กระแสเงินเฟ้อแข็งค่าขึ้นเมื่อ Bitcoin อับเฉาในงบดุลพิสูจน์คุณค่าของมัน

ในขณะที่ผู้นำด้านการเงินขององค์กรเตรียมที่จะออกเดินทางสู่โลกหลัง COVID-19 ท่ามกลางคำเตือนจากพายุเงินเฟ้อ บริษัท จำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ กำลังเก็บเงินจากคลังสำรองของพวกเขา หากเหตุการณ์เลวร้ายเกิดขึ้นและเงินดอลลาร์และสกุลเงินสำรองอื่น ๆ อ่อนค่าลงพวกเขาแน่ใจหรือไม่ว่าเงินสดในงบดุลทั้งหมดของพวกเขาถูกหักลงอย่างปลอดภัย?

แน่นอนว่าบริษัทมหาชนจำนวนไม่น้อยที่ “เข้าร่วม” Bitcoin (BTC) ครั้งใหญ่ในปีที่ผ่านมาเพิ่งออกอากาศผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2021 ที่แข็งแกร่ง Square ซึ่งถือ BTC มูลค่า 472 ล้านดอลลาร์ รายงานกำไรขั้นต้นรายไตรมาสเพิ่มขึ้น 79% เมื่อเทียบเป็นรายปี เพิ่มความคาดหวังของนักวิเคราะห์เป็นสองเท่า. ในขณะที่เทสลาซึ่งพังทลายลง 1.5 พันล้านดอลลาร์ — 8% ของเงินสด — เป็น BTC ในเดือนกุมภาพันธ์โพสต์รายรับรายรับพุ่ง 74% MicroStrategy ซึ่งทำให้ Bitcoin เป็นหลัก ทุนสำรองขององค์กรในปี 2020 มีรายรับเพิ่มขึ้น 10% ในไตรมาสที่ 1

“หากอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น หรือแม้กระทั่งไม่เป็นเช่นนั้น และบริษัทจำนวนมากตัดสินใจที่จะกระจายยอดคงเหลือบางส่วนของพวกเขาเป็น bitcoin แทนที่จะเป็นเงินสด ดังนั้นกระแสที่สัมพันธ์กับ bitcoin ในปัจจุบันจะกลายเป็นฝนตกหนัก” เขียน Bill Miller นักลงทุนชั้นแนวหน้าในจดหมายการตลาดเมื่อต้นปีนี้ แล้ว “บริษัทต่างๆ เช่น Square, MassMutual และ MicroStrategy ได้ย้ายเงินสดไปเป็น bitcoin แทนที่จะรับประกันการสูญเสียเงินสดที่ถืออยู่ในงบดุล” เขากล่าวเสริม

ที่อื่น Ark Investments แสดงความคิดเห็น ในจดหมายข่าวของบริษัท: “Microstrategy, Square และตอนนี้ Tesla กำลังแสดงให้บริษัทมหาชนเห็นวิธีการเพิ่ม bitcoin เป็นทางเลือกที่ถูกกฎหมายแทนเงินสดในงบดุล”

แต่ Bitcoin ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวน — ล่าสุด ราคา BTC ลดลงเหลือ $46,000 เตือนผู้ใช้อีกครั้ง – ดังนั้นการโอบกอดโดยเหรัญญิกขององค์กรอาจเป็นเพียงเรื่องบังเอิญในระยะสั้นเท่านั้น? ในทางกลับกัน ถ้าเทรนด์มีขา มันเหมาะกับทุกบริษัทจริงหรือ? ถ้าใช่ ควรจัดสรรในระดับใด?

โดยรวมแล้วสิ่งนี้บอกอะไรเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกหาก บริษัท ภาครัฐมองไปที่สกุลเงินดิจิทัลอายุ 12 ปีเพื่อให้คลังเงินสดมีสภาพคล่องและปลอดภัย

เทรนด์ระยะยาวหรือแฟชั่นตามฤดูกาล?

