ฟองสบู่หนี้สาธารณะของยุโรปเป็น Domino ใน Hyperbitcoinization

ด้านล่างนี้เป็นข้อความที่ตัดตอนมาจากฉบับล่าสุดของ Bitcoin Magazine Pro จดหมายข่าวการตลาดระดับพรีเมียมของนิตยสาร Bitcoin เพื่อเป็นหนึ่งในคนกลุ่มแรกๆ ที่ได้รับข้อมูลเชิงลึกเหล่านี้และการวิเคราะห์ตลาด bitcoin บนเครือข่ายโดยตรงไปยังกล่องจดหมายของคุณ สมัครวันนี้.

วิกฤตพลังงานยุโรปกำลังคืบหน้า

ในรายงานเมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้ว เราได้กล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาดหมีที่มีเงินเฟ้อ ซึ่งเงื่อนไขของภูมิทัศน์มหภาคทั่วโลกกำลังปรับอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ในทำนองเดียวกันในซีรี่ส์ “พลังงาน สกุลเงิน และการทำให้โลกาภิวัตน์” ของเรา

"พลังงาน สกุลเงิน และการลดโลกาภิวัตน์ ตอนที่ 1"

"พลังงาน สกุลเงิน และการลดโลกาภิวัตน์ ตอนที่ 2"

นับตั้งแต่การเปิดตัวครั้งล่าสุดของเรา การตอบสนองจากรัฐบาลยุโรปต่อ "การต่อสู้" กับต้นทุนพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ

ในสหราชอาณาจักร นายกรัฐมนตรี Liz Truss ที่เพิ่งได้รับแต่งตั้งใหม่ได้เผยแพร่ร่างแผนเพื่อตอบสนองต่อค่าพลังงานของผู้บริโภคที่เพิ่มสูงขึ้นแล้ว แผนนโยบาย อาจมีราคา 130 พันล้านปอนด์ในอีก 18 เดือนข้างหน้า. แผนดังกล่าวมีรายละเอียดที่รัฐบาลก้าวเข้ามากำหนดราคาใหม่ ขณะเดียวกันก็รับประกันการจัดหาเงินทุนเพื่อให้ครอบคลุมส่วนต่างของราคากับซัพพลายเออร์ด้านพลังงานของภาคเอกชน การใช้ตัวเลขประจำปี 2021 แผนจะอยู่ที่ประมาณ 5.9% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรที่ 5% ของ GDP จะเทียบเท่ากับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในสหรัฐอเมริกา

นอกจากนี้ยังมีการคิดต้นทุนแผนแยกต่างหาก 40 พันล้านปอนด์สำหรับธุรกิจในสหราชอาณาจักร. เมื่อนับทั้งสองแล้ว สิ่งเหล่านี้คิดเป็น 7.7% ของจีดีพีสำหรับสิ่งที่น่าจะเป็นมาตรการกระตุ้นแรกแบบอนุรักษ์นิยมและการใช้จ่ายเพื่อชดเชยระยะเวลาที่นานขึ้นและยั่งยืนของค่าพลังงานที่สูงขึ้นมากทั่วยุโรปในช่วง 18-24 เดือนข้างหน้า ขอบเขตนโยบายเริ่มต้นดูเหมือนจะไม่มีข้อจำกัดในการใช้จ่าย ดังนั้นจึงเป็นสถานะเปิดขายพลังงานโดยพื้นฐาน

เออซูล่าฟอนเด Leyenประธานคณะกรรมาธิการยุโรปทวีตดังต่อไปนี้:

ขีดจำกัดราคาน้ำมันรัสเซียที่ควรจะเป็นมีความสำคัญด้วยเหตุผลหลายประการ ประการแรกคือด้วยวิธีแก้ปัญหาของยุโรปสำหรับวิกฤตด้านพลังงานที่ดำรงอยู่ซึ่งดูเหมือนว่าจะกระตุ้นแพ็คเกจทางการคลังและการปันส่วนพลังงาน สิ่งนี้มีผลกับเงินยูโรและปอนด์ ทั้งสกุลเงินของพลังงาน การนำเข้าอำนาจอธิปไตยมีเพียงปัญหาเท่านั้น

แม้ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางของอังกฤษจะยกเลิกโครงการผ่อนคลายในยุคการระบาดใหญ่ แต่วิธีแก้ปัญหาที่ผู้มีสิทธิเลือกตั้งชาวตะวันตกน่าจะต้องการก็คือ "ความช่วยเหลือด้านพลังงาน" บางคนเรียก Lehman Moment ของยุโรปในรายงานเมื่อวานนี้จาก Bloomberg “การซื้อขายพลังงานถูกกดดันจากการเรียกหลักประกัน 1.5 ล้านล้านดอลลาร์".

