14 ปีผ่านไป ทำไม Bitcoin ถึงรอดจากความเจ็บปวดที่เพิ่มมากขึ้นได้

สัปดาห์หน้า อุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดจะฉลองวันเกิดปีที่ 14 ของ Bitcoin เพื่อรำลึกถึงช่วงเวลาที่ Satoshi Nakamoto สร้างบล็อค Bitcoin ครั้งแรกในวันที่ 3 มกราคม 2009 ตั้งแต่นั้นมา อุตสาหกรรมก็มีสาเหตุสำคัญที่จะเฉลิมฉลองเหตุการณ์สำคัญทั้งเล็กและใหญ่: จาก ครั้งแรกที่สกุลเงินดิจิทัลถูกใช้เพื่อซื้อสินค้าในโลกแห่งความจริงในอีกหนึ่งปีต่อมา – พิซซ่าขนาดใหญ่สองถาด เพื่อให้แม่นยำ – สำหรับการเปิดตัวกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนล่วงหน้า Bitcoin ล่วงหน้าแห่งแรกของสหรัฐอเมริกาที่ออกโดย ProShares ใน 2021. 

เส้นทางของอุตสาหกรรมนี้ห่างไกลจากเส้นตรงอย่างแน่นอน ขณะนี้อยู่ในช่วงวัยรุ่น Bitcoin ยังคงประสบกับความเจ็บปวดที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากกฎระเบียบตามทันนวัตกรรม ในขณะที่การเข้ามาของผู้เล่นใหม่ – สถาบันหรืออื่น ๆ – ยังคงกำหนดอนาคตต่อไป ในขณะที่อุตสาหกรรมต้องต่อสู้กับการระเบิดของยักษ์ใหญ่ที่สุดในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา Bitcoin ในปี 2023 จะเป็นอย่างไร? 

ความประทับใจกับความเป็นจริง

หากปี 2022 จะถูกจดจำสำหรับสิ่งใดก็ตามในประวัติศาสตร์ของสินทรัพย์ดิจิทัล มันจะเป็นปีแห่ง การล่มสลายของ Crypto ที่ยิ่งใหญ่ — นอกเหนือจากการแกว่งตัวของตลาดและการลดลงของราคาแล้ว เหตุการณ์การฉ้อโกงและการจัดการที่ผิดพลาดได้ต่อสู้กับอุตสาหกรรมนี้ ประการแรก การล่มสลายของ เทอรา-ลูน่า ฤดูใบไม้ผลินี้และความสูญเสียที่เกิดจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ crypto Three Arrows Capital ซึ่งก่อให้เกิดการยื่นฟ้องล้มละลาย ตอนนี้ การล่มสลายของการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของ crypto, FTX, การยื่นฟ้องล้มละลายหลังจากการใช้เงินของลูกค้าในทางที่ผิด 

เหตุการณ์ในปีนี้ทำให้นักลงทุนสถาบันสั่นคลอนซึ่งเริ่มเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลอย่างช้าๆ กองทุนและโครงการของ Crypto ได้รับการยกย่องว่าเป็นเรื่องราวความสำเร็จที่ "ถูกปิด" โดยสัญญาว่าจะให้ผลตอบแทนสูงรวมถึงความสัมพันธ์ที่น้อยที่สุดกับสินทรัพย์อื่น ๆ ซึ่งเป็นโอกาสที่มีกำไรสูงท่ามกลางภัยคุกคามจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย ผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อที่สูง . ความน่าเชื่อถือสูงมากจนสถาบันซีเอฟเอ แบบสำรวจความน่าเชื่อถือของนักลงทุนประจำปี 2022 พบว่า 94% ของผู้ให้การสนับสนุนแผนบำเหน็จบำนาญของรัฐหรือรัฐบาล ทั่วโลก กำลังลงทุนใน cryptocurrencies ในขณะเดียวกัน, เกือบหนึ่งในสามของนักลงทุนสถาบันทั่วโลก ได้ลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลภายในครึ่งแรกของปี 2022 ตามข้อมูลของ Fidelity Digital Assets 

