ความสำคัญทางประวัติศาสตร์ของ 'Bank Run' มูลค่า 16 พันล้านดอลลาร์ของ Tether

จริงๆ แล้ว Tether คืออะไร?

Stablecoin ซึ่งจองการแลกเป็นพันล้านดอลลาร์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เป็นกองทุนตลาดเงินที่ไม่ได้รับการควบคุมสำหรับผู้คลางแคลงใจ กองทุนหนึ่งที่ทำการจัดหาโทเค็นสำรองแบบบางเพื่อแลกกับ IOU ที่มีความเสี่ยงและอาจมีสภาพคล่องต่ำ

ความคลางแคลงอื่น ๆ ที่คาดว่าจะตำหนิคือนายธนาคาร wildcat ที่ผลักดันด้านการเงิน – พิมพ์ดอลลาร์ปลอมมากกว่าที่จะแลกเป็นเงินสดได้ ไม่ว่าจะด้วยเหตุผลใดก็ตาม ผู้นำในอุตสาหกรรม crypto ต่างกังวลว่า Tether อาจเป็นโดมิโน Stablecoin ตัวต่อไปที่ร่วงหล่น หลังจากที่ UST ของ Terra เพิ่งส่งตลาดที่ผันผวน 

แต่สำหรับบริษัทแลกเปลี่ยน crypto รายใหญ่ ผู้ดูแลสภาพคล่องและผู้ค้าที่ย้ายตลาด Tether นั้นอยู่เหนือบอร์ดมากหรือน้อยในการให้บริการอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลด้วยโทเค็นที่มีสภาพคล่องและผูกกับดอลลาร์แทนคู่สัญญาธนาคารแบบดั้งเดิมที่มีการควบคุมซึ่งสามารถอำนวยความสะดวกในสภาพคล่องของคำสั่ง 

Sam Bankman-Fried ผู้ก่อตั้งบริษัทการลงทุน Alameda Research and exchange FTX has เล่นบ่อย การป้องกัน Tether กับ สอบสวนนักข่าว รายละเอียดธงสีแดงของบริษัท 

CMS Holdings Principal Dan Matuszewski — อดีตหัวหน้าฝ่ายการค้าของ Circle — has อธิบาย เมื่อเห็นเงินจำนวนนับพันล้านเหรียญสหรัฐที่ส่งไปยัง Bitfinex ซึ่งเป็นองค์กรในเครือของ Tether เพื่อแลกกับ USDT กลับกลายเป็นข้อพิสูจน์ในมุมมองของ Matuszewski ที่อ้างว่า Tether พิมพ์เหรียญดิจิทัลที่ไม่ได้สำรองไว้บนอากาศเพื่อดันราคา bitcoin

สำหรับตอนนี้ ความเป็นคู่ที่แบ่งผู้สนับสนุน Tether และผู้ที่ไม่เห็นด้วยนั้นยังห่างไกลจากการปรองดอง ผู้เชี่ยวชาญบางคนยังคงไม่ไว้วางใจบริษัทผู้ออก stablecoin ชั้นนำโดยสิ้นเชิง แม้ว่าจะมีการไถ่ถอน 16.3 พันล้านดอลลาร์ใน USDT ตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม แต่โทเค็นที่ถูกเผาเพื่อลดอุปทานลง 20%

นับเป็นการเผาค่าเงินดอลลาร์ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ตาหมากรุกของ Tether ผู้ออกเหรียญ Stablecoin จะไม่เผาโทเค็น แต่จะนำไปใช้เพื่อสภาพคล่องสำหรับผู้ซื้อรายใหม่ หากมีความต้องการเพียงพอจากผู้ซื้อที่เข้ามา ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมกล่าว 

การล่มสลายของอัลกอริทึม Stablecoin ของ Terra ทำให้เกิดการ "รัน" บน Tether วาฬสกิตต์ชิชและผู้สั่งจารบีรายอื่น ๆ หาที่พักพิงใน USDC ของ Circle ซึ่งเป็นคู่แข่งกัน ซึ่งมีอุปทานหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 15% คิดเป็นมูลค่ากว่า 7.6 พันล้านดอลลาร์

การแลก USDT ทุกครั้งเกี่ยวข้องกับ Tether ในการมอบ $1 ให้กับผู้แลก โฆษกของ Tether บอกกับ Blockworks ทางอีเมล คำยืนยันตรงกัน ความมั่นใจ ทำโดยประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยี Paolo Ardoino ในขณะที่การตรึง USDT ต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ผันผวนตลอดการล่มสลายของ Terra โดยแตะระดับต่ำสุดที่ 0.97 ดอลลาร์ในวันที่ 12 พฤษภาคม

