ก.ล.ต. นำ DeFi มาสู่สายตาด้วยชุด Uniswap ที่มีศักยภาพ - ไม่ถูกผูกมัด

ก.ล.ต. ส่งประกาศ Wells ให้กับ Uniswap Labs ถือเป็นเป้าหมายการกระจายอำนาจที่ใหญ่ที่สุดของผู้กำกับดูแลจนถึงปัจจุบัน ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมกล่าว

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ แจ้ง Uniswap ด้วยประกาศของ Wells ซึ่งเปิดเผยเมื่อวันพุธ ถือเป็นการออกจากแนวทางปฏิบัติที่พยายามและเป็นจริงของผู้กำกับดูแลในการปราบปรามหน่วยงาน crypto แบบรวมศูนย์ ทนายความกล่าว 

โดยทั่วไปการแจ้งเตือนของ Wells จะต้องมาก่อน สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. คดีความ — หาก Uniswap Labs ผู้สร้างการแลกเปลี่ยน Uniswap แบบกระจายอำนาจถูกฟ้อง การดำเนินการบังคับใช้ที่สำคัญที่สุดของผู้ควบคุมดูแลกับการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ซึ่งเป็นตัวอำนวยความสะดวกหลักของการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) .

การบังคับใช้ DeFi ก่อนหน้านี้โดย ก.ล.ต. ไม่ได้ “มีนัยสำคัญอย่างมาก” ตามที่ทนายความ Sam Enzer กล่าว และเสริมว่าคดีกับ Uniswap จะเป็น “การดำเนินการบังคับใช้ DeFi ที่สำคัญครั้งแรกของ Gensler” – ขยายความด้วยข้อเท็จจริงที่ว่า DEX เป็น “ส่วนสำคัญที่ กิจกรรมการซื้อขายเกิดขึ้น” และ “โครงสร้างพื้นฐานตลาดชิ้นใหญ่” 

อ่านเพิ่มเติม: จิตวิญญาณแห่ง DeFi อยู่ระหว่างการทดลองกับคดี Avi Eisenberg และ Uniswap

Enzer หุ้นส่วนของบริษัทกฎหมาย Cahill Gordon และ Reindel LLP ที่มุ่งเน้นไปที่ cryptocurrency กล่าวว่ายังเร็วเกินไปที่จะแยกแยะข้อกล่าวหาที่เป็นไปได้ของ SEC ต่อ Uniswap เนื่องจากไม่มีการฟ้องร้องทางกฎหมาย แต่ยังมีปัญหาที่อาจเกิดขึ้นหลายประการ เช่นเดียวกับกรณีในอดีตบางกรณีที่อาจถือเป็นกรณีตัวอย่าง 

หน่วยงานกำกับดูแลสามารถเรียกร้อง Uniswap Labs ในฐานะผู้ออก UNI ดั้งเดิมได้ละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์โดยอำนวยความสะดวกในการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนที่ถูกกล่าวหา ซึ่งเป็นการเรียกร้องที่คล้ายกันในคดีกับ Ripple และ Coinbase อย่างไรก็ตามผลของคดี Ripple ดูเหมือนจะทำให้น้ำเหล่านั้นขุ่นเคืองเป็นพิเศษ โดยธุรกรรมโทเค็นรองไม่ถือเป็นหลักทรัพย์โดยผู้พิพากษาในกรณีนั้น 

นอกจากนี้การฟอกเงินของกระทรวงยุติธรรม กรณี กับตัวผสมความเป็นส่วนตัวของสกุลเงินดิจิทัล Tornado Cash เป็นตัวอย่างที่น่าทึ่งของความซับซ้อนของการดำเนินคดีที่เกี่ยวข้องกับบริการการเข้ารหัสลับแบบกระจายอำนาจ DOJ แย้งว่านักพัฒนาหลักสองคนของ Tornado Cash มีหน้าที่รับผิดชอบในการอำนวยความสะดวกในการฟอกเงินมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สำหรับนักแสดงที่ผิดกฎหมายจำนวนหนึ่ง นักพัฒนาทั้งสองยังคงรักษาความบริสุทธิ์และย้ายไปที่ ยกเลิก ในกรณีนี้ ทนายความโต้แย้งว่าพวกเขามีหน้าที่รับผิดชอบในการสร้างสัญญาอัจฉริยะของโปรโตคอล Tornado Cash เท่านั้น ไม่ใช่วิธีที่ผู้ใช้เลือกใช้ 

