ผู้ก่อตั้ง Crypto แย่งชิงเป็นยุค 'ต่างชาติ' ของเงินง่าย ๆ สิ้นสุดลง VCs นั้นเลือกลงทุนในตลาดหมี

เผยแพร่ซ้ำโดยเพลโต

ผู้ติดตาม: 0

ปีที่แล้ว ผู้ก่อตั้ง crypto ทำได้ง่ายดาย: สิ่งที่พวกเขาต้องการคือความคิดและทีมงานระดับปานกลางที่สามารถรวบรวมรูปลักษณ์ของโครงการ crypto แล้วแบม! สตาร์ทอัพสามารถระดมทุน 10 ล้านดอลลาร์ในรอบ Seed และการประเมินมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ แม้กระทั่งก่อนที่พวกเขาจะมีผลิตภัณฑ์จริง

“ตลาด VC สำหรับ crypto นั้นร้อนแรงอย่างน่าขัน และคุณเห็นการประเมินมูลค่าที่แปลกประหลาด รอบเมล็ดพันธุ์ที่แปลกประหลาด” Corbin Page อดีตหัวหน้าผลิตภัณฑ์ fintech ที่ Consensys กล่าวกับ The Defiant

โลกนี้เป็นความทรงจำที่ห่างไกล

กะทันหัน

การขายออกใน crypto ที่เริ่มเมื่อปลายปีที่แล้วกลายเป็นการลดลงอย่างอิสระในเดือนพฤษภาคม โดยนักลงทุนขาลงทำให้มูลค่าตลาดลดลง $1.6T ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา การเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันได้บังคับให้ผู้ประกอบการ crypto ต้องปรับตัวให้เข้ากับความเป็นจริงใหม่ - วันของเงิน VC ง่าย ๆ ได้สิ้นสุดลงแล้ว

นักลงทุนร่วมทุนที่ตัดเช็คอย่างรวดเร็วในช่วงสองปีที่ผ่านมาเริ่มระมัดระวังมากขึ้นในการเลือกว่าจะลงทุนเงินที่ไหน ตามการสัมภาษณ์กับ VCs รอบการจัดหาเงินทุนที่เคยปิดในสัปดาห์อาจใช้เวลาหลายเดือน นักพัฒนาจะไม่เกี่ยวข้องกับแนวคิดเพียงอย่างเดียว พวกเขาจะต้องแสดงให้เห็นว่าพวกเขามีผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานได้ซึ่งผู้คนจะต้องจ่ายเงินเพื่อใช้

“สองปีที่ผ่านมา ฉันคิดว่าอำนาจต่อรองอยู่ที่ฝั่งผู้ประกอบการ” SY Chan อดีตวาณิชธนกิจและนักลงทุนร่วมทุนกล่าวกับ The Defiant “ตอนนี้ ฉันคิดว่า VCs กำลังได้รับอำนาจต่อรองกลับมา ดังนั้นพวกเขาควรจะสามารถลงทุนในเงื่อนไขที่ดีมากได้”

สิ่งที่ไม่ดีสำหรับหลายคน อาจจะดีสำหรับบางคน VCs กำลังนั่งอยู่บนเงินหลายพันล้านเหรียญที่เพิ่มขึ้นในช่วงตลาดกระทิงของปีที่แล้ว และพวกเขาจะอยู่ภายใต้แรงกดดันในการปรับใช้ผงแห้งนั้น หรือเสี่ยงที่จะต้องส่งมันคืนให้กับลูกค้าที่ลงทุนของพวกเขา ผู้ก่อตั้งบริษัทที่มีวิสัยทัศน์ที่ชัดเจน ประวัติการทำงานที่แข็งแกร่ง ทีมงานที่มีความสามารถ และเส้นทางสู่การทำกำไร จะยิ่งน่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับ VCs ที่มองหาการลงทุนที่มีแนวโน้มดี

“สุดท้ายแล้ว เมืองหลวงก็อยู่ที่นั่นและจำเป็นต้องดำเนินการ” Eitan Katz ผู้ก่อตั้ง Diversify ในอิสราเอลกล่าว “บางทีความขยันเนื่องจากอาจนานกว่าเล็กน้อย บางที [VCs] อาจจู้จี้จุกจิกมากกว่า บางทีการประเมินมูลค่าก็สมเหตุสมผลและระมัดระวังมากกว่า … ฉันไม่สามารถพูดได้ว่าทุกอย่างแห้งแล้งและท้องฟ้ากำลังร่วงหล่นและเราอยู่ในฤดูหนาว”

