Market Pulse: ผู้เดิมพัน ETH 2.0 อยู่ใต้น้ำ

การอัพเกรด Ethereum 2.0 เป็นหนึ่งในเหตุการณ์ที่คาดการณ์ไว้มากที่สุดและมีผู้ชมมากที่สุดในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล อย่างไรก็ตาม ด้วย ETH ที่ถูกล็อคไว้ และราคาในตลาดที่ลดลงมากกว่า 75% ขณะนี้ผู้เดิมพันส่วนใหญ่อยู่ใต้น้ำอย่างมั่นคงในตำแหน่งของพวกเขา

การอัพเกรด Ethereum 2.0 เป็นหนึ่งในเหตุการณ์ที่คาดว่าจะได้รับการจับตามองมากที่สุดในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล การเปลี่ยนจากกลไกฉันทามติ Ethereum ปัจจุบันของ Proof-of-Work เป็น Proof-of-Stake ถือเป็นความสำเร็จทางเทคนิคและวิศวกรรมที่สำคัญ

ด้วยการดำเนินงาน Beacon Chain ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 นักลงทุน Ethereum จำนวนมากได้ฝากเหรียญของพวกเขาเพื่อดำเนินการตรวจสอบ ผู้ตรวจสอบความถูกต้องแต่ละคนต้องการเงินเดิมพัน 32 ETH และสามารถดำเนินการได้โดยการปักหลักเดี่ยว ผ่านกลุ่มการปักหลัก (เช่น Lido, Rocket Pool) หรือผ่านการแลกเปลี่ยน

ในการเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้อง นักลงทุนต้องฝาก 32 ETH ของพวกเขาในสัญญา 2.0 อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีวันที่จะสามารถถอนเหรียญเหล่านี้ได้ อย่างไรก็ตาม สัญญาการฝากเงินได้เห็นการไหลเข้าของเหรียญอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เริ่มใช้งานในเดือนพฤศจิกายน 2020

ยอดรวม ETH ที่ฝากมาถึง 12.98 ล้าน ETH ซึ่งมากกว่า 10.9% ของอุปทานหมุนเวียน มีการฝาก ETH ทั้งหมด 8.02 ล้าน (62%) ก่อน ATH ตลาดเดือนพฤศจิกายน 2021 และส่วนที่เหลืออีก 38% ถูกฝากหลังจากนั้น

ที่จุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน มูลค่ารวม USD ของ ETH ที่เดิมพันสูงถึง 39.7 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 263,918 ตัวตรวจสอบเครือข่าย อย่างไรก็ตาม หลังจาก ATH มูลค่า USD ในสัญญา 2.0 ลดลง -25.65 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะมีการไหลเข้าเพิ่มเติมของ ETH เกือบ 5 ล้าน และทำให้มูลค่า USD ของ ETH ที่เดิมพันต่ำกว่าที่ ATH 65.2%

ด้วยราคา ETH ที่ดิ่งลงสู่ระดับที่ต่ำกว่า 2018 ATH เงินฝาก 2.0 ที่ชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด ตลอดปี 2020 และ 2021 เป็นเรื่องปกติที่จะเห็นเงินฝากใหม่ระหว่าง 500 ถึง 1,000 จำนวน 32 ETH ต่อวัน

ปัจจุบัน จำนวนเงินฝากเฉลี่ยรายสัปดาห์ลดลงเหลือเพียง 122 ต่อวัน ซึ่งต่ำที่สุดที่เคยมีมา

นอกเหนือจากความกลัวและความไม่แน่นอนทั่วทั้งตลาดแล้ว อีกเหตุผลหนึ่งอาจเป็นอัตราการทำกำไรที่ค่อนข้างต่ำซึ่งผู้เดิมพัน ETH ได้ประสบมาจนถึงปัจจุบัน

เนื่องจาก ETH ยังไม่สามารถถอนออกได้ เราจึงสามารถคำนวณมูลค่าของ ETH ได้ ณ เวลาที่มีการฝาก (เรียกว่า Realized Price) เราจะเห็นว่าเงินฝาก ETH ถูกส่งเข้าสัญญาในราคาเฉลี่ย $2390

ด้วยราคาสปอตปัจจุบันที่ 1,060 เหรียญ ซึ่งหมายความว่าผู้เดิมพัน ETH 2.0 โดยเฉลี่ยจะขาดทุน -55% หากเราเปรียบเทียบสิ่งนี้กับราคาที่เกิดขึ้นจริงสำหรับอุปทาน ETH ทั้งหมด ผู้เดิมพัน 2.0 กำลังแบกรับการสูญเสียที่มากกว่า 36.5% เมื่อเทียบกับตลาด Ethereum ทั่วไป

สุดท้ายนี้ เราเห็นได้ว่าเงินฝาก 2.0 เกือบทั้งหมดที่มีกำไรในวันนี้ สร้างขึ้นตั้งแต่มกราคม 2021 ในช่วงเวลาที่ ETH ต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์ ณ วันนี้ เพียง 17% ของ ETH ที่ฝากเข้ามามีกำไร โดยเงินฝากเหล่านี้แสดงเป็นสีน้ำเงินด้านล่าง

ด้วยผลตอบแทนจากการปักหลัก ETH 2.0 ในปัจจุบันที่ประมาณ 4.2% การลดลงของราคาโทเค็น ETH โดยรวมที่ 55% ต่ำกว่าต้นทุนของผู้เดิมพันโดยเฉลี่ย ซึ่งอาจอธิบายได้บางส่วนว่ากิจกรรมการฝากเงินโดยรวมชะลอตัวลงโดยรวม

ประเด็นสำคัญจากการศึกษาครั้งนี้คือการสังเกตว่านักลงทุนที่ใช้อนุพันธ์ stake สภาพคล่องเช่น Lido หรือโทเค็น ETH 2.0 ที่แลกเปลี่ยนได้บนการแลกเปลี่ยนมีแนวโน้มที่จะสามารถป้องกันความเสี่ยงด้านราคาได้ดีกว่า สิ่งนี้และเน้นว่าเหตุใดความต้องการอนุพันธ์การปักหลักสภาพคล่องจึงมีสูงมาก ควบคู่ไปกับความสามารถในการใช้เป็นหลักประกันในแอปพลิเคชัน DeFi