ไม่มีความเสี่ยงที่สำคัญหลังจากการปรับแต่งความยืดหยุ่น YCC ที่สร้างสรรค์ของ BoJ – MarketPulse

• ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคงนโยบายการเงินที่หลวมเป็นพิเศษ แต่ได้ออกแถลงการณ์ที่ไม่สุภาพเพื่อแนะนำโปรแกรมการควบคุมเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนที่ "ยืดหยุ่น" สำหรับอัตราผลตอบแทน JGB อายุ 10 ปี
• JPY แข็งค่าขึ้นแต่ไม่ได้นำไปสู่การเทขายดัชนีหุ้นอ้างอิงอื่นๆ ในเอเชีย
• Nikkei 225 สามารถลดการขาดทุนระหว่างวันลงที่ -2.60% และจบลงด้วยขนาดที่เล็กลงที่ -0.4%
• ธนาคารของญี่ปุ่นทำได้ดีกว่า TOPIX-17 Banks ETF เพิ่มขึ้น +4.70%
• YCC ใหม่ที่มี “ความยืดหยุ่นมากขึ้น” อาจลดกิจกรรมการเก็งกำไรในตลาดซื้อขายล่วงหน้าของ JGB

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) ยังคงดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษอีกครั้งในการสรุป MPM เดือนกรกฎาคมของวันนี้ คงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไม่เปลี่ยนแปลงที่ -0.1% และคงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีไว้ที่ประมาณ 0% โดยจำกัดวงเงินบนและล่างไว้ที่ 0.5% ในแต่ละด้าน

นอกจากนี้ BoJ ยังได้อัปเกรดการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภค (CPI) เฉลี่ยสำหรับปีงบประมาณ 2023 ในรายงานแนวโน้มรายไตรมาสล่าสุด CPI หลักคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี (y/y) จากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 1.8% y/y และ CPI หลัก (ไม่รวมอาหารสดและพลังงาน) ก็เพิ่มขึ้นเป็น 3.2% เช่นกัน /y จากการคาดการณ์ครั้งก่อน 2.5% y/y

ไม่มีการเปลี่ยนแปลงในการคาดการณ์ค่ามัธยฐาน CPI สำหรับปีงบประมาณ 2024 และปีงบประมาณ 2025 สำหรับปีงบประมาณ 2024 CPI หลักที่คาดการณ์ไว้ (1.9% ปีต่อปี) และ CPI แบบคอร์คอร์ (1.7% ปีงบประมาณ 2025) สำหรับปีงบประมาณ 1.6 CPI หลักที่คาดการณ์ไว้ ( 1.8% y/y) และ core-core CPI (XNUMX% y/y)

ในขณะเดียวกัน การคาดการณ์ค่ามัธยฐานสำหรับ GDP ที่แท้จริงของปีงบประมาณ 2023 กำลังถูกปรับลดเล็กน้อยเป็น 1.3% ต่อปี จากการคาดการณ์ครั้งก่อนที่ 1.4% ต่อปี BoJ ยังคงรักษาค่ามัธยฐานของ GDP ที่แท้จริงสำหรับปีงบประมาณ 2024 และปีงบประมาณ 2025 ไว้ที่ 1.2% y/y และ 1% y/y ตามลำดับ

จากการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อและการเติบโตล่าสุด BoJ ดูเหมือนจะมีความเห็นว่าการเติบโตของอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะชะลอตัวลงหลังปีงบประมาณ 2023 ควบคู่ไปกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลงเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่ายังไม่บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ในแง่ของความยั่งยืน และการคาดการณ์ดังกล่าวสนับสนุนวิธีการดำเนินการในปัจจุบันของ BoJ ในการรักษานโยบายการเงินที่ง่ายเป็นพิเศษ ตรงกันข้ามกับประเทศที่พัฒนาแล้วอื่นๆ

สิ่งที่น่าสนใจคือ BoJ เป็นที่รู้จักกันดีว่าเป็นผู้บุกเบิกในการตรากฎหมาย "นโยบายการเงินที่สร้างสรรค์" และได้ออกแถลงการณ์นโยบายการเงินที่ค่อนข้างจะค่อนข้างประหม่าซึ่งระบุประเด็นสำคัญสองประการอย่างชัดเจน

