Storögd Terra

Terra köper miljarder i Bitcoin och priset stiger. Är det bara en Ponzi som är redo att kollapsa?

Om du inte hade märkt det så har priset på Bitcoin börjat gå upp igen. Som med de flesta av dessa rörelser, när man ser tillbaka på de senaste tre månaderna av brutal chop, negativa nyheter och självsäkra samtal om att "BTC skulle gå till US$10k!!!!", var den enda möjliga riktningen uppåt.

Trots det är frestelsen att leta efter närliggande orsaker stark. Visst har det varit lättnad över hela linjen för aktier, drabbade av krig och spöket av stigande räntor. Det är vettigt att krypto också skulle öka; korrelationen mellan de två tillgångsklasserna är lika stark som den har varit sedan snabbkraschen i mars 2020.

Men för Bitcoin kan det finnas något annat på spel: meddelandet från Terra (LUNA) VD, Do Kwon, att de skulle köpa 10 miljarder USD i Bitcoin att stötta upp sina UST (USD Terra) stablecoin, en position som skulle göra Terra – en volatil, sned och till stor del oprövad DeFi-plattform – till den största företagsinnehavaren av Bitcoin i världen.

Snälla, sir, kan jag få ytterligare 2,500 XNUMX BTC?

Sedan tillkännagivandet har Terra köpt Bitcoin varje dag i bitar av US$125 miljoner. Hittills har de nästan ackumulerats 28,000 BTC, eller cirka 1.344 miljarder USD.

Så varför köper Do Kwon all denna Bitcoin? Kort sagt, Terras behov av BTC är existentiellt.

Jag skrev om mekaniken i LUNA–UST-Anchor Protocol (ANC)-systemet i förra veckans Onchain, så jag ska inte ta upp det i detalj här. Snabbversion: Terra bränner LUNA för att skapa UST, som deponeras till ANC för fast 20% avkastning; LUNA präglas och säljs för att lösa in UST, vilket innebär att stora uttag kan få priset att krascha och USD-pegen att misslyckas.

Genom att bygga ett BTC-kassor sprider Do Kwon systemrisken för LUNA-UST-ANC-daisy-kedjan till Bitcoin/krypto-marknaderna i stort. Funktionellt skiljer det sig inte så mycket från kassakravet som alla banker är föremål för. Bitcoin-skattkammaren finns för att dämpa en bankrun som annars skulle kunna orsaka en LUNA-UST-dödsspiral.

Okänd terräng

Alla vill ha UST just nu eftersom ANC:s avkastning på 20 % är, jag tror att termen är ofullständig. Sedan november (dvs. början av björnmarknaden) har mängden UST i omlopp ökat med 800 % och ökar fortfarande med ungefär 100 miljoner USD per dag. Med 16 miljarder USD är UST nästan dubbelt så stort som DAI, det näst största algoritmiska stabila myntet.

Men frågan har ställts: vad händer när pengarna torkar och ANC inte längre kan erbjuda 20 % avkastning? För bara några dagar sedan, ANC antog en resolution tillåter APY att ändras. Om den minskar kanske folk vill ta ut sin UST för att söka avkastning någon annanstans. Det skulle inte krävas mycket för att transaktionerna på 125 miljoner USD skulle börja strömma åt andra hållet.

Låt oss nu föreställa oss en masspanikhändelse; säg, en storskalig exploatering av ANC. Över en natt löses miljarder UST in för LUNA. För att förhindra att ekosystemet kollapsar i grossistledet säljer Terra en motsvarande mängd BTC istället. Just nu är vi glada över köp för USD 125 miljoner. Vad händer vid en försäljning på 3 miljarder USD?

Känn avkastningen

Om krypto är vilda västern, så är DeFi en främmande planet på andra sidan Andromeda. De saker som händer är så nya, så oförutsägbara, så oerhört komplicerade att det kan kännas som om de trotsar fysikens lagar. Men man kan bara undkomma gravitationen så länge och om pengarna slutar flöda... ja.

För att vara säker, bör Terra applåderas för att ha försökt att stötsäkra sitt ekosystem. Ju mer brett integrerade dessa typer av protokoll blir, desto mindre är chansen att en enda punkt av misslyckande kan ta ner det hela. Det är decentralisering för dig.

Men det representerar också en av de första verkliga smittoriskerna som ett DeFi-protokoll har utövat på den bredare kryptoöversikten. På gott och ont, vi har alla nu en del i Terras framgång – eller dess förmåga att göra det inte bli hackad. Låt oss hoppas att vår tro inte är felplacerad.

Luke från CoinJar

CoinJar UK Limited är registrerat av Financial Conduct Authority som en Cryptoasset Exchange Provider och Custodian Wallet Provider i Storbritannien under bestämmelserna om penningtvätt, finansiering av terrorism och överföring av medel (information om betalaren) 2017, med ändringar (Firm Reference No. 928767). Liksom alla investeringar bär kryptotillgångar risk. På grund av den potentiella volatiliteten på kryptotillgångsmarknaderna kan värdet på dina investeringar falla avsevärt och leda till total förlust. Kryptotillgångar är komplexa och är för närvarande inte finansiella produkter som regleras av ASIC eller FCA, och du har inte tillgång till Australian Financial Complaints Authority (AFCA) eller UK Financial Service Compensation Scheme eller UK Financial Ombudsman Service i samband med någon tvist med CoinJar relaterad till handel med kryptotillgångar. Vi använder tredje parts bank-, förvarings- och betalningsleverantörer, och om någon av dessa leverantörer misslyckas kan det också leda till förlust av dina tillgångar. Vi rekommenderar att du skaffar ekonomisk rådgivning innan du fattar ett beslut om att använda ditt kreditkort för att köpa kryptotillgångar eller för att investera i kryptotillgångar. Vinster kan bli föremål för kapitalvinstskatt.

• Myntsmart. Europas bästa bitcoin- och kryptobörs.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. FRI TILLGÅNG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis provperiod.
• Källa: https://blog.coinjar.com/wide-eyed-terra/