มีสัญญาณว่าสิ่งต่างๆ กำลังจะยากขึ้นสำหรับ VCs เช่นกัน ลูกค้าลดการลงทุนในกองทุน crypto ลง 40% ระหว่างเดือนเมษายนถึงพฤษภาคม ตามรายงานของ ข้อมูลที่รวบรวมโดย Dove Analyticsลดลงเหลือ 6.8 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การระดมทุนของ VC crypto ในเดือนพฤษภาคมนั้นเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากปีก่อนหน้า

Lee Smallwood ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของบริษัทร่วมทุน Hivemind Capital ซึ่งระดมทุนได้ 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้วเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้ว่าความผิดพลาดของคริปโตนั้นเกิดจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค

'มี BS น้อยกว่านั้น ดังนั้นจึงง่ายกว่าที่จะโดดเด่นสำหรับการเริ่มต้นโครงสร้างพื้นฐานที่มีคุณภาพและแข็งแกร่งเช่นเรา'

ราคาผู้บริโภคพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 39 ปี จากการที่วอชิงตันใช้เงินหลายล้านล้านเหรียญเพื่อจัดการกับวิกฤตโควิด-19 ผลที่ได้คือ Federal Reserve กำลังขึ้นอัตราดอกเบี้ยและนักลงทุนดึงเงินของพวกเขาจากสินทรัพย์เสี่ยงเช่น crypto และหุ้น การรุกรานยูเครนของรัสเซียเพิ่มความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์เข้าไป

การพิจารณาเรื่องนี้ควรสนับสนุนความเชื่อมั่นของนักลงทุนว่า crypto จะทำงานผ่านวงจรที่ยากลำบากนี้ เมื่อมันปรากฏออกมา ตลาดควรได้รับการชำระล้างส่วนใหญ่จากโครงการที่ไม่น่าพอใจที่งอกขึ้นในช่วงสองปีที่ผ่านมา และทำให้อุตสาหกรรมมีชื่อเสียงในการเป็นที่หลบภัยที่ผิดกฎหมายสำหรับนักต้มตุ๋นและผู้ดึงพรมตามผู้ที่พูดกับ The Defiant

'ทุบโต๊ะ'

ความล้มเหลวของธุรกิจที่สร้างขึ้นจากรากฐานที่สั่นคลอนน่าจะช่วยให้บริษัทที่มีระเบียบวินัยมากขึ้นสามารถหาแหล่งเงินทุนในช่วงเวลาที่สงบลงได้ ตามคำกล่าวของผู้ก่อตั้งรายหนึ่งที่ขอไม่ให้ระบุตัวตน เพื่อไม่ให้เสี่ยงกับการระดมทุนของเขาเอง

“มี BS น้อยกว่านั้น” เขากล่าว “ดังนั้นจึงง่ายกว่าที่จะโดดเด่นสำหรับการเริ่มต้นโครงสร้างพื้นฐานที่มีคุณภาพและแข็งแกร่งอย่างของเรา”

Smallwood ซึ่งเคยบริหารธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลที่ Citi เล่าว่าได้ยินการเสนอขายสำหรับการเริ่มต้นคริปโตที่รวมอะไรไว้มากกว่าสไลด์สไลด์ ผู้ก่อตั้งได้ระดมเงินไปแล้วซึ่งทำให้การประเมินมูลค่ามากกว่า 10 ล้านเหรียญสหรัฐ

“และกรามของฉันกำลังกระแทกโต๊ะ และฉันกำลังถอนขนออกเพราะนั่นไม่ใช่สภาพแวดล้อมการหาทุนที่ฉันต้องเผชิญ” เขากล่าว “มันมักจะย้อนกลับมาที่พื้นฐานทางธุรกิจเหล่านั้นใช่ไหม? คุณกำลังสร้างสิ่งที่มีประโยชน์ที่ผู้คนต้องการใช้จริง ๆ และมีกรณีตัวอย่างสำหรับการสร้างผลกระทบครั้งใหญ่หรือไม่”

ในปีนี้ Page ซึ่งเป็นอดีตหัวหน้าฝ่ายฟินเทคที่ Consensys ได้ก่อตั้งบริษัทสองแห่งคือ Paymagic และ DustSweeper ซึ่งบริษัทหลังนี้ได้รับรางวัลหลายรางวัลจากงาน EHDenver buildathon เขาและทีมของเขาระดมเงินในช่วงสามเดือนแรกของปี “ค่อนข้างง่าย”

การระดมทุนล่าช้า

แต่ผู้ก่อตั้งและผู้สร้างที่เขาพูดถึงเมื่อเร็วๆ นี้พบว่าเงินหาได้ยากกว่ามาก

“ดังนั้น คนประเภทที่ลากเท้าของพวกเขาและระดมทุนล่าช้า กำลังลำบากขึ้นมากในขณะนี้” เขากล่าว