“จำเป็นต้องมีการสนับสนุนสภาพคล่อง” Helge Haugane รองประธานอาวุโสด้านก๊าซและพลังงานของ Equinor กล่าวในการให้สัมภาษณ์ ประเด็นนี้มุ่งเน้นไปที่การซื้อขายอนุพันธ์ในขณะที่ตลาดทางกายภาพกำลังทำงานอยู่ เขากล่าวเสริมว่าการประมาณการของบริษัทพลังงานที่ 1.5 ล้านล้านเหรียญสหรัฐฯ เพื่อสนับสนุนการซื้อขายกระดาษที่เรียกว่า "อนุรักษ์นิยม" 

-บลูมเบิร์ก 

ในทำนองเดียวกัน Goldman เตือนถึงแนวโน้มที่น่าหดหู่สำหรับตลาด

“ตลาดยังคงประเมินความลึก ความกว้าง และผลกระทบเชิงโครงสร้างของวิกฤตต่ำเกินไป” นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs เขียน “เราเชื่อว่าสิ่งเหล่านี้จะยิ่งลึกกว่าวิกฤตน้ำมันในปี 1970” 

วิกฤตด้านพลังงานในปัจจุบันคาดว่าจะทำให้ทวีปยุโรปมีค่าใช้จ่ายประมาณ 2 ล้านล้านยูโรหรือ 15% ของ GDP

 “ในราคาล่วงหน้าในปัจจุบัน เราคาดการณ์ว่าค่าพลังงานจะสูงสุดในต้นปีหน้าที่ 500 ยูโรต่อเดือนสำหรับครอบครัวชาวยุโรปทั่วไป ซึ่งหมายความว่าเพิ่มขึ้น c.200% เทียบกับปี 2021 สำหรับยุโรปโดยรวม นี่หมายถึงค่า a c ค่าพลังงานเพิ่มขึ้น 2 ล้านล้านยูโร หรือประมาณ 15% ของ GDP”

แม้ว่าตัวเลขนี้มีแนวโน้มลดลงตามราคาที่ได้รับเงินอุดหนุนทางการคลัง แต่ค่าเงินก็ลดลงอย่างมีความหมายเมื่อเทียบกับดอลลาร์ (ยังคงเป็นหน่วยการค้าพลังงานโลก) ในขณะที่ค่าเงินดอลลาร์เองก็ถูกปรับราคาให้ต่ำลงในแง่ของพลังงาน

อย่างไรก็ตาม ภาคธุรกิจเป็นหนึ่งในกลุ่มที่ขาดทุน เนื่องจากการปันส่วนพลังงานและต้นทุนที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลกระทบต่อผู้ผลิตอุตสาหกรรมในยุโรป 

"โรงงานโลหะที่ป้อนโรงงานในยุโรปต้องเผชิญกับวิกฤตที่มีอยู่"

"โรงงานอะลูมิเนียมชั้นนำของยุโรปจะลดกำลังการผลิตลง 22% จากต้นทุนพลังงาน"

"คำสั่งซื้อโรงงานในเยอรมนีลดลงเป็นเดือนที่ XNUMX ท่ามกลางแรงกดดันจากพลังงาน"

แผนภูมิด้านบนเป็นคำสั่งซื้อจากโรงงานของเยอรมันในแต่ละเดือนในช่วงฤดูใบไม้ร่วง

"การตัดอลูมิเนียมของยุโรปเริ่มลึกขึ้นทุกวันเนื่องจากวิกฤตการณ์พลังงาน"

“การลดจำนวนดังกล่าวเพิ่มจำนวนผู้เสียชีวิตที่วิกฤตด้านพลังงานในอุตสาหกรรมโลหะของยุโรป ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้บริโภคอุตสาหกรรมด้านพลังงานและก๊าซรายใหญ่ที่สุด กลุ่มที่เป็นตัวแทนของผู้ผลิตรายใหญ่ที่สุดในภูมิภาคได้เขียนจดหมายถึงนักการเมืองของสหภาพยุโรปเพื่อเตือนว่าวิกฤตด้านพลังงานอาจก่อให้เกิด 'การลดอุตสาหกรรมอย่างถาวร' ในกลุ่ม เว้นแต่จะมีการนำมาตรการสนับสนุนมาใช้”

อลูมิเนียมซึ่งใช้พลังงานในการผลิตมากกว่าทองแดงประมาณ 40 เท่า ค่อนข้างใช้พลังงานมาก

“นี่เป็นวิกฤตอัตถิภาวนิยมอย่างแท้จริง” Paul Voss ผู้อำนวยการทั่วไปของ European Aluminium ซึ่งเป็นตัวแทนของผู้ผลิตและโปรเซสเซอร์รายใหญ่ที่สุดในภูมิภาคกล่าว “เราจำเป็นต้องจัดเรียงบางอย่างอย่างรวดเร็วจริงๆ ไม่อย่างนั้น จะไม่มีอะไรเหลือให้แก้ไข".