Greg Strong ทนายความที่เชี่ยวชาญด้าน cryptocurrency ที่ DLx Law กล่าวว่าการปราบปราม Uniswap และ Tornado Cash ดูเหมือนจะก่อให้เกิดคำถามที่เหมือนกันอย่างน้อยหนึ่งคำถาม 

“กิจกรรมที่อยู่ติดกับการใช้งานสัญญาอัจฉริยะที่ไม่เปลี่ยนรูปบนบล็อคเชนทำให้เกิดความรับผิดต่อกิจกรรมที่เกิดขึ้นในโค้ดนั้นเมื่อใด” เขาพูดว่า.

การยกระดับล่าสุดของ ก.ล.ต

ปีที่แล้ว ก.ล.ต. ดำเนินการตามนั้น Binance, Binance.US และผู้ก่อตั้งและอดีต CEO Changpeng “CZ” Zhao คดีดังกล่าวกลายเป็นกรณีล่าสุดของผู้ดูแลหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ที่มุ่งเป้าไปที่ผู้เล่นในอุตสาหกรรมที่มีชื่อเสียงระดับสูงที่ดำเนินการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ในขณะเดียวกัน Kraken เมื่อปีที่แล้วตกลงกับหน่วยงานกำกับดูแลเป็นเงิน 30 ล้านดอลลาร์เกี่ยวกับข้อกล่าวหาเกี่ยวกับโครงการวางเดิมพันของการแลกเปลี่ยน และการแย่งชิงทางกฎหมายของ Coinbase กับ SEC ยังคงอยู่ใน ก่อน อินนิ่ง 

การเคลื่อนไหวต่อต้าน Uniswap นั้นเป็น “อีกตัวอย่างหนึ่งของ ก.ล.ต. ที่มีความก้าวร้าวอย่างมากเกี่ยวกับการบังคับใช้ใน [DeFi]” ​​ตามรายงานของ Strong 

ในวันนี้ @ยูนิสวอป Labs ได้รับการแจ้งเตือนจาก Wells จาก ก.ล.ต.

ฉันไม่แปลกใจเลย แค่หงุดหงิด ผิดหวัง และพร้อมจะสู้

ฉันมั่นใจว่าผลิตภัณฑ์ที่เรานำเสนอนั้นถูกกฎหมายและงานของเราอยู่บนด้านขวาของประวัติศาสตร์ แต่ก็ชัดเจนมาสักระยะแล้วว่า...

— hayden.eth �� (@haydenzadams) April 10, 2024

แม้ว่าก.ล.ต.ส่วนใหญ่จะดำเนินคดีต่อต้าน Coinbase ได้รับการเคลียร์เพื่อดำเนินการต่อ ทนายความของการแลกเปลี่ยนได้รับชัยชนะครั้งล่าสุด: ได้รับข้อกล่าวหาว่า Coinbase ดำเนินการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนโดยเสนอ Coinbase Wallet ซึ่งเป็นกระเป๋าเงินทางการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ที่ไม่ต้องคุมขังให้กับลูกค้า โยน ในศาล. ก.ล.ต. ที่มีศักยภาพเล่นกับ Uniswap อาจมองหาการตัดสินใหม่ที่จะล้มล้างผลลัพธ์นั้น 

องค์ประกอบของการพิจารณาคดีตอนนี้กลายเป็น “ความสำคัญจริงๆ ในแง่ของการสอบสวน Uniswap และการฟ้องร้องที่อาจเกิดขึ้น” ตามคำกล่าวของ Strong เนื่องจาก “ผู้พิพากษาได้สร้างความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างการจัดหาเทคโนโลยีเพื่อให้ผู้ใช้สามารถมีส่วนร่วมในการกระทำที่กำกับตนเองได้ เทียบกับการอำนวยความสะดวกในฐานะตัวกลาง” โดยกระเป๋าเงินเป็นตัวอย่างของสิ่งแรกและ Coinbase เองก็เป็นตัวอย่างของสิ่งหลัง 

