Varför har Big Tech blivit kär i utbyten?

Big Tech myser på kapitalmarknaderna. Tillkännagivandet denna vecka om ett partnerskap mellan Microsoft och London Stock Exchange Group är den tredje sådan allians som bildas på lite över ett år.

I november 2021 spenderade Google 1 miljard dollar och tecknade ett 10-årigt cloud computing-avtal med Chicago-baserade CME. Amazon Web Services och New Yorks Nasdaq kom överens om ett liknande avtal senare samma månad, och förra veckan slutförde Nasdaq att flytta en av sina amerikanska optionsbörser till AWS.

För utbytena är fördelarna tydliga. "Vi bygger produkter tillsammans, vi kommer att marknadsföra tillsammans", säger David Schwimmer, vd för LSEG. "Det här handlar om vår data- och analysförmåga."

Den amerikanska mjukvarugruppen kommer att hjälpa LSEG att flytta sin infrastruktur till Microsofts moln, vilket kommer att ge den större processorkraft och göra det möjligt för företaget att paketera sin data snabbare och mer flexibelt.

"Att gå vidare till molnet är mycket viktigt eftersom de måste aktivera sig för nästa generations datorkapacitet", säger Niki Beattie, vd för konsultföretaget Market Structure Partners. Hon tillade att utan detta "kommer det att bli svårt att gå framåt i takt".

LSEG:s data- och analysverksamhet är grundbulten i företaget och genererade 2.4 miljarder pund i intäkter under första halvåret 2022. Dess kunder, som sträcker sig över fondförvaltare och analytiker till handlare och investeringsbanker, använder dess data för att fatta sina beslut. LSEG säger att de har data om företag som står för 99 procent av världens börsvärde, samt pris- och ekonomiska siffror från 165 länder.

"Microsoft har tjusig AI och algoritmer, de har unika data och de har infrastrukturen för att manipulera och skapa produkter med det. Det är rimligt att anta intäktsökning”, sa en topp-20 LSEG-investerare.

Kan partnerskapet också utveckla en "Bloomberg-mördare"? Mer än 40 år efter att Michael Bloomberg grundade sin dataverksamhet, är hans självbetitlade terminal fortfarande överallt på handelsgolv. Den rivaliserande Eikon-produkten, som LSEG förvärvade genom sitt förvärv av Refinitiv för 27 miljarder dollar, spår i popularitet.

En favoritfunktion hos Bloomberg-terminalen är dess meddelandeapp. Microsoft och LSEG siktar på att skapa en ny, enhetlig chatt- och dataplattform genom att kombinera Microsofts meddelandesystem Teams med börsens analys.

"Folk använder Bloomberg främst på grund av chattfunktionen och skapande av det där gemenskapsekosystemet . . . det är en viktig del av institutionella finansiella marknader, säger Ben Quinlan, vd för konsultföretaget Quinlan and Associates. Men han tillade att Bloombergs kunder är klibbiga och att det länge har varit svårt att äta in sin marknadsandel.

En person nära LSEG sa att det skulle vara fel att tänka på detta som nästa fas i terminalkriget. "Visst kommer Microsoft att göra Eikons användargränssnitt bättre men det är inte det stora priset, det kriget kommer aldrig att vinnas," sa han och noterade att Eikon genererar en relativt liten del av Refinitivs intäkter, cirka 1 miljard dollar.

Istället sa den här personen att uppfattningen inom LSEG var att terminalförsäljningen skulle minska eftersom det finns färre mänskliga handlare. Den framtida kampen var "datapiping" via molnet, matning av data till de datoriserade programmen som gör handeln - och matning av data till de skräddarsydda system som bankerna bygger åt sig själva.

Här har Microsoft fördelen av en annan produkt som har funnits sedan början av 1980-talet: dess Excel-kalkylprogram. Genom att integrera LSEG:s finansiella data i Excel avser företagen att använda algoritmer för att hjälpa analytiker att skapa finansiella modeller, diagram och presentationer på ett ställe i Microsoft Office.