-บลูมเบิร์ก

สิ่งที่เรียกร้องเนื่องจากการขาดดุลพลังงานเชิงโครงสร้างในยุโรปคือประชากรจำนวนมาก และภาคธุรกิจที่เรียกร้องงบดุลสาธารณะรับความเสี่ยง เงินอุดหนุนสำหรับค่าพลังงานหรือการจำกัดราคาไม่ได้เปลี่ยนแปลงปริมาณโมเลกุลของเชื้อเพลิงฟอสซิลที่มีความหนาแน่นพลังงานสูงบนโลก การจำกัดราคาและการตอบสนองที่ตามมาของประธานาธิบดีรัสเซีย วลาดิมีร์ ปูติน เป็นสิ่งที่ทำให้ทุกอย่างแตกต่าง และมีศักยภาพที่จะสร้างผลลัพธ์ที่อาจทำลายล้างในตลาดการเงินได้

ไม่มีรัฐบาลใดที่อนุญาตให้พลเมืองของตนอดอยากหรือแช่แข็งได้ มันเป็นเรื่องเดียวกันตลอดประวัติศาสตร์ที่ประเทศอธิปไตยกำลังแบกรับภาระหนี้ในอนาคตเพื่อแก้ปัญหาในปัจจุบัน สิ่งนี้เพิ่งเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ประเทศในยุโรปจำนวนหนึ่งมีอัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP มากกว่า 100%

วิกฤตหนี้สาธารณะกำลังก่อตัวในยุโรป และผลลัพธ์ที่เป็นไปได้อย่างท่วมท้นก็คือธนาคารกลางยุโรปเข้ามาควบคุมความเสี่ยงด้านเครดิต ซึ่งทำให้ค่าเงินยูโรเสื่อมโทรมลงอย่างต่อเนื่อง

เราได้พูดถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากและอัตราการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทน 10 ปีในสหรัฐอเมริกาแล้ว แต่มันก็เป็นภาพเดียวกันในทุกประเทศในยุโรปที่สำคัญ แม้ว่าจะมีการดำเนินการช้าลงจากธนาคารกลางหลายแห่งไปจนถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

อัตราผลตอบแทนหนี้ยุโรปซึ่งคำนวณจากการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในอนาคตก็ยังไม่แสดงสัญญาณการชะลอตัว ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษคาดการณ์เงินเฟ้อ 9.5% ของดัชนีราคาผู้บริโภคจนถึงปี 2023 (อ่าน “เทียนเจ็ดรายวันของ Bitcoin” ซึ่งเราครอบคลุมรายงานการเงินล่าสุดในเดือนสิงหาคม) และธนาคารกลางยุโรปคาดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 75 ในการประกาศของพวกเขาในวันพรุ่งนี้ หลังจากที่เพิ่งเพิ่มขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยติดลบ สำหรับสิ่งที่คุ้มค่า ความน่าจะเป็นที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐเป็น 75 คะแนนพื้นฐานสำหรับการประชุมคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้าอยู่ที่ 80% (การกำหนดราคาระหว่างวันเทียบกับ 73% สำหรับวันที่ 6 กันยายน)

ด้วยแรงกดดันทางการเมืองที่เพิ่มสูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่สูงแม้จะแสดงสัญญาณการชะลอตัวเล็กน้อยเมื่อเร็วๆ นี้ ก็ยังคงทำให้ธนาคารกลางไม่มีทางเลือกอื่นที่เป็นไปได้ พวกเขาต้อง "ทำอะไรบางอย่าง" เพื่อพยายามรักษาเป้าหมายเงินเฟ้อไว้ที่ 2% แม้ว่าจะทำให้เกิดการทำลายอุปสงค์เพียงบางส่วนเท่านั้น นี่เป็นส่วนใหญ่ที่นักลงทุนที่มีวิทยานิพนธ์เกี่ยวกับอัตราสูงสุดและ "เฟดไม่สามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ย" ได้ แม้ว่าผลตอบแทนของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นจะไม่ยั่งยืนเพื่อรองรับภาระการจ่ายดอกเบี้ยหนี้ในระยะยาว แต่เรายังคงรอจุดแตกหักที่บังคับให้มีการเปลี่ยนแปลงทิศทาง

ผลกระทบด้านเงินเฟ้ออันดับสองของการยกเลิกการโหลดนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจและ/หรือการยึดในตลาดหลักประกันของสหรัฐฯ เป็นสิ่งที่ควรจับตามอง