla obligationer, warranter) till aktier, skulle detta vara dess fullt utspädda marknadsvärde. I blockchain-världen är denna dynamik annorlunda eftersom varje kryptovaluta har sitt eget sätt att bestämma det totala utbudet, och vissa har inte ens ett utbudstak.

I kryptovalutavärlden, när vi beräknar marknadsvärdet genom att multiplicera antalet cirkulerande mynt med priset på varje, ser vi dess värde. Detta är hur mycket investerare som köpt en kryptotillgång värderar kryptovalutan. 

Råa siffror

I slutet av juli 2022 var Bitcoins börsvärde $469 miljarder. Vi kom fram till den siffran genom att multiplicera totala cirkulerande bitcoins med priset för varje BTC. I råa tal översätts detta till:

19,107,756 24,554 469.17 BTC (totalt cirkulerande Bitcoin) x XNUMX XNUMX USD (priset för varje BTC) = XNUMX miljarder USD börsvärde.

För att korrekt representera det aktuella värdet av Bitcoin var vi tvungna att välja den totala cirkulerande utbudssiffran. 

Detta är antalet bitcoins som faktiskt är tillgängliga för handel, antingen att köpa eller sälja. Detta inkluderar tokens på kryptovalutabörser och privata plånböcker utan förvaring. 

Med andra ord, det totala cirkulerande utbudet av Bitcoin mäter de Bitcoins som redan har utvunnits. För närvarande har 91% av totalt 21 miljoner BTC brutits. År 2035 kommer denna andel att nå 99%, och år 2140 kommer alla 21 miljoner bitcoins att utvinnas och tillgängliga för handel. 

Varför har kryptovalutor ens cirkulerande leveranser?

Varje kryptovaluta har en annan kodad mekanism för att reglera dess cirkulerande leveranser. Bitcoin använder en halveringsmekanism för att kontrollera utbud och inflation. Ungefär vart fjärde år halveras gruvarbetarnas belöning för att säkra nätverket.  

Nya bitcoins som släpps reduceras enligt ett tidsbestämt, kodat schema. Men vilket syfte tjänar denna konstgjorda inflationskontroll? 

Föreställ dig att varje dollar som någonsin existerar präglas på samma gång. Det skulle orsaka enorm inflation, eftersom tillgången i USD skulle vara så stor att den skulle överträffa efterfrågan. Vi skulle då hamna i en situation då samma produkt som en gång hade en prislapp på 10 USD skulle ha ett pris på 100 USD eller mer.

Du kan se denna effekt på ett mer mätt sätt när den amerikanska centralbanken ökar penningmängden, som den gjorde mellan 2020–2022, med cirka 5 biljoner dollar.

Tack och lov är dollarn världens globala reservvaluta, så inflationen steg bara till 9.1 % i juni. När centralbanker gör detta i andra länder kan det utlösa hyperinflation, och sedlar blir bokstavligen värda mindre än papperet de är tryckta på. 

Hur kontrollerar andra kryptovalutor sin inflationstakt?

Medan bitcoin använder en halveringsmekanism för att kontrollera inflationen, har Ethereum en brinnande tokenmekaniker. Det betyder att ju mer ETH som används, desto fler ETH-tokens tas bort från cirkulationen genom att skicka dem till en oåterkallelig plånbok. Därför är de effektivt "brända" ur användbar existens.

Men skulle inte det skapa ETH-brist? Nej, eftersom ETH har obegränsat utbud av token. Precis som Bitcoin har en halveringsmekanism har Ethereum en fast inflationstakt. När allt kommer omkring är Ethereum-nätverket tänkt att användas som en dApp för att återskapa alla tjänster som finns tillgängliga inom traditionell finans. 

Detta gör Ethereum analogt med en nations fiat-pengar. Men för att säkerställa att det inte finns en överdriven mängd ETH-brända tokens dämpar inflationstakten.

Dessutom beskrev Tim Beiko, en av Ethereums chefsutvecklare, Ethereums brinnmekaniker som en motsats till gruvarbetare som spelar systemet. 

Eftersom gruvarbetare/validerare i varje blockchain-nätverk får avgifter när de utför transaktioner, spammar vissa gruvarbetare nätverket med transaktioner för att få fler avgifter. Detta är ytterligare en anledning till varför Ethereums brinnmekaniker är användbar, kallad Ethereum Internet Proposal (EIP) 1559. 

