การลงทุน Bitcoin ETF และความน่าเชื่อถือได้ชะลอตัวลงตั้งแต่เดือนพฤษภาคม

นักลงทุนจำนวนมากไม่สบายใจเนื่องจากมูลค่า Bitcoin ลดลงประมาณ 70% นับตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2021 ในระหว่างนี้ ความเชื่อมั่นของตลาดอยู่ที่ระดับต่ำสุดตลอดเวลาเนื่องจากการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์เกี่ยวกับภาวะถดถอยครั้งใหญ่ สิ่งนี้ชัดเจนโดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการลดลงของตลาดตราสารทุนที่วัดโดยดัชนี S&P 500 และ Nasdaq 100 ซึ่งมีผลกระทบอย่างมากต่อการที่ผู้คนลงทุนใน BTC ในตลาดที่มีการควบคุม

ยานพาหนะการลงทุน Bitcoin ได้รับความพ่ายแพ้

เมื่อดูที่ Grayscale Bitcoin Trust ราคาหุ้นลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดที่ประมาณ 56 ดอลลาร์เป็น 11.94 ดอลลาร์ ในเวลาเดียวกัน มูลค่าหุ้นของ 3iQ CoinShares Bitcoin ETF และ Purpose Bitcoin Canadian ETF ทั้งคู่ตกลงอย่างรวดเร็ว

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ร่วงลงอย่างหนักที่ 11.94 ดอลลาร์นับตั้งแต่จุดสูงสุด แหล่งที่มา: TradingView

แม้จะมีส่วนลดจำนวนมากของหุ้น แต่ปริมาณการซื้อขายรายวันของ GBTC ก็ลดลงอย่างมากเป็น 3.075 ล้าน มันแสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันอาจสงสัยเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin ในตลาดที่มีการควบคุม หรือพวกเขาอาจแค่เชื่อว่าตลาดหมียังไม่จบ

ปริมาณการซื้อขายรายวันของ GBTC ลดลงอย่างรวดเร็วเป็น 3.075 ล้านแม้ว่าจะมีส่วนลดหุ้นมากมายก็ตาม ที่มา: YCharts

นอกจากนี้ เมื่อพิจารณาจากสภาวะตลาดในปัจจุบัน กองทุนทรัสต์และอีทีเอฟบางประเภทจะทยอยขายการถือครองของตนออกไป ตัวอย่างเช่น นับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2022 จำนวน BTC ทั้งหมดที่ถือโดย Grayscale Bitcoin Trust ลดลง นอกจากนี้ เนื่องจากตลาดถึงจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคม 2021 จำนวน Bitcoins ทั้งหมดที่ถือโดย Trust และ ETF ต่างๆ ลดลงอย่างรวดเร็ว

อัตราส่วน Sharpe บ่งชี้ว่า GBTC เป็นสินทรัพย์ที่ไม่ดีโดยมีประสิทธิภาพที่ปรับความเสี่ยงต่ำมากในแง่ของผลตอบแทนจากการลงทุน อันที่จริงอัตราส่วน Sharpe เพิ่งลดลงเป็น 0.453 หลังจากลดลงเมื่อเวลาผ่านไป หมายความว่าในขณะที่ความผันผวนของ GBTC ค่อนข้างสูง ผลตอบแทนจากการลงทุนที่คาดการณ์ไว้ค่อนข้างเจียมเนื้อเจียมตัว

การสูญเสียหลังการสูญเสีย

ผู้บุกเบิกการลงทุน crypto ในปัจจุบันในตลาดที่มีการควบคุม ซึ่งรวมถึง trusts และ ETFs ได้แสดงสัญญาณในแง่ร้ายในระดับหนึ่ง แม้จะมีส่วนลดจำนวนมากในการขาย GBTC แต่ปริมาณการซื้อขายรายวันก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง และทรัสต์และ ETF หลายรายการ เช่น Grayscale Bitcoin Trust ได้รับการกระตุ้นให้ขายการถือครอง BTC ของพวกเขา

จำนวน BTC ทั้งหมดที่ถือโดย trusts & ETFs ลดลงตั้งแต่พฤษภาคม 2021 ที่มา: CryptoQuant

เครื่องมือการลงทุน Bitcoin ในปัจจุบันในตลาดที่มีการควบคุม เช่น trusts และ ETF ได้แสดงสัญญาณขาลงในระดับหนึ่ง แม้ว่า GBTC จะได้รับการซื้อขายที่ขาดทุนเป็นจำนวนมาก แต่ปริมาณการซื้อขายรายวันยังคงลดลง และความไว้วางใจและ ETF บางส่วนรวมถึง Grayscale Bitcoin Trust ได้รับการสนับสนุนให้ขายการถือครอง Bitcoin ของพวกเขา

อัตราส่วน Sharpe บอกเราว่า GBTC เป็นสินทรัพย์ที่ไม่ดีและมีประสิทธิภาพที่ปรับความเสี่ยงต่ำมาก ที่มา: YCharts

เนื่องจากมีการรายงานหุ้นของ GBTC ที่ขายหรือซื้อโดยนักลงทุนสถาบันทุกไตรมาส การซื้อขายล่าสุดจำนวนมากอาจยังไม่ได้รับการจดทะเบียน อย่างไรก็ตาม ตัวเลขข้างต้นเหล่านี้สามารถให้เบาะแสบางอย่างแก่เราเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นจริงกับ Bitcoin เบื้องหลัง

ผู้ค้าปลีกสามารถทราบได้เพียงว่าจุดต่ำสุดในท้องถิ่นได้ไปถึงจุดต่ำสุดหลังจากที่ได้เกิดขึ้นแล้ว เช่นในกรณีของนักลงทุนสถาบันที่ซื้อ GBTC ในปลายเดือนมิถุนายนก่อนการเพิ่มขึ้นของเดือนกรกฎาคม

ที่โดดเด่นที่สุด คือ อัตราส่วน Sharpe แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนจากการลงทุนของ GBTC ค่อนข้างต่ำ และสินทรัพย์นี้ดูเหมือนจะค่อนข้างเสี่ยง ดังนั้นในเวลานี้ นักลงทุนก็พร้อมที่จะเริ่มป้องกันความเสี่ยงด้านลบที่เพิ่มขึ้นของ bitcoin

ภาพเด่นจาก Unsplash แผนภูมิจาก TradingView.com, Ycharts และ Cryptoquant