Vad är nytt i CCP Quant Disclosures – 2Q22?

Clearinghus har publicerat sin senaste CPMI-IOSCO Kvantitativa upplysningar:

• Initial marginal för ETD på 528 miljarder dollar är ned 7 % QoQ och upp 19 % på årsbasis
• Initial marginal för IRS med 280 miljarder dollar är upp 4 % QoQ och 8 % på årsbasis, för att nå rekord
• Initial marginal för CDS till 76 miljarder USD är en ökning med 15 % QoQ och 31 % på årsbasis
• LME-upplysningar som ökat under det senaste kvartalet markeras
• Ett antal CCP-avslöjanden visar rekordnivåer sedan rapporteringen började i september 2015
• Inklusive på B3, CDCC, ECC, Eurex, ICE Clear Credit, LCH SwapClear …
• Fortsätt läsa för diagram och detaljer

Bakgrund

Enligt CPMI-IOSCO Offentliga kvantitativa uppgifter, centrala motparter publicerar över två hundra kvantitativa datafält som täcker marginal, standardresurser, kreditrisk, säkerhet, likviditetsrisk, omprövning och mer.

CCPView har över 6 år av dessa kvartalsvisa upplysningar för 44 clearinghus, var och en med flera clearingtjänster, som täcker perioden från 30 september 2015 till 30 juni 2022. Dessa upplysningar ger insikter i trender över tid på en CCP och jämförelser mellan centrala motparter.

Låt oss ta en titt på de senaste avslöjandena.

Initial marginal för IRS

• Den totala IM för dessa fyra centrala motparter var 280 miljarder dollar den 30 juni 2022
• $11 miljarder eller 4% högre QoQ och $20 miljarder eller 8% högre jämfört med föregående år
• LCH SwapClear med 193 miljarder dollar eller 159 miljarder pund den 30 juni 2022
• Upp 9 % QoQ och 12 % YoY i GBP-termer (och upp 1 % och ned 2 % i USD-termer)
• eurex OTC IRS med 46 miljarder dollar eller 44 miljarder euro, är återigen högre än CME
• Upp 13 miljarder euro eller 42 % QoQ och 28 miljarder euro eller 177 % på årsbasis (i EUR-termer)
• CM förlängning IRS med 31.5 miljarder USD, en minskning med 6 % QoQ och en minskning med 7 % på årsbasis
• JSCC IRS med 10 miljarder USD eller 1,366 14 miljarder år, upp 24 % QoQ och upp XNUMX % på årsbasis (i JPY termer).

Totalt IM för IRS på 280 miljarder dollar, är över rekordnivån på 271 miljarder dollar den 31 mars 20.

Eurex OTC IRS ökar avsevärt QoQ och ännu mer på årsbasis.

Initial Margin för CDS

• Totalt IM för dessa tre centrala motparter var 76 miljarder dollar den 30 juni 2022
• Upp 10 miljarder USD eller 15 % QoQ och upp 18 miljarder USD eller 31 % på årsbasis
• IS Credit Clear med 58.8 miljarder dollar, en ökning med 18 % QoQ och 35 % på årsbasis
• IS Europe Credit med 10.65 miljarder euro, en ökning med 11 % QoQ och 32 % på årsbasis
• LCH CDSClear med 5.9 miljarder euro, en ökning med 15 % QoQ och upp 47 % på årsbasis

IM ökar vid varje CCP med tvåsiffriga QoQ-procentandelar och >30 % på årsbasis.

Initial marginal för ETD

• Totalt IM för dessa centrala motparter var 528 miljarder dollar den 30 juni 2022
• Ned $43b eller 7.5% QoQ och upp $84b eller 19% YoY
• (Observera att diagrammet visar högre summor som eurex siffran inkluderar OTC IRS IM, som jag utesluter)
• CM förlängning Bas med 182 miljarder dollar, en minskning med 2% QoQ och upp 14% på årsbasis.
• IS Europe F&O med 141 miljarder dollar, ned 8 % QoQ och upp 100 % YoY!
• OCC med 95 miljarder dollar, en minskning med 22 % QoQ och 18 % på årsbasis.
• eurex med 63 miljarder dollar, en ökning med 12 % QoQ och 50 % på årsbasis.
• IS USA:s F&O 17 miljarder dollar, en minskning med 20 % QoQ och 27 % på årsbasis.
• JSCC OSE-noterade ETP med 10.5 miljarder dollar, en minskning med 14 % QoQ och 4 % på årsbasis
• HKEX HKCC med 7.2 miljarder dollar, ned 12% QoQ och upp 34% jämfört med samma period året innan
• SGX-7 miljarder dollar, upp 1% QoQ och ned 18% jämfört med föregående år
• ASX CLF 5.1 miljarder dollar, en minskning med 2 % från kvartalet och 22 % på årsbasis

ETD IM visar den första minskningen sedan kvartalsslutet den 30 september 2020.

• OCC med den största minskningen i beloppstermer, föll till 95 miljarder USD från 121 miljarder USD under föregående kvartal, troligen eftersom aktiepriser och positioner minskade.
• ICE Europa och ICE USA minskade med 8% respektive 20%, förmodligen som råvarupriserna minskade en touch och volatilitet ned.
• Eurex är den enda centrala motparten som motarbetat QoQ-trenden, en ökning med 12 % i USD.