ผลกระทบในปีนี้ได้รับความเจ็บปวด แผนบำเหน็จบำนาญครูของออนแทรีโอ (OTPP) ซึ่งเป็นหนึ่งในกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ใหญ่ที่สุดในโลกซึ่งมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารประมาณ 242.5 พันล้านเหรียญแคนาดา (178.7 ล้านเหรียญสหรัฐฯ) ได้ลงทุนก่อนหน้านี้ทั้งใน FTX International และ FTX US ซึ่งมีมูลค่า 75 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และ 20 ล้านเหรียญสหรัฐตามลำดับ หลังจากการล่มสลายของ FTX OTPP ประกาศว่าจะเป็น เขียนการลงทุนใน FTX เป็นศูนย์. บริษัทอื่นๆ เช่น Temasek Investments ของรัฐบาลสิงคโปร์และบริษัทร่วมลงทุน Sequoia Capital ยังได้เห็นการลงทุนของพวกเขาเป็นศูนย์

ความระมัดระวังจะมีมากในปีที่จะมาพร้อมกับเงินสถาบันที่ไหลเข้ามาในพื้นที่ที่มีแนวโน้มจะลดน้อยลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนักลงทุนมองหาการบรรเทาผลกระทบจากอุปสรรคทางเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้น Crypto อาจเป็นพาหนะในการกระจายพอร์ตการลงทุน แต่นั่น จะ สูญเสียความแวววาวเมื่อนักแสดงที่ไม่ดีใช้ผลงานดีๆ ที่เคยทำมาอย่างสิ้นเปลือง ทำให้ราคาพุ่งพรวด อย่างไรก็ตาม มีข้อดีหลายประการ – ความต้องการที่มากขึ้นสำหรับการตรวจสอบสถานะและการให้ความสำคัญกับการกำกับดูแลกิจการ บางทีก็กระตุ้นให้เกิดขึ้น การกำกับดูแลที่มากขึ้น จากหุ้นส่วนจำกัดที่ต้องการเห็นกองทุนร่วมทุนนั่งอยู่บนกระดานของพอร์ตโฟลิโอที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัสลับ การกำกับดูแลที่ดีขึ้นอาจเป็นสิ่งที่ช่วยสร้างความไว้วางใจและความชอบธรรมที่อุตสาหกรรมจำเป็นต้องเข้าสู่กระแสหลัก โดยระลึกว่ากิจกรรมในปีนี้จุดประกายจากการขาดความโปร่งใสและการจัดการความเสี่ยงที่บกพร่อง ในขณะที่เทคโนโลยีพื้นฐานยังคงทำงานได้อย่างไร้ที่ติ

ไปสำหรับสีเขียว

ความสนใจของนักลงทุนไม่ได้มุ่งเน้นไปที่ crypto เพียงอย่างเดียวในปีที่ผ่านมา การลงทุนด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาลทวีความรุนแรงขึ้น เนื่องจากอุตสาหกรรมการเงินดูเหมือนจะเลิกใช้สินทรัพย์คาร์บอนสูงที่มีความเสี่ยงสูง และมองหาพื้นที่การเติบโตในอนาคต ผลลัพธ์ที่น่าประทับใจจากสินทรัพย์ ESG ทำให้ข้อตกลงเป็นไปอย่างราบรื่น โดย 60% ของนักลงทุนสถาบันที่สำรวจโดย PwC ระบุว่าการลงทุน ESG ได้ดำเนินการแล้ว ส่งผลให้ผลตอบแทนการปฏิบัติงานสูงขึ้น เมื่อเทียบกับการลงทุนที่ไม่ใช่ ESG 