“ ฉันไม่ได้มองว่านี่เป็นเรื่องแฟชั่น” Paul Cappelli ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Galaxy Fund Management กล่าวกับ Cointelegraph "เส้นอุปทานที่ไม่ยืดหยุ่นและกำหนดการออกเงินฝืด" ของ Bitcoin ทำให้เป็น "การป้องกันความเสี่ยงที่น่าสนใจจากอัตราเงินเฟ้อและนโยบายการเงินที่ไม่ดีซึ่งอาจทำให้สถานะเงินสดถูกลดมูลค่าเมื่อเวลาผ่านไป" เขากล่าวกับ Cointelegraph โดยทำนาย

“ บริษัท ต่างๆจะยังคงใช้ Bitcoin เป็นหนึ่งในเครื่องมือที่มีอยู่เพื่อรักษามูลค่าของงบดุลไว้”

David Grider หัวหน้านักกลยุทธ์ด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของ Fundstrat กล่าวกับ Cointelegraph ว่าเมื่อการเข้ารหัสลับกลายเป็นกระแสหลักมากขึ้นเขาคาดว่าจะเห็น“ องค์กรจำนวนมากขึ้นที่ถือครอง crypto เพื่อวัตถุประสงค์ทางธุรกิจที่ถูกต้องตามกฎหมาย” การแลกเปลี่ยนอาจถือเป็นสินค้าคงคลัง บริษัท เทคโนโลยีอาจใช้เพื่อเดิมพันโทเค็นและเข้าร่วมในเครือข่ายในขณะที่ บริษัท ข้ามชาติสามารถยอมรับการชำระเงินได้

“ ฉันคาดหวังว่า บริษัท สองประเภทจะพิจารณาการนำ crypto มาใช้ในช่วงต้นซึ่งนำโดยผู้นำที่มีความเชื่อมั่นอย่างมากใน crypto เช่นเดียวกับ บริษัท ที่อาจมีความต้องการข้ามพรมแดนที่ไม่เหมือนใครซึ่งเหมาะกับการโอน Bitcoin” Gil Luria ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ DA Davidson & Co. กล่าวกับ Cointelegraph

ถ้าเป็นเช่นนั้น นี่แสดงว่ามีการเปลี่ยนแปลงของทะเลสำหรับเจ้าหน้าที่การเงินของบรรษัทใช่หรือไม่ “ตอนที่ฉันสอบกระทรวงการคลัง สิ่งที่เราบอกว่าเป็นเป้าหมายอันดับหนึ่งคือการรับประกันความปลอดภัยและสภาพคล่องของงบดุล” เกรแฮม โรบินสัน หุ้นส่วนด้านภาษีและคลังระหว่างประเทศของ PricewaterhouseCoopers และที่ปรึกษาสมาคมองค์กรแห่งสหราชอาณาจักร เหรัญญิก บอก สำนักข่าวรอยเตอร์ BTC ที่มีความผันผวนอาจไม่เหมาะกับการเรียกเก็บเงิน

หาก Bitcoin ถูกใช้เป็นทุนสำรองของบริษัท และราคาของมันลดลง บริษัทนั้นอาจไม่สามารถตอบสนองความต้องการเงินทุนหมุนเวียนได้ Robert Willens ผู้ช่วยศาสตราจารย์ของ Columbia Business School กล่าวในเดือนมกราคม อธิบาย มันเป็น "กลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงสูงและให้ผลตอบแทนสูง"

Willens เปลี่ยนมุมมองของเขาหรือไม่? “ ฉันยังเชื่อว่ามันเป็นกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงสูง / ให้ผลตอบแทนสูง” เขากล่าวกับ Cointelegraph โดยยอมรับว่า“ เมื่อเร็ว ๆ นี้ผลตอบแทนมีมากกว่าความเสี่ยงมาก” เขามองเห็น บริษัท อื่น ๆ ตามผู้นำของ Tesla และ Square“ เมื่อการลงทุน crypto กลายเป็นสิ่งที่ 'น่านับถือ' มากขึ้นและกลายเป็นช่องทางที่มีประสิทธิภาพสำหรับยอดเงินสดขององค์กร " ถามว่าใครจะเป็นผู้นำทาง Willens ตอบว่า:

“ ฉันคิดว่า บริษัท ที่มีผู้นำที่เป็นสัญลักษณ์ไม่จำเป็นต้อง จำกัด อยู่เฉพาะในอุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่ง - มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะกระโดดและสร้างยอดเงินสดของ บริษัท ในสกุลเงินดิจิทัลในปริมาณที่เหมาะสม”