ประการแรก บริษัทจะดำเนินการโปรแกรม Yield Curve Control (YCC) ของผลตอบแทน JGB อายุ 10 ปี โดยมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการตอบสนองต่อความเสี่ยงขาขึ้นและขาลงอย่างฉับไว ซึ่งหมายความว่ากำลังชี้ไปที่ความเป็นไปได้ในการยกเลิกขีดจำกัดบนและล่างคงที่ในปัจจุบันของ 0.5% ทั้งสองด้าน (ดูแผนภูมิด้านล่างสำหรับรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับ YCC ที่ยืดหยุ่นใหม่)

รูปที่ 1: YCC ใหม่ของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นพร้อมกรอบการทำงานที่ยืดหยุ่นมากขึ้น (ที่มา: เว็บไซต์ BoJ คลิกเพื่อดูแผนภูมิขยาย)

ประการที่สอง BoJ จะเสนอให้ซื้อ JGB อายุ 10 ปีที่ผลตอบแทน 1% ทุกวันทำการผ่านการดำเนินการซื้อในอัตราคงที่ ซึ่งแสดงให้เห็นอย่างละเอียดว่าขณะนี้ขีดจำกัด "ใหม่ที่มองไม่เห็น" ถูกกำหนดไว้ที่ 1% ในโปรแกรม YCC

โดยรวมแล้ว ดูเหมือนว่า YCC ใหม่ที่มี “ความยืดหยุ่นมากขึ้น” โดยไม่กระทำต่อขีดจำกัดบนและล่างที่เข้มงวดใดๆ จะเป็นการลดกิจกรรมการเก็งกำไรที่ไม่พึงประสงค์ในตลาดการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ JGB ที่มีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดการวนซ้ำที่ไม่พึงประสงค์ในสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ และเศรษฐกิจที่แท้จริง

ไม่มีความเสี่ยงที่สำคัญในเซสชั่นเอเชีย แม้ว่า JPY จะแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องก็ตาม

รูปที่ 2: แนวโน้มระยะสั้นของ USD/JPY ณ วันที่ 28 กรกฎาคม 2023 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูภาพขยาย)

ถึงแม้ว่า USD / JPY ยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง (การแข็งค่าของ JPY) อดีตการประชุม BoJ หลังการประชุม ซึ่งตกลงไปต่ำกว่าเมื่อวาน 27 กรกฎาคม เซสชั่นสหรัฐฯ ต่ำสุดที่ 138.76 เพื่อพิมพ์จุดต่ำสุดระหว่างวันที่ 138.06 ภายหลังการทดสอบซ้ำของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันซึ่งกำลังเข้าสู่ภาวะ Short ที่สำคัญ แนวต้านระยะที่ประมาณ 141.30 น. วันนี้, 28 กรกฎาคม เซสชั่นเอเชีย ณ เวลาที่เขียนบทความนี้

ในอดีต การแข็งค่าของ JPY เพิ่มเติมอย่างมีนัยสำคัญเนื่องมาจากนโยบายการเงินที่ไม่ค่อยดีนักจาก BoJ มีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้เกิดพฤติกรรมความเสี่ยงที่ดัชนีหุ้นเอเชียถูกขายออกไป ใน “การปรับแต่งเล็กน้อย” ของ YCC ในวันนี้ ผลงานที่แย่ที่สุดในภูมิภาคเอเชียในปัจจุบันคือ Nikkei 225 ซึ่งจบลงด้วยการขาดทุนรายวันที่ -0.40% (ตัดขนาดระหว่างวันที่ใหญ่กว่ามากออกไปที่ -2.60%) ในขณะที่หุ้นมาตรฐานอื่น ๆ ในเอเชีย ดัชนีมีการซื้อขายส่วนใหญ่โดยมีกำไรตลอดเซสชั่นของวันนี้ ดัชนีฮั่งเส็ง (+1.45%), ดัชนี Hang Seng TECH (+3.00), CSI 300 ของจีน (+2.3%) และดัชนี Straits Times ของสิงคโปร์ (+1%) ในขณะนี้

ธนาคารญี่ปุ่นทำได้ดีกว่า

นอกจากนี้ ภายใน Nikkei 225 ราคาหุ้นของธนาคารญี่ปุ่นมีความโดดเด่นอย่างมากในวันนี้ โดยกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน TOPIX-17 Banks มีประสิทธิภาพสูงสุดในกลุ่ม 17 กลุ่ม TOPIX โดยมีกำไรรายวัน +4.70% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมตลาด คาดการณ์การปรับปรุงส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิสำหรับธนาคารญี่ปุ่นในสภาพแวดล้อม YCC ที่ "ยืดหยุ่น" ใหม่