สำหรับผู้ที่ถือครองทั้งสกุลเงินดิจิทัลและสกุลเงินดิจิตอล มีคำถามเกี่ยวกับการแบ่งศักยภาพการเติบโตของ Bitcoin ด้วย รอยเท้าคาร์บอน. หลายปีที่ผ่านมา นักวิจารณ์ได้พูดถึงความยั่งยืนและ ปัญหาด้านประสิทธิภาพพลังงานเกี่ยวกับการขุด Bitcoin ในขณะที่ผู้สนับสนุนเน้นย้ำถึงการใช้พลังงานหมุนเวียนหรือพลังงานส่วนเกินในการดำเนินงานด้านพลังงาน ซึ่งจะช่วยลดการสูญเสียในการผลิตพลังงาน 

ทั้งสองวิธี หน่วยงานกำกับดูแลกำลังเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว ในเดือนพฤศจิกายนนี้ การเลื่อนการชำระหนี้สองปีสำหรับใบอนุญาตใหม่สำหรับเชื้อเพลิงฟอสซิล หลักฐานของการทำงาน (PoW) กิจการเหมืองแร่คือ ลงนามในกฎหมาย ในนิวยอร์ก ขณะที่รัฐต้องการประเมินโอกาสในการพัฒนาเศรษฐกิจของตนใหม่โดยเทียบกับเป้าหมายด้านสภาพอากาศ และในเดือนเดียวกันนั้น รายได้จากการขุด Bitcoin แตะระดับต่ำสุดในรอบสองปีในขณะที่ความยากในการขุดของเครือข่ายทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ที่ 37 ล้านล้าน ทำให้ต้องการพลังงานจากการคำนวณมากขึ้น ดังนั้น ค่าใช้จ่ายด้านพลังงานจึงมากขึ้นซึ่งมาพร้อมกับต้นทุน 

ในขณะเดียวกันสหภาพยุโรปได้นำกรอบตลาดใน Crypto Assets (MiCA) ซึ่งเรียกร้องให้อุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับมีความยั่งยืนมากขึ้นโดยรวม แม้ว่าการกล่าวถึง PoW อย่างชัดเจนจะถูกตัดออกจากร่างกฎหมายในที่สุด แต่ความยั่งยืนก็เป็นเรื่องที่ผู้กำหนดนโยบายของสหภาพยุโรปจะเฝ้าดูในอนาคตอันใกล้นี้ 

นับตั้งแต่เครือข่าย Ethereum เปลี่ยนจาก PoW เป็น หลักฐานการเดิมพัน (PoS) ผ่าน “การผสาน” เมื่อเดือนกันยายนที่ผ่านมา นักวิเคราะห์ได้โต้แย้งอย่างรวดเร็วว่า ETH อาจกลายเป็นหน้าใหม่ของสินทรัพย์ crypto ที่ยั่งยืน มูลนิธิ Ethereum ประมาณการว่าการย้ายไปยัง PoS จะช่วยลดการใช้พลังงานของเครือข่ายลง 99.95% และในระหว่างการประชุมการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศของสหประชาชาติในปีนี้ กลุ่มบริษัท Web3 ได้เปิดตัว แพลตฟอร์ม Ethereum Climateซึ่งดูเหมือนจะ "แก้ไขและต่อต้าน" รอยเท้าคาร์บอนของเครือข่ายย้อนหลังไปถึงการเปิดตัวเครือข่ายในปี 2015 ด้วยการลงทุนในโครงการด้านภูมิอากาศที่อิงวิทยาศาสตร์อย่างต่อเนื่อง ในที่สุด จนกว่าเราจะเห็นพลังงานหมุนเวียนกลายเป็นมาตรฐาน แทนที่จะเป็นทางเลือก การลงทุน ETH อาจกลายเป็นบรรทัดฐานสำหรับนักลงทุนที่คำนึงถึง ESG 