การตรวจสอบข้อเท็จจริงแบบกระจายอำนาจมีเพิ่มมากขึ้น 

ผู้เชี่ยวชาญด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและผู้ค้าต่างแยกวิเคราะห์รูปแบบที่เป็นไปได้ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อใดและใครที่ SEC เลือกที่จะสอบสวน แม้ว่าจะมีรายงานการสืบสวนของ Uniswap มาเป็นระยะเวลาหนึ่งแล้ว แต่ข่าวการแจ้งเตือนของ Wells ก็มาพร้อมกับการบังคับใช้แบบกระจายอำนาจอื่น ๆ ที่ยังคงออกอากาศอยู่

อ่านเพิ่มเติม: UNI ลดลง 16% เนื่องจาก ก.ล.ต. ตั้งเป้าไปที่ Uniswap Labs

มีรายงานว่าหน่วยงานกำกับดูแลได้รับ สำรวจมูลนิธิ Ethereum ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และกำลังมีส่วนร่วมในการพิจารณาคดีโดยกล่าวหาว่ามีการฉ้อโกงในนามของเทรดเดอร์ Avraham “Avi” Eisenberg ผ่านทางตลาดแลกเปลี่ยน Mango Markets แบบกระจายอำนาจ

ขอบเขตของกรณีหลังซึ่งอ้างว่า Eisenberg ฉ้อโกงด้วยเงิน crypto ประมาณ 116 ล้านดอลลาร์ นั้นดูซีดเซียวเมื่อเปรียบเทียบกับชุด Uniswap ที่น่าจะเป็นไปได้ในแง่การเงิน เมื่อพิจารณาจาก DEX มีมูลค่ารวมประมาณ 6.2 พันล้านดอลลาร์ (TVL)

Ram Ahluwalia ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของผู้เชี่ยวชาญด้านสินทรัพย์ดิจิทัล Lumida Wealth Management กล่าวว่า ก.ล.ต. กำลัง "จัดลำดับความสำคัญในการดำเนินการตามผู้นำ เพราะพวกเขาต้องการเป็นตัวอย่างที่ผู้อื่นสามารถปฏิบัติตามได้" เนื่องจากมี “โทเค็นและโปรโตคอลมากมาย ก.ล.ต. จึงไม่สามารถติดตามได้ทั้งหมด ดังนั้นในใจของพวกเขา นั่นคือกลยุทธ์ของพวกเขา” เขากล่าว

Ahluwalia ซึ่งเป็นเจ้าภาพร่วมในพอดแคสต์ Bits and Bips ที่กำลังจะมาถึงของ Unchained Crypto กล่าวว่าเขามองว่า Uniswap เป็น “ก้าวที่ถูกถอดออกจาก DeFi” ในฐานะผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) แต่มันอำนวยความสะดวกในการซื้อขาย DeFi 

แม้ว่าเขาจะกล่าวว่า Uniswap มี "โอกาสที่ดี" ที่จะออกมาเป็นอันดับหนึ่งในการฟ้องร้องที่อาจเกิดขึ้น แต่ผู้เล่นที่มีการกระจายอำนาจรายอื่น ๆ อาจถูกดึงเข้าสู่เป้าเล็งของ SEC ภายใต้ผลลัพธ์ที่ตรงกันข้าม 

Enzer สรุปว่าอุตสาหกรรมในปี 2023 และ 2024 เป็นเป้าหมายของ “การมุ่งเน้นโดยประธาน SEC Gensler และเจ้าหน้าที่บังคับใช้ของเขาในการพยายามปิดกั้นตัวกลางที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา” ซึ่งหมายถึงทั้งแบบรวมศูนย์ การแลกเปลี่ยนและ DEXes