Vad är The Merge?

Under 2014 lanserade Ethereum Beacon Chain, ett Proof-of-Stake-nätverk (PoS) som skilde sig från originalet. Fram till dess har Ethereum använt samma typ av konsensusmekanism för att upprätthålla sin blockchain som Bitcoin — Proof-of-Work. Beacon introducerade ett nytt sätt att lägga till datablock i kedjan - staking.

Från 15 till 16 september 2022 kommer Ethereum att bli ett PoS-nätverk när Beacon går samman med sitt huvudnät. Flytten kommer att avskaffa gruvarbetare och beräkningsarbete till förmån för ekonomisk insats och validatorer. Här är en primer som förklarar vad detta betyder för decentraliserad ekonomi:

Varför är Ethereum viktigt?

Medan Bitcoin legitimerade konceptet med peer-to-peer (P2P) digitala pengar, var det Ethereum som ledde blockkedjans nästa drag — smarta kontrakt som distribuerar decentraliserade applikationer (dApps). Bitcoin står för cirka 40% av det totala börsvärdet i krypto. Ethereum breddade smarta kontrakt för många användningsområden - upplåning, utlåning, prediktiva marknader, NFT-marknadsplatser, börser, spel, styrning, plånböcker, lagring och till och med spel. 

Det totala värdet låst i Ethereum multiplicerades nästan 12 gånger, till 110.6 miljarder dollar, mellan november 2020 och november 2021. Det är uppenbart att dApps var mycket efterfrågade.

Denna ökning ansträngde Ethereums kapacitet.

Ethereums Proof-of-Work skalbarhetsproblem

Både Bitcoin och Ethereum lanserades som PoW-system som lade till nya datablock till en blockkedja genom kostsamt beräkningsarbete. 

Under PoW är blockchain-nätverk mindre sårbara för hackare. Konsensusmekanismen använder också enorma mängder av elektricitet eftersom gruvarbetare tävlar för att lösa matematiska problem först och vinna rätten att lägga till block i kedjan. Det innebär att man använder stora serverfarmar. Ändå har PoW visat att blockkedjor kan vara oföränderliga. Utan denna oföränderlighet hade Bitcoin inte varit hållbart och det skulle ha varit värdelöst.

Skillnaden mellan Bitcoin och Ethereums nytta är tydligt synlig när vi jämför deras dagliga transaktioner. Trots att Bitcoin har dubbelt så mycket börsvärde som Ethereum, har Bitcoin över fem gånger det lägre antalet transaktioner.

Men om Ethereum ska gå på massmarknaden skulle dess energiutgifter bli opraktiska. Detta är den främsta anledningen till att Ethereum övergår från PoW till PoS.

Genom att göra denna förändring uppskattar Ethereum Foundation att nätverkets energifotavtryck kommer minska med ~99.95 %. Det finns många andra fördelar också.

Vad är sammanslagningen egentligen?

I december 2020, Ethereum lanserades  Beacon kedja.

Beacon fungerade som andra PoS-nätverk, som Algorand, Avalanche, Cardano eller Solana. Validatorer kör programvara som förvandlar sina datorer till blockchain-nätverksnoder. Varje nod är ansvarig för att lagra hela huvudbokkopian, bearbeta transaktioner och lägga till dem i blockkedjan.

I utbyte får validerare ETH-belöningar. Till skillnad från Bitcoins gruvarbetare använder validerare en bråkdel av energin för att utföra och lägga till nya datablock. När det kommer till valideringskravet är en vanlig missuppfattning att de behöver 32 ETH som minimiinsats.

https://www.thedefiant.io/data-giant-shocks-ethereum-with-ban-on-mining

Detta gäller endast noder som föreslår att nästa block ska läggas till. Majoriteten av Ethereum-validerare kör icke-blockgenererande noder, genom samlad stakning. Vitalik Buterin uttalade uttryckligen att en låg barriär för inträde är nyckeln för att hålla Ethereum decentraliserat. När allt kommer omkring, ju fler noder det finns, där varje innehåller hela redovisningens kopia, desto större blir redundansen.

Förväntade effekter av sammanslagningen

Det råder förvirring om vad som kommer och inte kommer att hända efter The Merge. Här är några av de vanligaste missuppfattningarna:

Kommer ETH-gasavgifterna att sjunka?

I motsats till vad många tror kommer sammanslagningen inte att påverka ETH-gasavgifterna nämnvärt. Närhelst ett nätverks trafikbelastning är hög, ökar avgifterna eftersom det bara finns så många transaktioner som Ethereum-nätverket kan bearbeta. Eftersom The Merge inte fokuserar på skalbarhet, utan på att satsa sig själv, kommer detta inte att förändras.

För tillfället kan Ethereum behandla upp till 15 transaktioner per sekund (tps). Detta kommer inte att förändras nämnvärt efter sammanslagningen. I bästa fall kan det bli en ensiffrig procentuell ökning av tps på grund av sänkta blocktider, från 13.3 sekunder till 12 sekunder.

[Inbäddat innehåll]

En genomsnittlig blocktid är den tid det tar att lägga till ett nytt datablock (transaktion) till blockkedjan. För att en mer betydande tps-ökning ska ske måste Ethereum genomgå sharding, vilket är nästa planerade uppgradering, kallad The Surge, någon gång i slutet av 2023 eller 2024.

Sharding kommer att bryta upp nätverket i bitar, så nätverksbelastningen fördelas jämnare. Under tiden kommer Ethereum att förlita sig på Layer 2 skalbarhetsnätverk som t.ex Polygon, Optimism, Arbitrum och andra för en upplevelse med låg bensinavgift.