เริ่มต้นจากศูนย์

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนมาพร้อมกับโอกาส ในขณะที่ราคาที่ตกต่ำได้อนุญาตให้ HODLers ตัดสินใจซื้อ BTC ได้มากขึ้นในราคาถูก นักลงทุนสถาบันมองว่าเป็นโอกาสในการขายในตลาด CoinShares พบว่าในช่วงสองสามสัปดาห์สุดท้ายของเดือนพฤศจิกายน ลด 75% ของการลงทุน crypto สถาบันทั้งหมดไปที่ผลิตภัณฑ์การลงทุน crypto แบบสั้น ตอนนี้ หากราคายังคงอยู่ตามเดิม ประกอบกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน นักลงทุนอาจเลือกที่จะถือสถานะของตนเพื่อป้องกันการขาดทุน หลังจากเหตุการณ์ล่าสุด ดูเหมือนว่าเราอาจมาถึงจุดที่ผู้ขายหมดแรงแล้ว มองหาโอกาสในการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีมูลค่าต่ำ สถาบันอาจเลือกที่จะแห่กันไปที่ crypto อีกครั้ง 

ไม่ว่าจะดีขึ้นหรือแย่ลง ความท้าทายที่ระบบนิเวศของการเข้ารหัสลับเผชิญในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาจะเป็นการทดสอบความยืดหยุ่นสำหรับทั้งนักลงทุนและโครงการในท้ายที่สุด Bitcoin รอดพ้นจากวัฏจักรก่อนหน้านี้และไม่ต้องสงสัยเลยว่าจะต้องทนกับวัฏจักรนี้เช่นกัน ต้องขอบคุณหน้าที่ที่เป็นตัวเก็บมูลค่าและเป็นตัวขับเคลื่อนโครงการและนวัตกรรมใหม่ ๆ 

การพัฒนาที่มีแนวโน้มจะเกิดขึ้นโดยเฉพาะในอเมริกาใต้ — ในเดือนพฤศจิกายน รัฐสภาของบราซิล อนุมัติกรอบการกำกับดูแลใหม่ ที่จะให้สถานะทางกฎหมายแก่การชำระเงินใน Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ สำหรับสินค้าและบริการ ในขณะที่กรอบการทำงานยังไม่ได้ลงนามในกฎหมายโดยประธานาธิบดี และจะไม่ไปไกลถึงการอนุญาตให้ cryptocurrencies อยู่ในสถานะของการประมูลตามกฎหมาย การย้ายยังคงเป็นก้าวที่สำคัญ สถาบันการเงินบางแห่งในประเทศได้แสดงความสนใจในอุตสาหกรรมนี้แล้ว เช่น สาขาธนาคาร Santander ของบราซิล ซึ่งประกาศเมื่อต้นฤดูร้อนนี้ว่าตั้งใจที่จะ ให้บริการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล ให้กับลูกค้า อย่างไรก็ตาม กรอบการทำงานยังช่วยให้ธนาคารสามารถเสนอและอำนวยความสะดวกในบริการชำระเงินด้วย crypto ซึ่งจะเป็นกุญแจสำคัญในการสนับสนุนการใช้งานอย่างแพร่หลาย

เช่นเดียวกับวัยรุ่นคนอื่นๆ ในที่สุด Bitcoin จะเผชิญกับวิกฤตความเชื่อมั่นของตัวเอง กฎระเบียบที่มากขึ้นในระยะสั้นอาจคุกคามแพลตฟอร์มและบริการที่ทำให้นักลงทุนรุ่นใหม่สามารถกระโจนเข้ามาในพื้นที่ได้ก่อนใคร อย่างไรก็ตาม กรอบการกำกับดูแลเดียวกันควรให้ความมั่นใจมากขึ้นสำหรับผู้เล่นสถาบันและผู้มีอำนาจในการเข้าสู่ฉากในระยะยาว พร้อมการรับประกันว่า Bitcoin และ crypto จะยังคงอยู่ ตอนนี้ความแข็งแกร่งของผู้สนับสนุนรายแรกจะสร้างความแตกต่างได้มากกว่าที่เคย – ผู้สร้างและนักประดิษฐ์ที่ทุ่มเทซึ่งยังคงเชื่อมั่นในคำมั่นสัญญาในการเปิดใช้ระบบนิเวศทางการเงินที่ดีขึ้น