LME-upplysningar

Förra kvartalet täckte vi London Metal Exchange (LME) avslöjar i viss detalj, med tanke på avstängningen av nickelhandel. Följaktligen är det värt att leta efter upplysningar som har förändrats väsentligt mellan 31-mars-2022 och 30-juni-2022:

• 4.1.4 Förfinansierade – Sammanlagda deltagarbidrag fördubblades från 1.1 miljarder USD till 2.08 miljarder USD
• 4.1.8 Engagerad – Sammanlagda deltagarbidrag för att åtgärda ett fallissemang också upp från 1.1 miljarder USD till 2.08 miljarder USD
• Inte heller är förvånande med tanke på prisvolatiliteten på råvarumarknaderna och händelserna i början av mars 2022.
• 5.3.4 Antalet dagar under tillbakablicksperioden då värdefallet under den antagna likvidationsperioden översteg avdraget på en tillgång ökade till 64 från 44, en rekordhög
• 6.1.1. Client Net IM sjönk från 8.6 miljarder USD till 5.9 miljarder USD
• 6.1.1 House Net IM sjönk från 6.2 miljarder dollar till 4.5 miljarder dollar
• 6.1.1. Totalt IM på 10.35 miljarder dollar är nere från 14.75 miljarder dollar och samma som det var den 31 december 21
• 16.2.17 Uppskattning av risken på investeringsportföljen (99 % 1-dagars VaR) ökade till 275 88 $ från XNUMX XNUMX $, en rekordhög nivå

Rapporter och stämningar är fortfarande oavgjorda om avstängning av nickelhandel den 8 mars 2022, så vi måste vänta ett tag till för att lära oss mer detaljer om resultaten.

Andra intresseanmälningar

Låt oss sedan göra en snabb genomsökning av avslöjandena den 30 juni 22 och lyfta fram några historiskt betydelsefulla, med ett antal nya rekordhöjder:

• B3 – 6.7.1 Den maximala totala variationsmarginalen som betalats till den centrala motparten en viss dag var 4.2 miljarder USD, upp från 3 miljarder USD och den högsta någonsin någonsin
• B3 – 16.2.1 Andel av deltagarnas totala kontanta medel som innehas som kontantinsättning (inklusive omvänd repo) var 41.6 %, en ökning från 35 % och rekordhög (med motsvarande minskningar av inhemska statsobligationsinnehav)
• CDCC – 6.1.1 Kundens bruttobehövliga snabbmeddelanden var 2.1 miljarder USD, upp från 1.7 miljarder USD och ett nytt rekord
• ECC (European Commodity Clearing), som vi nyligen lade till, har 4.1.4 Förfinansierat – Sammanlagt deltagarbidrag på 3.1 miljarder euro
• ECC 6.1.1 Kundens brutto IM-behov på 44.7 miljarder euro, en ökning från 39.8 miljarder euro föregående kvartal
• eurex – 6.1.1 Det totala IM-behovet på 105 miljarder euro är rekordhögt från 82 miljarder euro föregående kvartal och 39 miljarder euro den 30 juni 2016
• eurex – 6.7.1 Den maximala totala variationsmarginalen som betalats till den centrala motparten en viss dag var 12.1 miljarder euro, ett nytt rekord och en ökning från 7.5 miljarder euro, 4.4 miljarder euro och 3.3 miljarder euro under tidigare kvartal
• eurex – 7.3.1 Uppskattad största flerdagarsbetalningsskyldighet totalt som skulle orsakas av en enskild deltagares försummelse under extrema men rimliga marknadsförhållanden var 18.7 miljarder euro, en rekordhög nivå och upp från 7.8 miljarder euro, 5.8 miljarder euro och 6.3 miljarder euro under tidigare kvartal
• ICE Clear Credit – 4.4.3 Uppskattad största stressförlust (utöver IM) från fallissemang för någon enskild deltagare PeakDayAv, var 1.8 miljarder dollar, en rekordhög nivå och upp från 1.2 miljarder dollar
• ICE Clear Credit 6.1.1 Kundens bruttobehövliga snabbmeddelanden var 41.5 miljarder USD, en rekordhög nivå och upp från 34.8 miljarder USD
• LCH SwapClear 6.5.1.1 Antalet gånger under de senaste 12 månaderna som marginaltäckningen mot något konto föll under den faktiska mtm-exponeringen för det medlemskontot var 8,117 4,365, en rekordhög nivå och upp från 1,664 172, XNUMX XNUMX och XNUMX under tidigare kvartal
• LCH SwapClear 6.6.1 Den genomsnittliga totala VM som betalats till KKP av deltagare var 10.2 miljarder USD, en rekordhög nivå och en ökning från 8.7 miljarder USD, 7 miljarder USD och 4.9 miljarder USD under tidigare kvartal
• .....

Det finns många fler clearingtjänster och avslöjande men jag slutar där och lämnar det till er som har er egen CCPView tillgång att analysera ytterligare förändringar.

Förutom ett webbgränssnitt erbjuder vi också ett API för att programmässigt komma åt dessa data.

IOSCO kvantitativa upplysningar

CCPView har upplysningar från 44 clearinghus, alla med många clearingtjänster, som täcker aktier, obligationer, terminer, optioner och OTC Derivat med över 200 kvantitativa datafält varje kvartal och kvartalssiffror från september 2015 till juni 2022.

Tveka inte, kontakta oss om du är intresserad av att prenumerera på CCPView.