Grider ของ Fundstrat อ้างถึงข้อมูลการซื้อขาย Capital ของบริษัทซื้อขาย OTC บอกกับ Cointelegraph ว่าบริษัทจำนวนมากขึ้นอาจซื้อ crypto มากกว่าที่รายงานในงบกำไรขาดทุน The Genesis Q1 2021 “รายงานการสังเกตตลาด” ตัวอย่างเช่น รายงาน ส่วนแบ่ง “บริษัท” ที่เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นของปริมาณการซื้อขาย crypto เป็น ~27% จาก ~0% ในไตรมาสก่อนหน้า “ในขณะที่ลูกค้าองค์กรเริ่มซื้อ bitcoin สำหรับคลังของพวกเขาในไตรมาสที่ 1 อัตราส่วนของเราก็เปลี่ยนไป” Genesis กล่าว

เทสลาจัดสรร 8% - มากเกินไปหรือไม่?

สมมติว่าบริษัทเชื่อว่า crypto ควรเป็นส่วนหนึ่งของทุนสำรองของกระทรวงการคลัง บริษัทควรจัดสรรเท่าไหร่? ปีที่แล้ว Cappelli บอกกับ Cointelegraph ว่าการลงทุน 50 พื้นฐานชี้ไปที่ 2% ของเงินสำรองเป็นเรื่องเกี่ยวกับสิทธิ์เนื่องจากความผันผวนของ crypto แต่ตั้งแต่นั้นมา ราคาคริปโตก็พุ่งสูงขึ้น และเทสลาได้จัดสรรเงินสดสำรองของบริษัทไว้มากถึง 8% หรือ 1.5 พันล้านดอลลาร์ การจัดสรรที่แนะนำมีการเติบโตหรือไม่?

“ ฉันไม่คิดว่าจะมีกฎเส้นสว่างที่เราสามารถนำไปใช้ที่นี่ได้ทั่วกระดาน” วิลเลนส์บอกกับ Cointelegraph“ แต่ฉันคิดว่าบางอย่างที่อยู่ทางเหนือของ 2% จะเหมาะสม - อาจจะมากถึง 8% –10% แม้จะยอมรับได้ "

“ ทุกอย่างจะขึ้นอยู่กับ บริษัท ” Cappelli กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว “ บริษัท ต่างๆจัดการงบดุลเพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินงานและรักษาสภาพคล่องจำนวนหนึ่ง” Bitcoin ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนมาก“ ดังนั้นแม้ว่าจะมีการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อ แต่ก็มีความเสี่ยงด้านตลาดจำนวนหนึ่ง ฉันประหลาดใจมากที่เห็น บริษัท จัดสรรมากกว่าสนามเบสบอล 5% ในปัจจุบัน แต่อาจมีการเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไป”

ถึงกระนั้นสิ่งที่เกี่ยวกับการโต้แย้งของโรบินสันว่างานของเหรัญญิกขององค์กรคือการรับประกันสภาพคล่องและความปลอดภัยของงบดุล - และ Bitcoin จะทำเช่นนั้นไม่ได้หรือ?

“ ถ้าคุณคิดว่า crypto เป็นเงินสด แต่ก็ยังมีความผันผวนมากเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์” Grider กล่าวกับ Cointelegraph “ แต่สินทรัพย์บางอย่างเช่น Bitcoin มีความผันผวนน้อยลงในช่วงนี้และเราได้เห็นสภาพคล่องที่แข็งแกร่งปรากฏขึ้นใน crypto ซึ่งเป็นสิ่งที่น่าสนับสนุน”

วิธีหนึ่งที่ บริษัท สามารถคิดเกี่ยวกับการถือครอง crypto เป็นทางเลือกแทนเงินสด Grider กล่าวต่อ“ แต่คุณสามารถคิดเกี่ยวกับเรื่องนี้เช่นสินค้าคงคลังหรือการลงทุนในหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดหรือสินทรัพย์ระยะยาวที่ไม่มีตัวตน นั่นหมายความว่าแม้ว่าจะไม่ใช่ทรัพย์สินที่ซื้อคืนในอุดมคติด้วยประการทั้งปวง แต่ บริษัท ต่างๆก็ยังสามารถถือครอง crypto ได้ด้วยเหตุผลอื่น ๆ ” เช่น