"Det är en ganska ambitiös uppsättning förslag," sade Ian White, analytiker på Autonomous Research, och tillade att det skulle "göra ett konkurrenskraftigt, bättre integrerat tekniskt erbjudande som tar itu med en del av klumpet".

Så vad är det för teknikgrupperna? Det finns den ekonomiska aspekten. Microsoft förväntar sig att generera 5 miljarder USD i intäkter genom det 10-åriga partnerskapet, med en minsta utgift på 2.8 miljarder USD från LSEG garanterad. Microsoft köper också en 4 procents andel i LSEG och ta en styrelseplats.

Molnleverantörerna ser också att mysa till börserna hjälper till att säkra affärer med tusentals relaterade finansiella företag. Nasdaq, till exempel, har många infrastrukturkunder som förlitar sig på det för handel, clearing och avveckling, vilket innebär att de också kommer att förlita sig på AWS.

"Det kommer att finnas möjligheter för oss att faktiskt bilda nya relationer", säger Scott Mullins, vd för globala finansiella tjänster på AWS. "Det finns några marknader som vi inte har infrastruktur på ännu och vi kommer att ha en möjlighet att expandera," tillade han.

Beattie från MSP sa: "Molnleverantörerna vill definitivt lära sig mer om finansiella marknader och motsatsen är att de får fastställa en minimiutgift på sina plattformar och därmed garantera framtida inkomster. Det var förmodligen avgörande för Microsoft att få den här typen av affär när deras konkurrenter redan hade något i bagaget.”

Partnerskapen är icke-exklusiva - analytiker säger att de ska undvika att bli fastnade regulatorernas hårkors. Lagstiftare förväntas vara det tittar noga Big Techs smygande intresse för globala kapitalmarknader, särskilt eftersom en handfull datormolnföretag driver majoriteten av marknaden. Amazon, Microsoft och Googles cloud computing-tjänster hade en sammanlagd marknadsandel på 66 procent globalt under tredje kvartalet i år, enligt Synergy Research Group.

Bank of International Settlement varnade i juli för att ett växande beroende bland finansinstitutioner av mjukvara för molnberäkning som tillhandahålls av en handfull Big Tech-företag kan ha "systemiska konsekvenser för det finansiella systemet".

"Molnet har förändrat idén om vad en strategisk [leverantör] är", säger Lee Sustar, analytiker på rådgivningsföretaget Forrester Research. "När molnet blir fordonet för all din IT, är det en kvalitativt annorlunda utmaning."

Brittiska företag som lägger ut sina data till molnleverantörer måste följa Financial Conduct Authoritys regler, inklusive att ha en plan om molnföretaget råkar ut för ett avbrott.

Vissa är oroade över att de amerikanska teknikföretagens växande närvaro i den infrastruktur som ligger till grund för de globala finansmarknaderna kan utvecklas till en större utmaning, inklusive att de själva blir börserna.

För tillfället letar de efter att tjäna pengar på att sälja molninfrastrukturen "så kommer inte att leta efter att konkurrera med sina kunder, men på lång sikt kommer de att vilja utnyttja kunskapen" och kan därför expandera, sa Beattie.

I oktober började Storbritanniens Financial Conduct Authority söka synpunkter på Big Techs roll inom finans.

Sheldon Mills, verkställande direktör för konsumenter och konkurrens vid FCA, utvärderar konkurrenshot och sa: "Detta är viktigt när vi tar hänsyn till Big Tech-företagens roll i tillhandahållandet av nyckelteknologisk infrastruktur som molntjänster."

Det är en bedömning som pekar på hur Big Tech så småningom kan se ut för att bygga vidare på detta nyfunna intresse för börser och deras data. "Just nu behöver de varandra men på lång sikt kan den vänliga leverantören bli ett mycket stort hot," sa Beattie.

Varför har Big Tech blivit kär i utbyten? Återpublicerad från källa https://www.ft.com/content/b8ffa049-cf19-45ec-aaf6-36adc613412e via https://www.ft.com/companies/technology?format=rss

<!–

->

Posten Varför har Big Tech blivit kär i utbyten? först dök upp på Blockchain-konsulter.