Slutligen finns det kryptovalutor som inte använder gruvdrift eller inflationstakt. Istället förlitar de sig på token-upplåsningsscheman för att hantera efterfrågan. Dessa är vanligtvis riskkapitalfinansierade projekt (VC), som Yuga Labs ApeCoin (APE).

Fullt utspädda börsvärden förklaras

Nu när du till fullo förstår konceptet med cirkulerande förråd och inflationskontroller, kan vi vända oss till vikten av helt utspädda marknadstak. 

Tokeninflation är utspädningsfaktorn för alla kryptovalutor, som vi har sett med de tidigare Bitcoin- och Ethereum-exemplen.

Utspädd börsvärde

Därför står ett helt utspätt marknadsvärde för alla mynt som någonsin existerar för att beräkna börsvärdet. I fallet med Bitcoin skulle vi då inte behöva dess totala cirkulerande utbud. Istället skulle vi bara multiplicera priset för varje BTC med det totala antalet bitcoins som kan brytas.

21 miljoner BTC x 24,554 515.6 USD = XNUMX miljarder USD helt utspätt marknadsvärde

Detta är 9.9% högre än Bitcoins börsvärde baserat på dess totala cirkulerande utbud, vilket matchar ~91% av 21 miljoner BTC som hittills utvinns. 

I fall av kryptovalutor som inte har ett begränsat utbud av token, som Ethereum, skulle ett helt utspätt marknadsvärde inte vara meningsfullt. Det beror på att deras totala cirkulerande utbud är i förändring. Därför skulle ETH ha lika siffror för både börsvärde och ett helt utspätt börsvärde. 

Kan helt utspädda börsvärden ge meningsfull insikt?

Eftersom ett fullt utspätt börsvärde är större än det vanliga, kan investerare anta att börsvärdet för digitala tillgångar kommer att öka proportionellt. Som exempel kan nämnas att ApeCoin (APE) har ett börsvärde på 2.14 miljarder USD, vilket är 226 % lägre än dess fullt utspädda börsvärde på 6.99 miljarder USD.

Som nämnts tidigare kommer den stora skillnaden från APE:s token upplåsningsschema. För närvarande är endast cirka tre av tio APE-mynt i omlopp. En investerare kan då tro att priset på APE kommer att stiga med minst tre gånger, eftersom dess börsvärde överensstämmer med dess utspädda börsvärde.

Ett sådant antagande tar dock inte hänsyn till sambandet mellan inflation och deflation. ApeCoins pris är beroende av dess metaverse användning som ett nytto- och styrningstoken. Om Yuga Labs lyckas med sitt uppdrag att distribuera mycket populära play-to-earn-spel i sitt Otherside-ekosystem, kommer fler investerare att försöka köpa APE-mynt som driver det.

I sin tur skulle folk skapa ett köptryck som höjer APE:s pris. Detta köptryck skulle sedan motverka inflationstrycket från upplåsningsschemat för token.

Men om Yuga Labs misslyckas, och Otherdeed blir medioker eller till och med en blockchain-öken, kommer APE-mynt drastiskt att sjunka i pris under samma inflationstryck. I ett sådant scenario kan ett helt utspätt marknadsvärde till och med gå under sitt nuvarande marknadsvärde på 2.14 miljarder dollar, vilket bara står för 30 % av APE-mynten.

Av denna anledning bör ett helt utspätt marknadsvärde tas med en stor nypa salt. I slutändan skulle dess genomförande helt bero på projektets lönsamhet. Å andra sidan är kryptovalutor som är decentraliserade och utanför gränserna för VC-finansiering och planering, som Bitcoin, mer motståndskraftiga mot sådan spekulation.

Seriens ansvarsfriskrivning:

Denna serieartikel är endast avsedd för allmän vägledning och informationssyfte för nybörjare som deltar i kryptovalutor och DeFi. Innehållet i denna artikel ska inte tolkas som juridisk rådgivning, affärs-, investerings- eller skatterådgivning. Du bör rådgöra med dina rådgivare för alla juridiska, affärsmässiga, investerings- och skattekonsekvenser och råd. The Defiant ansvarar inte för eventuella förlorade medel. Använd ditt bästa omdöme och utöva due diligence innan du interagerar med smarta kontrakt.