“ ธุรกิจที่ดำรงตำแหน่งอยู่บางแห่งสามารถซื้อ crypto เพื่อป้องกันการหยุดชะงักของเทคโนโลยีได้เช่นเดียวกับการทำ M&A ของสตาร์ทอัพที่แข่งขันกัน”

“ ฉันคิดว่าความกังวลเรื่องสภาพคล่องเป็นสิ่งที่ถูกต้อง” วิลเลนส์ตอบ“ แต่การ จำกัด การลงทุนไว้ที่ 8% –10% ของเงินที่ลงทุนได้นั้นควรจะป้องกันไม่ให้เหรัญญิกถูกวิจารณ์เนื่องจากยอดเงินคงเหลือจะถูกปรับใช้เป็นเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ด้วยมูลค่าที่สามารถรับรู้ได้ทันที”

มีแบบฝึกหัดเรื่องการกำหนดขนาดที่เกิดขึ้นสำหรับการลงทุนทุกครั้ง Capelli ที่เพิ่มเข้ามาและ "การลงทุนในงบดุลทั้งหมดเข้าบัญชี" เป็นส่วนหนึ่งของงานของเหรัญญิกขององค์กรหรือหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุน ในขณะเดียวกัน Luria ก็ประกาศว่า“ สินทรัพย์ crypto มีสภาพคล่องเพียงพอที่ไม่ควรเป็นข้อ จำกัด ”

ความไม่สนใจที่สำคัญยิ่งกว่าในการใช้ crypto เป็นทุนสำรองขององค์กรในมุมมองของ Willens อาจเป็นการปฏิบัติทางบัญชีที่อยู่ภายใต้ปัจจุบันนั่นคือ“ การลงทุนในรูปแบบคริปโตแบบแปลก ๆ จะถือเป็น 'ไม่มีกำหนด' - สินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่มีตัวตน 'ดังนั้นการลดลงของมูลค่าของสินทรัพย์จะต้องสะท้อนให้เห็นในรายได้จากการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องในขณะที่การเพิ่มขึ้นของราคาไม่สามารถสะท้อนให้เห็นได้ " เขาอธิบายว่า“ การปฏิบัติทางบัญชีที่ไม่เอื้ออำนวย […] นี้เป็นลักษณะที่ไม่น่าสนใจที่สุดของการลงทุนในนั้น”

“ การเปลี่ยนแปลงของเปลือกโลก” ในการเงินทั่วโลก?

สรุปแล้วสภาพแวดล้อมทางการเงินในปัจจุบันทำให้เกิดความกังวลอย่างมากขององค์กรเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและการที่เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง ไม่น่าแปลกใจอย่างที่ Grider กล่าวว่า“ บริษัท ต่างๆจะเปิดกว้างมากขึ้นสำหรับทางเลือกอื่น ๆ เช่น crypto”

แต่อาจมีบางสิ่งที่ยิ่งใหญ่กว่านั้นเกิดขึ้น ดังที่ Perianne Boring ระบุไว้เมื่อเร็วๆ นี้ใน New York Times ว่า “การเปลี่ยนแปลงของเปลือกโลก” อาจกำลังดำเนินการในด้านการเงินระดับโลกด้วยสกุลเงินดิจิทัล “สินทรัพย์ดิจิทัลได้นำมาซึ่งกระบวนทัศน์ใหม่ในด้านการเงินโลก” แคปเปลลีเห็นด้วย แม้ว่าเราจะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น:

“ ในทุก ๆ วัฏจักรมีฟองอยู่ในกระเป๋าเสมอ แต่ในเชิงโครงสร้างสิ่งที่เราเห็นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมานั้นเป็นรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับสินทรัพย์ประเภทใหม่นี้”

ที่มา: https://cointelegraph.com/news/inflation-winds-stiffen-as-bitcoin-ballast-on-balance-sheets-proves-its-value