Hur är det med att satsa belöningar?

Alla validerare, som har satsat (låst) sin ETH i Beacon Chain, kommer att behöva vänta lite längre efter The Merge för att dra ut pengarna. Specifikt, detta kommer att hända efter Shanghai-uppgraderingen, som är planerad att påbörjas ungefär ett år efter The Merge.

Förutom att låsa upp den insatta ETH:n genom att aktivera EIP-4895, Shanghai uppgradering kommer att introducera en ny typ av smart kontrakt som kallas EVM Object Format (EOF). Det kommer att utöka Ethereums smarta kontraktsfunktioner ytterligare.

https://www.thedefiant.io/what-is-aave

Dessutom kommer de validatorer som kör blockföreslående noder endast att tillåtas att delvis dra tillbaka sin insatta ETH, vilket lämnar efter sig minsta 32 ETH som krävs. Naturligtvis sattes denna gräns för att förhindra en massflykt av validatorer. Annars riskerar nätverkets säkerhet.

Slutligen, eftersom validerare är mer effektiva i att behandla transaktioner, kommer den årliga procentsatsen (APR) sannolikt att öka från ~4% till ~7%. Att ta emot infödda token-belöningar för att validera transaktioner är kärnan i varje decentraliserat blockkedjenätverk. I ena änden betalar handlare överföringsavgifter och i andra änden tar validerare emot dem.

På så sätt finns det inget behov av en redovisningsavdelning, eftersom denna incitamentsstruktur automatiseras genom smarta kontrakt. Naturligtvis, ju fler användare blir aktiva, desto fler avgifter får validerare.

ETH Tokenomics Shift

En annan viktig aspekt av The Merge är hur den kommer att förändra ETH-inflationen. Varje blockchain-nätverk har sin egen inflationskontrollmekanism. Till exempel har Bitcoin halverande händelser som minskar mining belöningar, vilket innebär att färre bitcoins släpps ut i det cirkulerande utbudet. Sedan lanseringen har Bitcoin haft tre halveringar, från 50 BTC gruvbelöningar till 6.25 BTC.

Med mindre inflöde av nya Bitcoins, uppskattar var och en mer på grund av lagen om utbud och efterfrågan. När det gäller Ethereum har det inte ett begränsat myntförråd som Bitcoin eller ens andra PoS-nätverk som Avalanche.

Istället har Ethereum en inflation på cirka 13,400 4.2 ETH eller XNUMX%.

Efter sammanslagningen bör ETH-emissionen gå ner till ~0.2%, vilket motsvarar Bitcoins "trippelhalvering". I kombination med det antiinflationstryck som kommer från brinnande basavgifter (infört med EIP-1559), leder detta till en kraftigt ökad efterfrågan framför utbud. Från och med augusti 2022 har ETH för 4.7 miljarder dollar bränts, dvs skickats till en död plånbok. 

Toppen representerar Ethereums tokenomics före sammanslagningen, medan den nedre simulerar dess tokenomics efter sammanslagningen. Källa: ultrasound.money

Anledningen till Ethereums lägre inflationstakt är direkt kopplad till större PoS-energieffektivitet. Följaktligen kommer validerare att behöva färre ETH-belöningar efter sammanslagningen. Sammantaget bör en inflationstakt under 1 % ha en positiv effekt på ETH-priset, särskilt om större nytta läggs till i mixen. Sammanfattningsvis bör sammanslagningen resultera i följande inverkan på ETH-priset:

Mer nytta + sänkt ETH-emission + förbränning = större efterfrågan → högre ETH-pris.

Vad efter sammanslagningen?

Man skulle kunna argumentera att Ethereum redan släpar efter andra PoS-blockkedjor. Medan ingen har Ethereums dApp-erbjudande, ger Solana, Avalanche, Tron och Algorand användare med transaktionshastigheter på Visa-nivå och försumbara avgifter.

När The Merge slutförs den 16 september 2022 betyder det att Ethereum precis börjar närma sig sin prestanda. Tänk på att Vitalik Buterin placerade bara en 55% uppgraderingssiffra efter sammanslagningen. Fler uppgraderingar kommer att behövas för att kalla det fullt ut ETH 2.0:

• Surge – skala upp Ethereums huvudkedja genom skärning. Detta bör öka nätverkets genomströmning upp till en teoretisk 100,000 XNUMX tps.
• Gränsen – uppgradering av Merkle-träd med experimentella Verkle-träd för större lagringseffektivitet inom varje datablock.
• The Purge – rensa bort överflödig historisk data som inte längre behövs, så att validerare kan bli ännu mer effektiva i att behandla transaktioner.
• Splurge – underhållstiden för Ethereum-nätverket, tweaking och tillägg av mindre förbättringar av livskvalitet. 

I slutändan ger denna långa färdplan Ethereum-konkurrenter gott om utrymme att ta DeFis marknadsandelar. Bara tiden kommer att utvisa om Ethereums first mover-fördel kommer att ha en sådan upprätthållande kraft. 

Seriens ansvarsfriskrivning:

Denna serieartikel är endast avsedd för allmän vägledning och informationssyfte för nybörjare som deltar i kryptovalutor och DeFi. Innehållet i denna artikel ska inte tolkas som juridisk rådgivning, affärs-, investerings- eller skatterådgivning. Du bör rådgöra med dina rådgivare för alla juridiska, affärsmässiga, investerings- och skattekonsekvenser och råd. The Defiant ansvarar inte för eventuella förlorade medel. Använd ditt bästa omdöme och utöva due diligence innan du interagerar med smarta kontrakt.