Tether มีส่วนร่วมใน “สถานการณ์การจัดการความเสี่ยงและการทดสอบความเครียดอย่างต่อเนื่อง” โฆษกกล่าว เพื่อให้แน่ใจว่า “พอร์ตสินทรัพย์สภาพคล่องเพื่อจัดการการไถ่ถอน แม้แต่ในสถานการณ์ที่ดำเนินการโดยธนาคาร” พวกเขาเพิ่มการแลกรางวัลล่าสุดและ “ความมั่นคงอย่างต่อเนื่องของ USDT” ทำหน้าที่เป็น “เครื่องยืนยันความแข็งแกร่ง เสถียรภาพ และสภาพคล่องของ USDT ที่ผ่านการทดสอบการต่อสู้แล้ว”

มีเพียง Tether เท่านั้นที่รู้ว่าสิ่งใดสนับสนุน Tether

แต่เป็นพอร์ตสินทรัพย์สภาพคล่องที่อ้างว่าเป็นของ Tether อย่างแม่นยำซึ่งดึงดูดผู้ว่า บริษัทออกการเปิดเผยข้อมูลทั่วไปของเงินสำรองรายไตรมาสซึ่งสนับสนุน USDT ซึ่งเป็นผลมาจากอัยการสูงสุดนิวยอร์ก 18.5 ล้านดอลลาร์ การตั้งถิ่นฐาน เหนือข้อกล่าวหาเรื่องการบริหารการเงินที่ผิดพลาดในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2021

หลังจากเดือนพฤศจิกายน 2018 อัยการสูงสุดพบว่า USDT ไม่ได้รับการสนับสนุน 1 ต่อ 1 ด้วยเงินดอลลาร์ ตามที่ Tether อ้างสิทธิ์ หลังจากที่บริษัททำความสูญเสียไป 850 ล้านดอลลาร์หลังจากบุกโจมตีผู้ให้บริการชำระเงิน Crypto Capital ในโปแลนด์ 

พื้นที่ การเปิดเผยข้อมูล ไม่ได้ละเอียดถี่ถ้วน โดยให้รายละเอียดในระดับพื้นผิวเท่านั้น เช่น น้ำหนักของเงินสดและรายการเทียบเท่า เงินกู้ พันธบัตรองค์กร สินทรัพย์ดิจิทัล และเอกสารทางการค้าที่อยากรู้อยากเห็น 

Tether กล่าวว่ากำลังเปลี่ยนจากกระดาษเชิงพาณิชย์เพื่อสนับสนุน US Treasurys ซึ่งมีความเสถียรและเป็นของเหลวมากกว่า Tether ได้รับการสนับสนุนโดยธนบัตรของสหรัฐฯ เกือบ 48% ณ วันที่ 31 มีนาคม ตามรายงานของสำนักงานบัญชีในหมู่เกาะเคย์แมน (Parent Tether Holdings คือ นิติบุคคลที่จัดตั้งขึ้น ในหมู่เกาะบริติชเวอร์จิน)

ในเวลานั้น คลังสมบัติของ Tether ที่เปิดเผยแล้วน่าจะมีมูลค่าถึง 39 พันล้านดอลลาร์ โดยพิจารณาจากการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของตลาดธนารักษ์ เกินกว่า 668 พันล้านดอลลาร์ Tether จะไม่มีปัญหาในการชำระบัญชีเมื่อตกลงมา

ในคำแถลงของ Blockworks ในวันนี้ Tether ตั้งข้อสังเกตว่าพอร์ตกระดาษเชิงพาณิชย์ของบริษัทได้หดตัวลงเหลือ 8.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งน้อยกว่า 13% ของมูลค่าตลาดในปัจจุบัน ซึ่ง $5 พันล้านดอลลาร์จะหมดอายุในวันที่ 31 กรกฎาคม 

หลังจากนั้น สินทรัพย์กระดาษเชิงพาณิชย์ของ Tether จะมีมูลค่าถึง 3.5 พันล้านดอลลาร์ เป้าหมายคือการทำให้ตัวเลขนั้นลดลงเหลือศูนย์ บริษัท กล่าวโดยการเพิ่มน้ำหนักของ US Treasurys ในเงินสำรองและจำกัดการเปิดเผยต่อผู้ออกและทรัพย์สินแต่ละราย

สำหรับบริษัทเอกชน — ผูกติดอยู่กับเว็บของบริษัทในเครือและบริษัทเชลล์ที่มาจากแหล่งหลบเลี่ยงภาษีที่หลากหลาย — เพื่อให้บริการไถ่ถอนดอลลาร์มากกว่า 16 ล้านดอลลาร์ในแปดสัปดาห์บ่งชี้ว่าจุดจบยังไม่ใกล้จะถึง