SY Chan รู้เรื่องนี้มือแรก เมื่อต้นปีนี้ เขาได้ระดมทุน 1.5 ล้านดอลลาร์ในการระดมทุนล่วงหน้าสำหรับการเริ่มต้นธุรกิจ Sumeria Labs ซึ่งเป็นโปรโตคอลสภาพคล่องสำหรับ NFT และหนึ่งในหลายบริษัทที่ได้รับเลือกให้เป็น "ค่ายฐาน DeFi" ที่ดำเนินการโดย Outlier Ventures และ New Order DAO เขาหวังว่าจะระดมทุนเมล็ดพันธุ์ระหว่าง $4 ถึง 5 ล้านดอลลาร์ แต่หลังจากนั้นได้ลดจำนวนลงประมาณ 1 ล้านดอลลาร์

สำหรับผู้ประกอบการ พวกเขาอาจพบว่าการจัดลำดับความสำคัญของยุคใหม่นี้กำลังสั่นคลอน “เรามี VC หลายรายที่จะไม่รับสายเลย เว้นแต่พวกเขาจะเห็นว่าเรามีผลิตภัณฑ์พร้อมทำงาน” ผู้ก่อตั้งที่ขอไม่เปิดเผยตัวตนกล่าว

ในขณะเดียวกัน นักลงทุนที่จัดสรรเงินไปแล้วกำลังบอกให้บริษัทต่างๆ รัดเข็มขัดให้แน่น

การนำเสนอแบบสไลด์โชว์ จัดทำโดย Sequoia Capital และแชร์กับบริษัทต่างๆ ว่า อย่างน้อย ผู้ก่อตั้งควรตัดไขมันออกจากบริษัทของตน ยิ่งไปกว่านั้น พวกเขาสามารถเริ่มสร้างรายได้จากลูกค้าเดิมได้มากขึ้น

มูลค่าระยะยาว

“อุปทานของความสามารถเพิ่มขึ้น แต่ (ผู้ก่อตั้ง) ต้องจัดการต้นทุนของพวกเขา” Chan กล่าว “ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา ค่าใช้จ่ายในการจ้างวิศวกรเพิ่มขึ้นค่อนข้างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเรา เนื่องจากเราเป็นสตาร์ทอัพ web3 พรสวรรค์ของ web3 จึงหายากในขณะนี้”

ในตลาดนี้ บางโครงการมีแนวโน้มที่จะได้รับความสนใจจากนักลงทุนมากกว่าโครงการอื่นๆ

“ปีนี้ ฉันดึงเงินจำนวนมากออกจากตลาดหลัก และโฟกัสของฉันเปลี่ยนจาก dApps เป็นโครงการที่มีมูลค่าระยะยาวมากขึ้น – เช่นโครงสร้างพื้นฐานของ web3” นักลงทุนรายหนึ่งซึ่งพูดถึงเงื่อนไขของการไม่เปิดเผยตัวตนกล่าว

ผู้สร้างได้รับทราบ

Katz กล่าวว่า "เราโชคดีที่มีโครงการโครงสร้างพื้นฐาน และนั่นถือเป็นสิ่งที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้นต่อการเคลื่อนไหวของตลาด" “ฉันคิดว่านักลงทุน VCs เข้าใจดีว่าเรายังเร็วเกินไป และโครงสร้างพื้นฐานก็ยังจำเป็น (ในคริปโต) ฉันเชื่อว่าโครงการสมัครอาจมีประสบการณ์ที่แตกต่างออกไป”

เพจตกลง.

“ถ้าคุณเป็นอีกคนหนึ่งในตลาด NFT หรือการเล่นประเภท Metaverse ผู้คนกำลังดิ้นรนอย่างหนัก ณ จุดนี้” เขากล่าว

บริษัท ร่วมทุน a16z เพิ่งประกาศกองทุนใหม่มูลค่า 4.5 พันล้านดอลลาร์โดยจัดสรร 1.5 พันล้านดอลลาร์สำหรับการระดมทุนเมล็ดพันธุ์ กองทุนเพิ่มทุนจำนวนมหาศาลที่ยังไม่ได้รับการจัดสรร ซึ่งหมายความว่าผู้ที่มีความคิดดี “ยังคงได้รับเงิน” เพจกล่าว

“นี่เป็นวัฏจักรที่ผู้คนตระหนักว่าพวกเขาต้องจดจ่ออยู่กับอัตราการเผาผลาญ” สมอลวูดกล่าว “ในเชิงเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วย ในสิ่งที่ท้ายที่สุดจะสร้างมูลค่าที่ยั่งยืนและธุรกิจที่ยั่งยืน และฉันคิดว่าเป็นเวลาที่ดีในการสร้าง”

- ด้วยการรายงานโดย Claire Gu

อ่านโพสต์ต้นฉบับบน การท้าทาย

ประทับเวลา: มิถุนายน 3, 2022