รูปที่ 3: TOPIX-17 Banks ETF แนวโน้มหลัก ณ วันที่ 28 กรกฎาคม 2023 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูแผนภูมิขยาย)

จากมุมมองการวิเคราะห์ทางเทคนิค ETF ของธนาคาร TOPIX-17 ได้ติดตามการก่อตัวจุดต่ำสุดที่สำคัญตั้งแต่เดือนกันยายน 2011 ซึ่งชี้ให้เห็นว่าบางทีการก้าวย่างเล็ก ๆ ในการฟื้นฟูนโยบายการเงินแบบหลวม ๆ ของญี่ปุ่นเป็นพิเศษอาจไม่นำไปสู่ผลกระทบที่ไม่พึงประสงค์จากความเสี่ยง ในตลาดหุ้นญี่ปุ่นและทั่วโลกโดยพิจารณาจากการเคลื่อนไหวของราคาในปัจจุบันที่เห็นในประเภทสินทรัพย์ข้ามประเภทหลัก

เนื้อหามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุนหรือวิธีแก้ปัญหาในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ความคิดเห็นเป็นผู้เขียน ไม่จำเป็นต้องเป็นของ OANDA Business Information & Services, Inc. หรือบริษัทในเครือ บริษัทสาขา เจ้าหน้าที่ หรือผู้อำนวยการ หากคุณต้องการทำซ้ำหรือแจกจ่ายเนื้อหาใดๆ ที่พบใน MarketPulse ซึ่งเป็นบริการวิเคราะห์ฟอเร็กซ์ สินค้าโภคภัณฑ์และดัชนีทั่วโลกที่ได้รับรางวัล และบริการเว็บไซต์ข่าวที่ผลิตโดย OANDA Business Information & Services, Inc. โปรดเข้าถึงฟีด RSS หรือติดต่อเราที่ info@marketpulse.com. เยี่ยม https://www.marketpulse.com/ เพื่อค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับจังหวะของตลาดโลก © 2023 OANDA ข้อมูลธุรกิจและบริการ Inc.

Kelvin Wong ซึ่งตั้งอยู่ในสิงคโปร์ เป็นนักยุทธศาสตร์ระดับมหภาคระดับโลกที่มีชื่อเสียงและมีประสบการณ์มากกว่า 15 ปีในการซื้อขายและให้บริการวิจัยตลาดเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลาดหุ้น และสินค้าโภคภัณฑ์ Kelvin Wong หลงใหลในการเชื่อมโยงจุดต่าง ๆ ในตลาดการเงินและแบ่งปันมุมมองเกี่ยวกับการซื้อขายและการลงทุน เป็นผู้เชี่ยวชาญในการใช้การผสมผสานระหว่างการวิเคราะห์พื้นฐานและทางเทคนิคที่ไม่เหมือนใคร เชี่ยวชาญใน Elliott Wave และการวางตำแหน่งการไหลของกองทุน เพื่อระบุระดับการกลับตัวที่สำคัญในทางการเงิน ตลาด นอกจากนี้ ในช่วง XNUMX ปีที่ผ่านมา เคลวินได้จัดสัมมนาแนวโน้มตลาดและการสัมมนาเกี่ยวกับการเทรดมากมาย รวมถึงหลักสูตรฝึกอบรมการวิเคราะห์ทางเทคนิคสำหรับผู้ค้าปลีกหลายพันราย

โพสต์ล่าสุดโดย Kelvin Wong (ดูทั้งหมด)

• เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai เพิ่มพลังให้กับตัวเอง เข้าถึงได้ที่นี่.
• เพลโตไอสตรีม. Web3 อัจฉริยะ ขยายความรู้ เข้าถึงได้ที่นี่.
• เพลโตESG. ยานยนต์ / EVs, คาร์บอน, คลีนเทค, พลังงาน, สิ่งแวดล้อม แสงอาทิตย์, การจัดการของเสีย. เข้าถึงได้ที่นี่.
• BlockOffsets การปรับปรุงการเป็นเจ้าของออฟเซ็ตด้านสิ่งแวดล้อมให้ทันสมัย เข้าถึงได้ที่นี่.
• ที่มา: https://www.marketpulse.com/fundamental/no-major-risk-off-after-bojs-creative-ycc-flexibility-tweak/kwong