การทำงานของธนาคาร Tether จริงจะแย่กว่านี้มาก

"การวิ่ง" ของ Tether อาจไม่ได้แสดงถึงการดำเนินการของธนาคารแบบเก่าอย่างสมบูรณ์ เมื่อลูกค้าตื่นตระหนกและถอนเงินสดด้วยความเร่งรีบ 

ตัวอย่างล่าสุด: การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเกือบ 10 พันล้านดอลลาร์ การประมวลผล โดยธนาคารที่มีฐานอยู่ในรัสเซีย จากการคว่ำบาตรของตะวันตกต่อมอสโกภายหลังการรุกรานยูเครน

ในทางกลับกัน Tether อนุญาตเฉพาะการแลกของรางวัลจากหน่วยงานที่ตรวจสอบแล้วที่ต้องการให้บริการ USDT มูลค่าอย่างน้อย $100,000 

“ฉันคิดเสมอว่า Tether เป็นเหมือนธนาคารกลางของภาคเอกชน” Frances Coppola นักวิจารณ์ด้านการเงินและนักวิจารณ์ Tether ที่แสดงความไม่พอใจกล่าวกับ Blockworks 

เพิ่ม Coppola: “ในการดำเนินการของธนาคาร Tether คุณจะเห็นผู้คนทิ้ง USDT ควบคู่ไปกับค่าเงินยูโรและหยวนที่เทียบเท่า อาจเป็น USD หรือ USDC และเราได้เห็นแล้ว ดังนั้น Tether จึงมีข้อผิดพลาดเล็กน้อย นั่นเป็นสาเหตุที่ทำให้ Tether หลุดพ้นจากตำแหน่ง แต่มันเล่นผ่านการแลกเปลี่ยน”

ที่ดีที่สุด — มันเป็นเพียงการวิ่งขนาดเล็กตามคอปโปลา การดำเนินการที่สำคัญจะได้เห็นการค้า USDT ต่ำกว่าการตรึง ควบคู่ไปกับความตึงเครียดด้านสภาพคล่องที่รุนแรงในการแลกเปลี่ยน

ธนาคารจะวิ่งหรือไม่ การแลก Tether เป็นที่น่าสังเกต 

Lawrence White ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์ที่มหาวิทยาลัย George Mason ผู้ซึ่งศึกษาเรื่องคริปโต (crypto) กล่าวกับ Blockworks

พวกเขามักจะส่งผลให้มีการถอนเงินฝาก 100% ตาม White การวิ่ง Tether เกิดขึ้นเพียง 20% ในระยะเวลาสองเดือน

White ตั้งข้อสังเกต Tether ถูกบังคับให้ไถ่ถอนหนึ่งในห้าของหนี้สินนั้น "ค่อนข้างมาก"

“ผมหมายถึง ปกติแล้วธนาคารจะมีทุนสำรองน้อยกว่า 20% ดังนั้นการแลกเงินจำนวนมากนั้นจำเป็นต้องขายทุนสำรองสำรองบางส่วนออก” เขากล่าว

ไม่ชัดเจนว่าสินทรัพย์ใดที่ Tether ต้องชำระบัญชี บริษัท ยังไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็น 

การเปิดเผยครั้งต่อไปของ Tether จะครบกำหนดในวันที่ 30 มิถุนายน แต่อาจจะไม่เกิดขึ้นอีก XNUMX สัปดาห์ White กล่าวว่า Tether น่าจะขายสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุด

การแลกเปลี่ยน Crypto ดำเนินการซื้อขาย USDT ประมาณ 63 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา — เกือบห้าเท่าของปริมาณรวมของ Stablecoin อื่น ๆ ต่อ CoinGecko

ยักษ์ใหญ่ stablecoin ที่ตรวจสอบได้ในโลกที่ประณามสถานที่ในการเข้ารหัสลับ

---

รับข่าวสารและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเข้ารหัสลับยอดนิยมประจำวันที่ส่งไปยังกล่องจดหมายของคุณทุกเย็น สมัครรับจดหมายข่าวฟรีของ Blockworks ขณะนี้

---

โพสต์ ความสำคัญทางประวัติศาสตร์ของ 'Bank Run' มูลค่า 16 พันล้านดอลลาร์ของ Tether ปรากฏตัวครั้งแรกเมื่อ งานบล็อค.

• คอยน์สมาร์ท การแลกเปลี่ยน Bitcoin และ Crypto ที่ดีที่สุดในยุโรป
• เพลโตบล็อคเชน Web3 Metaverse ข่าวกรอง ขยายความรู้. เข้าฟรี
• คริปโตฮอว์ก เรดาร์ Altcoin ทดลองฟรี.
• ที่มา: https://blockworks.co/the-historic-significance-of-tether-16b-bank-run/